Высокие цены на нефть способствуют росту котировок фондового рынка. Согласно вышедшим в среду данным Управления по энергетической информации (EIA) при Минэнерго США, запасы нефти в США за прошлую неделю неожиданно понизились на 5,25 млн баррелей против ожиданий аналитиков роста на 2,7 млн баррелей.   Кроме того, министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих сказал, что к соглашению ОПЕК по сокращению добычи присоединится большое количество стран, хотя и не назвал ни одну страну конкретно.

Еще один драйвер роста фондовых рынков  – вероятная победа Клинтон на выборах в США. По опросам она выиграла финальный раунд теледебатов. Консалтинговая компания Macroeconomic Advisers в случае победы Клинтон прогнозирует рост S&P 500 на 4%. В случае победы Хиллари Клинтон, на фоне сохранения статус-кво после выборов, на американском фондовом рынке может начаться «ралли облегчения», так как значительная часть рисков, связанных с возможностью победы Трампа, уйдет. На дальнейшее развитие экономики США сильное влияние окажет также состав Конгресса. Республиканцы, вероятнее всего, будут доминировать в одной из палат Конгресса (палате представителей) на протяжении ближайших двух лет. Власть будет поделена между двумя партиями, как было последние шесть лет.    

«Бычий» вторник сменил «медвежий» понедельник. Инвесторы боятся делать ставку на определенный тренд — по результатам выборов в США они могут оказаться в проигрыше. Согласно опросу Bank of America Merrill Lynch, больше всего американских инвесторов беспокоят возможная нестабильность в Европе и перемены в политической и экономической обстановке в США.  Также по результатам этого опроса, проведенного среди управляющих фондами, в октябре доля наличных выросла до 5,8% с 5,5% в сентябре. Такой высокий уровень наблюдался только во времена Брексита и терактов 11 сентября.

Распад Евросоюза возглавляет список беспокойств инвесторов, составив 20%. Жители Великобритании считают, что выгоднее иметь свою валюту фунт, чем евро. И если они окажутся правы, то с течением времени выйти из Евросоюза захотят Нидерланды или Швеция. События ближайших 12 месяцев будут крайне важны для стабильности Европы. Конституционный референдум в Италии в декабре и президентские выборы во Франции в 2017 году послужат индикаторами роста популистских настроений в регионе. Во Франции референдум об отделении от Евросоюза хочет провести Марин Ле Пен. Также американских инвесторов беспокоят риск обвала рынка облигаций (18%), победа кандидата от Республиканцев на выборах (17%) и рост инфляции (12%). 

Рынок начал неделю со снижения, но я бы не спешил с выводами, что эта неделя пройдет под диктовку «медведей». Очень много событий…   В США на финишную прямую выходит предвыборная компания и увеличивается количество квартальных отчетов. Третьи (последние) президентские дебаты в США пройдут в среду, кроме того, на этой неделе будет опубликовано 84 отчетности американских компаний. Несомненно, эти факторы имеют сильное влияние на котировки. Кроме того, эта неделя очень насыщена экономическими новостям. В среду выходит важная статистика в Китае. На этой неделе ряд чиновников ФРС, в том числе заместитель председателя ФРС Стэнли Фишер, выступят на тему их видения состояния рынка. Пройдут заседания двух центральных банков (ЕЦБ и Банка Канады).

Что ждать от заседания ЕЦБ в четверг? Если внезапно Центробанк решиться начать пошаговое снижение объемов QE задолго до ранее намеченных сроков, то ему придется вводить в действия альтернативные программы стимулирования экономики и особенно банковского сектора. В противном случае многие европейские банки «уйдут на дно». Если взглянуть на график изменения ВВП стран Европы с 2008 г., то можно увидеть, что экономика таких стран как Греция и Италия не оправились от последнего кризиса. Среди горячих проблем – большой объем плохих кредитов, особенно в Италии. Плохие кредиты создают замкнутый круг: медленный экономический рост приводит к неспособности компаний выплачивать кредиты, а это приводит к недостатку денежных средств в банковской системе и неспособности банков выдавать новые кредиты на финансирование новых предприятий. Это уже дополнительно замедляет экономический рост. Избавиться от проблемы плохих кредитов очень непросто. С призывом решать сложившуюся проблему выступают МВФ – если проблемы банков Европы не будут решены – стабильного экономического роста не будет.

Наш рынок продолжает находиться в режиме коррекции. За неделю акции «Сбербанка» об снизились на 1,35%, акции «Газпрома» показали «нулевую динамику».

Вновь появились опасения по поводу экономики Китая. Бросается в глаза слабая конъюнктура цен на медь, а медь является индикатором состояния дел в мировой экономике. Аналитики по товарным рынкам в Goldman Sachs  считают, что избыточность запасов меди будет и дальше оказывать существенное давление на цены в ближайшие месяцы. «В течение ближайших 3-6 месяцев, по нашим прогнозам, медь продолжит показывать более слабую динамику по сравнению с цинком». Они предлагают продать на Лондонской бирже металлов контракты на медь с поставкой в марте 2017 года против длинной позиции на половину единицы по контрактам LME на цинк с поставкой в марте 2017 года. Goldman Sachs говорит, что это может принести доход примерно 18% ( 6- месячные целевые цены Goldman Sachs на медь и цинк составляют, соответственно $4200 и $2500 за тонну).

 Вышедшие на прошлой неделе показатели по объемам торговли в Китае разочаровали — объемы импорта в долларовом выражении понизились, а экспорт упал на 10%, что сильнее ожиданий. Неожиданно низкие показатели по объемам торговли говорят об ухудшении показателей по спросу в Китае, как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Усиливаются беспокойства касательно обесценения юаня, который обновил 6-летний минимум против доллара. Если в Китае случится «жесткое приземление», то это будет более серьезной проблемой для мировой экономики, чем «жесткий выход» Великобритании из Евросоюза, по причине больших размеров китайской экономики и торговых отношений Китая со всем миром, считает Майкл Эроун из State Street Global Advisors.