В течении нескольких месяцев, мы с вами активно докупали сильные и интересные бумаги в портфель. Однако, на таком стремительном росте, не все успели купить столько сколько нужно в рамках своих целей.

Как и писали ранее, покупать сейчас акции было бы слишком опрометчиво, так как после стремительного роста всегда будет откат. Даже сейчас мы видим как индекс тестируем сопротивление 3300 и наклонный тренд.

📉Помимо технической картины идет отрезвление после начала переговоров. В целом мы уже поняли что коммуникация между странами имеет позитивный аспект, но сам процесс может занять месяцы.

На этом фоне и видится снятие перегрева с рынка как раз к уровню 3000 пунктов. Тест такого уровня сверху вниз может дать возможность новой волне роста. Тем более что по нашей стратегии, мы и так далеко ушли от ЕМА 10/20. А именно там она нас и ждет.

📈Мы на 70% в бумагах и готовы увеличить долю акций в портфеле, как и писали ранее, но только на подтверждении тренда. Какие же бумаги стоит выбирать сейчас? Есть ли что то еще не слишком перекупленное?

В понедельник, Промомед показал новый препарат для лечения сахарного диабета и снижения веса — Тирзетта. Данный препарат снижает объем жировой ткани, сохраняя мышечный корсет.

Подобные лекарства с действующим веществом уже есть на рынке, но важно отметить и без того растущий тренд на ожирение в мире. Что касается России, здесь то же без исключений. Именно поэтому данный препарат имеет высокий потенциал в продажах.

💉Сама же компания уже отчиталась о росте продаж лекарств в январе на 28% год к году. Мы знаем, что помимо новых препаратов у Промомеда широкий спектр медицинских направлений. Например, рост продаж в январе — заслуга запуска нового препарата велгия, в сегменте эндокринологии.

20 января сообщалось, что компания намерена выйти на фармацевтический рынок Ирака, ее производственная площадка АО «Биохимик» в Саранске уже прошла проверку Минздрава республики и получила соответствующий сертификат.

Исходя из результатов за 9 месяцев 2024 года, мы видим рост выручки на 30% до 12,37 млрд рублей. Рост объемов продаж и расширение продуктовой линейки дали о себе знать.

$PHOR опубликовала финансовые результаты за 4 квартал и весь 2024 г.

Выручка: 507,68 млрд руб. (+15,3% г/г);
Чистая прибыль: 84,46 млрд руб. (-1,9% г/г);
Долг: 325,35 млрд руб. 1,84х (ранее 1,22х).

Выручка выросла за счет роста объемов производства и продаж фосфорных удобрений. EBITDA (-3,3% г/г) чувствует себя хуже, так как выросла себестоимость продукта. Рост потребления сырьевых ресурсов, оплата экспортных пошлин и рост расходов на персонал дают о себе знать.

🪴Свободный денежный поток сократился на 58,7% г/г, до 29 млрд рублей. Давление оказали процентные расходы за счет повышения ставки ЦБ и рост капиталовложения.

Выплата дивидендов за 2 и 3 квартал повлияли на рост чистого долга. Как утверждает сама компания, текущий долг находится на комфортном уровне. А в 2025 году, ФосАгро будет делать акцент на погашение задолженности, нежели на рефинансирование долга.

🪴Что касается будущих выплат, СД рекомендовал выплатить дивиденды не более 171 рубля по результатам 12 месяцев 2024 года. Дивдоходность: около 2,5%. Политика выплат дивидендов в долг может продолжить давление на результаты компании.

В последнее время, все внимание инвесторов приковано к геополитическим новостям. Конечно, о политике говорить хочется меньше чем о инвестициях, но на текущий момент именно она — королева бала.

Мюнхенская конференция по безопасности, которая проходила с 14 по 16 февраля, поддала жару в политических дебатах. Вице-президент США Джей Ди Вэнс выступил с речью, где назвал главной угрозой Европы ее собственных политиков, а не Россию и Китай. Основные претензии шли в сторону не прозрачной демократии.

Понятное дело европейским участникам форума это не понравилось. Конфронтация в разных взглядах на одни и те же вещи на лицо. Та же самая ситуация происходит и по Украинскому вопросу.

🟢С одной стороны, мы видим как происходят некоторые сподвижки в сторону переговоров. В Кремле подтвердили встречу с американской делегацией сегодня в Эр-Рияде. Будут обсуждать двухсторонние отношения и дальнейшие этапы переговоров.

🔴С другой стороны, мы видим как недовольна Европа. Зеленский заявил, что Украина не признает переговоры в Саудовской Аравии. Да и сам Евросоюз не в восторге от того что США не особо учитывает их мнение и сторону.

$SIBN опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024 год.

Выручка: 4,1 трлн руб. (+16,5% г/г);
Чистая прибыль: 479,5 млрд руб. (-25,2% г/г);
Чистый долг/EBITDA: 0,6х (0,3х годом ранее).

Добыча углеводородов выросла на 5,3%, что поспособствовало росту выручки, наряду с ростом рублевых цен на нефть в 2024 году. Однако чистая прибыль снизилась. Как сообщают в компании, это произошло из-за пересмотра ставки налога на прибыль.

Не смотря на рост долга, значения более чем комфортные. Но в начале года пришла новая беда: компания попала в SDN-лист США. Данные ограничения уже начали влиять на стоимость нефти при продаже.

Уже сейчас, дисконт на сорт ESPO увеличился на 6-8 долларов за баррель. Если дисконт будет расти, мы и дальше можем увидеть снижение прибыли, а компания вполне может еще больше ориентироваться на внутренний рынок.

⛽️Что по дивидендам? В последний год мы видели повышение нормы выплат до 75% от прибыли по МСФО. Вполне вероятно что данный формат выплат может сохраниться в помощь материнской компании. Ожидаемая доходность за второе полугодие 2024 года, около 24 рублей или 4%.

Если фаворитов мы уже подчеркивали ранее, то сейчас важно сделать акцент на тех компаниях, кто и может пострадать после окончания СВО.

Позитивные итоги переговоров могут снова дать всплеск интереса от иностранных инвесторов и компаний к российским потребителям.

Многие бизнесы зарабатывали здесь большие деньги, и охотно бы вернулись, если мировые разногласия прекратились. Конечно, это не быстрый процесс, но как известно рынок прайсит все наперед.

Пройдемся вкратце по основным направлениям:

🚗Автомобили. Стоимость авто растет как на дрожжах. Всему виной низкое предложение внутри страны, пошлины и наценки за параллельный импорт.

В случае если Российский рынок вновь будет заполнен европейскими конкурентами, цена может несколько снизится а наши компании (Камаз, Соллерс и тд) меньше зарабатывать.

🍔Потребительский сектор. Здесь могут пострадать именно производители. По всему миру есть большое множество компаний, чьи товары стоят попросту дешевле.

А некоторые даже качественнее. Плюсом, не забывайте про популярность брендов. Отсюда, мы можем также увидеть снижение выручки у таких компаний как: Хэндерсон, Элемент, Белуга, Инарктика и прочие.

Сильный позитив прошлых дней, похоже, притормозили. ЦБ ожидаемо сохранил ставку, но пересмотрел ожидания по инфляции в текущем году. Ранее 4-5%, теперь более реалистичный прогноз 7-8%.

Средняя ставка по году тоже стала выше: с 17-20% дошла до диапазона 19-22%. На текущем заседании рассматривали сохранение или повышение ставки. На дальнейших заседаниях будут рассматриваться все варианты, даже снижение.

🗣Общий сигнал от ЦБ рассматривается как умеренно жесткий. Видят позитивные моменты: сигналы о нормализации с дефицитом кадров, за счет снижение планов по найму у компаний. Также стоит отметить и снижение темпов кредитования. ЦБ даже видит риск более резкого торможения.

Однако, рост ВВП ускорился за 4 квартал и разного рода проинфляционные факторы еще могут дать возможность рассмотреть дальнейшее ужесточение ДКП. Важно заметить, что в данном базовом сценарии не учтено возможное урегулирование конфликта.

А ведь именно внешние условия будут очень влиять на ситуацию внутри страны. В случае если конфликт будет завершен, не исключено что ЦБ может резко сменить свою риторику. Однако, нужно будет смотреть и на нюансы в договоренностях стран.

Еще не давно мы видели как доллар был выше 110, но с начала года рубль берет свое. С чем связана данная ситуация и стоит ли вновь набирать позицию в иностранной валюте?

Ссылаться можно на разные причины:

💱Импорт. Сокращение импорта из-за санкционного давления и снижение потребительской активности.

💱Разница ставок. Тот самый кэрри трейд, на котором инвесторы зарабатывают за счет более низкодоходных валют, перекладываясь в наш рынок.

💱Геополитическая премия. На наш взгляд, один из самых серьезных факторов на рынке, в текущее время. Позавчера вы сами могли заметить, как на новостях о переговорах резко полетела вниз иностранная валюта.

Как далеко может зайти рубль? На этот вопрос вряд ли сможет точно ответить хотя бы один аналитик. Рубль — одна из самых волатильных валют в мире за последние годы.

Важно понимать составляющие, которые будут влиять на формирование курса:

💭Нефть. Котировки барреля в начале года, продолжают остывать. Плюс не забываем про дисконт к нашему Urals. Снижение поступлений в бюджет от нефтегаза, даст новый стимул к ослаблению рубля.

$NVTK опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

— Выручка: 1007,6 млрд руб. 1545,9 млрд руб. (+12,7% г/г)
— Чистая прибыль: 493,5 млрд руб. (+6,6% г/г)
— Чистый долг: 141,6 млрд руб. (9,2 млрд руб.годом ранее)

В глаза сразу бросается рост долга. Однако, нужно понимать что подобный рост обусловлен низкой базой предыдущего года. Сам по себе рост долга произошел в первом полугодии и был связан с выплатой дивидендов за предыдущий год и ростом инвестиций. Да и коэффициент 0,14х говорит о комфортном уровне долга.

Объём добычи углеводородов вырос не значительно (+3,4% г/г), как и среднесуточная добыча (+2,8%). На руку финансовым показателям был рост цен на газ в Европе и индексация внутренних тарифов.

⛽️Что по дивидендам? Выплаты происходят два раза в год и не не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Ждем дивиденд в районе 45 рублей по итогам второго полугодия.

Новатэк продолжает находится в сильнейших санкционных тисках, но смог обогнать до санкционные показатели по выручке. А благодаря текущему показателю EBITDA (1 008 млрд +13,2% г/г), текущий долг не осложняет работу компании.