Ждем позитивное открытие. Вчера индекс ММВБ закрылся на отрицательной территории (-0,72%), индекс MSCI Russia Capped, в состав которого входят среди прочего депозитарные расписки, закрылся почти на максимуме дня (+0,59%). Австралийская валюта растет, и это обстоятельство придает дополнительную уверенность в положительном открытии. На солнечном открытии есть пятна. Пятна это банковские акции. Сегодня их динамика будет «хуже рынка». В США индекс широкого рынка закрылся на положительной территории, а финансовый индекс S&P упал на 0,4%. Представители банка JPMorgan Chase заявили в пятницу вечером, что во втором квартале  ожидают снижения доходов от операций с акциями и облигациями на 20% (по сравнению с аналогичным периодом годичной давности). США делают упор в санкциях против российских банков. С 1 июля иностранные банки, не заключившие с Вашингтоном соглашения о раскрытии информации о клиентах–американцах, будут платить 30-процентный налог на дивидендные и процентные доходы от приобретенных в США акций и облигаций.
 


( Читать дальше )

     Последние события на Украине показали, что не Запад доложен отгораживаться от России, а России надо срочно отгородиться от фашиствующего Запада. И пусть делают что хотят – выращивают пид… ню в промышленных масштабах, режут в зоопарках молодых жирафов, отнимают у молодых матерей детей за слишком большую к ним нежность. Пусть живут по своим законам. Поскольку Москва и другие крупные города пока «зашлакованы» всякими фашиствующими элементами, то они нам будут объяснять, что только так и надо жить! Путь Запада единственно правильный!
 


( Читать дальше )

Ждем открытия с незначительным понижением. Развивающиеся рынки вчера выросли на 0,12% (по индексу MSCI Emerging Markets), котировки фонда Market Vectors Russia наоборот снизились на 0,53%. Поскольку снижение котировок последнего произошло на незначительных объемах, нет оснований предполагать, что оно задало направление движение российских акций до конца мая. Поддерживающим фактором является рост китайского рынка — фондовый рынок Поднебесной отскакивает от многомесячных минимумов.  Разговоров о замедлении экономики Китая было много, но Международный валютный фонд прогнозирует экономический рост в Китае в этом году на 7,5%, а в докладе Всемирного банка сказано, что уже в этом году китайская экономика может стать крупнейшей в мире.
 
На Украине в День труда произошло обострение ситуации, но на ситуацию на отечественном фондовом рынке это не повиляет. Обострение было предсказуемым. С этого месяца власти Украины подняли тарифы на ряд услуг ЖКХ, в частности тариф на природный газ для населения повысился в полтора раза. Естественно население недовольно, а власти переключают его внимание на такие события как активизация  антитеррористической операции. До завтрашнего дня планируется навести порядок в Луганске и Луганской области. Все это было вполне прогнозируемым, а следующий источник политического напряжения по времени расположен 11 мая: референдум в Донецке. В Горловке (Донецкая область)  захвачено здание прокуратуры, в Красноармейске отдел милиции, но это «цветочки» – «ягодки» созреют к 11 мая.
 


( Читать дальше )

Прошлая неделя прошла под знаком масштабного снижения, на этой неделе «быки» пытаются взять реванш, но действуют очень робко. Внешний фон не способствует притоку инвестиций. Это касается событий вокруг востока и юго-востока Украины и не только… В июне этого года НАТО запланировало масштабные учения в Балтии. Теперь взглянем на рынок глазами  инвестора, а не спекулянта. Будоражащие новости из Славянска микшируются с новостями из Луганска.  На этом фоне два дня подряд идет снижение цен на медь, что является плохим предзнаменованием для рынка акций. Американский рынок растет, но «медвежьи» расхождения по техническим индикаторам на графике индекса S&P-500 никто не отменял, как и не отменял пословицу «продавай в мае и уходи». За пять лет роста американского рынка инвесторы стали чересчур оптимистичными – маржинальные позиции по «длинным» позициям достигли рекордных уровней В американской экономике все хорошо, но почему так много компаний, которые много лет подряд остаются убыточными, причем убытки нарастают.  Отчетность компании Twitter за первый квартал показала рост убытков по сравнению с аналогичным периодом 2013 года почти в пять раз! Ничего вдохновляющего глаза инвестора не увидят – рынок  находится в боковом коридоре и погоду на нем делают спекулянты.
 


( Читать дальше )

Ждем позитивного открытия. Вопрос санкций Запада отечественных инвесторов пугает все меньше. Куба существовала 50 лет в режиме санкций, Иран 30 лет. Эти страны не прекратили существование. С момента провозглашения украинской независимости Америка вложила в развитие «украинской демократии» 5 млрд. долларов, но сценарий, по которому развиваются события на Украине, написан явно не в Вашингтоне. Это особенно касается образования «Донецкой республики». Америку и ее союзников это пугает, они пытаются демонизировать Россию, чтобы обнулить возможности влиять на события на Украине. Это достаточная грубая игра, которая впоследствии рикошетом ударит по американским, канадским и европейским кампаниям.  Особенно в сферах, не касающихся высоких технологий. Владимир Путин на встрече с членами Совета законодателей заявил, что в России следует развивать предприятия общественного питания на основе национальной кухни, способные конкурировать с сетью «Макдоналдс».
 


( Читать дальше )

В конце дня индекс ММВБ находится на положительной территории. Надеюсь, что щедрые дивиденды, которые выплатит «Акрон» акционерам (47% от чистой прибыли по МСФО за 2013 год), привлекут внимание инвесторов и к другим дивидендным акциям. Можно ли назвать рынок сильным? Индекс ММВБ растет после пяти дней снижения подряд, поэтому наш рынок сильным не является. Но  у санкций Запада, которыми сейчас пугают отечественных  инвесторов, есть и положительная сторона – они поддерживают высокие цены на нефть. Учитывая, что вышедший на прошлой неделе апрельский индекс PMI от HSBC (предварительный) подтвердил замедление экономики Китая, поддержка нефти пришлась очень кстати. Кроме того, государство со второй экономикой мира Китай выступает против этих санкций. МИД Китая считает, что «санкции «семерки» против России вряд ли решат украинский вопрос и могут способствовать росту напряженности».
 
С одной стороны, нас пугают санкциями. С другой стороны, МВФ считает, что рост мировой экономики в 2015 году ускорится с 3,6% до 3,9%, а это является страховкой от сильного снижения сырьевых цен. Май традиционное неблагоприятный месяц для фондовых рынков. Но учитывая высокие сырьевые цены, индекс ММВБ вряд ли опустится ниже отметки 1240 пунктов.
 


( Читать дальше )

Ну что бойцы, наш вагон в тупике.


Апрель заканчиваем в боковом коридоре. Санкции уже не так страшны – даже Михаил Ходорковский признает «Никакие санкции быстро не подействуют. 3-5 лет ситуация для экономики РФ не будет критичной. Она будет ухудшаться, уровень жизни падать, но золотовалютных резервов и прочности на несколько лет хватит". Война страшна! Но кто из политологов может дать прогноз развития ситуации на фронтах? Виктор Марков, Тарас Чорновил, политолог Виктор Небоженко? Никто ничего не хочет прогнозировать. В лучшем случае они говорят, что Путин человек непредсказуемый.  Бывший первый заместитель начальника Генштаба ВСУ, адмирал Игорь Кабаненко написал в FB: «Идентифицируются три мощные группы российских войск, которые приведены в полную боевую готовность у наших границ и в Крыму: „Север“, „Центр“ и „Юг“. Движение войск свидетельствует об их подготовке к чему-то. Это „что-то“ в ближайшее время может быть». Предположим, тема Донецкой народной республики не будет иметь продолжение. В этом случае наш рынок пройдет три фазы: падения, стабилизации в боковом диапазоне, роста котировок. В данный момент мы находимся во второй фазе. Бывают моменты, когда фазы сбиты. Например,  военная операция на Северном Кавказе (КТО) началась 30 сентября1999 года, по времени совпав с многомесячным ростом рынка, но это произошло из-за президентского ралли. После того как стали известны результаты выборов этот драйвер роста был исчерпан и рынок упал. В данный момент многомесячный драйвер роста, который может стать противоядием обострившейся  политической напряженности не просматривается и это плохо. Дивидендный драйвер не многомесячный.

( Читать дальше )

В данный момент индекс ММВБ торгуется с понижением около 1%. Сегодняшнее открытие бирж мне напомнило один эпизод из моей аналитической биографии. Много лет назад написал комментарий, который закончил словами: «если конечно не взорвется атомная бомба». Комментарий был опубликован, и буквально через тридцать минут произошло одно страшное событие, по масштабам соизмеримое с взрывом бомбы. Кто мог знать заранее? Рынок обвалился.   Сегодня на календаре 25-е апреля, кто мог знать заранее, что 26-го апреля 1986 года украинское Полесье превратится в радиоактивную зону из-за аварии на Чернобыльской АЭС? Сегодняшнее решение S&P понизить рейтинг РФ, и есть техногенная  авария на Чернобыльской АЭС для фондового рынка. Кто-то из аналитиков пишет, что это решение было ожидаемым. Оно было ожидаемым, но не в апреле, а летом или, в крайнем случае, в конце мая. Все меньше аргументов для немедленной покупки акций «широким фронтом». Женевские договоренности по нормализации ситуации на Украине буксуют, экономика также буксует. Сегодня Банк России решил повысить ключевую ставку до 7,5% годовых. Экономические власти в борьбе за удержание инфляции забыли про то, что надо бороться и за рост экономики. Инвестиции снижаются, в марте реально располагаемые денежные доходы упали на 6,8% (по сравнению с мартом 2013), банки поднимут ставки по кредитам — спрос на них уменьшится. За счет каких ресурсов будет обеспечиваться рост экономики? А если экономика не будет развиваться, то и фондовый рынок будет влачить жалкое существование. Индекс ММВБ прогуляется в этом году до отметки 1520 пунктов, но многолетнего растущего тренда мы долго не увидим.
 


( Читать дальше )

Российский индекс MSCI Russia Capped в ходе вчерашних торгов снизился на 2,63%. После того как на прошлой неделе на графике этого индекса произошло ложное пробитие трехмесячного понижательного тренда, стало ясно что его боковая динамика продолжится. Месяц апрель потерян для роста. Ждем нейтрального открытия – индекс в ходе вчерашних торгов коснулся нижнего конверта Боллинджера и сейчас находится в локально-перепроданном состоянии. Сырьевые индексы вчера выросли, как мы и предполагали накануне, вырос индекс развивающихся рынков  MSCI Emerging Markets. Японии и США не удалось подписать важное торговое соглашение, но биржи Азиатско-Тихоокеанского региона на это почти не отреагировали.
 
В начале вчерашней сессии рынок находился в положительной зоне, затем стали поступать тревожные новости из Украины и ситуация ухудшилась. Ключевым вопросом стало нарастание проблем в социальной сфере Украине, связано с повышением тарифов, девальвацией гривны и отменой социальных льгот. Все это поднимает градус протестных настроений. Поэтому власти Украины, пытаясь отвлечь граждан от забот насущных, акцентируют их внимание на таких вопросах как вероятная агрессия России или необходимость возвращения Крыма.  Вчерашняя операция украинских спецподразделений в городе Славянск привела к резким политическим заилениям. Президент России Владимир Путин заявил о том, что применение военной силы против украинских гражданских лиц будет иметь последствия для руководства в Киеве. Президент США Барак Обама заявил в ходе визита в Токио, что США готовы ввести дополнительные санкции против России. Совокупный оборот по российским акциям и распискам в Лондоне по-прежнему превышает оборот Московской биржи — ключевым вопросом становится реакция крупных иностранных инвесторов на резкие заявления политиков. Реакция резко негативная, и это тянет индексы вниз после открытия площадки в Лондоне. Что касается внутренних инвесторов, то они не склонны драматизировать ситуацию. Многие из них считают, что после украинских выборов 25 мая, бряцания оружием будет меньше.
 


( Читать дальше )

Сегодня рынок торгуется с понижением. Торги начались на позитивной ноте, затем на новостных мониторах появились сообщения о том, что на востоке Украины началась гражданская война.  Инвесторы решили не рисковать, и был запущен механизм продаж. На Украине сохраняется высокий протестный потенциал перед днем традиционных протестов трудящихся 1 мая. Многие предприятия не работают – только за первые два месяца этого года товарооборот между Россией и Украиной упал на 25%. Многие работники  отправлены в неоплачиваемые отпуска и не могут выплатить кредиты.  Другие работники не может обслуживать  валютные кредиты из-за девальвации гривны. Например, сегодня в Киеве у здания Банка Украины произошли акции протеста владельцев валютных кредитов с требованием реструктуризации. В акции участвовали молодые семья взявшие валютную ипотеку, владельцы автомобильных кредитов. Естественно, что перед выборами 25 мая, власть не заинтересована что бы Международный День Солидарности трудящихся  1 мая стал днем массовых протестов, и будут предпринимать шаги,  отвлекающие от состояния экономики. С мая вырастают тарифы для населения, в частности жилищные. Такими действиями могут быть военные операции против ополченцев Донбасса или провокации на границе с соседним государством. Поскольку мы существуем в жестких условиях информационной войны, эта нестабильность будет также раскачивать  ситуацию и в России. Жаль, что так происходит. Утром еще было ясно видно уменьшение градуса противостояния на  Украине, а сейчас ситуация кардинально изменилась и российские политики вынуждены на нее реагировать, ужесточив риторику.
 


( Читать дальше )