Дюша Метелкин, всё верно, мы поправили. простите нас)

Андрей Х., спасибо за вежливость!

Простите, но «в пике» это «вниз»

LSV, ждем…

Eugene Bright, спасибо! некорректно написали. поправили

Петр, вроде бы перешло, или переходит

Ждём пятницу 13 тое ( заседание цб)

Так куда идут доходности? Вверх или в пике?

Рынок акций не падает из-за удорожания денег, так конкретно в России, в Иране

Петр, это по уже состоявшимся выпускам, т.е. для заемщиков это меняется только в лучшую сторону-можно недобросовестно выкупить свои же облиги с дисконтом через третьих лиц, правда думается что все что привлечено уже давно потрачено…

Вопрос когда количество перейдет в качество? (Рост доходностей в дефолты)

Ayrisu, здесь есть формулы www.finam.ru/publications/item/iz-chego-sostoit-doxod-po-obligacii-20210526-16320/#title6
Эффективная доходность к погашению, обратите внимание, там ориентировочная, по упрощенной формуле. Простая к погашению тоже есть.

Рахманинов, о, теперь ещё и наезды! Аргументация крепчала. Я умный, а он — дурак, значит я прав. 

СергейК, ну я же вижу, что Ваши знания в зачаточном состоянии. А желания спорить и стоять на своем хоть отбавляй. Оно мне надо?

Рахманинов, когда нечего ответить. 

СергейК, Вам предстоит долгий путь к просветлению. 

Рахманинов, 

хотят как можно более полно изложить понятие YTM, упоминая про реинвестирование. Этим они, возможно, сбивают с толку читателей, таких как тот революционер, чей документ Вы посоветовали мне прочесть.

Боюсь что в реальности они сбивают с толку наоборот 99% простых инвесторов, к-е просто не понимают смысла Ytm и верят на слово написанному, а своего мнения у них нет.

И мне не очень нравится, что вы называете того человека революционером. Я так понимаю, вы так делаете просто потому что не читали тот документ, а зря, там всего пара страниц по сути. Там чёткие логические рассуждения и хорошее объяснение Ytm.

>>Все дело в существовании еще одной концепции — horizon rate of return, holding period return. Доходность за период владения.

Если я правильно понял, вы пишете про то же самое, про что я уже ответил (вклад или любая инвестиция с выплатой в конце без промежуточных выплат), в таком случае я не очень понял зачем. Т.к. этот аргумент уже рассмотрен.

>>Так проявляется риск реинвестирования

Но он существует только в рамках концепции «все выплаты в конце». У нормальной Ytm ничего такого нет. 

 

Это можно интерпретировать так, что произошло последовательное «реинвестирование» 1000 рублей Всё-таки обычно когда говорят об реинвестировании, речь идёт о купонах, а не об основной сумме. 

СергейК, ну да, я тут забыл упомянуть, что конечно же и  проценты реинвестируются вместе с основой суммой. 1000*(1+r) = 1000 + 1000*r. 1000*r это проценты. Вы их на следующий год вносите вместе с полученной назад тысячей на тот же вклад — то есть однозначно реинвестируете. (1000 + 1000*r)*(1+r) = 1000*(1+r)**2  и так далее.
Таким образом, видно что квадрат получается как результат реинвестирования (скобки можно раскрыть). Это математический результат, известный как бином Ньютона, аналогичное разложение работает для любых натуральных степеней.

Таким образом, капитализация может быть интерпретирована, как в том числе и реинвестирование полученных процентов.

Нужно задаться вопросом, отчего  вообще весь сыр-бор с реинвестированием и YTM? Ведь достаточно формулы дисконтированных денежных потоков. YTM — ставка дисконтирования, которая приравнивает приведенную стоимость денежных потоков по облигации к ее цене. Все, точка. Четкое определение и никакого упоминания реинвестирования в нем нет.  

Все дело в существовании еще одной концепции — horizon rate of return, holding period return. Доходность за период владения. Она нацелена на оценку финансового результата (прогноз или апостериорная доходность) и напрямую связана с необходимостью реинвестирования полученных денежных потоков. Если купить облигацию, реинвестировать все получаемые по ней денежные потоки (купоны,  купоны на купоны, купоны на купоны на купоны и т.д...) а ставки будут меняться с течением времени, то финансовый результат  в виде реализованной доходности при погашении облигации — [накопленная будущая стоимость/начальная инвестиция]**(1/T)  — не совпадет с тем, который можно было бы изначально рассчитать с помощью YTM.   Так проявляется риск реинвестирования.

Я думаю, академические авторы видят картину инвестиций в целом, и хотят как можно более полно изложить понятие YTM, упоминая про реинвестирование. Этим они, возможно, сбивают с толку читателей, таких как тот революционер, чей документ Вы посоветовали мне прочесть.

Я Вам очень рекомендую ознакомиться с книгой М. Лейбовица Inside the Yield Book, 2013 г. Это глубокий автор, долго и плодотворно анализирующий рынок облигаций и он разжевывает все концепции очень тщательно. Он лучше Фабоцци в смысле изложения самых основ.

Что касается Влада Бэя,  — он, безусловно, дилетант в теме fixed income. Я помню, как он спорил со мной про дюрацию. Но этот человек начал и продолжает делать  огромнейшую работу в том, что касается юридических и налоговых аспектов финансовых инструментов с постоянной доходностью. Я всегда обращаюсь к его блогу в случае каких-то сомнений.

Допустим я покупаю простую облигацию с текущей ценой Х (Х без учёта НКД)  и номиналом N. До погашения Т лет. Сумма всех купонов, которые я получу, включая кусочек текущего купона это S.
Тогда формула простой доходности D к погашению без реинвестирования будет :
D = ( (N+S)/X ) ^ (1/T) — 1
Правильно я рассуждаю?

не знал что на сайте мамбы есть калькулятор 
все сайт русбондса мучил
Спасибо!