Российский рынок пытается прийти в себя после панической атаки. Санкции, геополитика и ожидание эскалации держат акции в подвешенном состоянии. Но даже в таких условиях есть компании, которые можно брать с минимальным риском.

Что будет, если бизнес закроется

Базовая оценка компаний чаще всего исходит из размера их чистой прибыли или выручки, иногда (если это телеком или IT-сектор) из объема денежного потока или абонентской базы.

Но бывает, как сейчас, что на рынке полностью сбиты какие-либо четкие ориентиры: падают целые отрасли, экономика сжимается, отчеты запаздывают. И тогда на помощь инвестору приходит оценка по балансу.

Соотношение P/B (капитализация / бухгалтерский баланс) показывает, сколько сейчас на рынке дают за компанию относительно ее балансовых активов (стоимости зданий, заводов, труб, оборудования).

По сути, это минимальная оценка бизнеса, отвечающая на вопрос, что получит инвестор, если компания, чьи акции он держит, будет ликвидирована, ее имущество распродано, а деньги разделены между кредиторами и акционерами.

Эталонный пример компании с низким риском, исходя из размера ее P/B, это ФСК. Ее капитализация в разы меньше суммарной стоимости сетей и станций. В случае гипотетической ликвидации ФСК инвесторы могут рассчитывать на компенсацию в сотни процентов.



( Читать дальше )