Совокупная доля акций в портфеле PRObonds Акции сокращается с фактических ~55% от активов до 50% от активов.

Подробнее о портфеле завтра. Предыдущий срез динамики и состава здесь: t.me/probonds/9320

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности: ivolgacap.ru/upload/medialibrary/important-information.pdf

Обращу внимание на вчерашнюю комбинацию биржевых факторов:

• Российские индексы акций ускорили рост и остановили его (облигации не останавливались).
• Аналитическое сообщество вернулось к прогнозам среднесрочного роста рынка акций на 20%-40% (я прочитал всего 2 прогноза за 2 дня, они штучные, но уже не исключительные).
• Вчера под вечер резко подскочила стоимость денег. Ставка их размещения в РЕПО с ЦК в среднем превысила 8% годовых, тогда как месяцами колебалась вблизи 7%. Рекорд для нынешнего уровня ключевой ставки, т.е. рекорд за полгода: 7,5% по «ключу» ЦБ установил 19 сентября.

Когда я запускал портфель PRObonds Акции, нацеливался на минимальный результат 10-15% за первый год ведения. Первый год его ведения завершится через месяц. Результат ниже минимума, но очень близок к нему: 9% с 22 апреля 2022 по 26 марта 2023.

Стратегия портфеля, основанная на балансе отечественных акций и свободных рублей, только нарабатывается. По пути допускается масса ошибок и неэффективностей. Формалистику, к которой пришел наш разменявший уже пятый год портфель ВДО, портфель акций обретет еще нескоро. Но обретет.

Удача приходит к тем, кто умеет ждать. В пятницу рынок акций взметнулся вверх. Один из лучших дней в полугодовом тренде восстановления от мобилизационного обвала. Обладатели акций, особенно акций Сбербанка, дождались.

Не скажу, что портфель PRObonds Акции провел и пятницу, и предыдущие полгода лучшим образом. Совокупная доля акций в среднем в эти месяцы составляла всего около 55% от активов, ступенчато снижаясь. Хотя за 11 месяцев ведения (портфель стартовал 22 апреля 2022 года) он принес 7,3% при скоромной по меркам рынка акций волатильности.

Портфель PRObonds Акции спустя полгода дотянулся до своей предыдущей вершины, поставленной незадолго до мобилизации. Тогда, 5 сентября, он достиг ровно 6% с момента запуска в апреле. После чего отвесно рухнул. Максимум этой недели незначительно выше – 6,4%, и от него портфель тоже отступил. Значение на пятницу – 5,9%.

Говорить об успехах вложений в российский рынок акций рано. Как рано было и полгода назад.

Портфель остается максимально консервативным, с долей свободных денег около 48%. Деньги размещены в РЕПО с ЦК, где эффективные ставки (с учетом реинвестирования однодневного дохода) вернулись в приемлемый диапазон 7,5-8% годовых.

Доход портфеля PRObonds Акции за прошедшую неделю увеличился до 5,8% (с момента запуска 22 апреля 2022 года). Портфель приблизился к собственному максимуму, который был поставлен еще в начале сентября (6,0%).

Неделю назад я говорил, что мы будем снижать долю госбумаг в портфеле. За неделю нашлось решение. Список акций останется прежним – он повторяет список Индекса МосБиржи голубых фишек. Но веса госкомпаний будут уменьшены на 10%. Через какое-то время – еще на 10%. И т.д. Соответственно, будут расти веса не-госов. Остается творческий вопрос, что относить госкомпаниям, что нет. Ответив на него, начнем преобразования.

Источник: www.forbes.ru/tekhnologii/485182-30-samyh-dorogih-kompanij-runeta-2023-rejting-forbes

«Позитив» девятый, и уже почти обошел ВК/Мэйл. А ведь всего два-три года назад был просто эмитент ВДО.

Результат портфеля PRObonds Акции за 10 месяцев его ведения (портфель запущен 22 апреля 2022 год) – 4,3%, или 5,1% годовых. Это за вычетом комиссий и до вычета НДФЛ.

На днях я высказывал скепсис в отношении рубля, облигаций и акций. Но не хотел бы на нем зацикливаться. Обычно пишешь о том, что испытываешь в данный момент. Момент проходит, и взгляд меняется.

Так что портфель готов и к приобретениям. Правда, произойдут они, если акции попытаются просесть еще. Рынок в напряжении, до паники в таких условиях короткий путь. А паника – это покупка.

Если дальнейшего снижения не будет, останусь с нынешними 52% акций в портфеле (доли акций соответствуют Индексу МосБиржи голубых фишек).

Немного подорожало РЕПО с ЦК, на которое приходятся оставшиеся 48% портфеля. Эффективная ставка (с учетом реинвестирования дохода) закрепляется выше 7% годовых. Думаю, минимумы по стоимости денег в прошлом. А большой вес денег в портфеле будет для него меньшей проблемой.

Смотрю на рубль, российский рынок акций и российский рынок облигаций. Как и все, вижу падение первого, второго и третьего.

А чего не вижу, так это предпосылок для его завершения сегодня или в ближайшие дни. Особенно напрягают рубль и, соответственно, облигации.

На графиках:
• Индекс МосБиржи (индекс цен акций)
• Индекс корпоративных облигаций RUCBICP / RUCBITR (ценовой индекс и индекс полной доходности)
• Пары доллар/рубль, евро/рубль, юань рубль с расчетами TOM