morning note☕️

IMOEX (3271) закрыл основную сессию +0.4%, но после пламенного твита Дональда слоняры Трампа сделал еще +1.1% на вечерней сессии подобравшись к 3300. SGZH/FESH/AFLT сильнее рынка. Угольщики MTLR/MLTRP/RASP намного слабее рынка. Объемы торгов остаются повышенными, но плавно продолжают снижаться. Мы в зоне турбулентности, поэтому ожидаю сохранения повышенной волатильности. Сегодня Яндекс опубликует отчетность за 24 год (услышим что-то про AI?).

RGBI (105.89) флэт по итогам сессии. Минфин удачно провел аукционы ОФЗ ПД 26245 и 26247. Вторую неделю подряд сильный спрос в аукционах, который подтверждает наш тезис о росте привлекательности длинных ОФЗ, но пока что никакого серьезного роста после первой ноги мы там не видим. Если бы я работал в Минфине, то я бы шортил (размещал) флоатеры, т.е. увеличивал бы обьем размещения ОФЗ с плавающим купоном, но что я знаю.

USDRUB на фоне налогового периода и геополитических новостей нырнул под 89-90 (спреды такие большие, что хер поймешь). Не жду перманентной перестановки курса на этот уровень (кмк хорошая точка для долгосрочного лонга, если у кого-то его еще нет). Тактически еще неделю курс может оставаться под давлением от продажи экспортной выручки.

( Читать дальше )

morning note☕️

IMOEX (2358) снизился по итогам дня на 1.5%. Позавчерашние лидеры роста слабее рынка SGZH/MTLPR/VTBR. PLZL/MOEX сильнее общей динамики. Волатильность ожидаемо повышения на фоне переговоров РФ и США в Саудовской Аравии. На факте (как всегда) окончания переговоров логично было ожидать небольшой выпуск пара, хотя новостной фон по переговорам оказался кмк очень хорошим. Перекладка в длинные ОФЗ вчера закончилась (из акций остались только отдельные имена). Сегодня ждем отскока акций на вчерашней речи Трампа.

RGBI (105.8) закрылся +0.12%. Сегодня Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26247 и 26245, что давит на длинный конец кривой. Сегодня также будут опубликованы данные по недельной инфляции (которые кмк уже не релевантны для активов, так как сценарий мира будет дезинфляционным и именно это должно быть в фокусе).

Переговоры в Эр-Рияде оказались позитивными. Основное, помимо очевидного желания найти компромисс по Украине, это заявление Рубио о снятии (хоть и частичном) санкций с России.

( Читать дальше )

morning note☕️

IMOEX (2930) прибавил в основную сессию 0.44% и на вечерке продолжил рост до 2956. Опубликованные данные по инфляции оказались чуть-ниже ожиданий аналитиков и взбодрили рынок. RUBоль продолжает укрепляться к твердым валютам на фоне продажи нереализованной экспортной выручки, которая собралась за китайский Новый год. RBGI (102.34) снизился на 0.2%, но сегодня точно порастет (может кто-то в шортах ОФЗ одумается и начнет прикрываться, потому что весь собранный кэрри может сгореть за пару сессий, а с такой ликвидностью быстро не закрыться).

По данным Bloomberg, план Трампа по урегулированию конфликта в Украине, будет представлен Келлогом на следующей неделе на мюнхенской конференции по безопасности (писал об этом вчера), которая пройдет с 14 по 16 февраля. Самое интересное, что Блумберг сливает первые публичные очертания плана, который предусматривает заморозку боевых действий и предоставление гарантий безопасности Украине, при этом статус территорий под контролем РФ останется неопределенным. По данным украинских СМИ, Келлог прибудет в сам Киев только 20 февраля, уже после представления плана и Украине и Европейским партнерам на конференции, что кмк значит с Украиной этот план в целом обсуждать никто не планирует, а планирует ей представить предложение от которого нельзя отказаться(🛏️ 🐴 🩸).

( Читать дальше )

morning note☕️
В пятницу IMOEX (2945) закрылся +1.2%. На вечерке мы все-таки достигли моего таргета по IMOEX к середине января (17 января же еще считается?) и закрылись 2950.4. Девелоперы намного сильнее рынка на повышенных объемах. Без дополнительной информации, о поддержке сектора (новый раунд льготки) трудно понять на чем девелоперы могут продолжить такой рост (может покупатель уже знает)). Тут лонги в девелоперах кмк можно отстегивать (если у вас нет инсайда по стимулам), тем более что ОФЗ продолжают сползать вниз (за этим стоит следить). RGBI (104.8) снизился на 0.4% по итогам сессии.

В пятницу Сбер опубликовал отчетность за декабрь, которая демонстрирует снижение кредитной активности, что отражает влияние жесткой ДКП ЦБ. Розничный кредитный портфель в декабре сократился на 0,1% м/м, а корпоративный — на 1,4% м/м (с учетом валютной переоценки). Также сам ЦБ в пятницу подтвердил, что по оперативным данным и корпоративное и розничное кредитования продолжает замедляться. Как мы помним, динамика кредитной активности сейчас стала ключевым показателем, который смотрит ЦБ. Конечно кто-то еще рассуждает на тему возможности повышения ставки на февральском заседании в зависимости от динамики кредита, но как я уже писал, что опции с повышением ключа на столе кмк не будет.

( Читать дальше )

morning note☕️
IMOEX (2773) снизился на 2.4% по итогам дня. RGBI (105.95) упал на 0.3%. В длинных ОФЗ была распродажа (продолжаю держать шорт в 238). После вчерашнего morning note Reuters еще раз всем напомнил про готовящиеся санкции, что имхо стало основной причиной давления на котировки. Нефтегаз намного слабее рынка (ROSN/NVTK/TRNFP/SIBN/GAZP). Игра между инвесторами в санкционную горячую картошку акциями продолжается (у кого останется сток на момент объявления санкций). Хорошо, что этот дамоклов меч не будет давить на рынок сильно долго и я думаю сегодня мы увидим новый SDN (вчера в США был выходной). Из хороший новостей, как сказал мой друг, это последний пакет от это администрации и скорее всего пик санкционного давления со стороны США на ближайшие 4 года.

Трамп заявил, что российский президент Владимир Путин хочет провести с ним встречу, и переговоры о ее организации уже ведутся. Буквально «He wants to meet, and we are setting it up », так что встреча будет в ближайшие пару месяцев (как на это отреагирует рынок?). В то же время советники Трампа предложили возможное мирное урегулирование, которое может включать уступки России. В общем, через неделю ужасный санационный новостной поток, который был последние 4 года должен будет иссякнуть (а может даже частично развернуться в зависимости от переговоров).

( Читать дальше )

Trump в переводе с английского значит козырь, и в этом году козырь побил джокера. Прошлые посты были булиш на российский рынок и я не меняю свой вью и остаюсь булиш на горизонте 12-18 месяцев.

По поводу выборов в США, Трамп не только увеличил шансы на переговоры и позитивный исход, но так же выросла вероятность обострения (хвосты стали жирнее с обеих сторон). Если демократы были low vol с точки зрения динамика помощи запада, которая сильно не менялась и продолжала не спеша падать с 22 года, то Трамп похож больше на DOGE коин, который может полететь куда угодно, хоть и сильно склоняется в сторону миротворчества. США, Германия и Великобритания — три самых крупных спонсора Украины и мы видим, что все три не очень хотят продолжать. О Трампе и США я думаю не стоит сильно распинаться, вся предвыборная компания была построена на America First лозунгах и его комментарии по этому вопросу можно найти везде. На днях Шольц позвонил ВВП по инициативе немцев и это сильное изменение формата коммуникации.

( Читать дальше )