‼️Внимательно советую прочитать пост, так как многие попадают на такой крючок и даже не знают, что они годами теряют часть своей доходности (особенно новички).

Проверяя портфели новичков, которые вступили в закрытый премиальный клуб, я часто вижу в портфелях невыгодные для инвесторов фонды. И я сейчас даже не про БПИФ, где тоже есть немаленькие комиссии (например, БПИФ на золото от Тинькофф имеет комиссию 2,03% в год, в то время как БПИФ от ВТБ всего 0,66% в год).

❗️ОПИФ (открытый паевый инвестиционный фонд) — вот здесь просто трэш.

А знаете почему люди их все таки покупают, даже не новички? В большинстве случаев они выплачивают доход инвесторам (БПИФ в основном реинвестируют полученные дивиденды и купоны) и многим это нравится. Так сказать, ощутить отдачу от инвестиций и избавить себя от анализа отдельных ценных бумаг.

Приведу шикарный пример.

ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации с выплатой дохода»

Комиссия — 2,84% в год 🤯

И это еще не всё👇
❌За покупку инвестор заплатит 0,5-1,4% (в зависимости от суммы покупки)

❗️Новость: «Лента увеличила выручку в 2024 году на 44,2% до 888,3 млрд рублей»

❗️Новость 2: «В декабре компания приобрела сеть формата дрогери «Улыбка радуги», общее количество магазинов которой составило 1 663 объекта»

📊Результаты компании за 4кв. 2024г:

✅Выручка* увеличилась на 18,4% г/г до 263,7 млрд руб.

✅LFL-продажи выросли на 11,3% г/г
✅LFL- ср. чек вырос на 8,5% г/г
✅LFL- трафик вырос на 2,6% г/г

*Эффект низкой базы сошёл на нет и это органический прирост, который весьма неплохой.

По операционным результатам за 4 квартал Лента, конечно, не догнала лидера в секторе (ИКС 5), но очень близко к нему приблизилась.

💡Мы, одни из немногих, кто писал про Ленту ещё, когда она была никому неинтересна и стоила <800 руб.👇

https://t.me/c/1746416885/3071
https://t.me/c/1746416885/3840
https://t.me/c/1746416885/4234

По сути компания-аутсайдер превратилась в серьезного игрока в секторе и мы рады удерживать её акции в ростовом портфеле, а также наблюдать за развитием бизнеса.

Акции компании уже приблизились к 18 тыс. руб. за счет обновления исторических максимумов золотом (≈2840$ за тр. унцию) и предстоящего сплита.

Но возникает вопрос: «Не пора ли зафиксировать прибыль?» Тем более справедливая цена акций находится как раз в районе 18 тыс. руб. по нашей оценке.

💡Мы частично зафиксировали прибыль в акциях Полюса и переложились в другие активы, но выходить полностью не будем и вот почему👇

📌Золото на максимумах и чем дольше оно там будет находиться, тем лучше будут результаты Полюса в будущих отчетах, что может драйвить котировки и дальше вверх (а при самой низкой себестоимости добычи золота в мире, рентабельность должна быть просто шикарной)

📌Есть предпосылки для дальнейшего роста золота. Это и торговые войны, которые продвигает Трамп, и продолжение снижение ставки ФРС, и возможное будущее QE (накачка деньгами экономики).

📌В Полюсе сохраняется долгосрочная идея — реализация проекта «Сухой Лог», который сильно увеличит операционные показатели.

📌Сплит акций, который уже одобрен на общем собрании акционеров. Это сделает акции доступней для инвесторов и может привлечь дополнительную ликвидность.

❗️Новость: «Рекомендовать прибыль ПАО «Северсталь» по результатам 2024 года не распределять, дивиденды не выплачивать».

Результаты 4 квартала 2024 года:

✅Выручка выросла на 3% г/г

❌EBITDA снизилась на 35% г/г

❌Capex (инвест. программа) вырос на 40% г/г

‼️FCF* (свободный денежный поток) — отрицательный (-2,2 млрд руб.)

*Именно из FCF выплачиваются дивиденды у металлургов. Нет свободного денежного потока = нет дивидендов.
Конечно, всегда есть надежда, что компания сможет выплатить дивиденды в долг или из денежных средств на счетах, но в условиях дорогого заемного капитала и большой инвест. программы делать это неразумно.

💡Рост Capex, снижение FCF и возможное снижение дивидендов — такой сценарий мы еще описывали в июле:

https://t.me/c/1746416885/3800

💡В октябре напоминали про такой сценарий:

https://t.me/c/1746416885/4196

--

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

В прошлый раз (19 декабря 2024г) я писал про банк 👇

«Вам сейчас предлагают крутой, уже работающий бизнес с огромной скидкой! Для долгосрочного вложения это просто колоссальные возможности. А воспользоваться ими или нет, каждый сам для себя решит».
📈Акции с того момента выросли на 34% всего лишь за 39 дней. Пост прочитало 35 тысяч человек, надеюсь какая-то часть воспользовалась такой возможностью (конечно же учитывая свои цели и стратегию).

📊Результаты за 12м 2024г:

✅Число активных клиентов выросло на 16% г/г до 32,4 млн человек

❗️Кредитный портфель за декабрь снизился до 2,6 трлн руб. (-3,4%)

✅Чистая прибыль* (🏦 +🏦) выросла на 42% до 112 млрд руб.

✅Общий капитал (🏦 +🏦) — 518 млрд руб.

🔥Достаточность капитала Н1.0 — 11,5% (мин 8,0%)

*Это прибыль по РСБУ. По МСФО прибыль группы Т-Технологии больше, так как есть еще дочерние организации.

💡А тем временем за 39 дней P/B поднялся до 1,56. Но для одного из самых технологичных банков мира это всё ещё дёшево, если рассматривать с долгосрочным прицелом.

🎯Рассчитываем справедливую стоимость акций на 2025 год!

На прошлой неделе в студии РБК представитель компании Х5 ответил на некоторые вопросы Максима Орловского (CEO «Ренессанс Капитал»)

Из того, что мы уже знали:

📌Выкуп акций (10,2%) у нерезидентов с дисконтом

📌Рост затрат на инвестиционную программу в 2025-2026 гг.

📌Накопленная кубышка пойдет на байбэк у нерезов и выплату дивов

Что важного узнали:

📌Прогнозируют рентабельность по EBITDA на уровне 6,5%

📌Скоро должны представить новую дивидендную политику

Рентабельность по EBITDA даёт нам возможность рассчитать справедливую цену акций на конец 2025 года.

💡Мы прогнозируем выручку Х5 за 2024 год в районе 3,7-3,8 трлн рублей и с темпами роста 16-18% это ориентирует нас на 4,3-4,4 трлн руб. выручки за 2025 год.

✍️ EBITDA за 2025 год может быть в районе 280 млрд рублей, исходя из выше озвученной рентабельности.

Fwd EV/EBITDA 2025 = 3,5

Важно, что мы не учитывали «кубышку», которая находится в краткосрочных финансовых активах, так как она в 2025 году должна уйти на байбэк и дивы. С этой «кубышкой» EV/EBITDA был бы ещё меньше.

Зеленый гигант отчитался за декабрь 2024г по РПБУ, не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты!

📌Розничный кредитный портфель (кредиты населению) снизился на 0,1% за декабрь (в прошлом месяце было +0,5%)

📌Корпоративный кредитный портфель (кредиты бизнесу) снизился на 1,4% за декабрь (в прошлом месяце было +1%)

👆Хорошие данные для Центрального банка РФ.

📊Результаты за декабрь 2024г:

✅Чистый процентный доход вырос на 12,4% г/г до 244,5 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 4,2% г/г до 72,3 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла всего лишь на 1,7% г/г до 117,6 млрд руб.

‼️Расходы на резервы составили 1,4 млрд руб.

Благодаря сохранению ЦБ РФ ставки на уровне 21% годовых, получилось в резервы практически ничего не отправлять.

💡Прибыль за декабрь — 117,6 млрд рублей, а капитал увеличился на 267 млрд рублей, как такое возможно?
Индекс RGBI (гос. облигаций) вырос более чем на 5% за 4 квартал и это должно было отразиться положительно на чистой прибыли и капитале банков, так как банки держат на балансе такие бумаги.

Недавно индекс Мосбиржи был ниже 2400 пунктов и, честно говоря, было видно панический настрой у инвесторов (это хорошо видно по комментариям в инвестиционных каналах).

Мысли инвесторов скитались от "ЧТО МНЕ ДЕЛАТЬ?" до «ПРОДАМ ВСЁ НАХРЕН»

💡Чувствуя накал страстей, 18 декабря я выпустил пост «Индекс Мосбиржи ниже 2400 пунктов, что делать?»

Помните его? Если что, то он здесь (не отредактирован задним числом, что очень важно)

https://t.me/c/1746416885/4422

Янаверное единственный, кто в это время писал: "Если у вас долгосрочный горизонт, просто пополняйте счет и покупайте, не слушайте НИКОГО, пропускайте новостной шум мимо себя, и через 5-10 лет вы будете вознаграждены рынком хорошей доходностью."
Также замечу, что я писал и про то, что если у вас краткосрочный горизонт, то акции вам не подходят.

✅В итоге индекс переставили на 20% вверх буквально за пару дней. Конечно, я заранее этого не знал и не мог знать, но я понимаю, как работает рынок, знаю историю рынков, уловки и инструменты воздействия на эмоции индустрией и т.д.

Вчера утром по многим телеграм-каналам разлетелось видео👆со следующим описанием: "Атакован химический завод в Казани. Сильный пожар!"

❗️Мы держим акции КОС в агрессивном портфеле и мы НИЧЕГО НЕ ДЕЛАЛИ на этой новости. Почему❓

📌Во-первых, с точки зрения фундаментального анализа было невозможно оценить последствия:

— Сколько было БПЛА, что точно поразили — 🤷🏻‍♂️(и поразили ли вообще)

— И главный вопрос, как это отразится на операционных показателях

Для справки — производственная площадка КазаньОргСинтеза — ОГРОМНА, там 4 завода + вспомогательные подразделения (для этого и нужно вникать в бизнес)

📌Во-вторых, компания находится в агрессивном портфеле (он только для инвесторов, готовых к высокому риску в ожидании получить более высокую доходность).

А этот портфель у нас очень хорошо диверсифицирован (>15 акций с высоким потенциалом. Кстати, он еще и самый доходный по итогам 24 года — лучше индекса Мосбиржи на целых 33%).

💡Коллеги, акции КазаньОргСинтез — это акции 3-го эшелона с многочисленными рисками, в том числе нахождение всех заводов на единой производственной площадке, что в текущей ситуации (проведение СВО) выводит этот риск на первый план. И они НЕ ПОДХОДЯТ инвесторам с консервативным и умеренным риск-профилями.

Фундаментальный анализ (ФА) позволяет не только грамотно проводить ребалансировку (тык и тык), но и не покупать в большинстве случаев слабые в моменте компании.

Норникель — это компания на слуху у новичков, её акции входят в индекс Мосбиржи, а также в «Народный портфель». И я понимаю интерес к этой компании — крупнейший в мире производитель цветных металлов (медь, никель, палладий, платина и др.)

Норникель — это не компания роста (операционные результаты в 2025 году прогнозируются хуже, чем в 2024 году), а значит рост финансовых показателей может быть либо за счет роста цен на металлы, либо за счет девальвации рубля, либо за счет того и другого.

✍️Сильной девальвации рубля в ближайшее время мы не ожидаем, а цены практически на все основные металлы, которые производит компания, находятся под давлением.

📌Палладий находится на 7-летних минимумах

Посмотреть цену на палладий

📌Никель находится на 4-летних минимумах

Посмотреть цену на никель

📌Платина держится стабильно, но генерирует всего 5% выручки