Речь Драги вчера вызвала самое большое падение евро за семь месяцев, в ней Драги предположил, что недавний рост евро по отношению к доллару может ослабить инфляцию, сигнализируя, что дальнейшее снижение процентной ставки остается возможным решением. Его июльские обещания покупать государственные облигации привели к радикальным изменениям в настроениях инвесторов и помогли укрепить экономику еврозоны, тем не менее ЕЦБ не потратил ни цента на свою так называемую программу Прямых Денежных Операций (далее — ПДО).

ЕЦБ «становится мастером словесной интервенции» пишут экономисты Danske Bank в исследовательской записке. Драги вчера «удалось ослабить ужесточение де-факто без совершения каких-либо действий, так же как и в случае с программой ПДО, которая до сих пор помогала снижать доходность испанских и итальянских облигаций без их непосредственной покупки», пишут аналитики.


Ораторское искусство Драги помогает ЕЦБ на пути выхода из долгового кризиса, восстановлению которой угрожает сильное евро. Риск заключается в том, что в конечном итоге Драги будет вынужден выполнить свои обещания и нарастить стимулирующие факторы, в ответ более свободную валютную политику Федерального Резерв и Банк Японии по ослаблению их валюты.

( Читать дальше )