Источник www.interfax.ru
Акции российских и китайских компании западные инвесторы готовы покупать только с очень большой скидкой — так они дают понять правительствам этих стран, что им не нравится плохой деловой климат: коррупция и суды, не защищающие права акционеров

 
После кризиса китайские акции становятся все дешевле
 


После окончания мировой рецессии российские акции слегка подорожали, но затем показатель P/E упал ниже 6. Российский рынок стал одним из самых дешевых в мире.
Чем не нравятся инвесторам Россия и Китай?
Законы не защищают акционеров

• Один из факторов — это плохая защита прав инвесторов. С 2007 года Россия, согласно рейтингу Всемирного банка Doing Business, переместилась с 60-го на 117-е место по уровню защиты прав инвесторов — драматическое и беспрецедентное падение для такой большой экономики. Новые соседи России — бедные южноафриканские страны.
• Падение Китая было не таким драматическим — с 83- места в 2007 году на 100-е. Но китайский фондовый рынок — самый крупный среди развивающихся стран, для рынка такого масштаба — это плохой результат.
• В Китае, как и в России, акционеры почти не выигрывают иски против менеджеров, это значит, что права миноритарных акционеров не защищены.
• Злоупотребления доминирующими и контрольными пакетами акций типично для крупных российских публично торгуемых компаний.  
• Одна из главных проблем российского фондового рынка — акции все сложнее свободно покупать и продавать. Правила станоятся все более жестокими.

( Читать дальше )