«Гоп-стоп!», — мы подошли из-за угла. Именно так вчера злобно прошипели «быки» и на открытии американской сессии хедж-фонды начали агрессивно скупать внутри дня фьючерсы на нефть. Как результат, была выкуплена коррекция, состоявшаяся на данных о запасах в среду и пробит важный рубеж 45,6-45,7 в Бренте. Он не поддавался несколько сессий. Не хватало топлива (да-да, нефтяным трейдерам тоже нужно топливо). Оно появилось после коррекции. Ведь чей-то заработок на рынке — это убыток других людей и компаний. А после среды наверняка многие поверили в «медвежий» тренд нефти. 

Сегодня на азиатской сессии нефть растет выше 46 долларов за баррель. Текущая котировка в октябрьском контракте Брент 46,35 долларов. Поэтому шансы, что вечером на американской сессии тренд вновь будет поддержан, сохраняются. Блиц-криг должен быть продолжен, иначе инициатива будет упущена.

Вчера состоялась настоящая битва у Ватерлоо в момент выхода данных по запасам. Такие моменты показывают, какие серьезные ресурсы задействованы в интрадей торговле одним из наиболее ликвидных биржевых товаров мира (нефти). Казалось бы, несколько цифр в релиза Управления энергетической информации вносят такую сумятицу, алгоритмы искусственного интеллекта просто пожирают друг друга в эти минуты. Спайк до 44,8, быстрый выкуп и попытка пробоя 45,6-45,7. Однако неудача. И жесткий быстрый внутридневной тренд до 44 долларов, с последующим добоем ниже 44 долларов. Веселая карусель, которая, собственно, может так и закончиться лишь интрадей-разборками.

И в шоколаде лишь продавцы опционов, им вновь удалось собрать временную стоимость. Чем сильнее «пила» внутри дня, тем усерднее работают эти кровавые «мясники» для трендследящих систем. Второй день подряд они добывают золотые монетки о желающих сыграть на пробой в ту или иную сторону. 

Brexit запущен. Ночная сессия с четверга на пятницу превратилась в гонки «медведей», оседлавших «быков». Поговаривают, что даже спальные мешки выдавали трейдерам банка, чтобы те нормально поторговали в эту ночь в момент объявления итого референдума. Графики можно наложить на промежуточные итоги и видеть, как плавно шли к победе сторонники Brexit. Лишь под утро около 8 часов рынки успокоились. Однако в понедельник может начаться новая волна распродаж, так как фактор Brexit пока еще не отыгран. 

Нефть после боковика 49-51 долларов за баррель спустилась в новый диапазон 47-49 долларов. Выше 49 долларов «медведи» вчера на отскоке так и не пустили, что повышает вероятность продолжения нисходящего движения. 

На кривой скью в пятницу превалировал фактор не Brexit, а экспирации, которая состоится в понедельник. За 3 дня до экспирации (с учетом выходных) покупать путы и коллы ближней серии уже никто особо не хотел (они сгорят в понедельник), играть в лотерейки желающих нет. А сентябрьская серия коррелировала с августом, немного просела волатильность.

Открытие торговой недели на ICE прошло на удивление спокойно. Сессия состояла из 2 элементов: 1) Медвежий отскок на пробой 50 долларов; 2) Шортсквиз и вылет к 51 доллару с последующим быстрым возвратом к 50 долларам. Интрадейных медведей немного пощипали. Однако медведи с более старшего тайм-фрейма пока еще в игре и их вероятные цели находятся ниже 50 долларов, как вариант, около 45 долларов за баррель.

В августовской серии скью у нас сегодня небольшие сложности, в отчете биржи на колловой половине число страйков около 0,4 дельты мало и, как следствие, мы видим ошибку аппроксимации в перегибе кривой. Поэтому августовскую серию сегодня серьезно воспринимать не будем. Отметим лишь около 0,2 дельты наличие преимущества в зоне путов. Около 0,4 дельты результат игнорируем и сочтем это технической ошибкой.

На кривой ниже виден разрыв между синими точками около 0,3 и 0,5 дельты. Фактически диапазон 0,2 дельты в самой вкусной зоне пропущен. В зоне путов волатильность сохранялась на уровне пятницы.

Банк России опубликовал данные мониторинга деривативных позиций банков на внебиржевом рынке. По объему операций с деривативами этот рынок существенно больше тех операций, которые банки выносят на срочный рынок Московской биржи. Часто это сделки с крупными корпорациями из реального сектора, преимущественно экспортерами. 

По данным ЦБ РФ, на 1 марта 2016 года банками было продано внебиржевых опционов на сумму в 30 754 млн. долларов США, из них 29 439 млн. долл. США опционы, проданные клиентам-нефинансовым организациям на срок до 1 года.  При этом объем купленных опционов почти в 10 раз меньше — всего 3 883 млн. долл. США на срок до 1 года.

Исходя из этой огромной позиции банки часто подыгрывают себе, манипулирую курсом на рынке базового актива (валютный рынок Московской биржи). 

При этом 75% оборота производных инструментов на внебиржевом рынке приходится на два банка из выборки ЦБ РФ (всего в выборке 148 банков по валютному рынку и 21 банк по деривативам).

Второй день подряд на рынке нефти продают волатильность. По этой причине происходит невнятный боковик между 40 и 45 страйками. В понедельник его лишь оживил «дохийский гэп» и то ненадолго. Полеты нефти проходят под жестким контролем продавцов опционов. До экспирации июньской серии опционов остается неделя и присутствует вероятность того, что кто-то удачно хочет пройти эту экспирацию. Однако говорить с уверенностью, что новой атаки на 40-й или 45 страйк мы не увидим, пока преждевременно. 

Визуально видно, что в зоне коллов продажи шли менее активно, чем в зоне путов (красные точки — 18 апреля, синяя линия — 19 апреля). Поэтому с определенным допуском можно предположить о новых атаках 44-45 долларов за баррель. Вопрос лишь, как долго «быки» просидят в засаде перед данным событием. 

Прогнозы по нефти со стороны экспертного сообщества сейчас выглядят удручающими, словно их дают «убийцы волатильности»:   2016 год — 40 долларов, 2017 год — 45 долларов. Естественно, по 5 долларов в год речь может идти только о средневзвешенной величине. И то, надо понимать, что «цены на нефть может прогнозировать только Аллах» (известная цитата министра нефти Саудовской Аравии). Волатильность вернется, ее надо ждать. Пока же метания в диапазоне продолжаются. 40 долларов в понедельник были протестированы как поддержка (ранее февраль-март это было сопротивление).