Сегодня состоялось заседание Банка Англии на котором регулятор принял решение сохранить ставку на уровне 5%, что совпало с ожиданиями аналитиков. На этом фоне GBPUSD установил новый локальный максимум, поднявшись до уровней марта 2022 года.

Свое решение регулятор сопроводил комментарием:

— Голосование по банковской ставке 8-0-1 против ожидавшихся 7-0-2 (только Dhingra не согласился, желая снизить ставку на 25 б.п.)
— Необходимо быть осторожным, чтобы не снижать ставки слишком быстро или слишком сильно
— Большинство членов MPC считают, что в отсутствие существенных изменений был бы оправдан постепенный подход к снятию политических ограничений
— Рынок труда продолжил ослабевать, но по историческим меркам он оставался жестким
— Но проблемы с качеством данных по-прежнему вызывали озабоченность
— «Разные мнения» о сохранении инфляции среди тех, кто проголосовал за сохранение ставок без изменений
— Несмотря на это, текущая политическая позиция была признана адекватной
— Денежно-кредитная политика должна оставаться ограничительной в течение достаточно длительного времени

Решение ЦБ сопроводил комментариями:

— Для некоторых политиков сегодняшнее решение было «точно сбалансированным»
— Это связано с тем, что более высокая, чем ожидалось, инфляция в сфере услуг отражает факторы, которые не привели бы к росту среднесрочной инфляции
— Рынок труда продолжает ослабевать, но остается относительно жестким по историческим меркам
— Ключевые показатели сохранения инфляции продолжают снижаться, но остаются повышенными
— Необходимо убедиться, что инфляция останется низкой, прежде чем снижать ставки
— Денежно-кредитная политика должна оставаться ограничительной достаточно долго, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню
— Банк Англии по-прежнему готов скорректировать денежно-кредитную политику в соответствии с экономическими данными, чтобы устойчиво вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%
— Продолжит внимательно следить за признаками сохраняющегося инфляционного давления и устойчивости экономики в целом
— В рамках августовского раунда прогнозирования члены Комитета рассмотрят всю доступную информацию и то, как это повлияет на оценку того, что риски, связанные с сохранением инфляции, отступают

📊Если взглянуть на график инфляции в США, ЕС и Великобритании, то можно заметить, что показатели начинают расходиться.


👉Так в США инфляция в годовом выражении достигла минимума на отметке 3% еще по итогам июня 2023 года и с тех пор наблюдается её плавный рост. В тоже время показатели инфляции в ЕС и Великобритании продолжают снижаться.

👉Последний раз данная тенденция наблюдалась в самом начале цикла роста ИПЦ, когда за период с мая по сентябрь 2020 года инфляция в ЕС и Великобритании продолжала снижаться, а в США уже шел рост. В итоге мы видим, что темпы роста ИПЦ в ЕС и Великобритании так же перешли к росту и даже обогнали США через 1,5 года. Кроме этого, если взглянуть на историю с 1991 года, динамика годовых темпов ИПЦ довольно хорошо коррелирует, особенно между США и ЕС.

👉Вышедшие данные по ИПЦ в Великобритании показали снижение годового показателя инфляции с 3,4% до 3,2%. Но рынок отреагировал негативно. Причиной является месячный прирост в +0,6%.

👉При этом средние показатели за последние 3 месяца и 6 месяцев достаточно неплохие и указывают на темпы в 2,4% и 1,6% г/г соответственно.
👉Если взглянуть на показатели в разрезе, наибольший вклад в мартовский рост инфляции внесли услуги связи (+1,7%), рестораны и отели (+1,1%), алкоголь и табак (+0,9%), а наибольший вклад в сторону снижения – продукты питания (+0,2%) и образование (0%).
👆🏻Цены на бензин в Великобритании включают в категорию транспорт, которая показала прирост +0,6% м/м. Стоимость бензина за март выросла на +1,8%. Ну и так же продолжает наблюдаться рост во всех категориях, связанных с услугами. Все услуги за месяц прибавили +0,6% и сохранили годовые темпы роста в 6%. Так же рост наблюдался и в разделе «все товары» на +0,6%.


👉Как мы видим, ситуация довольно схожая с США: сохраняется рост в ценах на услуги, а рост цен на нефть приносит дополнительные проблемы. При этом средние показатели ИПЦ в Великобритании все еще довольно неплохие.

👉🏻Сегодня, 18.01, были опубликованы данные по ИПЦ в Великобритании. Широкий индекс вырос на 0,4% в динамике м/м и немного снизился в годовом исчислении, до 10,5% против 10,7%. Но основной инфляционный удар наблюдается в базовом (без учета цен на энергию и продукты питания) индексе. Там рост ИПЦ превысил ожидания аналитиков (0,5%) в динамике м/м и остался на прежнем уровне в динамике г/г.
☝🏻В годовом исчислении ИПЦ снижается из за высокой базы — такова методика расчета (суммируются показатели только за последние 12 месяцев, таким образом рано или поздно, пиковые периоды выпадают из статистики). А вот продолжение роста в динамике м/м указывает нам на то, что Банк Англии еще не довел свою ДКП до необходимого уровня ужесточения.
👉🏻На этом фоне мы увидели резкий рост GBP по отношению к другим инструментам. Связано это с ожиданиями продолжения ужесточения ДКП со стороны Банка Англии в тот момент, когда другие страны будут уже переходить к смягчению.
☝🏻На данном фоне возник перевес со стороны продавцов (62,7% против 37,3% покупателей). Это еще один фактор в пользу дальнейшего роста GBPUSD (Исходя из того, что «толпа» на рынке обычно не зарабатывает, мы выбираем направление своих сделок против «большинства»).
👉🏻Технически, цена находится в восходящем канале. 50-дневная МА пересекла 200-дневную МА снизу-вверх — это сильный технический сигнал на рост. Последний раз такое происходило 18.08.20 и привело к укреплению GBP на 8,2%, правда, после коррекции.
Ближайшая цель — 124.40 (предыдущий локальный максимум), но в среднесрочном плане стоит ожидать роста вплоть до 1.2625.