комментарии Инвестировать Просто на форуме

В понедельник я писал о том, что Московская биржа посчитала объемы торгов в ноябре. В итогах биржа умолчала о реальной динамике месяц к месяцу, ограничившись сравнением с ноябрем 2022 года, создавая видимость успешного успеха. В среду Мосбиржа посчитала человеков, то есть нас с вами живых инвесторов. Давайте посмотрим что там.

🚀Количество инвесторов физических лиц неуклонно растет и это неоспоримый факт. По итогам месяца нас стало уже 29,2 миллиона инвесторов (+0,7 миллиона за месяц), при этом количество брокерских счетов также растет и уже вплотную приблизилось к 51 миллиону. А это значит что на 1 инвестора приходится 1,7 счета.

Насколько эти цифры отражают реальную картину — вопрос со звездочкой. Например, у меня в Сбере 2 брокерских счета (один к закрытому ИИС, другой к новому ИИС), 1 ИИС, в Тинькофф 1 брокерский счет. То есть всего 4. Тут еще и КИТ Финанс активизировался с переброшенными туда от Сбера заблокированными активами. Такая же ситуация у многих моих знакомых. Как в среднем по больнице может быть 1,7? Не понятно!

Что-то я с этими IPO, SPO и торгами на Московской бирже совсем позабыл о новых размещениях облигаций. Нашел для вас новое размещение с самой высокой доходностью (по крайней мере среди облигаций, которые на этой неделе в повестке). Давайте будем, как обычно, разбираться вместе.

Итак, ИЭК Холдинг — это один из ведущих российских производителей и поставщиков решений для передачи и распределения электроэнергии, в сфере освещения и систем управления светом, для телекоммуникаций и автоматизации зданий и процессов.

Компания на рынке уже более 20 лет на рынке электротехнического оборудования, поэтому если в ваших домах есть электричество и горят лампочки, то скорее всего вы пользуетесь продукцией именно ИЭК Холдинг. Свою продукцию компания отгружает в 15 стран, в основном СНГ.

2/3 продукции компании производится в Китае по аутсорсу, то есть не самой компанией, но с соблюдением всех стандартов качества, оставшаяся 1/3 — собственное производство в России.

Из самых известных реализованных проектов стоит выделить установку системы видеонаблюдения станций метрополитена Санкт-Петербурга, установку различного оборудования при строительстве складов Ozon, комплексную работу с Татнефтью в Альметьевске.

Московская биржа подвела итоги торгов в ноябре 2023 года. По сравнению с прошлым годом только рост и никак иначе, и на этом строится почти весь отчет с итогами. Но вот в сравнении с октябрем этого года итоги выглядят неутешительными, почти по всем ключевым направлениям наблюдается снижение. Давайте расскажу подробнее.

📊Общий объем торгов на рынках Московской биржи в ноябре 2023 года составил 126,1 трлн. рублей, и этот показатель уже не рекордный, как раньше любили писать в пресс-релизах Московской биржи. За месяц объем торгов уменьшился на 7% с 135,5 трлн. рублей. Рост ключевой ставки дает возможность инвесторам переложиться на депозиты, которые дают соизмеримый доход, но при этом он является реальным и 100% определенным, ведь инвесторы понимают какой размер процентов по вкладу они получает в течение срока размещения. А вот величина доходи инвестора на фондовом рынке всегда имело переменное значение.

📊Объем торгов на самом популярном у частных инвесторов фондовом рынке в ноябре составил 4,7 трлн. рублей, снизившись по сравнению с прошлым месяцем на 2%.

Новые компании не так часто радуют нас выходом в публичное пространство, а банки так вообще не выходили на IPO последние 8 лет. И вот системно значимый банк федерального уровня выходит на IPO, давайте разбираться.

Совкомбанк берет своё начало в 1990 году с Буйкомбанка, а уже с марта 2002 года банк приобретает своё текущее название. На сегодня банк занимает 9 место среди системно значимых банков по размеру активов и 3 место среди частных банков этого рейтинга.

Банк активно растет, причем не только за счет гармонического роста, но и путем постоянного приобретения различных финансовых активов, как результат активы банка растут в 3,5 раза быстрее средне банковских темпов роста. Кроме розничного и корпоративного блока банк активно развивает небанковский бизнес, а именно лизинговое направление, факторинг, страхование и электронную площадку для закупок.

Кстати, за всю историю на Московской бирже было всего лишь шесть банковских IPO. Последнее первичное размещение состоялось в 2015 году и это был МКБ.

Вслед за Инарктикой на скользкую дорожку вторичного публичного размещения своих акций решила ступить компания Софтлайн. Давайте разберем детали этого мероприятия.

Софтлайн — это ведущий в России поставщик решений и сервисов в области цифровой трансформации и информационной безопасности с высокоэффективной бизнес моделью, адаптированной под новые реалии российского IT-рынка. Именно так компания описывает себя и это описание отражает реальную картину бизнеса эмитента.

Компания не новый игрок на российском фондовом рынке. Летом 2022 года был выделен российский сегмент бизнеса, 26 сентября 2023 года осуществлен первичный листинг акций уже новой компании с тикером SOFL. Софтлайн активно участвует в размещении собственных облигаций. Из последних нашумевших решений можно отметить дополнительную эмиссию акций в размере 15,7% от общего их числа в пользу своей группы, размывая доли обычных инвесторов. А теперь последовало еще и SPO

👀Какие же параметры у этого SPO?

💾Дата начала приема заявок — 29 ноября 2023 года, дата окончания приема заявок — 6 декабря. У вас еще есть время подумать и взвесить все «за» и «против».

Крупнейший в России производитель лосося и морской форели решил второй раз публично разместить свои акции для привлечения капитала в бизнес. Давайте разберем с чем мы подходим к последнему дню сбора книги заявок на размещение.

🐟Объем размещения — 3,3 миллиона акций и это около 4,6% от акционерного капитала. Таким образом после проведения SPO объем акций в свободном обращении составит не менее 18%. Стоит обратить внимание, что SPO — это не дополнительная эмиссия акций, акций больше не станет и текущие доли инвесторов не будут размыты. А вот увеличение количества акций в свободном обращении поднимет ликвидность бумаг. Намного? Нет.

🐟Цена размещения: 900-968,5 рублей за акцию. Итоговая цена предложения будет определена по окончании процесса формирования книги заявок. Цена 900 рублей взялась не случайно — это цена закрытия на 22.11.2023г. за минусом дисконта в 7,1%. А вот сам размер дисконта похож на некое математически аргументированное обоснование потенциальной волатильности. Но как мне кажется это лишь коэффициент для приведения цены к условным 900 рублям.

Что делает нормальная компания при наличии долга? Минимизирует свои расходы, сокращает персонал, проводит реструктуризацию бизнеса. Что делает Сегежа при наличии долга? Правильно, увеличивает его еще на несколько миллиардов, выпуская новые облигации. Давайте разбираться чем привлекательны облигации нашей деревянной ракеты🚀

Сегежа Групп – один из крупнейших российских вертикально-интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. Это крупнейший лесопользователь в Европейской части России, общая площадь арендованного лесного фонда составляет 7,4 млн. га, 86% cертифицировано по схеме FSC. Компания приобрела «Интер Форест Рус», «НЛХК», «Тайга» и «Енисейские поля». Благодаря этим сделкам «Сегежа» значительно увеличит лесосеку. А еще это одна из лучших компаний по работе с инвесторами: всегда открытая, всегда фрэндли, всегда готова участвовать по всех круглых столах, онлайн сессиях, форумах🤝👏

Совет директоров ретейлера Магнит рекомендовал выплатить дивиденды в размере 412,13 рублей на акцию. Дивидендная доходность по текущей рыночной цене составляет 6,55%.

Решение опубликовали после закрытия основной торговой сессии в пятницу, чтобы не будоражить рынок перед выходными, ведь спокойствие инвесторов — самое главное😆

Само проведение совета директоров — уже победа компании, ведь до масштабного выкупа акций у Магнита просто не хватало голосов акционеров, чтобы избрать Совет директоров.

Окончательное решение по дивидендам примут акционеры компании почти под елку — 28 декабря 2023 года. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 11 января 2024 года.

Уже ночером усилилась волатильность в бумагах, что в итоге привело к росту на 📈+0,7%.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

Акции на Мосбирже в течение дня двигались разнонаправленно, что в итоге не дало индексу упасть, как это часто бывает в конце торговой недели, но и особых стимулов для роста также не нашлось. К закрытию торговой сессии индекс Московской биржи показал коррекцию на 📉-0,10% до 3217,76 пункта, оправдав мой базовый прогноз на эту неделю.

Под пристальным вниманием всего рынка второй торговый день находятся акции Полиметал, которые сегодня ускорили темпы падения до 📉-16,0%. Напомню, что это происходит по причине нового обмена заблокированных акций на акции, которые торгуются на бирже в Астане, а там они торгуются с большим дисконтам к цене «наших» акций.

Акции Татнефти за день прирастают еще на 📈+1,1%, достигнув годовых максимумов в цене. Бумаги продолжают отыгрывать рекомендацию совета директоров по выплате дивидендов в размере 35,17 рублей на одну акцию. Ждем решения от акционеров и хотелось бы, чтобы кворум получился с первого раза.

ВТБ сокращенно отчитался по МСФО за 10 месяцев 2023 года.

Сегодня в бурном потоке ВДО опять выцепил нечастое размещение региональных облигаций или как мы договорились в прошлый раз — субфедеральных. В этот раз министерство финансов и налоговой политики Новосибирской области решилось на привлечение заимствований, поэтому давайте посмотрим чем именно они хотят нас завлечь.

✔Дата размещения — 01.12.2023г., а это означает, что у нас еще есть время взвесить все «за» и «против».

✔Дата погашения — 22.11.2030г.

✔Объем выпуска — 20 000 000 000 рублей.

✔Срок обращения — 7 лет. В один выпуск попали и длинный срок и достаточно существенный по региональным меркам объем. Скорее всего можно ожидать вложения в инфраструктурные объекты и проекты.

✔Номинал — 1 000 рублей. Здесь все по классике облигационного жанра.

✔Выплата купона — ежеквартально. И это мне всегда нравится субфедеральных бумагах.

🔥Вы меня спросите что там с купонной доходностью? Пока что это тайна, покрытая мраком. На данный момент эмитент еще не установил размер купона. Последнее успешное размещение муниципальных облигаций прошло по ставке купона в 14,5%. Можем ли мы надеяться на такую же ставку на длинном горизонте? Не думаю. Выше 15%, однозначно, ждать не стоит. Реальный диапазон 14-14,25%, но при этом не буду исключать и самый оптимистичный размер ставки купона в 14,5%.

Это первая отчётность компании после публичного размещения, давайте посмотрим что там внутри.

📌Первое, что бросается в глаза, это несомненный рост валюты баланса с 5,3 млрд рублей в начале этого года до 6,2 млрд. рублей на последнюю отчетную дату или на 17%. IPO прошло не зря, компания нарастила свои финансовые активы.

📌Немного смущает рост нематериальных активов в 2,2 раза. Так как разъяснений по данному показателю нет, то хочется верить что выросли вложения в ПО, а не в то, что компания «задрала нос» и вместе с ним цену репутации бизнеса или цену товарного знака. Не стоит забывать, что рост нематериальных активов самый простой способ раздуть баланс компании.

📌Процентные доходы выросли на 20,3% год к году до 780,7 млн. рублей. При этом отмечается снижение процентных расходов. Динамика есть, хотелось бы большего роста.

📌Чистая прибыль за 9 месяцев составила 145,6 млн. рублей, увеличившись год к году на 58%. Сильный рост, который должен наводить на мысли о распределении прибыли💰

Флоатеры - это облигации с плавающей ставкой. Основная их задача — бороться с рыночной неопределенностью, то есть тут как в поговорке «и рыбку съесть, и косточкой не подавится»: можно и защитить свои вложения, и получать актуальный доход 👍 Особенно это важно в период повышения Центральным банком ключевой ставки, ведь облигации, выпущенные пару-тройку месяцев назад, уже потеряли свою привлекательность и торгуются с дисконтом до 5-10%.

Именно поэтому флоатеры сейчас находятся на пике популярности, поэтому давайте посмотрим что нам предлагает Металлоинвест.

Немного формализма, куда же без него. Металлоинвест — это мировой лидер в производстве товарного горячебрикетированного железа, ведущий производитель и поставщик железорудной продукции и стали. В состав холдинга входят 2 горно-обогатительных комбината, 1 металлургический комбинат и 1 компания по вторичной переработке металла. То есть компания достойная.

⚡Что там по облигациям?

▶Старт приема заявок — 22.11.2023г.

Мне близко направление лизинга, потому что по сфере своей деятельности я специализировался в том числе и на кредитовании лизинговых компаний. Соби-Лизинг в третий раз выходит на рынок облигационных заимствований и давайте посмотрим что новенького они предлагают.

Соби-Лизинг — классический представитель лизингового бизнеса, осуществляющий свою деятельность в основном в Южном федеральном округе с головным офисом в городе Краснодар. При этом они открыли новый офис в Москве, а также не забывают о Республике Крым, за что им отдельные баллы в карму ❤

На рынке присутствуют уже более 13 лет и исходя из информации, размещенной на сайте, имеют более 750 довольных клиентов, о недовольных скромно умалчивают.

Компания позиционирует себя как универсальная, но если немного копнуть в лизинговый портфель, то легко заметить профилирование на лизинге легкового и грузового транспорта, на который приходится 53% лизингового портфеля. Еще 35% приходится на оборудование и спецтехнику. Я бы назвал ее типичной «универсальной» компанией, так как у большинства конкурентов сегментация выглядит плюс-минус аналогично.

Разбавим поток высокодоходных облигаций государственными. На этот раз у нас облигации, эмитированные Министерством финансов Ульяновской области или субфедеральные облигации. То есть облигации почти как ОФЗ, но с некоторыми региональными отличиями.

✔Дата размещения — 16.11.2023г., то есть опять сегодня, еще свеженькие только с печки.

✔Дата погашения — 14.05.2026г.

✔Объем выпуска — 3 000 000 000 рублей.

✔Срок обращения — 2,5 года. Мне нравится именно такой период обращения, так как такие облигации подходят под большинство инвестиционных стратегий.

✔Номинал — 1 000 рублей.

✔Выплата купона — ежеквартально. Именно из субфедеральных облигаций я формировал небольшой портфель по принципу лесенки.

🔥И вот мы подошли к самому важному, а именно купонной доходности. Ведь субфедеральные облигации именно своей «повышенной» доходностью зачастую отличаются от ОФЗ. Ставка купона установлена в размере 14,5%.

Если рассмотреть ОФЗ, с соизмеримыми сроками погашения, то в некотором смысле конкурентами Ульяновской области будут облигации 26226, 26219 и 26229.

Неделю назад руководство Московской биржи анонсировало желание 5 компаний выйти на IPO до конца этого года. Первой из этих потенциальных пяти уже точно станет Южуралзолото. Давайте разбираться.

🔅Группа компаний Южуралзолото (ЮГК) базируется на одноименной советской компании, созданной в 1976 году в Челябинской области. Добыча золотосодержащей руды осуществляется как подземным, так и открытым способом. У компании 4 месторождения и еще 4 лицензии на геологоразведку и промышленное производство в Челябинской области, в Республике Хакассия и 2 месторождения в Красноярском Крае.

🔅ЮГК входит в топ-5 производителей золота в России, а по объемам ресурсов занимает второе место. На 1 января 2020 года доказанные и вероятные запасы запасы компании составляют 11,1 млн. унций, а общий объем сырьевой базы составляет 51,8 млн. унций. По оценкам аналитиков запасов хватит минимум на 20 лет. Самое главное, чтобы спрос на золото сохранялся всё это время.

🔅ЮГК амбициозно планирует удвоить производство золота к 2028 году до 944 тыс. унций в год. Добиться такого роста компании поможет инвестиционная программа, реализуемая с 2015 года.

Лайм-Займ — микрофинансовая компания, которая представляет собой площадку онлайн кредитования для физических лиц. Головной офис находится в Новосибирске, но благодаря своей платформе кредит может получить гражданин РФ из любого региона, что позволило компании за 10 лет работы войти в число лидеров российского микрофинансового рынка.

В 2022 году Лайм-Займ внедрила систему менеджмента качества (СМК) на базе международного стандарта ISO 9001:2015. Компания стала единственной в России МФО с действующим сертификатом. На сайте компании указан максимальный лимит кредитования на одного заемщика в размере 70 000 рублей со сроком до 24 недель.

Понятно, что у таких компаний ставка кредитования намного выше обычного банковского кредита и 0,5% в день считается нормой. Если мы умножим 0,5% на количество дней в месяце, то от размера переплаты у нормального человека волосы встанут не только на голове. Но бизнес-модель имеет место не просто жить на финансовом рынке нашей страны, но и получать значительную прибыль (об этом немного дальше).

Наша деревянная ракета отчиталась о итогах работы за третий квартал и 9 месяцев 2023 года. И если в сравнении со 2 кварталом цифры хотя бы немного не вызывают паники, то анализируя показатели год к году всё меняется на «360 градусов»🙁

1) Выручка компании за 9 месяцев составила 63,7 млрд. рублей против 79,8 млрд. рублей годом ранее. Выручка за обозначенный период упала на 20,2%. Мы видим, что слабый рубль не особо помог компании нарастить продажи.

3) Чем компания занималась год, что даже её активы сократились на 6,4% до 213,5 млрд. рублей?!

4) Читая пресс-релиз компании об итогах только 3-его квартала, и видя в нем только положительную динамику, не понимаешь для какой целевой аудитории была подготовлена информация.

Один из старожилов советского, а затем и российского автопрома, производитель большегрузных автомобилей, а также автобусов, электробусов, тракторов, комбайнов и еще много чего опять выходит на рынок заимствований с новым выпуском облигаций Камаз-БО-П11.

На данный момент на Московской бирже уже торгуются 11 выпусков облигаций компании на сумму 44 млрд. рублей, поэтому у инвестора имеется широкий ассортимент выпусков с разными условиями размещения, доходностью и дюрацией.

Что по данному выпуску?

📌Начало приема заявок — 9.11.2023г., то есть уже сегодня.

📌Дата начала размещения — 16.11.2023г.

📌Дата погашения — 13.11.2025г. Этот выпуск отличается от большинства других именно среднесрочным привлечением ресурсов, ведь период погашения большинства предыдущих выпусков приходится на 2030-2033 годы.

📌Объем размещения — 5 000 000 000 рублей.

📌Размер купона — 15,25% годовых, немногим выше ключевой ставки. Размер купона с учетом потенциального роста ключевой ставки выглядит не слишком убедительным, и это один из минусов данного размещения. При этом отмечу, что последнее размещение было с размером купона, равным ключевой ставке + 1,3%.

Если вы думаете в какой инструмент инвестировать и разрываетесь между стабильностью банковского вклада и доходностью фондового рынка, то, возможно, облигации Росэксимбанка станут для вас точкой равновесия, но не для всех...

Росэксимбанк (или по взрослому — Государственный специализированный Российский экспортно-импортный банк) был создан в 1994 году, чтобы реализовывать на практике государственную политику стимулирования и поддержки экспорта российской продукции. Банк успешно реализует экспортные проекты с странах СНГ, АТР, БРИКС, Латинской Америки и других государствах.

Физических лиц не обслуживает и при этом имеет высокие кредитные рейтинги формата ruАА со стабильным прогнозом. Совпадение? Не думаю. Банк обслуживает несырьевых экспортеров, причем большую часть клиентского портфеля составляют средние и крупные экспортные проекты.

Что там по облигациям?

🏦Книга заявок откроется на 4 часа с 11:00 11.11.2023г. — кто-то остроумно решил собирать заявки в «дабл элевен», жаль что скидок к номиналу мы не получим.

В конце прошлой недели Русал закрыл книгу по облигациям в юанях на 500 млн. юаней. Давайте разбираться нужны ли они нам.

Русал — один из крупнейших в мире производителей алюминия (5,6% мирового рынка) и глинозема (6,3% мирового производства). И именно эта компания проложила путь для облигаций в юанях на российский рынок в августе 2022 года. Валюта была выбрана как альтернатива доллару и евро, чтобы привлечь внимание не только частных, но и корпоративных инвесторов, в том числе банки.

Это уже пятый выпуск облигаций такого типа у компании. Новый выпуск имеет следующие ключевые параметры:

✔Дата размещения — 10 ноября 2023г.

✔Дата погашения — 08 мая 2026г. — среднесрочное размещение не было свойственно предыдущим выпускам

✔Объем размещения — 500 000 000 юаней, или в эквиваленте составляет 6,4 млрд. рублей. Размер размещения достаточно скромный, ведь предыдущие четыре выпуска составляют 11 млрд. юаней.

✔Ставка купона — 6,7% годовых. Эта ставка на 2,8 процента выше, чем у предыдущего размещения. Ставка растет не просто так, а потому что спрос на китайскую валюту снижается, аналитики прогнозируют снижение ликвидности в юане, да и сама иностранная валюта слабеет по отношению к вечнозеленой.