Обещали — сделали. Хотим показать наш топ компаний, где коррекция только радует. Пока рынок боится и не замечает хорошие идеи, мы хладнокровно докупаем у уровней. Важное примечание — с текущей высокой ставкой, рисковать хочется все меньше. Поэтому рассматриваем только сильные компании, либо бумаги с очень хорошим апсайдом роста.

⛏Южуралзолото $UGLD — Отличные темпы роста сохраняются. И здесь два супер фактора: открытие нового производства на ГОК Высокое и стабильно высокая стоимость золота. Ждем новый отчет, ожидая темпы роста прибыли. Купили вчера у зоны поддержки.
Среднесрочная цель: 1,1 рублей за акцию. Апсайд: 33%

🏦Сбер $SBER — Самыая стабильная компания в России. Одна из главных компаний — любимчиков. На коррекциях чаще всего держится сильнее рынка. Высокие дивиденды и рекордные прибыли. Ставите на рост рынка — ставите на рост Сбера. У компании был классный тренд по ЕМА 10/20 на недельном графике. Купили под дивиденды и готовы докупать ниже. Следующий докуп по 270 рублей.
Среднесрочная цель: 380 рублей за акцию. Апсайд: 31%

Проанализируем движение рынка, используя нашу стратегию «Ключи к рынку». Основная идея стратегии заключается в анализе взаимосвязей между основными индексами на российском рынке. А если проще: куда пойдет IMOEX?

📌 $IMOEX — основной индекс, за которым идут большинство акций

На этой неделе индекс был весьма волатильным. В начале недели рынок восстанавливался на фоне возвращения выплаченных дивидендов, а под конец немного «остыл» когда на пресс-конференции ЦБ заявили, что денежно-кредитная политика может быть более жесткой, и в следующий раз возможно еще одно повышение.

Мы считаем, что это повышение ставки и последующая коррекция — вполне логичное движение. Рынок уже учёл возможность такого повышения, и часть игроков решили зафиксировать свои позиции из-за повышенной волатильности. Но получится ли у индекса удержаться и пойти выше 3000, давайте посмотрим, что говорят наши ключики:

📌 MM1! — фьючерс на IMOEX, показывает настрой игроков, их прогнозы на дальнейшее движение рынка

Центральный банк повысил ставку до 18%, что в рамках ожиданий рынка. Но гораздо интереснее оказались прогнозы:

— Средняя ключевая ставка до конца 2024 года ожидается в диапазоне 18,0-19,4%
— Банк повысил прогноз по инфляции на 2024 до 6,5-7,0% с 4,3-4,8%

И хоть рынок отреагировал достаточно сдержанно на новую ставку, жесткий настрой нагнал испугу гораздо больше. ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Но если убрать лишнюю панику и окунуться в цифры, мы увидим, как еженедельная инфляция начинает замедляться.

В случае сохранения темпа снижения, ЦБ вполне может смягчить свой настрой. А повышение ставки на 200 пунктов само по себе не играет большой роли для сильных компаний.

В любом случае мы были готовы и к этому. В нашем портфеле присутствует не плохая диверсификация: фонды денежного рынка, дальние ОФЗ и компании, для которых рост ставки только на руку. Остановимся на каждом варианте вкратце

⌛Фонды денежного рынка. Мы не забивали портфель до 100% и не советовали вам. В любом случае рынок всегда может сходить пониже и для этого нужен кэш. А при повышении ставки кэш стал чувствовать себя еще комфортнее в денежных фондах. Мы используем $LQDT.

Компания отчиталась за первое полугодие 2024 года по РСБУ.

Выручка Р223 млн (+57,2% г/г)
Чистая прибыль Р4,88 млрд против убытка в Р39,6 млн годом ранее

Соллерс растет отличными темпами. Напомню что за 2023 год чистая прибыль компании была 4,9 млрд рублей. А текущие цифры лишь за полугодие. Заметные темпы роста видны в сегменте легковых коммерческих автомобилей. Менеджмент компании рассчитывает что продажи могут вырасти на 30-40%. И это вполне логично, в эпоху ухода иностранных компаний и постоянного роста стоимости автомобилей. Мы это учитывали и давали точку входа под дивиденды. С учетом подобных результатов компании, можем ожидать еще более интересные выплаты за 2024 год.

Что на графике?🧐

Успешно получили дивиденды и докупили у ЕМА 20 после гэпа. На фоне общей коррекции рынка и напряжения перед заседанием ЦБ, бумаги реагируют умеренных ростом.

Какой итог?🤓

Продолжаем держать в портфеле. На фоне роста общего рынка, Соллерс сможет показать отличный результат. Целимся среднесрочно в 1000 рублей за акцию. Долгосрочно: не менее 1500 рублей. Отличный потенциал на фоне хорошего отчета и конъюнктуры автомобильного рынка.

Про $GAZP, мы писали вот тут. Сильнейшая зона поддержки отлично отработала себя. Плюс выход позитивных новостей под поддержку — чистая классика фондового рынка. Что дальше?

На самом деле мы, до сих пор понимаем что эта история чисто спекулятивная. Да, предполагается что Газпром заключит контракт с Ираном, с достаточно не плохим объемом поставок, однако есть большая вероятность что стоимость газа будет с не хорошим дисконтом.

Также, есть предположения что поставки газа в Китай через Дальний Восток начнутся в 2027 году.
И не забываем о повышение стоимости газа на нашем внутреннем рынке.

Все перечисленное выше хоть и несет достаточно позитивный долгосрочный драйвер, однако вопросов также остается не мало. Должно пройти несколько лет, чтобы проложить трубы и переориентировать поставки с Европы на Восточные страны. С подобной стратегией расходов, дивиденды ждать не приходится.

И конечно стоит затронуть потенциальные ожидания о снятии санкций на фоне окончания СВО. В последний месяц об этом говорят все чаще. Многие действительно верят что Трамп уже выиграл предстоящие выборы, и первым делом побежит снимать с нас санкции. Очень спорно.

Вчера $POSI представила результаты деятельности за первые шесть месяцев 2024 года.

— Выручка 5,3 млрд рублей (+12,5% г/г)
— Убыток 4,4 млрд рублей
— Отгрузки 4,9 млрд рублей (+8,3% г/г)

Конечно, если взглянуть поверхностно, Позитив не порадовал своих инвесторов. Однако, страшного тут ничего нет, давайте разбираться что там с растущим убытком и со слабой выручкой.

🔴Убыток. Основная история здесь — это расходы на развитие бизнеса. Увеличили затраты на маркетинг, ведь даже с уходом иностранцев, конкуренция внутри страны не стоит на месте. Также, мы видим большой рост затрат на исследования. Что тоже само по себе совсем не плохо. Благодаря подобным вложениям у Позитива в мае появились два новых продукта кибербезопасности.

🟢Выручка. Здесь все еще проще. Основная выручка компании формируется в 4 квартале. Все это из за особенностей бюджетирования. Компания еще апреле объявила планы отгрузок на 2024 год в диапазоне 40–50 млрд рублей, при том что общий объем отгрузок в первом полугодии составил 4,9 млрд рублей. Вот и задумайтесь.

$CHMF Северсталь отчиталась за II квартал 2024 года.

— Выручка: 220,4 млрд руб. +17% (кв/кв).
— Свободный денежный поток: 24,3 млрд руб. (-27% кв/кв).
— Чистая прибыль: 35,9 млрд руб. (-24% кв/кв).

Производство чугуна и стали ожидаемо снизилось из за капитального ремонта. Не смотря на это компания заблаговременно сформировала запасы и тем самым увеличила свою выручку. Стоит отметить что покупка металлосервисного бизнеса «А ГРУПП» также дала свои плоды в финансовом результате. Не забываем о росте цен на продукцию.

Северсталь увеличила инвестиции в бизнес на 19% кв/кв. Выплатила не плохие дивиденды, за счет которых снизились денежные средства компании. Также, совет директоров рекомендовал дивиденды за II квартал 2024 г. в размере 31,06 руб. на акцию.

Еще один позитивный фактор — компания работает над уменьшением своего долга. В период высоких ставок это хороший момент, однако, на этом свободный денежный поток также снизился.

Что на графике?🧐

С начала разворота после СВО, Северсталь показала отличный тренд по ЕМА 10/20 — то что мы любим. После дивидендных выплат логично ушли в коррекцию и прекратили тренд. Подходим к важному уровню поддержки — 1400 рублей за акцию.

Проанализируем движение рынка, используя нашу стратегию «Ключи к рынку». Основная идея стратегии заключается в анализе взаимосвязей между основными индексами на российском рынке. А если проще: куда пойдет IMOEX?

📌 $IMOEX — основной индекс, за которым идут большинство акций

Прошлая неделя была довольно волатильной для индекса. В какой-то момент он опускался ниже 2900 пунктов, но к концу недели покупатели смогли поднять его выше 3000. Это хороший знак, который показывает, что участники рынка верят в его перспективы и готовы покупать активы даже при сильном снижении цен. Тестировали ЕМА200, как мы описывали неделей ранее. Сможем ли мы удержаться и пойти выше 3000, давайте посмотрим, что говорят наши ключики:

📌 MM1! — фьючерс на IMOEX, показывает настрой игроков, их прогнозы на дальнейшее движение рынка

На этой неделе фьючерсы продемонстрировали значительный рост, опередив индекс IMOEX на 83 пункта! Это можно считать позитивным сигналом для рынка, поскольку инвесторы ожидают дальнейшего роста.

Компания $LSRG опубликовала операционные результаты за II квартал и I полугодие 2024 г.

— Продажи во II квартале + 1% (г/г)
— В денежном выражении +32% (г/г)
— Продажи в I полугодии -9% (г/г)

И хоть рост в денежном выражении ощутим, но достигнут лишь из за роста цен на недвижимость. Продажи во втором квартале фактически не изменились год к году, но прибавили на 51% по сравнению с первым кварталом.

Акции ЛСР показали отличный рост, именно из за ожиданий второго квартала. Однако сейчас когда мы видим положительный результат, мы понимаем что эта история разовая.

Повышенный спрос в рамках завершения льготных ипотечных программ сделал свое дело. Но ожидания на будущее скорее негативное. Взять хотя бы долю ипотеки от всех продаж ЛСР: первое полугодие целых 83%.

Не большой позитив тоже присутствует. Компания заняла первое место в Санкт-Петербурге по вводу жилья за первое полугодие. И вопрос по щедрым дивидендам до сих пор открыт.

Что на графике?🤨

Классический канал с диапазоном от 400 до 1000 рублей за акцию. На фоне ожиданий второго квартала показали отличный рост, но коррекция от максимумов составляет уже 40%.

Компания $SBER, локомотив российского индекса. Гарант безопасности и сохранения денег. Легчайшая идея для отыгрыша дивидендного гэпа. А ведь примерно так и пишут во многих СМИ и телеграмм каналах. Так почему тогда не растем?

На самом неделе не стоит забывать что Сбер, при всем его величии и уважении на Российском рынке — это просто компания. Со своими реалиями бизнеса, задачами и проблемами. Сбер ровно также реагирует на разные события в экономике. Но у многих к нему особое отношение, и вот почему:

💎Большая капитализация. Именно поэтому коррекция и рост в Сбере менее ощутимы. Неопытным игрокам проще воспринимать это как гарант стабильности.

💎СВО и закрытая экономика. До 2022 года, помимо Сбера, были не менее популярные компании на Российском рынке. Тот же Газпром, например. Однако, в условиях повышенных рисков на фоне геополитики, Сбер стоит особняком для взора обычного инвестора.

💎Прокси на рынок. Как итог Сбер стал настолько популярен, что просто стал дублировать индекс IMOEX. Именно поэтому в нашей стратегии мы используем Сбер для анализа рынка.