По завершении очередного месяца, приводим сравнение портфелей PRObonds с популярными инвестиционными инструментами. Оба портфеля с момента своего запуска продолжают находиться в середине сравнительных таблиц, проигрывая американским и российским акциям и золоту. Хотя имеют намного меньшую волатильность и бОльшую предсказуемость результата. Индексы рублевых облигаций, равно как и доллар с евро отстали и конкуренции не составляют. Также с высокой вероятностью в ближайшие месяцы переиграем золото. Рынки акций догнать пока слабо реалистично.

Актуальные доходности портфелей PRObonds (за последние 365 дней): 13,9% для портфеля #1 и 12,3% для портфеля #2.

Целевые доходности предстоящего года – 12% для портфеля #1, 15% для портфеля #2. При неблагоприятных для портфелей событиях наиболее вероятный минимум годовой доходности для них – 9% годовых.

Думаю, как и в 2018-20 годах, мы избежим дефолтных рисков. Но более вероятным становится рыночный риск. Это не риск аналогичных прошлому году потрясений от экономики. Если мировая и российская экономика даже останется в рецессии, это рабочая обстановка для сохранения доходности портфелей.

Главный риск для наших инвестиций, как мне представляется, в снижении фондовых рынков, общем росте облигационных доходностей и глобальном разгоне инфляции. Думаю, к середине первого квартала эти факторы давления в достаточной степени сформируются.

Если в прошедшем году портфели, уже за вычетом НДФЛ, обогнали официальную инфляцию, на 6-7,5%, то в этом году могут лишь компенсировать её.

По итогам декабря оба публичных портфеля PRObonds заняли 4-е строчки в своих рейтингах сравнения с популярными инвестиционными инструментами. Портфель #1 сохранил ее, портфель #2, наконец, обогнал по динамике индекс гособлигаций и поднялся на 1 строку.

Доходности портфелей PRObonds в почти завершенном 2020 году – 13,8% и 11% годовых для портфелей #1 и #2 соответственно.

Портфель #1 превосходит ожидания по доходности. Я считал, что 13% годовых – для него потолок. Имеем почти на процент больше. В качестве негативной компенсации второй портфель стабильно ниже целевых значений (ориентир для него был 15-20% годовых). За два с небольшим года он так и не показал достаточной результативности, и постепенно возникает вопрос о его будущем. Не хотелось бы остаться без диверсификации по стратегиям. Поэтому постараюсь вновь переосмыслить операции, не отказываясь от них.

Доходности портфелей PRObonds несколько откатились вниз. Актуальные результаты (за 365 дней): 13,6% годовых – для портфеля #1, 11,0% — для портфеля #2. В портфелях, как и раньше, есть умеренная доля свободных денег (по 6% в каждом), что отражает готовность к фондовым коррекциям.

Актуальные доходности публичных портфелей PRObonds – 13,7% для портфеля #1, 11,6 – для портфеля #2.

В портфелях на случай каких-либо рыночных перипетий сохранятся значительная для них доля свободных денег – более 6%. Увеличивать ее не планируем.

Актуальные доходности публичных портфелей PRObonds на 8 декабря (за 365 дней) составляют 13,5% годовых для портфеля #1 и 11,1% годовых для портфеля #2.

Денежная позиция, которая в обоих портфелях сейчас составляет более 6% от активов, это некоторая страховка от коррекции фондового рынка в целом и сегмента высокодоходных облигаций в частности. Она призвана смягчить возможное снижение, а также позволит открыть хеджирующие позиции (например, короткую позицию во фьючерсе на индекс МосБиржи).

Актуальные доходности обоих портфелей выросли, даже несмотря на увеличение в них доли денег. Портфель PRObonds #1 принес за последние 365 дней 13,9% на вложенный капитал. Портфель #2 – 11,5%.

Если сравнивать с популярными инвестиционными инструментами, то оба портфеля с момента своего запуска летом – осенью 2018 года находятся в середнячках по результативности. Оба проигрывают рынкам акций, второй портфель – еще и золоту и индексу гособлигаций. Акции, после яркого роста второй половины этого года, будет догнать непросто. Гособлигации второй портфель должен оставить позади в декабре. Тренд долгосрочного золотого роста в конце лета сломался, и теперь конкуренция с этой инвестиционной альтернативой становится менее сложной. Вложения в доллары и евро, несмотря на очередные приступы ослабления рубля, заметно отстают от динамики портфелей. К тому же портфели PRObonds отличаются большей стабильностью и предсказуемостью своего дохода.

Актуальная доходность обоих портфелей PRObonds повысилась: за последние 365 дней портфель #1 принес 13,2%, портфель #2 – 9,5%. Средняя доходность счетов доверительного управления в ИК «Иволга Капитал» (ведутся по аналогии с портфелями PRObonds), находящихся под управлением не менее полугода, составляет 15,1% годовых после вычета комиссионных издержек.