▫️ Капитализация:170 млрд / 1248 р за расписку
▫️ Выручка ТТМ: 310 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 55 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 34,5 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ:30,7 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ:5,5
▫️ fwd дивиденд 2024: 7-9%
▫️ P/B: 0,75

👉 Отдельно результаты за 1П2024:

▫️Выручка: 139 млрд ₽ (+30,5% г/г)

▫️EBITDA: 13,8 млрд ₽ (-11,6% г/г)

▫️Чистая прибыль:1,2 млрд ₽ (-90,7% г/г)

▫️скор. ЧП: 3,7 млрд ₽ (-38,5% г/г)





✅ Если верить комментариям менеджмента, то падение рентабельности в Сахарном сегменте обусловлено разовыми факторами. Имеет место смещение поставок на будущие периоды по долгосрочным контрактам + сезонный рост себестоимости. Сезонный фактор и повлиял и на Сельхоз сегмент (на 1п2023 смещалась часть продаж урожая 2022 года).

Ключевой (масложировой) сегмент, который формирует 65% выручки и 78% скор. EBITDA — продолжает расти. Основная причина роста — консолидация НМЖК. Важно, что рост происходит на операционном уровне, поэтому с финансовой частью всё неплохо, даже учитывая, что ценовая конъюнктура сейчас не лучше, чем была.

( Читать дальше )

 

▫️ Капитализация: 192 млрд / 1400 рублей за расписку
▫️ Выручка за ТТМ:343,4 млрд
▫️ P/B: 0,85

☀️ Масложировой бизнес (64% выручки за 1П2024):

▫️ Объём производства сырого масла — 585 тыс. тонн (+115% г/г)
▫️ Объём продаж потребительской продукции — 242 тыс. тонн (+66% г/г)
▫️ Объём продаж промышленной продукции -1030 тыс. тонн (+81% г/г)

🍰 Сахарный бизнес (15% выручки за 1П 2024):

▫️ Объём производства сахара -183 тыс. тонн (+76% г/г)
▫️ Объём продаж сахара — 304 тыс. тонн (-20% г/г)

🥩 Мясной бизнес (15% выручки за 1П 2024):

▫️ Объём производства свиней — 153 тыс. тонн (-13% г/г)
▫️ Объём реализации продукции свиноводства — 121 тыс. тонн (-17% г/г)

🌾 Сельскохозяйственный бизнес (6% выручки за 2022г):

▫️ Объём продаж зерновых культур — 377 тыс. тонн (+32% г/г)
▫️ Объём продаж масличных культур — 104 тыс. тонн (-56% г/г)

✅ Правительство РФ включило Русагро в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО), что открывает для компании путь к принудительной редомициляции. Такой же способ применялся в ходе переезда X5 Retail Group, так что вероятность положительного исхода для миноритариев достаточно высокая.

( Читать дальше )

◽️ Капитализация: 612 млрд ₽ / 3070₽ за расписку

◽️ Чист. % доход 2023: 230,3 млрд ₽ (+60% г/г)
◽️ Чист. комисс. дох. 2023: 73,1 млрд ₽ (-5% г/г)
◽️ Чистая прибыль 2023: 80,9 млрд ₽ (+290% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 7,5
◽️ fwd дивиденд 2023: 0%
▫️ P/B: 2,15

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Выделю результаты отдельно за 4 квартал 2023г:

◽️ Чист. % доход: 68,1 млрд ₽ (+77% г/г, +10% кв/кв)
◽️ Чист. комисс. доход: 21,2 млрд ₽ (+19% г/г, +12,8% кв/кв)
◽️ Чистая прибыль: 20,7 млрд ₽ (+102% г/г, -12% кв/кв)

✅ Тинькофф успешно завершил редомициляцию в РФ и теперь на бирже уже торгуются не кипрские расписки, а полноценные акции МКПАО. В ближайшее время, возможно, мы увидим эффект навеса продаж после конвертации, но это временно.

✅ Полноценный переезд прежде всего разблокирует опцию по выплате дивидендов (див. политика будет утверждена до конца 2024г), проведение байбека и IPO дочерних структур.

✅ ТКС Холдинг планирует выкупить Росбанк за счет проведения доп. эмиссии. На конец 2023г Росбанк имеет капитал в 226 млрд, 2,1 трлн активов и кредитный портфельв 1,485 трлн (покрытие средствами клиентов — 94%). Чистая прибыль банка за прошедший год — 28,8 млрд при ROE = 13%.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 187 млрд / 3716₽ за расписку
▫️Выручка 2023:29,4 млрд (+63% г/г)
▫️Чистая прибыль: 12,4 млрд ₽ (+236% г/г)
▫️Скор. чистая прибыль: 11,4 млрд (+127% г/г)
▫️скор P/E ТТМ: 16,4
▫️fwd P/E 2024:13,7
▫️fwd дивиденд 2023:0%
▫️fwd дивиденд 2024:16,1%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Компания продолжает расти быстрыми темпами, во многом этому способствует дефицит кадров, который вряд ли куда-то денется, пока не завершится СВО. Самый большой рост выручки показывает сегмент объявлений о вакансиях (+76,9% г/г).

👆 Компания из года в год продолжает повышать цены на свои услуги, поэтому выручка растёт существенно быстрее издержек.Рентабельность по скор. чистой прибыли за 2023г составила 38,7%, против 33,3% в успешном 2021м.

✅ Что касается роста, который не зависит от цен на услуги, то компании еще есть куда наращивать клиентскую базу. В 2023м году количество платящих клиентов составило почти 602 тыс. (539 тыс. из которых — МСП в РФ). При этом, МСП из России формируют больше 53% выручки.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 1250 млрд ₽ / 3450₽ за акцию

▫️Выручка 2023: 800 млрд ₽ (+53% г/г)
▫️скор. EBITDA 2023: 97 млрд ₽ (+51% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль 2023: 27,4 млрд ₽ (+155% г/г)
▫️P/E (скор.) TTM: 45,6
▫️P/E fwd 2024: 25
▫️P/S: 1,56

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Рост выручки по сегментам за 4кв2023:

▫️Поиск и портал: 101,1 млрд +45% г/г и +11,8% кв/кв
▫️Электронная коммерция, Райдтех и Доставка: 130 млрд +51% г/г и +21,3% кв/кв
▫️Плюс и развлекательные сегменты: 20,6 млрд +72% г/г и +18,4% кв/кв
▫️Сервисы объявлений: 7 млрд +79% г/г и -0,8% кв/кв
▫️Прочие бизнес-юниты и инициативы: 34,8 млрд +84% г/г и +85,1% кв/кв
▫️Общая выручка: 250 млрд +51% г/г и +22,1% кв/кв

✅ По итогам 2023г, за исключением райдтеха и прочих бизнес-юнитов все сегменты бизнеса вышли в прибыль на уровне скор. EBITDA. Даже в объединенном сегменте e-commerce + райдтех + доставка наблюдается улучшение по маржинальности: -5,6% в 2023г против -7,5% в 2022г.

✅ На конец года более 30,4 млн человек пользовалось подпиской Яндекс Плюс (+58% г/г), что с большим отрывом делает эту подписку самой популярной в РФ (около 24% пользователей интернета подписаны на сервис).

( Читать дальше )