— Что это с Валетом нашим, кажись, сдох?

— Это он так жизни радуется!

— А мне кажется, сдох Валет.


Ну… много, много позитивных суждений вокруг золота. А ведь оно уже очень здорово выросло.
По мне, продавай на фактах. Вы скажете, фактов еще нет. Да, есть твердые ожидания (что золото будет дороже из-за массы причин). А это одно и то же.

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured
www.ivolgacap.com
www.probonds.ru 

«Мозговик», который не раз песочил облигации и наших портфелей, и организованных нами выпусков (правда, более по-взрослому), высказался про «КИСТОЧКИ Финанс» (http://mozgovik.com/a/20190702.pdf). Взгляд не ангажирован ни за, ни против, лаконичен и поместился на одной странице скриншота.


Представители малого, среднего, крупного бизнеса, способные выйти на облигационный рынок – как правило, лучшие представители. Облигации – это сложно, непонятно. Нужно думать, нужно быть отрытыми, нужно уметь о себе заявить, общаться с инвесторами, продавать себя.

Поэтому давайте исходить из добрых намерений каждого отдельного эмитента. Вопрос в зрелости бизнеса для выхода именно на биржевой рынок. Дефолтов в маленьких (до 500 млн.р. или даже до 1 млрд.р.) займах – вдвое больше, чем в крупных (исключаем из крупных госкомпании). Наиболее частые причины дефолтов – выручка, сопоставимая с биржевым долгом или меньше биржевого долга, а также убытки или близкая к нулю прибыль.

«Крупнейший немецкий банк Deutsche Bank признан МВФ самой большой угрозой для мировой финансовой системы. Главным образом у экономистов вызывает опасение его гигантский портфель производных ценных бумаг, оцениваемый в невообразимые 46 трлн евро», пишут коллеги из «БКС-Экспресс» (https://t.me/bcs_express/4720). Космическая картинка оттуда же. Кажется, участники торгов не до конца осознают масштаб рыка срочных/производных инструментов (они же деривативы). И что еще важнее – его экономическую бессмыслицу.

Рынок срочных контрактов создавался с целью хеджирования. Хеджирование – страхование от неблагоприятных изменений цены основного (базисного) актива через биржевые инструменты. Сейчас на хеджевые операции приходится пренебрежимый минимум операций срочными контрактами. К примеру, понятие хедж-фонд даже не ассоциируется с защитой от неблагоприятной ценовой конъюнктуры. Это в нашем восприятии про большие прибыли и большие риски.

И снова об облигационных дефолтах, теперь в секторе высокодоходных облигаций. Наше исследование, основанное на данных cbonds.ru, показывает, что:
1. 20% выпусков ВДО (к ним мы отнесли выпуски объемом менее 1 млрд.р., купонная ставка выше 10,5% в рублях) на истории 2006-19 (по май) годов оказались дефолтными.
2. Распределение дефолтов высокодоходных облигаций во времени подтверждает тезис, что в первый год обращения облигации не подвержены дефолтным рискам. В выборке по ВДО за 2006-19 годы доля выпусков, попавших в дефолт в первый год своей жизни, равна нулю.

Вслед за неплохой сделкой по продаже пары EUR|USD или в параллели с ней (сделка еще не завершена) назревает сделка по продаже золота. Суждений о дороговизне металла (премия цены к себестоимости – ±100%), о том, что центробанки набрали его сверх меры, было много. Их недостаточно для начала продажи. Для этого нужно, чтобы цена заметно качнулась вниз. И чтобы это снижение не вызвало нервозности у участников рынка.По 5-балльной шкале готовности к сделке имеем что-то около 3,5. Оставшиеся 1,5 балла могут набежать и за 1 день. Вероятная цена продажи – между 1 400 и 1 450 долл./унц. Целевая цена дальнейшей покупки – около 1 200. Инструмент для проведения операции на Московской бирже – GDU9.

#непрооблигации Краудфандинг, краудинвестинг, краудлендинг – в законодательном поле. По крайней мере, на пути к нему. От нас эта тематика относительно далека. Вот облигации понимаем хорошо: риск-менеджмент через диверсификацию и мониторинг эмитентов, работа с ликвидностью и соблюдение статистических правил способны дать и дают 10-15% годовых. В управлении портфелями высокодоходных облигаций накопленные нами экспертиза и собственные результаты одни из первых в России.
Краудфандинг/краудлендинг пытаемся осознать новое явление. Пока осторожно и со стороны. А ссылки на законопроект о нем приводим через ссылки на специализированные каналы. Все-таки выбор объекта инвестирования за Вами.

1️⃣https://t.me/moneyfriends_ru/175
2️⃣https://t.me/starttrack/375

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured