Мировая экономика

Сырьевые войны
Борьба правительств и корпораций за сырьевые ресурсы разгоняет рост цен на них. Ключевым игрокам следует создать сырьевую тридцатку, чтобы остудить рынок, советуют эксперты. 
Ресурсный национализм подогревает цены на сырье и угрожает глобальной безопасности, предупреждает британский институт Chatham House в докладе «Будущее ресурсов». За 10 лет объемы мировой торговли сырьем утроились и достигли $5 трлн, в среднем оно подорожало на 147%. К тому же усилились колебания котировок — после 2005 г. они были в 4 раза сильнее, чем за предыдущие 25 лет, подсчитал МВФ.
Доминирующим фактором на рынке сырья стала политика, а не экономика.  Конкуренция за ресурсы способна раскрутить спираль борьбы между секторами, обществами и нациями, согласны в Международном энергетическом агентстве (МЭА).
Главные компоненты глобального рынка сырья — нефть и нефтепродукты (39%), черные металлы и сталь (19%), уголь (14%), природный и сжиженный газ (8%). На нем доминируют восемь игроков, подсчитали в Chatham House: Китай, США, Австралия, Евросоюз, Бразилия, Россия, Индия и Индонезия. Россия — по четырем позициям, говорится в докладе: нефть (12% мирового производства), газ (19%), металлы (10% алюминия, 5% железной руды) и сельскохозяйственная продукция (6% — пшеницы).
Если котировки будут оставаться на высоком уровне, есть опасность появления новых отраслевых картелей по примеру ОПЕК, предупреждает Chatham House.



Коррекция нефти

( Читать дальше )

Мировая экономика

Инвесторы уходят из хедж-фондов
В этом году может закрыться рекордное количество хедж-фондов. Все больше инвесторов ставят целью не зарабатывать, а сохранять средства. И не готовы долго ждать результат от управляющих.
Последние закрытия «продемонстрировали, что отрасль в целом переживает не лучшие времена, независимо от стратегии», отмечает Мишель Гесуальдо, менеджер фонда Kairos Partners. «Вероятно, в следующем году будет еще хуже в плане закрытий, но снижение конкуренции должно помочь улучшить эффективность», — говорит он же.
Глобально, в течение первых шести месяцев 2012 г., было ликвидировано 424 фонда, что на 14% больше, чем за тот же период в 2011 г., говорится в статистике Hedge Fund Research. Данные за III квартал еще не опубликованы, но, если фонды продолжат закрываться в том же темпе, это превзойдет данные 2010 и 2011 г.
«Доминирование макроэкономических проблем и повышенное вмешательство со стороны политиков означает, что рынки стали управляться менее фундаментально», — подчеркивает Гай Вольф, стратег брокерской компании Marex Spectron. Инвесторы предпочитают рискованным активам стабильность.
 


( Читать дальше )

Мировая экономика

Коррекция неизбежна
России придется менять энергетическую стратегию на внешних рынках, считают в Международном энергетическом агентстве (МЭА). В Европе «Газпром» могут потеснить США, которые еще недавно российская монополия собиралась снабжать газом. США обгонят по добыче нефти Саудовскую Аравию и станут нетто-экспортером природного газа к 2020 г., а энергосамодостаточными — к 2035 г. 
По прогнозу МЭА, спрос на газ вырастет на 50% до 5 трлн куб. м к 2035 г., потребность в голубом топливе увеличится в ЕС на треть до 80%, в Индии и Китае — вдвое до 40%, в Японии и Южной Корее останется на отметке, близкой к 100%. Половину возросших потребностей обеспечат поставки газа от новых игроков — США, Австралии и Китая.
Рыночная ниша на газовом рынке в Европе отсутствует до 2017 г., предстоит жесткая ценовая конкуренция между поставщиками.
 Рынок фундаментально меняется: правила начинает диктовать покупатель, а не продавец.





( Читать дальше )

Мировая экономика

Убыточные депозиты от Credit Suisse
Credit Suisse будет не платить проценты, а взимать комиссию с банков, которые размещают франки на его счетах. Пока речь идет о краткосрочных операциях на значительные суммы. Из-за кризиса в Европе франк уже давно превратился в надежную гавань для инвесторов. От роста его курса страдают швейцарские экспортеры. В сентябре у Credit Suisse клиентские депозиты на 23% превышали объем выданных кредитов.
Крупнейшие банки-кастодианы — State Street и Bank of New York Mellon также планируют ввести отрицательные ставки по депозитам во франках и датских кронах (данные Bloomberg). Такие же намерения есть и у Royal Bank of Canada.  Вчера франк дорожал, его курс составил 1,2136 за евро
 

Ларри Эллисон получит аванс
До конца года акционеры Oracle получат $867 млн дивидендов — сумму, сопоставимую с выплатами за три квартала. Почти $200 млн получит основатель и гендиректор компании Ларри Эллисон. Заплатить акционерам с опережением графика Oracle побуждают планы американских законодателей существенно повысить налоги на дивиденды в 2013 г. В числе других компаний, переносящих выплаты дивидендов с 2013 г. на конец 2012 г., Wal-Mart Stores, Las Vegas Sands, Costco, Franklin Resources, Wynn Resorts и Werner Enterprises.


( Читать дальше )

Мировая экономика


Фискальный happy end
На самом деле до фискалбного обрыва не месяц, а четыре — еще до президентских выборов вместо полноценного бюджета была принята так называемая бюджетная резолюция, позволяющая финансировать государственные органы до конца марта, так что время на утряску бюджетных вопросов есть. 
Да и нет никакого обрыва, означающего, что если вы ступите за край, то сорветесь и будете стремительно падать, пока не ударитесь о землю, убежден бывший главный экономист МВФ Саймон Джонсон. Если запланированное фискальное сжатие состоится, это будет похоже скорее на скольжение с горы вниз — «фискальный уклон». В полной мере эффект от повышения налогов почувствуется далеко не сразу (потребуется время на коррекцию уровня доходов). Да и последствия сокращения расходов не будут такими болезненными, поскольку оно тоже будет реализовано поэтапно.
По законам жанра до самого последнего момента будут кипеть политические страсти (страна Голливуда все-таки), которые закончатся каким-нибудь нестандартным решением — может, даже фискальным расширением. Почему бы и нет, если это спасет мир? Happy end.



Помощь все ближе
Правительство Греции обнародовало план выкупа своих облигаций на 10 млрд евро. В случае успешного проведения этой операции страна значительно приблизится к получению финансовой помощи международных кредиторов.
Выкуп будет проводиться по системе голландского аукциона, с понижением цены, сообщило вчера министерство финансов Греции. Минимальная цена — от 30,2 до 38,1% от номинала, максимальная — от 32,2 до 40,1% (по 20 выпускам со сроком погашения от 2023 до 2042 г.). По условиям аукциона держатели облигаций должны вначале сообщить, какой убыток они готовы понести, и лишь потом будет установлена цена выкупа. Заявки принимаются до 17.00 по лондонскому времени 7 декабря.
По итогам дня доходность 10-летних греческих гособлигаций со сроком погашения в феврале 2023 г. упала на 1,297 п.п. до 14,688%, цена подскочила до 39,31% от номинала. Доходность опустилась ниже 15% впервые с марта, когда был реструктурирован греческий долг.
Вчера фондовый рынок Греции, открывшийся снижением, после объявления о выкупе пошел в рост, прибавив 1,3% по итогам дня; особенно высокий спрос отмечается на акции банков, которые растут на 5,82%. 


( Читать дальше )

Мировая экономика


$50 млрд на четверых
ЕС выделил четырем национализированным испанским банкам 37 млрд евро ($47,9 млрд). Получатели помощи будут реструктуризированы и к 2017 г. сократят активы на 60%. Деньги начнут поступать в испанские банки в декабре. 37 млрд евро — это первый транш из кредитной линии в размере 100 млрд евро, которую ЕС согласился в июне открыть для помощи испанским банкам. 
Bankia, четвертый по активам испанский банк, получит от ЕС 17,94 млрд евро. Он сократит число сотрудников на 6000, или на четверть, и закроет более 1000 отделений (39%). В 2012 г. Bankia ожидает получить убыток в размере 19 млрд евро — крупнейший в истории испанских банков. 2013 г. Bankia должен завершить с прибылью, обещает его председатель совета директоров Хосе Игнасио Гоириголсарри. Bankia прекратит кредитовать сектор недвижимости и обслуживание институциональных инвесторов за исключением розничных банков, а также малого и среднего бизнеса. До 2014 г. банк не будет выплачивать дивиденды.
К концу 2015 г. активы Bankia должны сократиться на 50 млрд евро. В конце 2010 г. они составляли 330 млрд евро. Кредитный портфель банка с нынешних 182 млрд евро должен уменьшиться до 125 млрд евро в 2015 г., сообщает Bloomberg.
Убытки банков придется разделить не только их акционерам, но и держателям бондов, сообщил Альмуния. Привилегированные акции Bankia сохранят 61% стоимости номинала, субординированные бонды — 54% (данные Bloomberg).  


( Читать дальше )

Мировая экономика

Три дня на пересмотр
Еврокомиссия, Европарламент и Европейский совет согласовали ужесточение правил для рейтинговых агентств, законопроект будет представлен на голосование в парламент в январе 2013 г. В числе новых норм — введение ограничений на время публикации оценок суверенных рейтингов. Это должно происходить не позже чем за час до начала биржевых торгов или уже после их закрытия. Кроме того, агентства должны выбрать три дня в году, в которые они смогут публиковать суверенные рейтинги, подготовленные по собственной инициативе. Во всех остальных случаях им придется согласовывать необходимость публикации с национальными регуляторами. 
За свои действия рейтинговые агентства будут нести ответственность. Инвестор и эмитенты смогут подать на него в суд, если считают, что понесли из-за его действий финансовый ущерб, и требовать возмещения.
Желание европейской бюрократии контролировать агентства понятно, сейчас рейтинговые агентства создают массу неудобств для политиков и сводят на нет усилия по решению долговых проблем

( Читать дальше )

Мировая экономика

Надо помягче
Через пять лет после кризиса не исключена вероятность нового мирового спада, предупреждает Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Она призывает правительства не зацикливаться на сокращении бюджетных дефицитов, а центробанки — смягчать монетарную политику.
Еще в мае ОЭСР предполагала, что самым сложным для мировой экономики станет 2012 год, а в 2013-м начнется восстановление. Согласно обновленному прогнозу, спад в еврозоне в 2012 и 2013 гг. составит 0,4 и 0,1% соответственно (против 0,1% и роста на 0,9% в прежнем прогнозе). Экономика США в 2012 г. вырастет на 2,2% (вместо ранее ожидавшихся 2,4%), а в 2013 г., если удастся избежать фискального обрыва (автоматическое повышение налогов и сокращение госрасходов), — на 2% (вместо 2,6%). Темп роста 34 экономик мира, объединенных в ОЭСР, и в 2012, и в 2013 гг. составит 1,4% против предполагавшихся ранее 1,6 и 2,2% соответственно.
У ухудшения ситуации несколько причин, полагает ОЭСР: ключевая — падение доверия на фоне сжатия кредитных рынков, сокращения бюджетных дефицитов во многих странах, торможения мировой торговли, высокой безработицы. В еврозоне положение похоже на замкнутый круг. Банки боятся неплатежеспособности своих национальных правительств, облигации которых они держат, а правительства — неплатежеспособности банков, получивших госгарантии.
 


( Читать дальше )

Мировая экономика

Из лидеров — в аутсайдеры
Поддерживать инфраструктуру на уровне мировых лидеров США уже не в силах: она оставалась недофинансированной последние 30 лет, хотя именно Америка обеспечивает прорыв в технологиях, пишет FT. Интернет был создан в США, но, по данным ОЭСР, сейчас его средняя скорость в стране в 10 раз ниже, чем в Южной Корее или Германии.
В докладе о конкурентоспособности Всемирного экономического форума по уровню инфраструктуры США заняли низкие позиции. По девяти категориям страна разместилась ниже 20-й строчки. А по качеству воздушного транспорта и электроснабжения — ниже 30-й.
Инфраструктура США устарела и работает уже за пределом жизненного цикла, сделал вывод Urban Land Institute в 2011 г. Каждый четвертый мост в стране либо структурно несовершенен, либо функционально устарел.
Только на поддержание существующей инфраструктуры США должны потратить $2,2 трлн в течение 10 лет. По бюджетному плану до 2020 г. Вашингтон сможет выделить менее половины этой суммы.

( Читать дальше )

Мировая экономика

Горизонт ценой 50 млрд евро
Volkswagen Group намерена вложить свыше 50 млрд евро в производство и обновление модельного ряда в ближайшие три года. 39,2 млрд будет потрачено на недвижимость и оборудование, из них 60% — в Германии, в частности, на расширение завода Porsche в Лейпциге. Будет также построен новый завод Audi в Мексике и увеличен выпуск автоматических коробок передач. В разработку автомобилей, узлов и компонентов для них (включая гибридные и электродвигатели) будет вложено 10,6 млрд евро. Еще 9,8 млрд инвестируют совместные предприятия VW в Китае.        
      Инвестиционныепланы для России — 1 млрд евро до 2018 г. Четверть суммы, как уже объявляла компания, будет потрачена на создание в Калуге рядом с автозаводом VW к 2015 г. производства двигателей (бензиновые 1,6-литровые серии ЕА211) мощностью 150000 штук в год; мощность калужского завода VW будет увеличена на 40% до 225000 автомобилей в год. В декабре 2012 г. компания запустит производство полного цикла Skoda Yeti в Нижнем Новгороде на площадке ГАЗа, где сейчас она собирается по контрактной схеме. В 2013 г. к ней добавятся VW Jetta и Skoda Oсtavia. Инвестиции — около 300 млн евро

( Читать дальше )