Колонка Dow Jones, автор Ален Маттич
18 сентября. /Dow Jones/. Посреди всех разговоров о сокращении Федеральной резервной системой /ФРС/ США программы покупок облигаций, совершенно ясно одно: центральные банки по всему миру, как в развитых странах, так и в развивающихся, прежде всего полны решимости поддерживать цены на активы. По меньшей мере до тех пор, пока инфляция не даст о себе знать.
Важность финансовых рынков для политики центральных банков подчеркивается тем фактом, что Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии ставит их во главе повестки дня на своих ежемесячных заседаниях. Однако все центральные банки регулярно указывают на рост фондового рынка и рынка недвижимости как на доказательство эффективности их политики.
Просто объяснить почему. Рынки, как механизм дисконтирования, представляют собой барометр того, что люди думают о будущем. Более высокие цены на активы сегодня, при прочих равных условиях, означают их зажиточность завтра. Поэтому рост котировок акций говорит главам центральных банков, которые пытаются вывести свои экономики из плачевного состояния, что их политика работает.
(
Читать дальше )