Возможно это прозвучит разочаровывающе, но я считаю что нет. Многие сейчас подумали про финансовые причины. Не все имеют положительную дельту доходов и трат. Но это вовсе не ставит крест на человеке, как потенциальном инвесторе. Траты можно оптимизировать, а доходы увеличить.

Гораздо более серьезные препятствия носят психологический характер:

Например, азартные и импульсивным людям инвестировать будет куда сложнее. Возможно, какое-то время они даже будут смотреться успешнее своих более взвешенных коллег. Однако оставаться на рынке долгие годы и монотонно инвестировать часть доходов они вряд-ли смогут. В конечном итоге они или просто бросят это занятие, или же скатятся в спекуляции, желая ускорить процесс. В какой-то момент это погубит их депозит. Возможно, для таких людей более оптимальным решением будет открытие собственного бизнеса. Там здоровый азарт может пойти на пользу делу.

Не каждый человек даже на уровне самоопределения должен быть инвестором. Многие не понимают изначальных целей этого процесса и живут обычной жизнью: ходят до пенсии на работу и тратят все доходы. Ну или максимум вкладывают средства в депозиты и недвижимость. Да, такой способ существования может быть не самым оптимальным с точки зрения доходностей. Однако риски, присущие например акциях будут для них слишком болезненны.

( Читать дальше )

Очень интересное интервью вышло на Интерфакс с гендиректором Россетей Андреем Рюминым. Советую почитать всем, у кого в портфеле есть сетевые акции.

Какие тезисы я выделил для себя (и дополнил собственными размышлениями):

1. После объединения с Россетями история ФСК останется публичной, вопрос дивидендов будет обсуждаться уже в 23 году.

2. Объединение — не спонтанное решение. Процесс шел постепенно, начиная с 2013 года.

Электроэнергетика — очень консервативная отрасль, поэтому быстрые реформы здесь могут быть попросту опасны.

3. ФСК предстоит масштабная инвестпрограмма, которая включает себя не только расширение инфраструктуры БАМ и Транссиба, но и постройку линии электропередач в 500км на Дальнем Востоке. Для инвестпрограммы, скорее всего, понадобится ДОПЭМИССИЯ.

О присоединении регионов, полученных в ходе СВО речи пока не идет. Но такую опцию тоже стоит держать в уме.

4. Вопрос о дальнейшей консолидации региональных сетевых компаний (МРСК) пока не стоит на повестке дня.

( Читать дальше )

Если задать этот вопрос случайной выборке инвесторов, можно получить самые разные ответы: доходность, размер пополнений счета, риск-менеджмент и даже везение!

Я же убежден в том, что главный фактор успеха — это срок инвестирования, умение оставаться в процессе как можно дольше. Ведь только в этом случае инвестор дает себе время и возможность на накопление достаточного капитала и, самое главное, позволяет полноценно раскрыться силе слоного процента. Чем короче промежуток времени, тем большую роль играет размер текущих пополнений счета и везение. Однако чем дольше мы остаемся в рынке, тем размер пополнений начинает все меньше влиять на доходность портфеля и объем денежных потоков, а сложный процент приобретает все более решающую роль.

Также, чем дольше инвестор остается на рынке, тем более опытным и спокойным он становится. Пережить парочку кризисов вместе со своим портфелем — ни с чем не сравнимый опыт, которого не заменят никакие обучающие курсы и книги.

Подписывайтесь на мою группу ВК: vk.com/investandpoint

Начинающим инвесторам обычно очень нравятся стратегии, связанные с так называемым «поиском иксов», то есть покупки акций, которые могут показать кратный рост. Я сейчас даже не говорю о всяческих спекуляция на акциях Tal Education, Virgin Galactic и тп. Этот процесс вообще далек от инвестиций и мы его вынесем за скобки. А поговорим именно об инвестиционных стратегия, связанных с поиском акций, способных принести кратный рост в средне и долгосрочной перспективе.

Чем опасны такие стратегии?

1. Вероятность найти компанию на ранней стадии, которая в будущем станет новым Apple или Google очень невелика. Люди видят яркие истории взлета и вдохновляются ими, но не замечают (или не знают) кладбища огромного количества компаний, которые остановились в своем развитии так и не выйдя в прибыль. Это называется ошибка выжившего.

2. Предположим, инвестору удалось точно найти ту самую компанию. Какова вероятность того, что он сможет ее удержать в портфеле и не продать в самом начале цикла роста? Подсказываю: снова низкая. Ставя рост курсовой стоимости во главу своего портфеля, инвестор, скорее всего, продаст акцию после роста на 100-200% (или даже раньше), так как посчитает это достаточным. Парадокс, но если человек ориентируется исключительно на курсовой рост капитала, то держать сильно прибыльные позиции в портфеле долгое время ему становится некомфортно. Мозг начинает суетиться и склонять к фиксации прибыли, пока она есть.

( Читать дальше )

В мире существует большое число ислледований на тему эффективности рынка. Но мировое сообщество так однозначно и не определилось в этом вопросе.

Но я позволю себе высказать смелую мысль о том, что российский рынок точно нельзя назвать эффективным. И самая главная его неэффективность, на мой взгляд, связана с дивидендным эффектом. Рынок слишком сильно переоценивает значимость ближайших выплат и недооценивает долгосрочные перспективы денежных потоков.

Умы инвесторов захвачены размером и доходностью ближайшей выплаты. За примерами далеко ходить не надо. Достаточно вспомнить, как реагировал Газпром на рекомендацию рекордных дивидендов, невзирая на все накопившиеся политические риски, грозящие в среднесрочной перспективе потерей большей части европейского рынка газа. Из более старых примеров можно вспомнить Центральный Телеграф и Лензолото. Как они росли перед дивидендами, которые выплачивались фактически на фоне ликвидации имущества.

В то же время некоторые, прекрасные с долгосрочной точки зрения, компании, которых в ближайший год-два ждет снижение или отмена дивидендов, оказываются никому не нужны. Актуальные примеры: Сегежа, Норникель, Сбер.

( Читать дальше )

После длительного информационного вакуума наконец-то начали поступать данные о состоянии российского банковского сектора, который вызывал большие опасения после февральских событий.

Такие выводы можно сделать на основании заявлений официальных лиц, а также вышедшей отчетности Тинькофф банка (пусть и в сильно урезанном

rbc-ru.turbopages.org/rbc.ru/s/finances/02/09/2022/630c89f49a7947674fdb6c12

1prime.ru/banks/20220905/837996680.html

www.tinkoff.ru/about/news/24082022-tcs-group-holding-plc-releases-highlights-for-2q-22-and-1h-22-performance/

Основные тезисы:

💵 Главной проблемой для банков стали ограничения на работу с иностранной валютой, возникшие после попадания под санкции. Однако этот эффект явно временный.

❗По итогам полугодия три четверти всех банков остались прибыльны. А среди 13 крупнейших системно значимых банков, 60% остались прибыльными.

📈 Пока не понятно, остался ли в числе прибыльных Сбер, но это сейчас и не так важно. Самое главное, что ядро бизнеса: кредитование бизнеса и физических лиц будет восстанавливаться вместе с экономикой.

( Читать дальше )

Сколько копий было сломано в попытках прийти к единому консенсусу в этом вопросе. Возможно все дело в том, что единого знаменателя для всех попросту нет. Сегодня расскажу о том, как я смотрю на этот вопрос через призму своей стратегии.

💰Дивиденды

Основу моей стратегии составляет денежный поток в виде живого кэша, который на фондовом рынке может быть получен двумя способами: в виде дивидендов или купонов. Продажа акций или облигаций не является для меня натуральным денежным потоком, ведь в таком случае количество активов уменьшается.

Конечной целью любого бизнеса является получение прибыли и ее распределение среди владельцев бизнеса, то есть акционеров. А это и есть получение дивидендов. Да, не на каждом этапе развития бизнеса прибыль должна распредедяться. Иногда ее попросту еще нет, иногда выгоднее реинвестировать прибыль в расширение производства или решение других насущных задач. Но все это делается ради той же самой конечной цели, момент для начала реализации которой рано или поздно наступит.

( Читать дальше )

Кому-то такой вопрос изначально может показаться странным. Ведь и дураку понятно, что ничего не делать и получать деньги — это классно. Но это только на первый взгляд так. Есть два очень важных аспекта данного вопроса, которые я хочу затронуть.

1. Доход не бывает полностью пассивным

Чтобы получать денежный поток от своих активов, не достаточно просто купить любой попавшийся актив и им владеть. Нужно иметь определенный уровень компетенций и самоопределения, чтобы купить активы, удовлетворяющим вашей цели и стратегии. Купить и забыть навсегда тоже не получится. Даже если вы долгосрочный инвестор, активы требуют контроля и управления. Конечно же можно все отдать на аутсорс другим компетентным людям или организациям, но это несет в себе дополнительные риски и расходы. В любом случае вы платите: либо своими деньгами, либо временем.

Я уже не говорю о том, что в большинстве случаев на покупку активов нужно заработать, причем зарабатывать, скорее всего, придется на протяжении достаточно длинного промежутка времени, измеряемого годами. Так что никакой пассивностью здесь и не пахнет, это лишь вопрос конвертации вашего активного заработка. Просто кто-то конвертирует его в чрезмерное потребление, а кто-то в собственную свободу.

( Читать дальше )

На примере компании Сегежа хочу показать, что политическая риторика и реальный бизнес — это совсем разные вещи.

Обратите внимание, как растет доля продаж фанеры в недружественные европейские страны по итогам 2 квартала. Особенно удивляет Польша, которая, судя по цифрам, во 2 квартале кратно нарастила объемы покупок фанеры. В то время как именно в Польше одно из самых русофобных правительств, активно ратующих за самые жесткие ограничения.

Также обратите внимание на продажи клееной балки. Там растет доля Италии, Венгрии и все той же Польши.

И вообще хочу выразить свой респект Segezha Group, за то что не боятся публиковать столь подробные отчеты, в то время как другие экспортеры их скрывают.

Политика политикой, а бизнес ищет пути сбыта своей продукции, даже если «говорящие головы» в некоторых кабинетах заявляют обратное.

Моя группа ВК: vk.com/investandpoint

Вчера под вечер совет директоров Газпрома рекомендовал выплатить дивиденды в размере 51,03 рублей на акцию по итогам первого полугодия 2022.

Неожиданно для всех дивидендная эпопея получила продолжение раньше, чем этого ждали. История с отменой дивидендов за 2021 год еще очень свежа в памяти, поэтому эмоциональный отклик был неизбежен. Но сегодня я хочу подойти к вопросу с холодной головой и сделать какие-то промежуточные выводы:

1. За первое полугодие 2022 Газпром уже успел заработать столько же, сколько за весь прошлый год. Цифры дивиденда (на который направляется 50% ЧП) практически совпадают.

2. Вчера, еще до объявления новости, акции Газпрома активно росли. Инсайд на российском рынке никто не отменял. Он был, есть и будет, с этим нужно смириться и отпустить.

3. Стала более понятна причина отмены предыдущей выплаты. Государство не захотело делиться прибылью с иностранными держателями расписок и придумало схему с НДПИ. Теперь же, после завершения расконвертации, этот вопрос должен быть закрыт.

( Читать дальше )