За последний месяц на российском рынке реализовалась волна роста. Движению выше мешают макроэкономические факторы: высокая ключевая ставка, укрепляющийся рубль, относительно низкие цены на нефть. Хеджирующие сделки, как и спекулятивные шорты в отдельных бумагах, на текущих уровнях вполне актуальны.

Что шортить?

• Во-первых, можно хеджироваться самим фьючерсом на индекс Мосбиржи: актуальный контракт — MXH4.

• Бумаги с высокой бетой — при росте рынка они растут сильнее, а при падении демонстрируют более яркую просадку.

• Отдавать предпочтение лучше фундаментально более слабым бумагам. На волне роста они растут со всем рынком. Однако при коррекции все же возвращаются к прежним значениям. Взгляд аналитиков БКС на каждого эмитента можно изучить в Стратегии 2024.

3 акции для шорта

OZON

• Пребывает в боковом движении с августа. Сейчас котировки ударились в верхнюю границу канала и, судя по всему, направляются вниз. Акции маркетплейса обладают высокой бетой, что служит плюсом для спекулятивной торговли в боковом рынке. 

( Читать дальше )

Начало торгового года пока не принесло на рынок существенных изменений. Индекс Мосбиржи пятый месяц остается в диапазоне 3000–3300. Впереди сезон отчетности и дивидендов, если финансовые показатели компаний окажутся лучше ожиданий, это станет основным стимулом для продвижения наверх.

Лидеры роста

Несмотря на отсутствие кардинальных изменений в динамике индекса, есть акции, которые оказались сильнее рынка и сначала года демонстрируют уверенный рост.

Северсталь

Рост с начала года +10,7%. Ситуация схожа с акциями ММК, ожидание сильных финансовых результатов и дивидендная история поддерживают котировки. Глава компании Александр Шевелев сообщил, что на ближайшем заседании совета директоров компания рассмотрит такую возможность, чем и вызвал бурный рост в акциях. Инвесторы ждут возобновления выплат и мы тоже, по нашим расчетам доходность может составить +13%.

ММК

Рост с начала года + 10,4%. Рынок ожидает сильных финансовых результатов от компании по итогам 2023 г. и дивидендных выплат. Дивидендная доходность может составить порядка 8% на акцию.

( Читать дальше )

Выбираем самые рентабельные компании крупнейшей капитализации. В сочетании с мультипликаторами и техническим анализом это поможет выявить несколько интересных акций.

Рентабельность собственного капитала — ключевой показатель оценки эффективности работы компании. Другими словами, это процентная ставка, под которую в компании работают средства акционеров.

ROE (return on equity) = чистая прибыль (net income) / собственный капитал (equity).

При эффективном распределении и реинвестировании полученного дохода возможен рост ROE, а это может способствовать росту акций. Коэффициент помогает рассчитать фундаментальную стоимость балансовых мультипликаторов (ROE*(P/E) = P/BV). В сравнительной оценке ROE, Debt/Equity, прогноз по динамике EPS используются для подтверждения или опровержения дисконта/премии относительно мультипликаторов.

Структура таблицы:

1) ROE, данные за 2022 г. 

2) P/E adj. — капитализация / чистая прибыль, скорректированная версия (без учета единовременных факторов).

( Читать дальше )

Покупай на ожиданиях

Дивидендный фактор стал особенно актуальным в последние годы. Во-первых, на российском рынке акций сейчас доминируют частные инвесторы, по итогам 2023 г. их доля в торговых оборотах была на уровне 79%. Для физлиц дивиденды важны — будущая прибыль и перспективы роста хорошо, но в условиях волатильности в экономике дивиденды позволяют получать доходность уже сейчас.

Фондовый рынок живет ожиданиями — российский не исключение. В частности, если инвесторы ожидают крупные дивиденды, то акции начинают расти сильно заранее. Причем, чем выше ожидаемые дивиденды, тем сильнее может быть переоценка акций к дивидендной отсечке.

Ниже мы отобрали 3 бумаги, которые уже сейчас интересны к покупке под дивиденды летом.

Сбербанк

За последние 7 лет Сбербанк выплачивал крупные дивиденды летом 5 раз. Акции с середины января и до отсечки росли сильнее рынка в 4 случаях из 5. В среднем акции Сбера опережали индекс МосБиржи на 11%.

Сейчас на рынке есть ожидания, что банк и в 2024 г. заплатит солидные дивиденды. Сбер уже опубликовал отчетность по РПБУ за прошедший год. Если ориентироваться на 50% от чистой прибыли по российским стандартам, то банк заработал 33,1 руб. на акцию, что соответствует 12% дивидендной доходности. Размер дивидендов привязан к прибыли по МСФО. Как правило, она не сильно отличается от результатов по РПБУ.

( Читать дальше )

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Просто и понятно

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 11 месяцев 2023 г. банк заработал 1378 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 30,5 руб. за 11 месяцев. Банк показывает хорошие результаты в условиях повышения ключевой ставки. По итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды — около 33 руб. на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50%, или около 12% дивдоходности.

При этом нельзя исключать вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды.

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 370 руб. / +34%.

Сильный драйвер в ближайшее время

В ближайшее время может появиться информация по разделению Яндекса. Это ключевой момент в инвесткейсе компании. От структуры разделения, наличия или отсутствия оферты, а также новой структуры акционеров будет зависеть привлекательность акций.

( Читать дальше )

Полагаем, что оптимизм участников рынка в этом месяце сохранится, а индекс МосБиржи может приблизиться к верхней границе широкого полугодового диапазона — 3300 п. Тем не менее не исключаем некоторой краткосрочной консолидации возле уровня 3200 п.

Главное

• Краткосрочные идеи: без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: индекс МосБиржи прибавил 2%, фавориты выросли на 10%. аутсайдеры упали на 6%.



Краткосрочные фавориты

• ЛУКОЙЛ/Роснефть/Татнефть — ставка на восстановление цен на нефть краткосрочно.

• Сбер — сильные результаты за 2023 г. и потенциально интересный дивиденд.

• Магнит — ожидание дивидендов за 2023 г.

• НОВАТЭК — коммерческое производство на «Арктик СПГ – 2» в январе.

• Северсталь — ждем роста цен на сталь, потенциальные дивидендные выплаты.

Краткосрочные аутсайдеры

• Сургутнефтегаз-ао — низкая дивидендная доходность.

• АЛРОСА — слабый спрос на алмазы краткосрочно.

( Читать дальше )

Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за декабрь. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов и проанализируем их выбор.

«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора», — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.




Что поменялось в декабре

Относительно ноября снизились доли:

— ЛУКОЙЛ (-0,6 п.п.)
— Сургутнефтегаз-ап (-0,3 п.п.)
— Газпром (-0,1 п.п.)
— Сбербанк-ао (-0,1 п.п.)
— Норникель (-0,1 п.п.)

Выросли позиции:

— Яндекс: (+0,6 п.п.)
— Магнит: (+0,5 п.п.)
— Роснефть: (+0,2 п.п.)

Доля Сбербанк-ап в структуре портфеля осталась неизменной на уровне 7,3%. Акции НОВАТЭКа (3,8%) были заменены обыкновенными бумагами Татнефти (4%).



( Читать дальше )

Чего ждать от российского рынка в 2024 году? И в какие акции инвестировать?Наш первый в этом году выпуск YouTube-шоу «Без плохих новостей» мы решили посвятить ответам на два этих вопроса. Ведущий — директор инвестиционной аналитики БКС Кирилл Чуйко.Также в выпуске:— самые важные новости российских компаний;— макро-тренды, за которыми важно следить;— ответы на вопросы зрителей.
Смотреть БПН:

Текстовая версия:

Всем привет! Это первый в 2024 году выпуск шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Кирилл Чуйко.

Сегодня мы решили подробно рассказать вам о том, чего мы, то есть команда аналитиков БКС, ждем от российского рынка в этом году. И, конечно, назовем топ акций, в которые особенно верим. Поехали!

Стратегия на 2024 год

Главный вопрос инвестора в начале года — что будет с российским рынком? Если коротко, мы ожидаем роста. По нашим оценкам, через год индекс Мосбиржи может достичь 4000 пунктов. И это с учетом дивидендов. Без учета дивидендов — 3650 пунктов.  

( Читать дальше )

Лидеры обычно остаются лидерами, а сильное недельное закрытие в бумагах может привести к дальнейшему росту курса. Посмотрим на пятерку самых доходных акций и выразим мнение о перспективах цен на будущую торговую неделю.

Позитивный сентимент

С прошлой пятницы индекс акций МосБиржи прибавляет более 1,5%. Пик сессии над 3189 п. соответствует значениям конца ноября 2023 г., тем самым имеем шестинедельные максимумы. Краткосрочно рост может продолжиться к сопротивлению 3200 п., а среднесрочно есть шанс на движение к верхней границе полугодового боковика 3000–3300 п.

Позитивный сентимент на рынке усиливается благодаря дивидендному фактору металлургов — накануне появился шанс на возобновление выплат акционерам Северстали, и другие сталевары примкнули к ралли. Вскоре будут реинвестированы дивиденды от нефтяников и ритейла.

Абсолютное большинство акций из индекса закрывают неделю на подъеме, а те, что в минусе — Татнефть, Роснефть и Магнит — числятся в отстающих лишь формально, поскольку прошли дивидендные отсечки.

( Читать дальше )

В этом обзоре разберем техническую картину трех компаний. Краткосрочные цели падения для трех бумаг российского рынка. Цели выставляются краткосрочные безопасные на дневном и часовом графике.

Цель текущих сделок хеджирование длинных позиций в портфеле из-за увеличенного риска отката на российском рынке. Потенциал еще одной волны роста с целями 3186,1–3209,5 по индексу ММВБ (IMOEX2) есть, поэтому стоп лосс устанавливаем короткий с прицелом на перезаход в шорт при реализации этого роста и формировании нового сетапа на шорт.

Риск-менеджмент

Для оптимального управления позициями используется метод расчета для среднего размера одной сделки. Каждый использует параметры согласно своему риск-менеджменту.

В этом разделе используются оптимальные параметры:
— Процент риска на сделку, % — 4%
— Максимальная просадка по портфелю, % — 20%
— Размер текущего баланса брокерского счета, руб. — 100 000 руб.

Формула: средний размер одной сделки = (Текущий баланс)*(Процент риска на сделку/ Максимальная просадка по портфелю =100 000*4%/20% = 20 000 руб.

( Читать дальше )