morning note☕️

IMOEX (3293) вырос в основную сессию на 0.67%. Под конец дня мы увидели непонятную продажу индекса перед закрытием, но все в рамках ожидаемой волатильности. RTKM/HEAD/RUAL сильнее рынка (2/3 наши фавориты). RTKM опубликует финансовые результаты на следующей неделе, где после такого роста рынка и возросшей актуальности AI для РФ после DeepSeek-a, мы ожидаем подтверждения наших ожиданий по возвращению на стол IPO ЦОД-а (и Солар-а). Идею по покупке акций RTKM писал по 65 руб, можно прочесть тут. (https://t.me/minskymomentcap/847) SGZH/RASP/GAZP слабее рынка. Индекс не может закрепиться выше 3300 несмотря на шквал позитивных геополитических новостей. Сегодня RASP опубликует отчет по МСФО за 2024 года.

RGBI (106.63) подрос на основной сессии на 0.7%. Флипперы продолжают давить на дальний конец кривой ОФЗ. Для следующей ноги выше кмк рынку ОФЗ нужна остановка огня. Даже такое резкое и глубокое укрепление рубля, которое очевидно дезинфляционно, рынок FI отказывается воспринимать как что-то положительное.

( Читать дальше )

morning note☕️
IMOEX (2935) по итогам сессии закрылся +0.2%, при этом RTSI +2.2%. Укрепление в рубле поддавливало рынок акций, но инвесторы выкупили просадку первой половины дня. Выглядит так, что рынок будет дрейфовать до звонка/встречи Трампа с Путиным (ожидания не дадут сильно упасть, но и дополнительных драйверов для существенного роста с этих уровней пока нет). ОФЗ по итогам сессии немного ниже, RGBI (104.8) -0.14%.

Вчера я опубликовал идею по покупке Ростелекома прям после публикации прессой информации об утечке персональных данных клиентов у одного из подрядчиков. Сток +3.5% с момента публикации новости и идеи. Сливы/взломы в последние годы у нас происходят нередко и практически никогда не имеют финансовых последствий для компании, поэтому трудно понять на чем пытались компанию продавать. Идея конечно остается в силе с ориентиром на середину/конец осени этого года.

Куча новостей по Трампу, которые либо дублируют уже сказанное, либо отношения к российскому рынку не имеют. Вчера выступление Зеленского на экономическом форуме в Давосе не показалось мне дружелюбным.

( Читать дальше )

Это не рекомендация покупать сейчас, так как бумага низколиквидная и мы не хотим двигать/пушить рынок, а информация к размышлению над идеей с перспективой 8-10 месяцев, которую можно собирать на откатах.

В марте прошлого года я писал идею по покупке акций Ростелекома (можно прочесть тут).

Много воды утекло с того момента и фактически идея развалилась от роста ставок. Перенос публикации Стратегии и див политики. Перенос IPO дочерних компаний, в частности ЦОД (но менеджмент ожидал и других размещений). Рост ставки ну и как результат падение стока.

Весь прошлый год менеджмент заявлял о возможности размещения на рынке двух дочерних компаний РТК-ЦОД и Солар в 2024 году. В октябре СЕО Ростелекома на форуме «Сделано в России» заявил, что компания выбирает время для размещения ЦОД (IMOEX 2770), но уже в ноябре, на конференции по безопасности он же заявил о том, что компания решила отложить IPO ЦОД из-за сложившейся рыночной ситуации (IMOEX 2630). Между этими заявлениями ЦБ повысил ставку на 200 бп до 21% (25 октября) и аппетит к риску у инвесторов совсем пропал. При этом 5 декабря, на форуме Россия зовет зампред правления Ростелекома, Трегубенкова, объясняла что стало причиной отказа от размещения ЦОД (не привлекательная оценка инвесторами), но также добавила, что IPO Солар остается на столе.

( Читать дальше )

Если рынок — это озеро, а риски — это лебеди, то они полюбили наше озеро (мать их). Какие-то уже лебеди уже сели, какие-то пролетели мимо (особенно летом 23-го), а какие-то кружат и могут зайти на второй круг (санкции на рыночную инфраструктуру). Одни совсем черные, другие серые (белых на горизонте не видно). Тем не менее, когда очередной лебедь пролетает мимо и в небе становится почище, риск премия сжимается и акции растут, что мы видим последние несколько недель после санкций, которые оказались не так страшны.

Я писал, что развернулся в нэт лонг по рынку в конце 2023 и остаюсь в нем только сильно перетряхнув композицию портфеля. При этом шортовая часть книги, хоть и не большая, но на удивление тоже работает.

Я увеличивал плечи в лонговой части портфеля докупая Ростелеком после заявлений генерального директора о планах вывести на публичный рынок дочерние компании (писал об этом в твитере пару недель назад и решил написать тут) Да-да, сток уже вырос, также как и Совкофлот, который я пичил по 90 рублей или Сургут ниже 40 рублей, но я думаю что в Ростелекоме, так же как и в тех историях, апсайд все еще остается на столе несмотря на рост последних недель.

( Читать дальше )