Вчера наш рынок показал боковую динамику.  Премьер-министр России Дмитрий Медведев заявил, что РФ – страна крепкая, никакие санкции ей не страшны, попытки силового давления не пройдут. Опасаюсь я подобных заявлений в момент, когда цены на нефть снижаются. На память приходят высказывания главы Минфина Алексея Кудрина в Давосе (январь 2008 года) о том, что Россия остается «островом» стабильности на фоне мирового финкризиса и масштабное падение отечественного фондового рынка во второй половине 2008 года.
 
Цены на нефть марки Brent вчера снизились на 1,6%. В колоде «нефтемедведей» много козырных карт. Добыча нефти странами ОПЕК выросла. В США добыча нефти в прошлом месяце превысила максимальный месячный уровень с 1987 года. При этом международное энергетическое агентство (IEA) вчера вслед за ОПЕК понизило прогноз мирового спроса на нефть в 2014 году (в связи более низкой перспективой роста мировой экономики). Плохие данные выходят последнее время по экономике Германии. На фоне событий на Украине конъюнктурные ожидания ZEW для Германии в августе серьезно снизились. Конъюнктурный спад можно отслеживать на графиках европейских фондовых индексов. На прошлой неделе многие из них достигли минимальных за год значений. В данный момент мы наблюдаем технический отскок индексов, но ситуация находится под контролем биржевых медведей. Отскок происходит в рамках понижательных каналов, сформированных в июне с.г..
 


( Читать дальше )

Большую часть прошлой недели фондовый рынок снижался, но в последние два дня недели рынок стабилизировался. Акции отыграли часть снижения. К этому моменту котировки снижались больше месяца, и рынок находился в «перепроданном» состоянии. Отскок наверх связан с технической перепроданностью рынка, а так же стабилизацией цен на нефть из-за усиления напряженности в Ираке. Вчера индекс ММВБ вырос на 2%, но создается впечатление, что это рост из последних сил. Срочно нужны деньги и свежие идеи для покупок. Индекс ММВБ не может достичь зоны сопротивления 1390-1400 пунктов, акции «Газпрома» 130-132, акции «Сбербанка» об. 75-76. В связи с последними политическими  событиями и снижением рейтингов премия за риск выросла.  До марта она была 5%-7%, сейчас 10-15%. Если индекс ММВБ каким-то чудом закрепится выше  1410 пунктов, я признаю свою неправоту и скажу, что у рынка есть деньги и идеи.
 
А у генерального секретаря НАТО  Андерс Фог Расмуссена есть в запасе свежие идеи, только эти идеи не способствуют росту фондового рынка. Он предупредил о высокой вероятности того, что Россия использует гуманитарную миссию для прямого военного вмешательства в украинские дела. По его мнению, Россия заявляет о деэскалации, но в действительности сконцентрировала на границе с Украиной группировку численностью 45 000 военнослужащих.


( Читать дальше )

Андрей Лоскутов, начальник отдела управления активами «Церих Кэпитал Менеджмент» — 11.08.14

Аналитика без воды

Ждем позитивного открытия фондовых площадок. Российский рынок не будет падать без остановок в тот момент, когда наметилась стабилизация сырьевых цен и снизилась геополитическая неопределенность. Россия заявила, что закончила военные учения на юге, которые США критиковали как провокационные. Есть непроверенная информация, что Москве и Киеву удалось достичь договоренностей по вопросам поставки гуманитарной помощи. На Ближнем Востоке напряженность также снизилась: Израиль вчера принял предложение Египта о 72-часовом перемирии в секторе Газа.


Я бы не сказал что на нашем фондовом рынке все хорошо, но четыре недели снижения индексов подряд это слишком долгий срок для того чтобы не задуматься о коррекции рынка. Индикаторы показывают «перепроданность» индекса MSCI Russia Capped (ERUS) на дневных графиках. Поддержкой выступает уровень коррекции 61,8% (по FIBO) от волны роста с марта по июнь с.г… Ближайшее сопротивление находится на уровне 18,92 — 19 (локальный минимум 2013 года).
 


( Читать дальше )

Вчера на рынке произошло одно интересное событие: индекс ММВБ коснулся зоны поддержки 1300-1310 и устремился наверх со скоростью пробки из бутылки шампанского. Четыре недели снижения индексов подряд слишком большой срок для того чтобы «медведи» чувствовали себя в безопасности. Индекс MSCI Russia Capped (ERUS) также не подкачал, закрывшись с повышением 1,08%. Много говорим о санкциях, но мало о том, что сырьевой индекс DBC растет и этот факт частично компенсирует негатив от санкций на нашем рынке имеющем сырьевой хребет. Цены на «черное золото» растут из-за беспорядков в Ираке. Боевики из «Исламского государства Ирака и Леванта» начали новое масштабное наступление. Президент США Барак Обама принял решение нанести по их позициям точечные воздушные удары чтобы не допустить захвата боевиками города Эрбиль.

 
Вчера мы включили в модельный портфель (на 50%) акции «Газпрома» на споте – 124,2 со спекулятивными целями. Несмотря на санкции, рынок дает возможность заработать спекулянтам. Зона поддержки по этим акциям 122-124.В ближайшие дни мы увидим котировки в районе 132, а дальше как кривая ляжет. Внешний фон августа не способствует зарождению среднесрочной повышательной тенденции. Следовательно, для ловли трехдневных отскоков лучше использовать наиболее ликвидные акции. Так безопаснее… Не верю я в глобальный рост мировых фондовых рынков на фоне непрекращающегося конфликта на Украине и расширяющегося на Ближнем Востоке. Если бы в мире было все спокойно, то доходность 10-летних казначейских облигаций США не упала бы вчера до 14-месячных минимумов (-2,02%). Цены на золото пробили наверх локальный нисходящий тренд и растут второй день подряд, наблюдается резкое снижение доходности облигаций Германии. Европейский центральный банк заявил, что кризис на Украине представляет серьезную опасность для экономики Еврозоны.
 
Успешных торгов!

Кратко обрисую ситуацию на рынке перед открытием биржи. Как мы и полагали, снижение сырьевого индекса DBC на этой неделе прекратилось, но это единственный позитив на сегодняшнее утро. Новость о  наращивании российских войск на границе с Украиной толкает инвесторов к продаже акций. Вчера премьер-министр Польши заявил, что существует растущая угроза «прямого вторжения» России в Украину. Тема экономических санкций не так опасна для фондового рынка как тема войны. Санкции бьют по фондовому рынку с определенным временным лагом (нужно время, чтобы они нанесли урон экономике).Тема войны бьет по фондовому рынку без промедления. Мы существуем в условиях информационной войны, но у инвесторов нет желания разбираться правдой ли является, то, что Россия  продолжает концентрировать войска на границе с Украиной (по данным НАТО там находится 20 тысяч военных). Легче продать акции, а военнослужащих по снимкам из космоса пусть считают военные эксперты.


( Читать дальше )

Вчера рост индекса ММВБ составил 0,6%. Рынок при этом сильным не выгладил. Учитывая масштаб предыдущего снижения, отскок котировок наверх был минимальным.  Куда подевались те люди, которые буквально месяц тому назад яростно доказывали, что наш рынок не боится санкций? Уехали отдыхать, пока наш рынок завис между небом и землей как желудь? У желудя все хорошо пока он висит, но когда упадет, его свинья съест.
Если индекс ММВБ закрепится ниже зоны поддержки 1350-1360 пунктов, пессимистичные настроения на рынке возрастут. Лично я до конца августа не вижу факторов, которые могут придать рынку импульс для уверенного роста. Санкции против банковского сектора рикошетом будут бить и по другим отраслям, а условия снятия санкций настолько жесткие, что их выполнение будет означать политическую смерть Владимира Путина. Естественно, что проблема санкций будет висеть над рынком еще долго. Вчера президент США Барак Обама, выступая с заявлением по Украине, заявил, что Россия снова изолирует себя от международного сообщества, отбрасывая назад десятилетия подлинного прогресса. А вот если волком быть и по-волчьи выть, не замечая мерзостей, которые творит киевская хунта, то будешь мил международное сообществу. Оно примет тебя с распростертыми объятиями.


( Читать дальше )

Коротенечко обрисую текущую ситуацию. Сомнений в том, что катастрофа Боинга  компании Malaysia Airlines послужила поводом для начала развязывания против России нового витка информационной войны, все меньше. В тот момент, когда к месту трагедии еще не прибыли все следователи из Нидерландов, США уже заявили, что в трагедии виновата Россия и Путин. Решение гаагского третейского суда по иску бывших акционеров ЮКОСа ожидается 28 июля. Пресс- конференция Group Menatep Limited (GML), объединявшая держателей контрольного пакета ЮКОСа (60%) состоится в понедельник в 12:00 мск… Поэтому в конце прошлой недели шансы на то, что биржевые индикаторы покажут рост были минимальны. Совет директоров ЦБ принял решение повысить ключевую ставку до 8% годовых. У экономических властей в приоритете не рост экономики, а сохранение ЗВР и борьба с инфляцией.
 
Ничего драматичного на фондовом рынке не происходит – мы предполагали, что вторая половина июля пройдет под знаком снижения. Чтобы акции стали интересны инвесторам, с учетом складывающейся неблагоприятной ситуации их надо «продисконтировать»  к справедливой стоимости. Хочу напомнить, что в менее напряженное время инвесторы не покупали многие акций с большим потенциалом роста. К примеру, акции «Сбербанка» об. по которому в этом месяце банк Goldman Sachs выставил оценку справедливой стоимости в  140 рублей. Сырьевой индекс DBC  в последние недели  находится в фазе снижение, что не добавляет оптимизма «быкам».
 


( Читать дальше )

Ситуация следующая: геополитические процессы продолжают негативно влиять на фондовый рынок. Пока Украина проводит АТО, Запад пытается держать Россию на «коротком поводке» для того чтобы избежать ее вмешательства в ход АТО. Этот поводок соткан из обвинений в военной помощи Новороссии и угроз применения санкций. Угрозы постоянно висят в воздухе и готовы каждую секунду обрушиться на нашу голову, обвалив котировки акций. США заявили, что  располагают свидетельствами артиллерийского обстрела позиций украинских военных с российской территории. Представителей Евросоюза сообщили, что если будет необходимо, Заседания Комитета постоянных представителей Евросоюза  по секторальным санкциям против России могут пройти в понедельник и во вторник (Риа «Новости»). Если бы политика не давила на котировки, то индекс ММВБ сейчас находился на положительной территории по отношению к закрытию прошлого года. Но в данный момент рынок не замечает многих очевидных позитивных событий. К примеру, вчера в Китае вышла хорошая статистика. В июле производственная активность выросла самыми быстрыми темпами за 18 месяцев (предварительные данные от HSBC). С учетом увеличения сырьевых потоков из России в Китай, это позитивное событие, но наш рынок его не заметил. Санкции и угрозы их ужесточения ухудшают условия внешнего кредитования российских компаний, что негативно сказывается на экономических показателях. Вчера МВФ  ухудшил прогноз по росту ВВП РФ на 2015 год — до 1% с 2,3%.


( Читать дальше )

Ситуация следующая: на этой неделе сырьевой индекс DBC прекратил снижение, индекс Russia Capped от MSCI достиг нижней границы повышательного мартовского канала, поэтому «медведи» стали менее агрессивными. При этом новостной поток не благоприятен – «быки» не перехватили инициативу, поэтому рынок топчется на месте. Канцлер Германии Ангела Меркель призвала к введению против России «значительных экономических санкций», Европейский банк реконструкции и развития заявил, что его Совет директоров не одобрит новые инвестиции в Россию. Командир батальона «Восток» Александр Ходаковский заявил, что у армии ДНР есть российский ракетно-зенитный комплекс «Бук»: «Его, наверное, отправили обратно, чтобы не было доказательств». Отдельные акции могут показывать чудеса роста (Магнит), но это локальные истории, которые не способны дать индексам новый импульс для роста.
У инвесторов, работающих на американском рынке, настроение более оптимистичное. Сезон отчетности проходит без потрясений. Вчера акции Facebook выросли на 2,92%. За второй квартал с.г. компания получила чистую прибыль в размере $ 791 млн. (по сравнению с прибылью $ 333 млн. во втором квартале 2013 года). Компания заявила о значительном притоке рекламодателей – выручка от мобильной рекламы выросла по сравнению с предыдущим годом на 151%.


( Читать дальше )