Сегодня рынок растет. Динамика российского фондового рынка схожа с динамикой американского нефтегазового индекса NYSE ARCA OIL & GAS INDEX (^XOI). В этом можно легко убедиться, есть наложить друг на друга российский валютный индекс и нефтегазовый индекс. Последние четыре месяца динамика боковая, Большинство нефтетрейдеров поставило на снижение нефти, но одновременно ОПЕК в свежем прогнозе предрекает увеличение спроса на «черное золото». Куда вырулит «нефтяная кривая» неизвестно, но лично мне кажется, что к концу года на 60 долларов.

 Благодаря политике ведущих центробанков происходит накачка фондовых рынков свежими деньгами, это не очень хорошая ситуация. У инвесторов создается иллюзия того что активы не могут стоить дешево. В момент, когда закачка закончится, их ожидает крах иллюзий, но это не вопрос ближайшего будущего. 2 сентября должен выйти отчет по труду в США за август и он сформирует у инвесторов ожидания относительно политики ФРС до конца года.

В пятницу индекс РТС вырос на 0,86%. Август имеет плохую репутацию среди инвесторов, но надо ли развертывать активную игру на понижение после того как цель снижения по нефти 41-42 доллара (Brent) выполнена, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) находится на одиннадцати месячном максимуме?




Надо ли развертывать «медвежью» игру в тот момент, когда денежные власти развитых стран запускают новее пакеты стимулирования экономики? В четверг Банк Англии понизил ставку до рекордно низких 0,25% и запустил пакет мер по стимулированию на сумму до 170 млрд фунтов. Этот большой пакет мер по стимулированию служит целью смягчить шок после референдума по выходу из ЕС.

По результатам заседания, управляющий Банка Англии Марк Карни и его заместитель по монетарной политике Бен Бродбент сказали Reuters, что нельзя исключать дальнейшего снижения ставок. Большинство экономистов в четверг сошлись во мнении, что,  помимо программы стимулирования Банка Англии, потребуются реформы и значительные бюджетные вложения.  

Диапазонный характер рынка остается. Не очень понимаю экспертов, которые дают долгосрочные прогнозы развития ситуации. Монетарная политика в Великобритании, еврозоне и Японии, скорее всего, останется крайне адаптивной, а цены на сырье зависят от монетарной политики. Наш фондовый рынок при этом имеет сырьевой «хребет».

Вчера  Банк Англии понизил ставки, как и ожидали инвесторы. Это произошло впервые с 2009 года. Ключевая ставка понижена до рекордно низких 0,25%. Помимо этого, Банк Англии заявил о выкупе госдолга на сумму 60 млрд фунтов в целях смягчения удара от решения британцев на референдуме 23 июня покинуть Евросоюз. 

Это хорошая новость для товарных рынков: сокращение ставок снижает альтернативную стоимость держания активов без доходности. И это новость поступила вовремя – курс доллара укреплялся два дня подряд, что для товарных рынков плохо. В среду вышли хорошие данные ADP по рынку труда в США. Сегодня выйдет отчет Министерства труда США по рынку труда в несельскохозяйственном секторе, и многие ожидают, что в этом отчете показатели тоже будут хорошие. Это способно повысить ожидания роста ставок ФРС в этом году и привести к укреплению доллара. Последний раз ФРС повысила ставки в декабре прошлого года. В среду глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс без энтузиазма говорил о возможности повышения ставок в этом году. Но если экономические показатели улучшаться, через месяц он будет говорить о перспективе повышения ставки с энтузиазмом. Это к вопросу о долгосрочных прогнозах.

Вчера цены на акции «прогулялись» вниз, нефтяные акции также прогулялись вниз. Топливные хранилища по всему миру переполнены по причине слишком высоких объемов производства на НПЗ дизельного топлива, бензина и реактивного топлива, из-за чего снизилась маржа переработки, и рост спроса не поспевает за ростом предложения.  Я жду, что цены на нефть найдет поддержку на уровне 41-42 доллара (Brent), другие аналитики ждут снижения до 38 долларов. На фоне медвежьего тренда, спекулянты открывают много «коротких позиций» по нефти, и это создает дополнительное давление продаж, пишут аналитики Коммерцбанка.  

Но аналитики из BMI Research считают, что высокие объемы добычи нефти и производства на НПЗ сохранят негативное влияние на рынок, что приведет к снижению объемов заказов на сырую нефть со стороны НПЗ. Это отразится на уровне спроса на нефть. Помимо падения спроса, ожидается рекордно высокий уровень нефтедобычи в странах ОПЕК в этом месяце, поскольку ведущий экспортер Саудовская Аравия выкачивает почти рекордное количество нефти.