Сегодня последний день торгов декабрьским фьючерсом марки Brent. Под экспирацию старый контракт затянули под 50 долларов за баррель, чтобы переложиться в новый контракт около 50 долларов за баррель. Классическое поведение в целях эффективного роллирования. 

Сложно сказать, какие именно факторы движут крупными трейдерами для совершения этой операции, но факт остается фактом: такое совершается уже не в первый раз. 

Нефтяной Бог хранит цены от ухода ниже 50 долларов за баррель, если в расчет не брать разницу между североамериканской и североморской нефтью. Причина все та же — ребалансировка рынка нефти исходя из условий начала реализации соглашения стран ОПЕК. Раздача квот превратится в очередную басню Крылова: «Лебедь, рак и щука» (Саудовская Аравия, Ирак и Иран). Саудитам нужны высокие цены на нефть (а кому они не нужны?). Иранцам и иракцам нужна добыча (а кому она не нужна?). Ирак сказал, что мы воюем с ИГИЛ (организация, запрещенная в России) и на это нужны нефтяные деньги (в Ираке больше нечего продать миру), Иран считает себя обиженным из-за санкций и стремится выйти на досанкционные уровни. Одним словом, игра будет сложной и к чему-то все же должна привести. В пятницу начинаются консультации экспертов перед встречей ОПЕК.

Волатильность на скью вчера немного выросла. 

После того, как нефть не смогла пройти 52-53 доллара за баррель, сломались два шикарных импульса на запасах EIA и API локальный разворот был вопросом времени. Вчерашнее снижение принесло выход к 50 долларам за баррель. Однако есть куча оговорок. Считать медвежьим рынком это нельзя. 

Во-первых, волатильность вчера не выросла. Во-вторых, снижение произошло в «хромой утке» — декабрьском контракте, который сегодня экспирируется, а календарный спред к январскому контракту равен 1 доллар США. 

Однако некоторое время мы вполне можем находиться в рамках не агрессивной тенденции к снижению котировок нефти. Так, сегодня после запасов вполне вероятно, что нефть уйдет ниже 50 долларов за баррель. 

Скью так и ушла без роста волатильности для декабрьского Брента. Около нулевой дельты небольшая ошибка аппроксимации, кривая, на самом деле, там плавная.

Продавцы волы во фьючерсах на нефть в октябре неплохо заработали. Чем хороши опционы в плане продажи, по сути, они являются псевдостационарным рядом, в случае, когда опционные трейдеры понимают состояние базового актива и не ожидают «черных лебедей» в виде резкого скачка волатильности. Казалось бы, 28 сентября на заседании ОПЕК мог прилететь «черный лебедь», вола подскочила, решение стало неожиданным. Однако это проявилось лишь в локальном скачке волатильности, который тут же был продан и надежно захеджирован игроками на понижение волатильности. А во второй половине октября они и вовсе доили эту «корову» наглейшим образом. Как итог, декабрьский фьючерс Брент подходит к экспирации в состоянии «не рыба, не мясо». 

Цены подросли на 5 баксов, а волатильность упала в пол. Казалось бы, традиционное поведение для нефти — рост цен с понижением волатильности. Однако речь о другом. Это снижение волатильности предвестник того, что сильных трендов сейчас ждать не приходится. Рынок впал в спячку, нашел равновесные уровни и происходит лишь локальное смещение средней цены под влиянием каких-то значимых драйверов вроде заседания ОПЕК в Алжире или снижения запасов. 

Зона 52-53 доллара за баррель остается непреодолимой для нефтяных «быков». У этого диапазона есть своя предыстория, появившаяся осенью 2015 года. Знаменитый шортсквиз в сентябре 2015 года остановился именно возле этих границ. Отсюда продолжилась последняя фаза тренда 2014-2016гг. до 30 долларов. Теперь цены восстановились именно к этой точке, но пока не выше нее. 

На следующий 2017 год прогнозы возле средней 55 долларов. Однако это произойдет лишь в случае окончательного оформления сделки ОПЕК 30 ноября. Окончание года будет весьма интересным:

2 ноября заседание ФРС;

8 ноября выборы президента США;

30 ноября заседание ОПЕК;

14 декабря заседание ФРС, на котором с вероятностью более 70% поднимут ставку.

Волатильность в нефти вновь снизилась в пятницу. 

Синяя линия — это пятница, красные точки — четверг, зеленая линия — среда.

Похоже, мечты о декабрьском Бренте по 55 долларов за баррель придется отложить на неопределенный срок. Как сказал в интервью глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Уилья Дадли: «Одновременно угадать тайминг и уровень — это весьма нетривиальная задача для экономического прогнозирования». Конечно, 55 вполне реальная задача. Вопрос лишь в тайминге, а это уже сложнее предсказать. Может быть, увидим в следующем контракте. 

Шансы на повторный тест 50 долларов за баррель увеличиваются. 2 импульса вверх после API и запасов EIA сломали во второй половине среды. 53 в качестве сопротивления вновь устоял. 

Из значимых событий до конца года: заседание ОПЕК, 2 заседания ФРС (2 ноября и 14 декабря, на декабрьском заседании с вероятностью в 73% повысят ставку), президентские выборы в США 8 ноября. Одним словом, драйверов для движения предостаточно.

Пока же очередное сползание вниз на низкой волатильности. 

Запасы EIA оказались существенно лучше, чем прогноз API. Это привело к внутридневному импульсу до 53 долларов США за декабрьский Брент. Однако к выходу из локального диапазона не произошло. Волатильность упала пятый день подряд.

Уровень поддержки на сегодня все тот же — 52 долларов США за баррель. Сопротивление 53-53,5 доллара США. Импульс после EIA фактически сломали и интрига вновь нарастает. 

Вероятность роста ставки по федеральным фондам США вновь вернулась к цифрам около 70%.

Волатильность в декабрьском Бренте падает четвертый день подряд. Колоссальная серия, в которой зарабатывают исключительно продавцы волатильности, трендследящие системы на пониженной волатильности оказываются, в лучшем случае, в нуле. 

Главным моментом вчерашнего дня стал выход запасов API в 23:30 по московскому времени. Снижение запасов на 3,8 млн. баррелей привело к импульсу.

Волатильность проседает третий день подряд. Причем происходит это на приличные величины. Продавцы волатильности словно говорят трендфолловерам: «Денег нет, но вы держитесь. Хорошего настроения вам». 

Сегодня вторник — день запасов от API. Завтра среда — запасы от EIA. Традиционно два важных дня для торговцев «черным золотом». Вспомним, какой ажиотажный шип происходил в прошлый четверг (сдвиг из-за дня Колумба) в виде шипа. 

Уровень поддержки для трендфолловеров все тот же — 51,4 долларов за баррель. Вчера кольнули эту зону, в течение 2 часов испытывали нервы покупателям нефти. Однако более чем на ложный заход в 20-25 центов сил у «медведей» не нашлось. Поэтому бычий моментум сохраняется в силе. До последнего торгового дня декабрьского Брента остается 8 дней.

Далее перейдем к арбитражерам. Спред WTI-Brent — для спокойного трейдинга. Здесь больше предсказуемости, в отличие от первичных цен.