Банк России регулярно проводит заседания совета директоров и пересматривает уровень ключевой ставки. Заранее неизвестно, какое решение будет принято, но аналитики и инвесторы всегда пытаются предугадать действия регулятора.

Иногда ЦБ сам осторожно намекает рынку на возможность изменения ставки, если считает, что это необходимо во избежание сильных скачков на финансовом рынке. В отдельные моменты регулятор может даже провести внеочередное заседание, чтобы экстренно изменить ставку.

Выпуски облигаций имеют разную чувствительность к изменениям процентных ставок. При снижении ключевой ставки на 1% одна бумага может подскочить на 2%, а другая — сразу на 5%. Как правило, чем дольше срок до погашения и меньше купонный доход, тем выше чувствительность цены к колебаниям ставок.

Как заработать на снижении процентных ставок?

Очевидное решение — купить облигации с длинным сроком обращении (ОФЗ сроком погашения от пяти лет или корпоративные облигации). Чем больше срок, тем сильнее будет расти цена облигаций. А в тот момент, когда потенциал снижения ставок будет исчерпан, переложиться в облигации с минимальным периодом до погашения или во флоатеры

( Читать дальше )

В условиях снижения ставок по вкладам у инвесторов возникает потребность в альтернативных активах, способных показывать доходность, сравнимую с уровнем ключевой ставки или выше.

Достойной альтернативой вкладам в условиях рекордно высокого уровня ключевой ставки могут стать облигации. Чем выше уровень ключевой ставки, тем ниже рыночная цена облигаций на вторичном рынке, а доходность к погашению — выше.

Выбрал самые интересные варианты с рейтингом ВВВ- и выше без оферты и амортизации:

Глоракс 001P-02 $RU000A108132

Занимается строительством жилых, общественных и коммерческих объектов в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге.

— Рейтинг: ВВВ- (АКРА)
— Купон: 17,25%
— Частота выплат: 4 раза в год
— Текущая цена: 931Р
— Дата погашения: 05.03.2026
— Доходность к погашению: 29,43%

Заслон выпуск 1 $RU000A1064X8

Научно-технический центр, в котором производится высокотехнологичное оборудование.

— Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)
— Купон: 12,5%
— Частота выплат: 2 раза в год
— Текущая цена: 879Р
— Дата погашения: 16.04.2026

( Читать дальше )

Пока ставка высокая, облигации остаются привлекательными. С ее снижением их стоимость будет расти, что позволит быстро зафиксировать прибыль. Так что сидеть на заборе — я бы не советовал, когда ЦБ объявит о смягчении монетарной политики, будет уже поздно.

Сегодня предлагаю рассмотреть наиболее интересные выпуски облигаций с погашением до года в которых постарался совместить высокую доходность и надёжность эмитента.

Выбрал самые интересные варианты с рейтингом ВВВ+ и выше без оферты и амортизации:

Облигации с фиксированным купоном на их купонную доходность не будет давить изменения в политике ЦБ. Выбрал самые интересные варианты с рейтингом ВВВ- и выше:

Монополия 001Р-03 $RU000A10ARS4

Логистическая цифровая платформа, которая объединяет участников рынка автомобильной логистики.

— Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)
— Купон: 26,5%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 998Р
— Дата погашения: 25.01.2026
— Доходность к погашению: 30,33%

Софтлайн выпуск 002Р-01 $RU000A106A78

Международная ИТ-компания, поставщик ИТ-решений и сервисов.

( Читать дальше )

Целый ряд компаний, ориентированных на экспорт, начали предлагать долларовые и юаневые облигации с расчетами в рублях. Из-за привязки их выручки к валюте такой инструмент для них более удобен как источник финансирования. А инвесторы их охотно покупают, ожидая роста доходности в случае ослабления курса рубля.

Эксперты считают, что сейчас рубль явно перекуплен. В пользу его ослабления говорит и дешевая нефть, что оказывает сильное давление на бюджет России. Средневзвешенный прогноз аналитиков предполагает курс доллара на отметках не ниже 95Р к концу года, то есть апсайд более чем на 16% с текущих значений.

Газпром Капитал БО-001Р-12 $RU000A10BBW8 — Одна из ведущих энергетических корпораций мира, лидер в сфере добычи природного газа. Купон до 7,75% годовых в евро, ежемесячно.

Изначально эмитент ориентировал инвесторов на объем размещения в 200 миллионов евро, но в итоге увеличил его до 350 миллионов евро.

• Планируемый объем: до 350 млн евро
• Номинал: 1000 евро.
• Ориентировочный купон: 7,75% годовых (вместо первоначального не выше 8,5% годовых)

( Читать дальше )

Облигации «Первое клиентское бюро» (ПКБ Серия 001Р-07) — компания занимает лидирующие позиции на российском рынке коллекторских услуг с долей рынка более 20%.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 28,08% годовых при Купоне 25%.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: ruA- «Стабильный» от Эксперт РА.
• Планируемый объем: 1 млрд рублей
• Срок: 3 года
• Оферта: право досрочного погашения по усмотрению эмитента (call-оферта) через 1,5 года.
• Амортизация: по 5,00% в даты выплаты с 27-го по 31-й купоны и по 15,00% в даты выплаты с 32-го по 36-й купоны.
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 22 апреля 15:00
• Дата размещения: 25 апреля

Флоатер от ПКБ-001Р-08:

• Купон: КС+4%, ежемесячный
• Рейтинг: А- (Эксперт РА)
• Планируемый объем: 1 млрд рублей
• Срок: 3,5 года
• Оферта: нет
• Амортизация: 37 купон — 12.5% | 38-42 — 17.5%
• Доступен: квал. инвестору

Финансовые результаты за 2024: Cash EBITDA – 10,9 млрд руб. (+25,1% г/г); Доля рынка (Банки + МФО) – 23,9%; ROE – 58%; Чистая прибыль – 7,9 млрд руб. (+21,4% г/г);

( Читать дальше )

Продолжаю на еженедельной основе разбирать новые облигационные выпуски, которые только собираются выйти на биржу. Самое время посмотреть, какую доходность они от нас скрывают:

Самолет БО-П16  — лидер рынка жилья Московской области и Новой Москвы. Большая часть проектов Группы реализуется в рамках комплексной застройки.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 28,7% годовых при Купоне 25,5%.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: А(RU) «Cтабильный» от АКРА
• Планируемый объем: 3 млрд рублей
• Срок: 3 года
• Оферта и амортизация: нет
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 17 апреля 15:00
• Дата размещения: 22 апреля

Ключевые операционные показатели за 2024 год: Объем продаж первичной недвижимости 282 млрд руб.; Общее количество заключенных контрактов 37,9 тыс.; Cредняя цена за кв.м составила 213,5 тыс. руб. (+15% г/г).

С учётом проектного финансирования долговая нагрузка может быть чуть выше — 2,20x, но и этот уровень считается приемлемым для сектора недвижимости.

( Читать дальше )

Высокая ключевая ставка позволяет зафиксировать привлекательную купонную доходность на несколько лет в новых выпусках корпоративных облигаций.

Эмитенты борются за наше внимание, предлагая потенциальный доход выше банковского депозита и пока ЦБ не перешел к циклу снижения КС, самое время выбрать, что-то подходящее своему риск-профилю:

Полипласт-П02-БО-04  — вертикально интегрированный холдинг, специализирующийся на выпуске наукоемких химических продуктов собственной разработки для различных отраслей промышленности и имеющий широкую географию поставок по всему миру.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 28,7% годовых при Купоне 25,5%.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: А- от НКР, прогноз «Стабильный»
• Планируемый объем: 1 млрд рублей
• Срок: 2 года
• Оферта и амортизация: нет
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 15 апреля 15:00
• Дата размещения: 18 апреля

Финансовые показатели по МСФО за 6М 2024: Выручка: на 150% больше, чем за 1-е полугодие 2023; Чистая прибыль: +50%; Расходы: +146%;

( Читать дальше )

Казалось бы, вероятность очередного повышения КС снизилась еще сильнее, и теперь флоатеры могут быть интересны лишь для защиты от более длительного удержания ставки на уровне 21%. Но если их удерживать вплоть до погашения, то даже резкие изменения в политике ЦБ способны дать своему обладателю доходность выше банковского депозита.

Выпуски с высоким рейтингом надежности, так что поехали:

ПАО «КАМАЗ» БО-П14 $RU000A10ASW4

— Рейтинг: AA-(RU) АКРА
— Купон: ключевая ставка ЦБ+3,4%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 1003Р
— Дата погашения: 25.01.2027

Россети МР1P8 $RU000A10AFW1

— Рейтинг: ААА(RU) от АКРА
— Купон: ключевая ставка ЦБ+2,9%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 1018Р
— Дата погашения: 14.12.2026

Совкомбанк БО-П05 $RU000A109VL8

— Рейтинг: АА(RU) от АКРА, ruAA от эксперт РА
— Купон: ключевая ставка ЦБ+2%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 980Р
— Дата погашения: 10.10.2027

СИБУР Холдинг 001Р-02 $RU000A10A7H3

— Рейтинг: ААА(RU) от АКРА
— Купон: ключевая ставка ЦБ+2,1%

( Читать дальше )

На начало апреля практически 83% всех биржевых флоатеров торгуются ниже номинала. Это произошло из-за того, что много бумаг было выпущено до осени 2024 года, когда сильно выросли премии за кредитный риск и стоимость фондирования у банков.

Вслед за этим расширились спреды к ключевой ставке у флоатеров, что привело к падению цен на более ранние выпуски, а также перекладка средств из старых выпусков в новые.

Вероятность очередного повышения КС снизилась еще сильнее, и теперь флоатеры могут быть интересны лишь для защиты от более длительного удержания ставки на уровне 21%. Единственное, что может сохранить их привлекательность для покупки на текущий момент, это наличие высокой премии к фиксированным выпускам.

Рассмотрим самые доходные выпуски с высоким рейтингом надежности, так что поехали:

Позитив 001Р-02 $RU000A10AHJ4

— Рейтинг: А (УК Доход)
— Купон: ключевая ставка ЦБ+4%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 1022Р
— Дата погашения: 17.12.2026

СЕЛЕКТЕЛ 001P-05 $RU000A10A7S0

— Рейтинг: ВВВ (эксперт РА)

( Читать дальше )

После того, как ЦБ третий раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 21%, стало понятно: нового роста ставок, особо никто не ждет. Банки это тоже поняли — и начали потихоньку снижать проценты по вкладам. Пока осторожно, но тренд уже виден.

В качестве ребалансировки портфеля с целью минимизации риска, есть смысл посмотреть в сторону долгового рынка. Сегодня предлагаю рассмотреть наиболее интересные выпуски облигаций в которых постарался совместить высокую доходность и надёжность эмитента.

Выбрал самые интересные варианты с рейтингом ВВВ- и выше без оферты:

Софтлайн выпуск 002Р-01 $RU000A106A78

Международная ИТ-компания, поставщик ИТ-решений и сервисов.

— Рейтинг: BBB+ (эксперт РА)
— Купон: 12,4%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 902Р
— Дата погашения: 20.02.2026
— Доходность к погашению: 27,2%

Эр-Телеком выпуск 6 $RU000A1087A7

Входит в топ-5 крупнейших телекоммуникационных компаний России.

— Рейтинг: А- (АКРА)
— Купон: 16,05%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 921Р

( Читать дальше )