Ещё в начале ноября 2022 года Китай считался «непригодным для инвестиций». После двух лет подавления технологического сектора, фондовый рынок страны находился в упадке. Рыночная стоимость таких гигантов, как Alibaba и Tencent, снизилась более чем на 70%. Си Цзиньпин только что получил беспрецедентный третий срок у руля Коммунистической партии Китая, и его политике нулевого Covid не было видно конца. Пузырь на рынке недвижимости лопнул, а китайская экономика оказалась в руинах. Не говоря уже о том, что население страны впервые за более чем шесть десятилетий зафиксировало годовую убыль.

Тем не менее, несмотря на этот мрачный фон, фондовый рынок Китая внезапно восстановился. Covid-zero был полностью отменен, и Си начал демонстрировать готовность восстановить отношения своей страны с Западом. Котировки акций Baidu, Alibaba, Tencent и многих других фактически удвоились всего за три месяца. Китай быстро превратился из «непригодного для инвестиций» в «незаметный».

( Читать дальше )

Центральные банки с оптимизмом смотрят на перспективы дальнейшего роста цен на золото. Каким сигналом это должно стать для мелких инвесторов?

Автор: Боб Стокс

Центральные банки скупают золото с удвоенной силой.

Вот заголовок Financial Times от 31 января:

«Колоссальные» покупки центральных банков повышают спрос на золото до десятилетнего максимума.

Интересно, что всего через несколько дней, 3 февраля, драгоценный металл подешевел более чем на 2%. Но если оставить в стороне краткосрочные колебания цен на золото, вам нужно знать, что правительство почти всегда последним действует в соответствии с финансовой тенденцией. Другими словами, когда действует правительство, финансовая тенденция либо почти, либо уже закончилась.

В случае с золотом учтите, что центральные банки яростно скупали его в середине 2011 года. Как вы помните, золото сильно росло. Всего три месяца спустя, в сентябре того же года, золото достигло максимума и упало на 46% в течение следующих четырех лет.

( Читать дальше )

Каждый бычий рынок акций порождал множество героев — людей, чьи имена доминируют в повседневных разговорах.

Публичные герои своего времени, и их образы становятся уязвимыми при смене ветра.
— Волновой принцип социального поведения человека, 1999 г.



( Читать дальше )

Помните, что произошло на Уолл-стрит 13 октября 2022 года? Это было почти четыре месяца назад, для рынков это далекое прошлое, так что не волнуйтесь, если вы забыли. Мы вам напомним

13 октября 2022 года был опубликован отчет об индексе потребительских цен за сентябрь. И это была полная катастрофа. Данные показали, что потребительские цены выросли в сентябре на 0,4%, это больше, чем ожидалось, рост оказался на 8,2% больше по сравнению с прошлым годом, несмотря на агрессивное повышение ставок ФРС.

Акции падали в течение всего 2022 года в основном из-за того, что инвесторы опасались, что высокая инфляция заставит ФРС повысить ставки, что в свою очередь приведет экономику к рецессии. Таким образом, имело смысл ожидать, что еще один горячий отчет об инфляции, показывающий, что все повышения ставок до сих пор были напрасными, вызовет еще одно падение цен на акции.

Но это не так. 13 октября оказалось днем, когда рынок достиг дна в 2022 году. Вчера, 2 февраля 2023 года, индекс SP500 закрылся на отметке 4180, что на 19,7% выше октябрьского минимума на отметке 3492.

( Читать дальше )

Rockwell Automation Inc. — поставщик услуг промышленной автоматизации и информационных услуг, стоимость компании составляет 32 миллиарда долларов, штаб-квартира в Милуоки, штат Висконсин. Акции в долгосрочной перспективе лидировали, ловко превзойдя индекс S&P 500 с момента дна 2009 года. Однако недавнее прошлое говорит о другом, поскольку первая половина 2022 года свела на нет большую часть достижений Rockwell в связи с пандемией.

Rockwell Automation достигла рекордного максимума в 355 долларов в середине декабря 2021 года. Шесть месяцев спустя акции едва удерживались выше 190 долларов за акцию, что означает падение на 46,5%. Несмотря на усилия быков во второй половине прошлого года, которые продолжились в январе 2023 года, оценка Роквелла все еще намного ниже ее рекорда. Но может ли восстановление продолжиться? Мы надеемся, что приведенный график волн Эллиотта поможет нам ответить на этот вопрос.



( Читать дальше )

В ближайшем будущем мир может осознать её последствия.

На прошлой неделе мы обратили внимание на то, что уровень активов облигаций Европейского центрального банка (его баланс) снижался в годовом исчислении. Такая же дефляционная динамика наблюдается и в балансах Федеральной резервной системы и Банка Англии. Чеканка денег центральными банками из воздуха, являющаяся следствием позитивного общественного настроения, питавшего рынки активов в последнее десятилетие, прекратилась.

Дополнительные доказательства дефляции приходят в виде общей денежной массы в США, это отметил Роберт Пректер в декабрьском выпуске журнала Elliott Wave Theorist.

Увеличение денежной массы — это инфляция, а уменьшение — дефляция.

А теперь подробное оповещение! — Запас «денег» исчисляется по-разному. Так называемая M1 состоит из валюты вне Казначейства США, Федеральных резервных банков и хранилищ депозитных учреждений; вклады до востребования в коммерческих банках; и другие ликвидные депозиты, состоящие из других чековых депозитов и сберегательных депозитов (включая депозитные счета денежного рынка). Более широкая мера, так называемая М2, состоит из М1 плюс срочные депозиты мелких номиналов (срочные депозиты на сумму менее 100 000 долларов США) и остатков в розничных фондах денежного рынка.

( Читать дальше )

Благодаря игровому буму, вызванному пандемией, продажи NVIDIA выросли на 53% и 61% в 2021 и 2022 финансовых годах соответственно. Чистая прибыль в 2022 финансовом году, который закончился 31 января, приблизилась к 10 миллиардам долларов. Как это часто бывает, рынок поспешил экстраполировать недавнее радужное прошлое в далекое будущее. Акции взлетели почти до 350 долларов за акцию в ноябре 2021 года.

Тем не менее, эта прибыль в размере 10 миллиардов долларов по-прежнему составляла всего 3,85 доллара прибыли на акцию. Другими словами, инвесторы платили за NVIDIA в 90 раз больше максимальной прибыли. К несчастью для них, даже самая лучшая компания — плохая инвестиция, если вы платите слишком высокую цену за акции. Менее чем через год акции NVDA на прошлой неделе упали до 126 долларов, что на 220 долларов за акцию, или на 64%, всего за десять месяцев.

Таким образом, будет справедливо сказать, что быки отчаянно нуждаются в облегчении своей боли. Проблема в том, что даже после недавнего краха акции NVIDIA по-прежнему торгуются с коэффициентом P/E около 40. То, что раньше они были еще более переоценены, не означает, что акции сейчас дешевы. Наоборот. Однако, согласно приведенному ниже графику волн Эллиотта, восстановление в любом случае может быть не за горами.

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Преднамеренная политика.

Инфляция — это повышение цен, а дефляция — это их падение, верно? Нет, не верно!.

К сожалению, мы настолько привыкли к этим определениям, что упустили из виду истинное значение инфляции и дефляции. Как сказал экономист Милтон Фридман,

«Инфляция всегда и везде является денежным явлением в том смысле, что она вызывается и может быть вызвана только более быстрым увеличением количества денег, чем производства».

Именно увеличение денег и кредита в экономике составляет истинное значение инфляции. И наоборот, когда деньги и кредит уменьшаются, это называется дефляцией. Центральные банки и правительства, могут влиять на инфляцию и дефляцию своей денежно-кредитной политикой, но не только. Позитивные и негативные тренды социальных настроений будут определять спрос на кредит, принося чрезмерную задолженность в позитивные тенденции, а дефляцию долга в негативные. В целом положительная тенденция настроений последних 50 лет породила ситуацию, когда глобальный долг вырос в два с половиной раза по сравнению с размером мировой экономики. Зарождающаяся тенденция негативного настроения в настоящее время должна понизится в ближайшие годы.

( Читать дальше )

Elliott Wave International показала, что многие широко распространенные предположения о финансовых рынках просто не соответствуют действительности. Одно из таких убеждений состоит в том, что золото следует использовать в качестве страховки от инфляции. Просмотрите эту таблицу, разрушающую мифы.

Автор: Боб Стокс

Еще во времена Римской империи за унцию золота римлянин мог купить хорошо сделанную тогу, пояс и искусно сделанные сандали.

В современном Риме, бизнесмен может одеться элегантно благодаря стоимости той же самой унции золота.

Так что да, золото сохраняло свою ценность на протяжении веков.

Однако в относительно краткосрочной перспективе, которая может растянуться на годы, золото может оказаться не страховкой от инфляции, как считают золотые жуки.

Через мгновение я покажу вам, как это связано с тем, что сейчас происходит с золотом и инфляцией. Тем не менее, давайте сначала получим представление о графике и комментариях к нашей «Global Market Perspective» за февраль 2022 года, которая была опубликована, когда инфляция действительно начала повышатся:

( Читать дальше )

Лишь в середине декабря 2022 года мы поделились с читателями бычьим прогнозом на графике британского застройщика Тейлора Уимпи. Менее чем через два месяца акции уже выросли на 16%. Согласно анализу, у быков есть гораздо больше возможностей для разбега. Кроме того TW не единственная компания в этом секторе, чьи перспективы блестящие. Конкурент Bellway Plc, похоже, тоже выиграет.

Основанная в 1946 году, Bellway имеет рыночную капитализацию в размере 2,7 млрд фунтов стерлингов и зафиксировала доход более 3,5 млрд фунтов стерлингов в 2022 финансовом году. Менее чем три года назад оценка компании была вдвое выше. Пандемия и вызванная ею инфляция нанесли один-два удара, который сбил его более чем на 50%. В настоящее время акции стоят 22 фунта стерлингов, что на 40% выше минимума 2022 года, но все еще ниже на 49% по сравнению с историческим максимумом 2020 года. Может ли недавнее восстановление продолжаться до конца 2023 года? График ниже дает основания для оптимизма.

( Читать дальше )