Инфляция в США снизилась в октябре больше, чем прогнозировалось, что вселяет надежду на то, что самый быстрый рост цен за последние десятилетия идет на убыль, и дает чиновникам Федеральной резервной системы возможность замедлить резкое повышение процентных ставок.

Индекс потребительских цен вырос на 7,7% по сравнению с прошлым годом, что является наименьшим годовым приростом с начала года, и снизился с 8,2% в сентябре, согласно отчету Министерства труда в четверг. Базовые цены, которые не включают продукты питания и энергию и считаются лучшим индикатором инфляции, выросли на 6,3%, откатившись от 40-летнего максимума.

Базовый индекс потребительских цен вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как общий индекс потребительских цен вырос на 0,4%. Оба увеличения, а также ежемесячные повышения были ниже средних оценок экономистов.

«Я думаю, что основные элементы этого отчета на самом деле хороши, есть некоторые свидетельства того, что мы движемся от пиковой инфляции к более низкому уровню», — сказал Мэтью Луцетти, главный экономист по США в Deutsche Bank AG $DBK@DE, в эфире Bloomberg Television. «Где мы окажемся, я думаю, это следующий большой вопрос».

Золото традиционно называют товаром, который защищает от инфляции, так как растет вместе с ценами в западных странах. И если посмотреть на представленный ниже график индекса потребительских цен в США и график стоимости золота — можно увидеть очень сильную корреляцию на отрезке последних 10 лет. Изменения случились лишь в 2020 году. Но и там есть объяснение. Пока ИПЦ падал из-за того, что весь мир оказался на карантине, золото, как символ стабильности в любую эпоху, приобретал все большую популярность и заметно рос. Позже, когда инфляция перешла в рост, стоимость унции осталась высокой, как будто подтверждая надежность инструмента. 

Но на сегодня картина рынка драгоценных металлов сильно изменилась. ИПЦ США, который вырос с 1 до 9% за 2 года, не потянул за собой золото. Более того, последние полгода желтый металл дешевеет. Тут есть несколько причин. О них ниже.

Во-первых в золото, как в надежный товар, очень удобно инвестировать тогда, когда его доходность в целом сопоставима с другими надежными инструментами на рынке. Очевидно, что золото, сколько в него не вкладывайся, само по себе дает доходность в 0% годовых. В металл все идут тогда, когда в мире растет неопределённость, но процентные ставки остаются низкими. Когда верхний порог коридора ставок ФРС США вырос с 0,25% до 3,25%, долговые бумаги в валюте быстро дешевеют, из-за чего растет их доходность. Теперь, когда 10 летние бумаги США дают доходность около 10%, золото начинает дешеветь, так как инвесторы переходят в не менее надежный актив, который, при том, имеет положительную валютную доходность и гарантии возврата номинальной стоимости через 10 лет.