▫️Капитализация: 1130 млрд ₽
▫️Выручка TTM: 365,2 млрд ₽ (+0,3%)
▫️EBITDA TTM: 258,6 млрд ₽ (-4%)
▫️Прибыль ТТМ: 166,9 млрд ₽ (+40%)
▫️Net debt/EBITDA: 0,6
▫️fwd P/E 2022: 12
▫️fwd дивиденд 2022: около 50 млрд ₽

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

✅ Полюс достаточно дешево выкупил золоторудное месторождение Чульбаткан у Highland Gold за 140 млн $. Оценочные запасы золота по этому месторождения составляет 3 млн унций(+2,9% к текущим запасам Полюса), а предположительная стоимость добычи оценивается в 580$ за унцию. Приобретение получилось достаточно выгодное так как покупали активы у уходящей с рынка Канадской компании Kinross Gold (активы которой в свою очередь по дешевке выкупил Highland Gold), но среднесрочно разработка месторождения потребует дополнительных инвестиций и приведет к сокращению FCF.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 176 млрд
▫️Выручка TTM: 212,9 млрд (+3% г/г)
▫️EBITDA ТТМ: 107,9 млрд (-10% г/г)
▫️Прибыль ТТМ:67,3 млрд (-11% г/г)
▫️Net debt/EBITDA:1,1
▫️fwd P/E 2022: 10
▫️fwd дивиденд 2022: 0%

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

✅ Запрет на импорт золота из РФ со стороны США не критично повлияет на операционную деятельность компании, на США и Европу приходилось всего 4% поставок золота. Даже если власти Великобритании примут решение о запрете в сертификации российского золота по международным стандартам (необходимое условие для продажи золота), Polymetal сможет воспользоваться услугами китайских товарных бирж и сертифицировать свои металлы через них.

✅ Компания в 1 квартале закупила значительные запас оборудования и расходных материалов, которого хватит и на бесперебойное производство текущий месторождений и на развитие новых. Однако сделано это было за счет выпуска

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 270 млрд р
▫️Выручка TTM: 2126 млрд
▫️EBITDA TTM: 260 млрд
▫️Прибыль TTM:38 млрд
▫️Чистый долг/EBITDA: 3,08
▫️fwd P/E 2022:12
▫️fwd дивиденд 2022: 0%

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

👉 X5 Retail Group — одна из ведущих компаний на рынке продуктовой розничной торговли России. В её состав входят сети «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель».

👉 Выручка по сегментам и динамика г/г в 1 квартале 2022г:
▫️ Пятерочка 483 млрд ₽ (+20% г/г)
▫️ Перекресток91 млрд ₽ (+10% г/г)
▫️ Карусель 5,5 млрд ₽ (-44% г/г)
▫️ Чижик4 млрд ₽ (х35 г/г)
▫️ Онлайн-бизнес 19 млрд ₽ (+80% г/г)





✅ В 1кв2022 компания придерживалась планов по развитию сети и открыла 384 новых магазина. Помимо этого, X5 реконструировала под новый формат еще 147 магазинов «у дома» и 5 супермаркетов. Однако начиная со 2кв2022 темп открытия новых торговых точек скорее всего будет замедлен. Компания пересматривает объём капитальных затрат на 2022г.

( Читать дальше )

▫️ Капитализация: 1090 млрд р
▫️ Выручка 2021: 1 888 млрд руб (+77%)
▫️ Прибыль 2021: 513,2 млрд руб (-30%)
▫️ fwd P/E2022: 3
▫️ fwd дивиденд на преф. 2022:9%
▫️ Размер «кубышки» на 31.12.2022 в рублях: 3,9 трлн р





✅ Отчет по РСБУ за 2021й год оказался лучше ожиданий. В основном из-за небольшой переоценки валютной подушки, размер которой сейчас составляет около 4 трлн рублей.

✅ Компания еще давно решила выплачивать дивиденды на обычку и префы в размере 0,8 и 4,73 рублей соответственно. Что неплохо для владельце в префов при их рыночной оценке в 35,9 р за акцию.

👉Нам пока непонятно, продавал ли Сургутнефтегаз валюту на своих счетах, поэтому имеет смысл просчитывать 2 сценария.

ВАРИАНТ 1. Если валюта на счетах осталась, то убыток от переоценки будет существенным.

С начала года изменились курсы валют, входящих в кубышку:

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 548 млрд
▫️Выручка TTM:545 млрд
▫️EBITDA TTM: 231 млрд
▫️Прибыль ТТМ: 51 млрд
▫️Net debt/EBITDA: 1,9
▫️P/E: 11
▫️fwd дивиденд 2022: 11%

👉Данные последнего отчета(1кв2022):

▫️Выручка: 134,4 млрд(+8,5%)
▫️EBITDA: 56,5 млрд(+2%)
▫️Прибыль: 3,9 млрд(-76% !)

❌Основной причиной падения прибыли стал рост себестоимости услуг на 20,4% г/г (сильнее, чем выросла выручка). Средняя ставка долга составила 8,9 процента, что также увеличило финансовые расходы почти на 5 млрд рублей.

Рост на 2,3 п.п. по сравнению с предыдущим кварталом, связан с резким повышением ключевой. Это заставляет ждать сохранения высоких расходов и во втором квартале (до начала июня ставки держались выше 11%). Третий фактор — валютные разницы. 





❌На конец первого квартала 2022 года чистый долг Группы МТС составил 431,0 миллиард рублей, увеличившись на 30% за год. Это серьезный негатив на фоне проблем с маржинальностью и стоимостью долга, при том показатель

( Читать дальше )

▫️ Капитализация: 2,9 трлн р
▫️ Выручка 2021: 1,32 трлн р
▫️ Прибыль 2021: 0,48 трлн р
▫️ fwd P/E 2022: 8.3
▫️ Прогнозные дивиденды за 2022: 11%
▫️ P/B: 11,5

👉 Много полезной информации здесь: t.me/taurenin/651

👉 Норникель пока не попал под серьезные санкции, поэтому экспорт ключевых металлов продолжается, по интересным для компании ценам(скорее всего без дисконтов).

👉 География продаж 2021: 
53% — Европа
27% — Азия
16% — Америка
4% — РФ и СНГ

👉 Выручка за 2021 по металлам:

Палладий — 39% (491 млрд р)
Никель — 21% (267 млрд р)
Медь — 22% (279 млрд р)
Родий — 6% (78 млрд р)
Платина золото и прочее — 12% (145,5 млрд р)



( Читать дальше )

 

▫️ Капитализация: 120 млрд р
▫️ Выручка 2021: 802,4 млрд р
▫️ Операционная прибыль 2021: 144 млрд р
▫️ Чистая прибыль 2021: -8,9 млрд р

👉 Много полезной информации здесь: t.me/taurenin/651

АФК «Система» – российская публичная финансовая корпорация, чей портфель состоит преимущественно из российских компаний в различных секторах экономики (МТС, Ozon, Сегежа, Эталон и т.д.).

✅ Рыночная стоимость доли АФК Системы в одном только МТС превышает текущую рыночную капитализацию компании в 2 раза. При этом оценочная капитализации основных активов компании превышает ее рыночную капитализацию в 4 раза.

✅ АФК владеет достаточно крупными и готовыми к IPO активами. Среди них можно выделить:
— МЕДСИ — крупнейшая в РФ сеть клиник и мед. центров. Среднегодовой темп роста выручки за последние 4 года более 30%.
— БИННОФАРМ — входящие в «Биннофарм Групп» компании имеют суммарно самый большой портфель препаратов среди российских производителей. С 2019г. выручка компании выросла на 55%.
— СТЕПЬ — один из крупнейших в стране агрохолдингов с земельным банком 578 тыс. га. В 2022г. компания на фоне взлета цен на сельскохозяйственную продукцию может нарастить выручку и прибыль более 100% г/г и превзойти по операционным показателем Сегежу.
При нормализации инвестиционного климата, АФК Система наверняка выведет на IPO большинство из этих активов, что поможет частично реализовать их потенциальную стоимость.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 1,1 трлн 
▫️ Выручка TTM: 1,05 трлн
▫️ EBITDA TTM: 456 млрд 
▫️ Прибыль TTM: 175 млрд 
▫️ fwd P/E 2022:8
▫️ P/B: 0.5 
▫️ fwd дивиденд ап 2022: 7%

Предыдущий обзор компании: t.me/taurenin/233

👉Компания транспортирует83% добываемой в России нефти и около 29% производимых в России светлых нефтепродуктов. Тарифы на услуги компании устанавливаются ФАС, что ограничивает потенциал роста доходов.





👉Компания направляет 50% прибыли на дивиденды. Позиция правительства РФ в отношении дивидендов предполагает выплату за 2021й год в размере 76,1 млрд руб — это говорит о примерной прибыли около 150 млрд рублей за 2021й год.

👉 Тарифы «Транснефти» в 2021–2030 гг. рассчитываются по методике «инфляция минус 0,1%». Что в обозримом будущем не даст компании расти существенно быстрее инфляции.

( Читать дальше )

 На Новатэк по текущим ценам я смотрю более оптимистично, чем на Газпром(GAZP).

Основная причина -возможность компании перенаправить объемы продаж. Однако, энергокризис не вечный и сверхприбыли не вечные, особенно в свете санкций, поэтому имеет смысл смотреть не только на прогноз 2022, но и будущие годы.

👉 География продаж Новатэка в 2021:
Европа — 28,9%
Азиатско-Тихоокеанский регион — 20,3%
Северная Америка — 4,3%
Ближний Восток — 1,5%
Россия — 47%

👉 Много полезной информации здесь: t.me/taurenin/651

Компания добыла примерно 80 млрд м3 газа в 2021м году.

Мощности Арктик СПГ 2, судя по заявлениям менеджмента, все-таки будут вводится в эксплуатацию даже немного быстрее планов. А значит объемы производства газа могут быть следующими:

( Читать дальше )

 Северсталь — мои фаворит в секторе (среди российских компаний) из-за высокой рентабельности производства. Отрасль испытывает ряд проблем, поэтому акции обновляют минимумы. Попробуем оценить ущерб в цифрах и набросать прогноз на 2022.

👉 Рынки сбыта по итогам 2021 года:
▫️ Россия — 53%
▫️ Европа — 34%
▫️ Америка — 4%
▫️ Прочее -9%

👉 Много полезной информации здесь: t.me/taurenin/651

Компания попала под американские и европейские санкции, что предполагает проблемы с экспортом практически по всем направлениям. Однозначно, что 38% продаж придется перенаправлять, а это уже будет вести к потерям на логистике и дисконте на продукцию. Компания уже с марта не производит поставки продукции в западные страны. Тем не менее, часть 1кв2022 компания отработала и это предполагает выручку за 2 первых месяца 2022 года

( Читать дальше )