8 ноября 2012 г., в 16:45 мск по итогам заседания Совета управляющих Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) будет озвучено решение по уровню ключевых процентных ставок Еврозоны. Экономисты, опрошенные Bloomberg, не ожидают от монетарного регулятора в ноябре понижения ставки рефинансирования и депозитной ставки.
 
Последние данные по Еврозоне по-прежнему говорят о слабости экономики региона (особенно Германии, и шансы на скорое восстановление остаются призрачными. Тем не менее, ожидания проведения агрессивной политики со стороны ЕЦБ по скупке бондов периферийных стран помогли на некоторое стабилизировать финансовые рынки и снизить риски дальнейшего сокращения, хотя глобальная конъюнктура все еще указывает на высокую вероятность более быстрого замедления темпов роста мировой экономики в обозримой перспективе.
 
На этом фоне рождается все больше разговоров о том, что ЕЦБ пойдет по пути дальнейшего понижения ставки рефинансирования. Кроме этого, от регулятора ждут снижения депозитной ставки до отрицательного значения. На прошлом заседании, 4 октября, как и ожидалось, ЕЦБ выдержал паузу, оставив все ключевые параметры монетарной политики на неизменном уровне.
 


( Читать дальше )

Все еще радуетесь данным по американскому рынку труда? Тогда этот обзор для вас. Да, количественная посткризисная оценка занятости может показаться вполне сносной, но, заглядывая в глубины отчетов американского Бюро Статистики Труда (BLS), становится очевидно, что с качественной стороной вопроса дела обстоят куда хуже. Пойдем по порядку.
 
Возрастная структура рабочей силы: “бэби-бумеры” не уходят на пенсию
 
При рассмотрении структуры американского рынка труда с точки зрения его возрастной структуры выявляется одна очень интересная тенденция, зародившаяся  более 10 лет назад, и принявшая новые масштабы после кризиса 2008 г.
 
Это тенденция проявляется в виде сокращения количества занятых в возрасте от 24-54 лет, т.е. наиболее молодого, активного и работоспособного слоя населения, и рост числа занятых в возрасте 55 лет и выше (поколение “бэби-бумеров” 1950-х). Что вы можете сказать по поводу этих графиков?


( Читать дальше )

Для начала справка. Европейский коммерческий банк в случае недостатка ликвидности и острой необходимости в фондировании может обратиться за помощью не на межбанковский рынок, а напрямую к ЕЦБ, как к кредитору последней инстанции. Ставка кредитования – 1,5%. Такие операции именуются в арсенале ЕЦБ не иначе как  Marginal Lending Facility. см. здесь
 
Так вот, объем  Marginal Lending Facility по данным на 2 ноября взлетел до 7,75 млрд. евро. Таких уровней мы не видали с марта 2012 г. Какому-то банку (или банкам) пришлось занять у регулятора порядка 7 млрд. евро. не хило так.


Источник:  Bloomberg


( Читать дальше )

1 ноября 2012 г. были опубликованы данные по индексу общенациональной производственной активности США, ISM Manufacturing, за октябрь. Второй месяц подряд данные оказываются лучше ожиданий рынка, несмотря на откровенно слабую статистику по заказам на средства производства без учета военного оборудования и самолетов (см. здесь).
 
Октябрьский индикатор деловых настроений в промышленности крупнейшей экономики мира зафиксировал значение на уровне 51,7 пункта против 51,5 в сентябре, закрепившись выше критического уровня в 50 пунктов, отделяющего рост от сокращения.   


( Читать дальше )

Расходы на личное потребление — 70% американской экономики

На прошлой неделе Бюро Экономического Анализа (BEA) представило отчет по динамике ВВП  США за третий квартал 2012 г., согласно которому крупнейшая экономика мира выросла на 2,0%. Наибольший вклад в позитивную динамику внесли расходы населения (1,42 п.п.) и государственные расходы (0,71 п.п.). Расходы на инвестиции прибавили к динамике 0,9 п.п., при этом чистый экспорт убавил 0,18 п.п. (см. вложение 1).

Рост госрасходов на 3,7% во третьем квартале стал настоящим “предвыборным” сюрпризом. Эта компонента снижалась восемь кварталов подряд, что стало рекордом со времен Второй Мировой Войны, без учета периодов рецессий. С учетом вырисовывающихся перспектив наступления “fiscal cliff”, вряд ли государство в четвертом квартале вновь повторит свое достижение. Это заставит потребителей искать новые источники фондирования, на фоне падения уровня реальных располагаемых доходов. Напомню, что расходы на личное потребление формируют 70% ВВП США.

( Читать дальше )

HSBC/Markit vs. “официальный” PMI  Munufactruring  Index: ставка на рост

Согласно опубликованным 1 ноября данным Национального бюро статистики и Федерации логистики и закупок Китая на основе опроса крупнейших 820 компаний из 31 отрасли экономики, индекс деловой активности в промышленности — PMI Manufacturing Index — в октябре 2012 г. впервые за последние три месяца указал на рост, составив 50,2 пункта.

Кроме этого, октябрьская финальная оценка индекса производственной активности в малом и среднем бизнесе Китая (выборка по 400 компаниям) от HSBC/Markit — 49,5 пункта против 47,9 пункта в сентябре — также подтвердила наличие позитивных тенденций в промышленности второй экономики мира. Индекс поднялся до уровня трехмесячных максимумов. Тем не менее, двенадцать месяцев подряд, или пятнадцать месяцев из последних шестнадцати, индикатор деловых настроений малого и среднего бизнеса Китая находится ниже 50 пунктов, отделяющих рост от сокращения. 

( Читать дальше )

так, может кому пригодится… на днях выходили данные



Корреляция ВВП и индекса экономической активности… нарисут Еврозоне «официальную» рецессию в третьем-четвертом квартале.

( Читать дальше )

Данные по заказам на товары длительного пользования (Durable Goods Orders) в США за сентябрь продолжают указывать на достаточно высокую вероятность “сползания” крупнейшей экономики мира в рецессию. Перейдем к основным показателям сентябрьского отчета.

Core Capex Orders vs. Shipments

Первое, ключевой опережающий индикатор для оценки чистых капитальных расходов бизнеса (Core Capex) — количество заказов на средства производства за исключением самолетов и военного оборудования (Durable Goods Orders Nondefense ex Aircraft, или Core Capex Orders) – в процентном отношении не изменился в сентябре относительно августа (60,27 против 60,25 млрд. долл.).
 
Второе, объем поставок основных средств производства за исключением самолетов и военного оборудования (Nondefence Capital Goods Shipments ex Aircraft and Parts), которые используются при расчете объема капитальных инвестиций бизнеса (Capex) и оценки валового внутреннего продукта страны, в сентябре 2012 г. упал на 0,3% относительно августа до 62,83 млрд. долл.

( Читать дальше )

В прошлую пятницу, 26 октября, Бюро Экономического Анализа представило предвыборные предварительные данные по динамике ВВП США за третий квартал 2012 г. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидался прирост экономики на 1,8%, но по факту оказалось +2,0%. Лучше ожиданий. Согласитесь, что за две недели до дня выборов Президента США, это неплохой козырь в руках действующей власти вкупе с “суперпозитивными” сентябрьскими данными по рынку труда.

Заглянем в структуру квартального ВВП, и первое, что бросается в глаза, так это резкий скачок государственных расходов. Вклад этой компоненты в динамику валового внутреннего продукта США в третьем квартале 2012 г., согласно первой оценке, составил 0,71% (1/3 от 2% квартального роста экономики) — максимальное значение с третьего квартала 2009 г. Более того, это первый положительный вклад госрасходов в динамику ВВП с третьего квартала 2010 г.

( Читать дальше )

Так было всегда, так всегда будет… когда необходимо объяснить, почему куб не сможет пройти через круглое отверстие, только экономист может вам сказать, что это возможно… нужно лишь немного изменить теорию. И даже когда у них хватает ума (подкрепленного денежными грантами) заниматься неподатливыми проблемами “кубиков” и “круглых дыр”, при затрагивании темы об ими горячо любимой кейнсианской религии вуду, называемой количественным смягчением (Quantitative Easing), в ответ мы всегда слышим одно: нам нужно больше! И это даже если экономисты недостаточно наивны для понимания того, что QE работала во всех ее 4 вариациях (логично, чтобы не запускать пятую, четвертая стала неограниченной). Очень интересно наблюдать за тем, как они выступают с витиеватыми, запутанными и умалишенными объяснениями о необходимости запуска очередного раунда QE. Ниже я постараюсь представить подобное графическое объяснение происходящих процессов, которое должно понравиться экономистам и о котором они должны действительно задуматься.   
 


( Читать дальше )