Elliott Wave International показала, что многие широко распространенные предположения о финансовых рынках просто не соответствуют действительности. Одно из таких убеждений состоит в том, что золото следует использовать в качестве страховки от инфляции. Просмотрите эту таблицу, разрушающую мифы.

Автор: Боб Стокс

Еще во времена Римской империи за унцию золота римлянин мог купить хорошо сделанную тогу, пояс и искусно сделанные сандали.

В современном Риме, бизнесмен может одеться элегантно благодаря стоимости той же самой унции золота.

Так что да, золото сохраняло свою ценность на протяжении веков.

Однако в относительно краткосрочной перспективе, которая может растянуться на годы, золото может оказаться не страховкой от инфляции, как считают золотые жуки.

Через мгновение я покажу вам, как это связано с тем, что сейчас происходит с золотом и инфляцией. Тем не менее, давайте сначала получим представление о графике и комментариях к нашей «Global Market Perspective» за февраль 2022 года, которая была опубликована, когда инфляция действительно начала повышатся:

( Читать дальше )

Вы когда-нибудь думали, что хорошая новость может оказаться плохой? В январском выпуске «Global Market Perspective» Мюррей Ганн рассматривает что было, когда ЕЦБ прекращал повышение ставок, и что впоследствии происходило с фондовым рынком.

В декабре Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Англии и Федеральная резервная система США «чтобы обуздать самую быструю инфляцию за последние десятилетия» официальные процентные ставки. (Barron's, 15.12.22) Однако британские инфляционные ожидания ослабли; индексы цен еврозоны упали; а 14 декабря ФРС повысила базовую ставку на 50 базисных пунктов, замедлив темпы повышения ставок с 75 пунктов в октябре.



( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Последние данные об инфляции потребительских цен в США показали продолжающуюся дезинфляцию в годовом исчислении, что думают финансовые СМИ, дает чувство облегчения финансовым рынкам, поскольку это может побудить Федеральную резервную систему смягчить свою программу повышения процентных ставок. Однако могут появляться свидетельства того, что более высокие потребительские цены сохраняются.

Ряд индексов потребительских цен (CPI) Sticky-Price Федерального резервного банка Атланты предназначен для регистрации изменений цен на товары и услуги, цены на которые меняются относительно редко. График даёт понять, можно ли считать рост потребительских цен временным или чем-то, что укоренилось в экономике. Например, исследование 2004 года показало, что цены на моторное топливо менялись в среднем каждые три недели, а цены на женскую одежду — каждые два месяца, тогда как цены на алкогольные напитки менялись в среднем каждые семь месяцев, а на медицинские услуги — каждые четырнадцать месяцев. Если более высокие цены сохранятся, это может стать проблемой для ФРС.

( Читать дальше )

Инфляция мелькала в заголовках на протяжении многих месяцев. Есть ли сейчас сдвиг в сторону дефляции?

Автор: Боб Стокс

Я знаю, инфляция уже давно занимает все заголовки, так что вы можете задаться вопросом, почему тема дефляции актуальна?

Во-первых, определения инфляции и дефляции выходят за рамки общепринятых значений.

Как сказано в книге Роберта Пректера «Последний шанс победить крах»:

Инфляция — это увеличение общей суммы денег и кредита, а дефляция — это уменьшение общей суммы денег и кредита...

Самое распространенное заблуждение об инфляции и дефляции… это представление о том, что инфляция — это рост цен, а дефляция — это их падение. Однако общие изменения цен — это просто эффекты.

Тем не менее, давайте начнем с события, которое довольно редко. Вот график и комментарий из декабрьского журнала Elliott Wave Theorist:



( Читать дальше )

Многие обозреватели финансового рынка считают, что центральные банки задают тренд процентных ставок. Возможно, вы удивитесь, узнав, что это не так. Давайте исследуем взаимосвязь между ставками, установленными рынком, и ставками, установленными двумя центральными банками.

Дни почти нулевых процентных ставок давно прошли — по крайней мере, на данный момент.

Оглядываясь назад на 2022 год, мы знаем, что это был год роста процентных ставок, многие наблюдатели говорят, что это все из-за ФРС.

Но это абсолютный миф, что ФРС определяет тренд процентных ставок. ФРС просто следует.

Вот график и комментарий от декабрьского журнала Elliott Wave Theorist:



( Читать дальше )

Какой лучший опережающий индикатор для экономики? Конечно — фондовый рынок. Десятилетия данных подтверждают это. Тем не менее, другие данные также могут служить опережающими экономическими индикаторами...

Автор: Гленн Кори

Тем не менее, другие данные также могут служить опережающими экономическими индикаторами — от индекса новых заказов ISM, среднего количества рабочих часов в неделю, новых заказов на производство и потребительские товары (и т. д.). Фактически, Conference Board использует опережающий экономический индекс США, который включает тренд S&P 500 и объединяет его с девятью другими экономическими переменными.

Как видно на диаграмме ниже, за последние шесть десятилетий, бывают времена, когда опережающий экономический индекс США может быть действительно ценным… как сейчас.



( Читать дальше )

«Банк Японии ошеломил рынки изменением политики контроля доходности», — заголовок в Financial Times. «Глобальные рынки всколыхнулись, так как Банк Японии удивил изменением политики доходности», — проревел Bloomberg.

Банк Японии (BoJ) объявил на этой неделе, что он меняет свою политику удержания доходности 10-летних государственных облигаций на уровне 0,25%. Ограничение теперь будет на уровне 0,50%. Доходность 10-летних облигаций взлетела вверх. Это было воспринято как шок традиционными СМИ и аналитиками. Однако подписчикам Elliott Wave International (EWI) следует просто пожать плечами.



( Читать дальше )

В конце октября канцлер Германии Олаф Шольц объявил, что его страна станет одной из первых европейских стран, легализовавших каннабис в рекреационных целях.

Что ж, судя по базовому индексу Германии DAX, фондовый рынок страны уже взлетел как воздушный змей. С минимума 28 сентября до 13 декабря DAX взлетел на необходимые 20%, чтобы соответствовать требованиям нового бычьего рынка.

Самое странное в росте DAX то, что он произошел на медвежьем «фундаментальном» фоне агрессивной денежно-кредитной политики в США, резкого роста цен на энергоносители, торгового конфликта в Великобритании и Европе и так далее.

14 ноября Yahoo Finance заметила несоответствие между фондовым рынком Германии и многочисленными экономическими ударами по нему:

«[Бычий рост] происходит, несмотря на все более явные свидетельства того, что экономика Германии сползает в рецессию, при этом рентабельность бизнеса снижается, а доверие потребителей подрывается резким ростом цен на энергоносители в этом году».

( Читать дальше )

В ноябре «фундаментальный» фон фьючерсов на пшеницу был до краев заполнен «бычьими» отчетами. Так, почему 8 декабря цены на пшеницу упали до самого низкого уровня за 14 месяцев?

Автор: Нико Айзек

Несколько лет назад я прочитал увлекательную статью в History Today о «Мифе мумии пшеницы». В 1840-х годах египтологи обнаружили пшеницу в гробницах древних фараонов, вероятно, как подношение плодородия в следующей жизни. В свою очередь, на протяжении 19-го века европейские любители сенсаций, поддерживаемые Наполеоном Бонапартом, утверждали, что эти тысячелетние семена могут быть заново выращены снаружи благодаря консервации, в которой они хранились.

Но в 1897 году директор Королевского ботанического сада провел эксперимент с пшеничными зернами, взятыми из 3000-летней гробницы. Никакие регенеративные способности не были доказаны, таким образом, миф о «мумии пшеницы» был развенчан.

( Читать дальше )

Некоторые наблюдатели говорят, что высокая инфляция сохранится у нас значительно дольше. Но данные свидетельствуют о том, что эта точка зрения может быть ошибочной. Вот некоторые ключевые выводы.

Автор: Боб Стокс

Инфляция на стероидах. Каждый болезненно воспринимал резкий рост цен на товары в течение последних нескольких лет или около того.

Некоторые наблюдатели ожидают сохранения высокой инфляции. Например, вот заголовок журнала Time от 10 ноября:

Почему эксперты говорят, что высокая инфляция не исчезнет в ближайшее время, даже если худшее уже позади?

Эти эксперты могут оказаться правы, однако данные свидетельствуют о том, что высокая инфляция может снизиться значительно быстрее, чем ожидают некоторые наблюдатели. Показательным примером является Германия.

Графики и комментарии из нашего только что опубликованного декабрьского выпуска Global Market Perspective могут оказаться довольно интересными:

( Читать дальше )