По логике, сегодня рубль должен был быть сильным:
нефть немного сегодня выросла,  иностранные индексы выросли: внешний позитив.

Но вмешалась политика: опасения санкций на гос. долг
(появилось понимание. что с высокой вероятностью США могут ввести санкции на гос. долг РФ),
наверняка, список лиц и организаций под санкциями будет расширяться.

Если к политическому негативу добавится внешний негатив на фондовых рынках  в сырье, то
рынок РФ может лидером падения и появится потенциал роста.
«Sell in May and go away ?»

Часто дивиденды — это как замануха, утешительный приз.
Очень хочется дивы, поэтому на них рынки в некоторые годы падают значительно сильнее, чем размер дивидендов.
Основные отсечки — летом, поэтому иногда именно летом происходили коррекции.

Постепенно настроение мировых ЦБ перестает быть «голубиным»:
ФРС ужесточает нормы резервирования 
(SLR до 31 03 2021 и не продлили, это вызвало падение US Treasures),
доходность 30-летних US Treasures (2,45% годовых) в 245 раз выше доходности 3-мес.
US Treasures (0,01% годовых): эта пропорция не нормальна и наводит на ястребиные мысли.

Мировые ЦБ начинают повышать ставки:
ЦБ Турции (уже 17%),
ЦБ РФ (4,25%),
ЦБ Украины (6,5%),
ЦБ Бразилии 2,75%
и другие.

С уважением,
Олег.

Рубль смотрится сильно.
Мелкие участники рынка (Dealer / Intermediary)
значительно увеличили чистую шортовую позицию в рубле,
остальные участники рынка увеличили лонговые позиции.

Теория.

Обработанные отчеты.


( Читать дальше )

Вчера рынки росли, индекс доллара падал.
Сегодня наоборот.
Итог 2 дней (вчера и срез на сегодня 17ч.Мск) по американским индексам и индексу доллара около 0.
Вот по движению индексов и проверим.

При коррекции 5-7%, рынки начинают выкупать в надежде на поддержку ФРС.
НО:
— инфляция растет, ожидаемая инфляция на лето 21г.в США под 3%, ЕМ начинают повышать ставки:
ЦБ Бразилии (рост с 2,00% до 2,75%) и Турции (аж 17%), 19 марта следим за решением ЦБ РФ по ставке,
— чиновники ФРС говорят то, что им по должности положено говорить,
обратите внимание: 4 члена ФРС прогнозировали в 23г.поднятие ставки, а на прошлом заседании никто из ФРС о поднятии ставок в 23г. не говорил,
чиновники иногда говорят одно, а делают другое,
-рост доходности US Treasures 10, 30 лет,
— выход крупняка из Nasdaq, Dow Jones виден в отчетах COT CFTC по изменению их ставок.

С другой стороны, расчитывая на продолжение мягкой политики ФРС и учитывая, что исторически март — апрель — удачные для фондового рынка месяцы, могут падение опять выкупить.

( Читать дальше )

С одной стороны, индекс Мосбиржи достиг исторического максимума 3 596, РТС пробил 1 500 вверх.
Так как американцы 50% накоплений держат в ценных бумагах, то часть из пакета $1,9 трлн. будет на фондовом рынке. 

С другой стороны:
P/E S&P500 уже 40 при среднем историческом 16 (исторический максимум был в 2009г. = 123).

В конгрессе США идет обсуждение новых налогов.


( Читать дальше )

Из ежемесячного обзоре Сбербанка по экономике РФ за февраль 2020г.,
первая строка — номинальный ВВП в USD, 2020г. падение к 2013г. 35% и падение к 2019г. 13%.  

Вес России в мире по ВВП = около 2% (тенденция на снижение доли).
В середине 1970-х СССР весил 12% мирового ВВП (Россия весила 60% от СССР, т.е. более 7%)
Вывод: по сравнению с серединой 1970-х, вес России в мире по ВВП снизился в 3,5 раза с 7% до 2% и продолжает падать.

Прогноз организации стран экономического сотрудничества и развития в мартовском OECD Economic Outlook.
Прошлый год, по оценке ОЭСР, Россия завершила падением на 3,6%, при том что мировой ВВП сократился на 3,4%.
В текущем году экономика РФ восстановит три четверти потерянного ВВП, но от мира продолжит отставать.
Прогноз по мировой экономике повышен на 1,4 процентного пункта, ожидания по России у экспертов ОЭСР ухудшились.
Они ожидают роста ВВП РФ лишь на 2,7%
(на 0,1 п.п меньше, чем в декабре).
Несмотря на взлет цен на нефть до уровней января 2020г.,
восстановление в России будет едва ли не самым медленным среди всех стран, которые исследует ОЭСР.
Показатель хуже — рост на 2,6% —
организация прогнозирует только Саудовской Аравии.

( Читать дальше )

Насдак по дневным:

Дело не в 1-дневном откате, а в переоцененности NASDAQ и S&P500 по мультипликаторам: P/E индексов выше 35 ! 
Да, Конгресс (после Сената) примет пакет $1,4 трлн.
Часть этих денег снова окажется на рынке.
И что дальше ???

Вспомните книгу Майкла Льюиса «Большая игра на понижение»:
Майкл Берри и Айсман ждали в своих CDS года 2: дождались ! 

Смотрю среднесрочно: 
на P|E под 35 не формирую портфель: жду: долго, нудно, жду.. . 
Жду коррекцию, с декабря, в USD по 73р.
Рано или поздно, она обязательно случится.
Это — личное мнение, у каждого мнение свое.

На народ в России всегда было пох...
При любой власти.
Слабый рубль, это хорошие показатели ВВП.
Нужен рост (когда ж.. ) — пожалуйста, через ослабление рубля.
Рубль иногда укрепляется, а Россия существует с 1991г.: сколько рубль только не стоил за это годы !

В России половина промышленности с изношенными основными фондами, как ГМК Нор. Никель.
Рубль идет в том же направлении, что и экономика.
Демография: в январе — феврале 2021г. смертность в РФ в 2 раза превысила рождаемость.
Рисков в рубле — тьма: санкции против гос. долга, обострение в Донбассе, и т.д. и т.п. 

С уважением,
Олег.

Обработал отчеты CFTC.

Скачиваю с сайта CFTC в excel.
Написал в excel простую программу: считает лонг минус шорт,
недельные данные  по каждой категории участников рынка и
строит графики изменений позиций по каждой категории участников рынка.
Если лонгов больше, цифра зеленая.
Если шортов больше, цифра красная.

Очень интересный результат в NASDAQ: продолжение тенденции выхода крупных участников о мелких.

По NASDAQ за последнюю неделю
— чистая лонговая позиция ставящих через посредников участников рынка 2 недели растет в разы, 
— соответственно, крупняк выходит (институционалы) и шортит (хэджеры).
Теория.


Обработка.


( Читать дальше )

Господа,
пишу личное мнение.
Свое мнение никому не навязываю: у каждого может и должно быть свое мнение.
На ФОРТС сейчас 2% (коэффициент ликвидности 1,4), 98% просто USD.

США падают, особенно Насдак.
Насдак по дневным:

Уже не воспринимают психиатра Д. Пауэлла, которые выступает уже ежедневно.
Вчера Пауэлл сказал что — то новое, попробуйте прочитать между строк.

“Американская экономика не должна опасаться гиперинфляции на фоне восстановления.
Ожидаемые после завершения пандемии высокие объемы расходов средств,
которые сберегли американцы, не смогут значительно поднять цены."

В феврале инфляция в РФ выросла на 0,8% за месяц по данным Росстата = почти 10% годовых (рост к январю).
Рост инфляции в РФ, смотрите на тренд.

( Читать дальше )

Санкции США против России в связи с «делом Навального» могут коснуться 10 чиновников,
имеющих связи с руководством РФ.
Об этом сообщило во вторник агентство Bloomberg
со ссылкой на неназванного представителя американских властей.

Укрепление рубля на 1,5% за 40 минут.
USD_RUR о 5-минуткам, 2 марта 2021г.

Мнение по паре USD / RUB остается прежним:
в н/вр 73р. — сильный уровень поддержки, на котором целесообразно покупать.

С уважением,
Олег. 

Кроме политических, появился новый риск — риск падения цены на нефть.
BR-4.21 по дневным.

Нефть — самый сложно предсказуемый товар.
За падение: 
— предполагаемое повышение добычи на заседании ОПЕК+ завтра (3 марта) Саудовской Аравией и Россией,
напоминаю: Саудовская Аравия добровольно сократила добычу до начала марта 2021г.,
— бэквордация фьючерсов (чем дальше срок экспирации, тем дешевле фьючерс на нефть, примерно на $0,7 в мес. дешевле на полгода вперед),
— продолжение Пандемии, локдауны, т.е. низкий спрос,
— сезонное потепление (уменьшение спроса),
— задержки в Сенате США по стимулам $1,9 трлн.
— ядерная сделка с Ираном (на рынке может снова оказаться Иранская нефть).
За рост:
— возможные боевые действия США в Сирии, напряженность,
— возможные договоренности на ОПЕК+, Саудовская Аравия может и продлить уменьшение добычи,
— ухудшение условий работы нефтяников в США на законодательном уровне (Байден же поддерживает зеленую энергетику),

( Читать дальше )