Вчера индекс РТС показал положительную динамику +0,43% (1099,5). Рост индекса происходил пять дней подряд, но при этом рынок не является сильным. Сейчас идет игра на тестирование ранее пробитого уровня 1110 с последующим откатом вниз. В США в сентябре индекс S&P-500 не смог преодолеть исторический максимум августа. Подъем индексов развивающихся стран, происходивший на прошлой неделе, был связан со смелым решением ЦБ Турции, повысившим ключевую ставку до 24%. Это сократило риск   прихода полномасштабного финансового кризиса в том числе валютных кризисов в Аргентине и Турции. При этом необходимо чтобы правительство Турции проводило последовательную макроэкономическую политику, а в этой части остается много вопросов. Эйфория от решения ЦБ Турции скоро пройдет. Вчера индекс развивающихся стран MSCI Emerging Markets (EEM) показал отрицательную динамику (-0,91%).

Центробанки развивающихся стран сейчас вынуждены повышать процентные ставки, чтобы избежать обвала своих валют, так как всё большее количество Центробанков развитых стран начинает повышать стоимость кредитования у себя.  Как следствие рост экономик развивающихся стран будут замедляться, что сделает их менее привлекательными. На развивающихся рынках очень много проблем, поэтому до конца года масштабного возвращения инвесторов можно не ждать. Это не паника, но точно не эйфория. Например, в Китае на прошлой неделе вышла статистика по инвестициям в рынок недвижимости, согласно которой в августе инвестиции упали. Многие инвесторы и эксперты обеспокоены тем, что охлаждение рынка недвижимости может усугублять факторы риска для китайской экономики на фоне ухудшения ситуации по торговле.

Сегодня мы наблюдали нейтральное открытие российских индексов. На прошлой неделе ситуация на нашем рынке несколько стабилизировалась благодаря тому что в фонды, инвестирующие в Россию вторую неделю подряд наблюдается приток средств. Появилась ясность относительно дополнительного налогообложения металлургических компаний – налоговый пресс усиливаться не будет. Благодаря этому акции компаний черной металлургии за неделю выросли на 3%-9%. Дополнительный позитив после встречи Путина и Меркель получили акции Газпрома. Появилась также уверенность, что проект Северный поток будет реализован в срок. Не случайно акции Газпрома выросли за неделю на 2%. Вчерашний день также не испортил настроения инвесторов. Цены на нефть остаются на высоком уровне. На прошлой неделе мы писали о наличии бычьих расхождений на графике нефти – нефть выросла. Но сейчас пора закрывать «длинные» позиции.