Пример де-левереджинга

Есть компания. У неё есть акции. Акции стоят 1 доллар на Лондонской фондовой бирже и в Москве.

Допустим, у компании выпущена всего одна акция, и компания стоит 1 доллар.

Допустим, у компании есть долг в 1 доллар.

Соотношение долгового капитала (debt) к акционерному капиталу (equity) равняется единице, то есть 100%. Не проблема, особенно, когда долговые рынки продолжают функционировать нормально, а с ценностью акций не происходит никаких сверхестественных катаклизмов.

Допустим, акции компании падают с 1 доллара до 20 центов, то есть на 80%.

Что это значит для соотношения debt / equity?

Вместо единицы соотношение debt / equity становится пятью, то есть долговая нагрузка (не изменившись) теперь не равняется стоимости акционерного капитала, а в пять (!!!) раз превышает его (потому что он упал в пять раз). То есть, соотношение debt to equity становится 500%, вместо 100%.

Надо кому-либо объяснять, что происходит с рыночной (если торгуются) или нерыночной (если не торгуются) стоимостью этих долговых обязательств, которые находятся у инвесторов в эти долговые инструменты — облигации, кредиты, синдицированные кредиты, субординированные кредиты и весь набор всевозможной финансовой «синтетической» требухи? Они все падают в цене, согласно представлению коллективного разума инвесторов-держателей долгов, на основании оценки этими инвесторами возможности и желания эмитента платить по своим долгам. И тогда происходит катастрофа у самих держателей долгов.

Агентство отметило, что объем российских валютных резервов сокращается, однако он по-прежнему достаточен для погашения внешних долговых обязательств. На 1 декабря объем резервов Банка России составляет $361 млрд. Агентство отмечает, что суммарные выплаты по долгу, приходящемуся на государство, банки и предприятия, составит $130 млрд, поэтому Россия сможет расплатиться, даже если исключить из суммы валютных резервов $150 млрд, которые составляют специальные государственные сберегательные фонды.

Оригинал: http://top.rbc.ru/economics/06/12/2014/5482af5ccbb20f63981f056b#xtor=AL-[internal_traffic]--[rbc.ru]-[main_body]-[item_2]