«Записки инвестора» — еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Мы выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним глазами за пару минут.

Здесь три блока:

• Краткосрочно. Что повлияет на российский рынок в ближайшие дни.
• Среднесрочно и долгосрочно. Ключевые события, которые определяют фон на российском рынке.
• В мире. О чем нужно знать даже тем, кто не торгует зарубежными активами.

У каждого события отмечена степень важности: низкая, средняя или высокая. Все, что добавлено в «Записки» на этой неделе, имеет знак NEW! — это помогает ориентироваться постоянным читателям рубрики.

 

• NEW! Поток дивидендных новостей
Важность: высокая

Российские компании активно публикуют рекомендации по дивидендам. Высокие выплаты более 10% ожидаются по Сбербанку, Белуге, Банку Санкт-Петербург. По мере выхода отчетов за 2022 г. эмитенты далее будут сообщать о выплатах. О тех, кто может заплатить во II квартале, читайте в специальном материале.

( Читать дальше )

Рыночно-нейтральные стратегии, или парные идеи, пользуются популярностью в периоды высокой неопределенности на рынке. Преимущество такой торговли в том, что инвесторы могут зарабатывать вне зависимости от того, растет рынок или падает — потому что открываются позиции лонг и шорт. Насколько это выгодно — оцениваем на примере парных идей от аналитиков БКС.

Парные идеи на российском рынке: доходность закрытых идей 16%

В период с августа 2022 г. было открыто 6 идей, из них закрыто 4. Средняя доходность по нашим закрытым парным идеям составляет 16%, в среднем срок реализации идеи — 103 дня.

• Сбер против ВТБ. При открытии идеи мы прогнозировали доходность 15%, но результат оказался даже лучше: 26% за три месяца. Как мы и ожидали, основным триггером реализации идеи послужило решение Сбербанка выплатить дивиденды.

• Норникель против АЛРОСА: +23% за четыре месяца. Идея работала с октября по февраль: аналитики сообщили о привлекательной оценке Норильского никеля при фундаментальных факторах поддержки и давлении на АЛРОСУ со стороны рисков для алмазного рынка.

( Читать дальше )

В России с апреля начинается дивидендный сезон — компании выплачивают дивиденды за 2022 г.

Первые выплаты ожидаются от ФосАгро, отсечка пройдет в самом начале месяца. Дивидендный поток начнет постепенно нарастать до пика в мае, когда крупные дивиденды заплатит Сбербанк. Затем будет еще один пик в июле.

Уже рекомендовали

На текущий момент несколько компаний уже анонсировали дивиденды за прошлый год.




Отмеченные дивиденды рекомендованы советом директоров, собрания акционеров ни у одной компании пока не прошли. При этом ситуация, когда ОСА не одобряет рекомендацию СД, как было в прошлом году, теперь менее вероятна — бизнес постепенно приспособился к сложившимся условиям и может с большей уверенностью направлять прибыль на дивиденды.

Могут выплатить

Многие еще не определились с дивидендами, но если ориентироваться на практику прошлых лет, то во II квартале выплаты могут произвести следующие компании.

Норникель

Ожидаемые дивиденды: 1000–2200 руб. 
Дивдоходность: 7–15%

Действие акционерного соглашения, которое регламентировало размер дивидендов, истекло в 2022 г., поэтому вилка довольно широкая. За крупные дивиденды может выступать РУСАЛ, для которого 2022 г. был довольно тяжелым, а выплаты от Норникеля позволили бы упрочнить финансовое положение.

( Читать дальше )

Наш взгляд на рынок остается нейтральным, поскольку негатив на сырьевых рынках, в частности на нефтяном, может затмить локальный позитив. Действительно, российский рынок пока не реагирует на серьезное падение цен на черное золото.

Главное

• Краткосрочные идеи: без изменений.
— Фавориты: Сбер, Мосбиржа, МТС, Полиметалл, ММК, Северсталь и TCS.
— Аутсайдеры: Сургутнефтегаз-ао, РусГидро, ФСК ЕЭС, ПИК, Аэрофлот, ВТБ и VK.

• Парные торговые идеи: МТС / Х5 Group.

• Долгосрочные идеи: Ростелеком и Газпром сменили Татнефть и Роснефть в аутсайдерах.
— Топ-7: Мечел, Магнит, Яндекс, МТС, Северсталь, ММК и Сбер.
- Боттом-7: Сургутнефтегаз-ао, ВТБ, АЛРОСА, ФосАгро, РусГидро, Газпром и Ростелеком.



В деталях

Фавориты: Сбер, Мосбиржа, МТС, Полиметалл, ММК, Северсталь и TCS

• Сбер — неожиданно высокие дивиденды.

• Мосбиржа — ожидаются хорошие объемы торгов за I квартал 2023 г.

• МТС — стабильный бизнес, высокая двузначная дивдоходность.

• Полиметалл — растущие цены на золото и редомициляция.

( Читать дальше )

«Сбер» наконец анонсировал дивиденды — причем рекордные. Акции госбанка взлетели. Кто еще может щедро вознаградить инвесторов в этом году? Обновленная дивидендная корзина БКС — главный сюжет очередного выпуска YouTube-шоу «Без плохих новостей», которое на этой неделе провел директор московского филиала БКС Вячеслав Абрамов. 

Текстовая версия:

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Вячеслав Абрамов. С Максимом Шеиным все в порядке, он скоро вернется, а пока просил передать вам привет.

Главная тема этого выпуска — российские дивидендные бумаги. Поделюсь нашим топом.

Также обсудим новую ключевую ставку и подробно разберем крах американских банков.

А еще, как обычно, отвечу на ваши вопросы и вопросы пользователей нашей социальной сети Профит. И разыграю подарки. Поехали!

Дивидендная корзина

Куда нужно инвестировать, чтобы заработать в долгосрочной перспективе? Если вы давно смотрите наши выпуски, ответите на этот вопрос с лету. Конечно, в акции компаний, которые стабильно платят высокие дивиденды.

( Читать дальше )

Аналитики БКС Мир инвестиций ежемесячно проводят пересмотр «Дивидендной корзины» из акций российских компаний. В ее составе бумаги пяти эмитентов, по которым ожидается наиболее высокая дивидендная доходность в перспективе года. Представляем свежий взгляд на портфель.

Главное

Мы исключаем из дивидендной корзины акции Газпрома (дивдоходность на 12 месяцев — 5,7%) и добавляем бумаги ЛУКОЙЛа (11,1%). В последние 12 месяцев корзина ведет себя в целом на уровне рынка. 

• Рынок может дать 6,8% в виде дивидендов в следующие 12 месяцев.

• Минимальная доходность рынка с прошлого лета.

• Исключаем Газпром, добавляем ЛУКОЙЛ. 

• Дивдоходность корзины за 12 месяцев — 14,2%, небольшой рост.

• Топ корзины: НЛМК, МТС, Татнефть, Норникель и ЛУКОЙЛ. 

• Корзина отстала от рынка на 5 п.п. за последний месяц.

• Опережение на горизонте года остается внушительным — 12 п.п.

 

В деталях

Исключаем Газпром. Удаляем акции Газпрома из нашей дивидендной корзины после значительного понижения оценки прибыли и дивидендов компании за 2023 г.

( Читать дальше )

Банковский сектор США на прошлой неделе испытал стресс — рынки рухнули. В выходные власти приняли экстренные меры — рынки временно вздохнули, но риски остаются. А что насчет российских акций? 

Что у них случилось

На прошлой неделе появились первые крупные потери в финансовом секторе США. Один из Топ-20 банков, Silicon Valley Bank, не выдержал наплыва вкладчиков, требующих возврата своих средств. После фактического банкротства SVB регулятор штата Нью-Йорк на фоне системных рисков принял решение о закрытии и Signature Bank. 

У организаций попросту не хватило оперативной ликвидности. Деньги в принципе были, но они вложены в долгосрочные гособлигации США, по которым ставки резко выросли, а их стоимость сильно упала, и банкам пришлось экстренно продавать активы в убыток для удовлетворения текущих обязательств. В итоге и получился разрыв баланса и банкротство.

Реакция рынка США последовала незамедлительно, хотя сигналы были уже с осени прошлого года. Цикл ужесточения ФРС развивался безоговорочно, а отток средств из банков, ориентированных на высокотехнологичные проекты, ускорялся. Индекс широкого рынка S&P 500 за последние три сессии упал на 4%, а бумаги кризисных банков сложились на 85% по SVB и на 40% по Signature Bank. 

( Читать дальше )

Сбер опубликовал отчетность за 2022 г., а также цифры по РСБУ за февраль. Оценим ближайшие перспективы.

Отчет по МСФО за 2022 г.

Чистая прибыль составила 270,5 млрд руб. (-78,3% г/г).

Чистый процентный доход 1,87 трлн руб. (+7% г/г) — лучше консенсус-прогноза на 7%, что обусловлено ростом кредитования до 31 трлн руб. как в корпоративном сегменте, так и в рознице.

Комиссионный доход составил 697 млрд руб. (+15% г/г) — на 26% лучше консенсус-прогноза, благодаря хорошей активности в банковских картах, а также в переводах/платежах.

Отчисления в резерв составили 555 млрд руб., увеличившись почти в 4 раза г/г.

Операционные расходы сократились до 822 млрд руб. (-1.5% г/г) на фоне масштабной программы оптимизации расходов и капзатрат и введения антикризисных мер.

Прибыль на акцию (ао и ап) составила 11,97 руб.

Отчет по РСБУ за февраль 2023 г.

Чистая прибыль: 115 млрд руб.
Чистые процентные доходы: 163 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы: 51 млрд руб.

Сбер заработал чистую прибыль в размере 225 млрд руб. за 2 первых месяца 2023 г., рентабельность капитала составила 23,8%.

( Читать дальше )

На этой неделе глава Сбербанка Герман Греф в очередной раз обмолвился об итоговых дивидендах за 2022 год. Есть все основания их ждать. Финальное решение будет уже в марте. Стоит ли заходить в бумаги «Сбера» прямо сейчас? В очередном выпуске YouTube-шоу «Без плохих новостей» на этот вопрос отвечает директор московского филиала БКС Вячеслав Абрамов.

Текстовая версия:

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. Сегодня с вами я — Вячеслав Абрамов.

Главная тема выпуска — дивиденды Сбербанка за 2022 год. Ждать их — или нет? У нас есть новая информация на эту тему.

Другие события недели тоже разберем. Вышло несколько интересных отчетов. Например, у Positive Technologies, Русагро и Фосагро. Глава ФРС Джером Пауэлл выступил перед американским Сенатом. Биржа Binance ввела новые ограничения для граждан России. Поговорим об этом и многом другом.

Еще я отвечу на вопросы зрителей и пользователей нашей соцсети Профит. Если вы еще не в Профите — скорее регистрируйтесь.

( Читать дальше )

В конце октября нами было начато исследование: поиск самых любимых акций инвесторов из разных секторов. В начале ноября на основе полученных данных был собран портфель из 21 акции в 7 секторах. С того момента прошло 4 месяца — пришло время подвести промежуточные итоги.

О чем речь

Суть исследования заключается в поиске лидеров каждого сектора. Для этого проводилось статистическое наблюдение с конца марта 2022 г. по следующим параметрам:

• Динамика акций
• Суммарный оборот в дни роста и просадок
• Соотношение дней роста к просадкам
• Выкупаемость просадок, когда индекс МосБиржи терял более 5% за день

Наблюдение было проведено в 7 секторах и применялась балльная система. Лидеры в итоге стали компонентами портфеля, где у всех был одинаковый вес — 4,7%, кроме 3 акций, набравших максимальное количество баллов — их доли составили по 5,1%.

Что получилось

С конца марта по 3 ноября 2022 г. наш портфель смог показать накопленную доходность на уровне 34,5%, против отрицательной у индекса МосБиржи — 10,4%. Теперь добавим сюда еще 4 месяца и получим данные с 31 марта 2022 г. по 7 марта 2023 г.

( Читать дальше )