На фоне большой неопределенности инвесторы кинулись покупать золото. С начала текущего года кумулятивный приток средств в фонды ETF, инвестирующих в золото, превысил 13 млрд. долларов.



Примечательно, что в прошлом году чистый отток составил более 2 млрд. долларов.


А вот из нефтяных ETF средства начали утекать. Чистый отток с начала года составил 153 млн. долларов.



( Читать дальше )

Ситуация в экономике Китая до сих пор остается неоднозначной. Согласно данным Crescat Capital уже в июле 2014 года сложился огромный дисбаланс между денежной массой М2 и номинальным ВВП страны. В то же самое время китайский М2 был на 71% больше, чем американский, в то время как ВВП страны был меньше на 56%, что говорило о переоцененности юаня. С тех пор национальная валюта поднебесной упала всего на 6,8% по отношению к доллару.

Сегодня обстоятельства изменились в худшую сторону — денежная масса продолжает расти быстрее ВВП. С активами банковской системы в 30 триллионов долларов Китай сталкивается с двойным кризисом: банковским и валютным. Скорость оборота денежной наличности достигло исторического минимума, что имеет непосредственное влияние на способность страны генерировать дальнейший рост ВВП, считают в Crescat Capital.


Источник: theautomaticearth.com

Согласно данным State 

( Читать дальше )

Позиции трейдеров (отчеты СОТ):

1. Нефть (NYMEX)
2. Нефть (Европа)
3. Рубль
4. Золото
5. Медь
6. Индекс доллара (DXY)
7. Газ
8. Индекс волатильности (VIX)
9. 10-летние трежериз
10. S&P 500
11. Британский фунт

Интересно, что несмотря на Brexit, ТОП трейдеры на NYMEX не спешат сокращать свои позиции по нефти. Шортов было сокращено больше, чем лонгов.



Но в то же самое время резко выросли длинные позиции по золоту:



( Читать дальше )

Вся прошедшая неделя вплоть до пятницы проходила в позитивном настроении. Нефть за первые 4 дня недели выросла на 3%, американский фондовый рынок на 2%, даже британский фунт не остался в стороне и укрепился по отношению к американскому доллару на 4%.

Утро пятницы было омрачено результатами референдума. Неожиданно для многих участников рынка британцы проголосовали «за» выход из ЕС. В результате чего по итогам последнего рабочего дня недели нефтяные цены обвалились на 4,9%, американский широкий рынок S&P 500 на 3,9%, а фунт рухнул на 8,9%, тем самым нивелировав весь недельный рост.

Отголоски референдума будут слышны всю следующую неделю и распродажи, скорее всего, продолжатся.

Однако, на мой взгляд, сложившуюся ситуацию необходимо использовать для покупок активов, так как:

1. Плебисцит является волеизъявлением народа, а не подписанным документом. С учетом того, что разница между проголосовавшими «за» и
проголосовавшими «против» всего 4%, то «развод» с Европой может расколоть общество, ввиду чего поспешных действий здесь ждать не стоит.

( Читать дальше )

Если посмотреть на позиции трейдеров на NYMEX и CME, то можно предположить, что большинство крупных трейдеров не верило в Brexit. 

К примеру Топ-4 трейдеров по состоянию на среду продолжали верить в рост цен на нефть и занимали чистые лонги.


Ссылка на график

Если посмотреть на защитный актив — золото, то и там трейдеры больше верили в его падение, чем в рост.


Ссылка на график

Даже в позициях по британскому фунту преобладал оптимистический настрой. Топ-4 даже сократили свои шорты, оставив лонги практически без изменения. 



( Читать дальше )

На сегодняшний день рынок оценивает «Сургутнефтегаз» в 1,5 трлн. руб. или 34 руб. за обыкновенную и 38,76 руб. за привилегированную акции.

Компания одна из немногих на рынке, чьи результаты существенно улучшились вслед за девальвацией российского рубля. Рост чистой прибыли с 2013 г. составил 173%, выручка общества увеличилась на 20%.

Рыночный мультипликатор Р/Е равен 1,98, в то время как средний показатель за последние 10 лет составлял 4,91. Компания оценена в 41% своей балансовой стоимости, ниже только Газпром.

В 2014 и 2015 гг. прибыль из расчета на 1 акцию составила в среднем 22 руб. или 70% ее стоимости.

С точки зрения платежеспособности эмитент является одним из самых надежных на рынке. Оборотный капитал компании может покрыть текущие обязательства 3,7 раз. Долгосрочный же долг составляет всего лишь 7% от собственного капитала компании.

Недоцененность

( Читать дальше )

Вчера Комиссия по торговле товарными фьючерсами опубликовала данные по открытым позициям трейдеров. 

Согласно предоставляемым данным, на среду текущей недели хедж-фонды продолжают ставить на дальнейшее ослабление курса нашей валюты. 


Для отображения временных данных можете перейти по ссылке.

Однако ТОП-4 трейдеров на Чикагской товарной бирже резко сократили свои длинные позиции по рублю.


Для отображения временных данных можете перейти по ссылке.

Что, на мой взгляд, может быть сигналом к тому, что спекулянты начинают фиксировать прибыль, и дальнейшее укрепление рубля пойдет куда более труднее.

Что касается российских спекул

( Читать дальше )

Отчеты С.О.Т. в графиках:

1. Нефть (NYMEX)



2. Нефть (Европа)


( Читать дальше )

Сегодня наш центральный банк опустил процентную ставку на 50 б.п., до 10,5%. В то же самое время он увеличил норму резервировани для банков по валютным депозитам. С 01 июля она повышена на 1% и составляет 6.25%. 


С одной стороны регулятор смягчает монетарную политику, с другой старается сделать депозиты еще более невыгодными для банков. На фоне снижения притока валюты в страну, спрос на доллары будет расти. Тем более, что уровень госдолга в валюте по отношению к ВВП страны только вырос, несмотря на его активное погашение.

Объемы операций РЕПО в иностранной валюте тоже растут.  


Ссылка на график

Что говорит о том, что валюты реально не хватает. И если посмотреть на сальдо торгового баланса, то оно снижается!




( Читать дальше )