Очень много компаний обновили лои начала СВО, Самолет вообще уже торгуется почти по цене IPO, даже Сургутнефтегаз преф падает, несмотря на то, что растёт $. Что с этим всем делать и почему падаем?

💼 Начну со своих позиций по рынку. Сейчас российский портфель занимает примерно56% моих активов (так как вырос $ и активы на зарубежных счетах выросли в рублях).

🇷🇺 Структура российского портфеля с момента последнего обзора (https://t.me/taurenin/2711) не изменилась, кроме того, что сегодня добавился Новатэк:

55,4% — кэш в lqdt и ОФЗ
44,6% — акции (Новатэк, Роснефть, Газпром, Позитив, Софтлайн, МТС Банк, Элемент, ИВА)

✅ Уже неоднократно писал, какие еще компании хочу докупить, спокойно жду по ним интересных цен, пока дешево далеко не всё, что хотелось бы взять. ИТ-компании покупаю потому, что они растут намного быстрее инфляции и, вероятнее всего будут расти так дальше. Нефтегаз покупаю так как это защита от девальвации, не более.

🇺🇸 На зарубежных рынках сосредоточено примерно 44% активов. Большая часть из них — это долларовый кэш. Около 6,5% опционов PUT на бигтехи США, которые пока подгорают + чуть больше 7% акций.

( Читать дальше )

🇷🇺 Наш рынок уже недорогой (по крайней мере, сдулось почти всё, что разогнали до неадекватных оценок за последние 1,5 года).

На долгосрок уже можно присматривать некоторые хорошие активы, например: Сбер, Роснефть, Лукойл, Фосагро, Норникель, Полюс, Сургут преф, Позитив, Элемент и еще ряд компаний. Однако кэша сейчас лучше держать много, особенно в среднесрочном портфеле. У меня доля акций всего около 16%.

Сейчас выгодно сидеть в депозитах под 17-20%. Рынок с хаев мая 2024 просел только на 20%, полностью отыграв эффект повышения налогов, укрепления рубля и санкций на НКЦ. Однако, Америка на хаях (с ней у нас есть корреляция) + выходят отчеты, далеко не лучшие. Уже очевидно, что с продажами у московских застройщиков начались проблемы + Сбер отчитался откровенно слабо за июль 2024 года + у Совкомбанка отчет неутешительный (его разберу сегодня). В общем, есть вещи, которые могут дальше тащить рынок вниз.

✅ Интересные цены для покупок будут где-то около 2400 по индексу Мосбиржи, при прочих равных. По мере появления идей, что-то буду подбирать раньше, но без больших покупок.

( Читать дальше )

Плавное снижение продолжается, но поводов для паники я не вижу совсем. Падение индекса всего пока 17% и то после крупных дивидендных отсечек и падения Газпрома.Рынок фактически только «впитал» повышение налогов и санкции на НКЦ (правда еще непонятно, может отменять торги юанем в скором времени, тогда будет одной проблемой больше).

Несмотря на падение рынка, мой портфель сейчас чувствует себя нормально, так как яв акциях всего на 18,6% из них больше половины — зарубежные (на зарубежных счетах, конечно же). Еще 3,4% у меня горят 😁 в опционах на акции американских техов (сентябрьские и январские путы).

👆 78% — это кэш (27,1% в баксах на зарубежных счетах и 50,9% рублях, на вкладах, фондах ликвидности, ОФЗ).

С начала года обошлось без минусов, но доходность портфеля 0%, так как немало сгорело в опционах (я делал и продолжаю делать относительно большие ставки на падение техов в США и начало конфликта в Тайване, считаю, что он произойдет с вероятностью 80% уже до середины 2025 года, поэтому до этой даты точно готов платить за позицию и довольно много). Почему я этого жду — уже не раз писал, например, здесь.

( Читать дальше )

Начну с того, что коррекция пока вообще незначительная, а при текущих ставках очень мало акций выглядят привлекательнее, чем LQDT или короткие облигации (об этом был предыдущий пост). Фактически, рынок упал с локальных хаев только на 13% и во многом за счет Газпрома и дивидендных отсечек.





🏠 Важным фундаментальным фактором сейчас является отмена льготки, которая 4 года кормила банки и застройщиков. В 2023м году на льготную ипотеку планировалось направить 73,2 млрд рублей (150 млрд в сумме на льготную и семейную ипотеку). На 2024-2026 годы запланировано потратить 453,8 млрд р. Огромные суммы, выделение которых никак не влияют на доступность жилья, но кормят банки (стимулируя выдачи кредитов) и застройщиков (разгоняя цены).

Отмена общей льготки будет давить на все банки, у которых существенная доля ипотечных кредитов в портфеле + темпы роста без льготки будут совсем другими. Через месяц уже увидим РСБУ Сбера за июль, возможно, что там уже будут видны первые изменения. Первые показательные отчеты застройщиков будут аж через 3 месяца.

( Читать дальше )