ЦБ сохранит ставки неизменными — опрос экспертов

Банк России сохранит ставки без изменения, — единогласно говорят эксперты, опрошенные Cbonds накануне заседания совета директоров. Ставка рефинансирования  останется на уровне 8.25% годовых, депозитная ставка —  4.5% годовых, ставка по операциям   РЕПО – 5.5% годовых. Снизить ставку регулятору не позволит ускорение инфляции. В конца декабря 2012 г. ИПЦ вырос с 6.6% в годовом исчислении до  7.1% на 4 февраля 2013 г.  При этом Банк России отчитывается о рекордно низких темпах прироста денежной массы, которая увеличилась на 11.9% в 2012 г. против 22.6% в 2011 г. Росстат констатирует замедление реального сектора по всем фронтам. В то же время значительное превышение текущего уровня ИПЦ над ориентиром ЦБ не должно вызывать беспокойство регулятора, поскольку причины, вызвавшие рост цен носят немонетарный характер, а базовая инфляция стабильна. Тем не менее, заседание может преподнести сюрприз: в феврале регулятор обещал объявить о новом механизме рефинансирования банков с помощью плавающих ставок.


( Читать дальше )

Нерезиденты активизировались на рынке локального госдолга после запуска расчетов через Euroclear

В пятницу доходность ОФЗ понизилась на 3–4 бп по всей длине кривой на фоне повышения активности нерезидентов, связанного с запуском расчетов по сделкам с российским локальным долгом через международную клиринговую систему Euroclear. По итогам торгов доходность 7-летних облигаций составила 6.4%, 15-летних – 7.08%. Мы расцениваем это как подтверждение нашего мнения о том, что к моменту запуска расчетов большой сегмент потенциальных инвесторов был еще не охвачен. Как сообщила Euroclear, уже запущены расчеты по сделкам на основе единовременной поставки денег против бумаг (DVP) в рублях. Расчеты по операциям в других валютах пока проводятся по предпоставке (FOP). На наш взгляд, невозможность осуществления расчетов по DVP в других валютах является серьезным неудобством для многих участников рынка. На данный момент этот фактор представляет собой основное различие между рынками локального госдолга и рублевых еврооблигаций.

Приток в ЕМ все еще высок, в DM – резкое замедление

Инвестиции в облигации ЕМ сохранились на высоком уровне, несмотря на замедление, вызванное смешанными статданными по США (ВВП за 4К12, payrolls) и вновь возникшими опасениями политической нестабильности в Испании и Италии. По данным EPFR Global, приток в облигации ЕМ за неделю к 6 февраля составил 1,16 млрд долл. (-419 млн долл.), что существенно превосходит средний за 2012 г. уровень 819 млн долл. При этом вложения в облигации DM замедлились сразу на 1,83 млрд долл. до 363 млн долл., а возобновление «европейских страхов» ускорило отток из региональных облигаций до 321 млн долл. с 7 млн долл. неделей ранее.

Активность «первички» удержала приток в облигации РФ По-прежнему значительные объемы первичного рынка удержали вложения в российские облигации на высоком уровне – 100 млн долл. (-34 млн долл.). Это позволило РФ занять второе место в BRICS по притокам после Китая, который стал единственной страной в данной группе, где было отмечено ускорение притоков – до 150 млн долл. (+20 млн долл.). Максимальное сокращение инвестиций при этом наблюдалось в Бразилии – до 78 млн долл. (-80 млн долл.). Притоки в облигации ЮАР и Индии также замедлились – до 50 и 15 млн долл. соответственно (-13 и -7 млн долл. соответственно).

( Читать дальше )

давно такого не было
 

Для понимая ситуации на долгов рынке — категорически рекомендую для образования

http://bonds.finam.ru/comments/item27DF7/rqdate7DD0206/default.asp  — лучше скачать ПДФ файл, та информативнее с табл и графиками

7 февраля 2013 г. Euroclear запускает расчеты по внебиржевым операциям с ОФЗ.
Приход иностранных инвесторов серьезным образом скорректирует «правила игры» на российском внутреннем долговом рынке.
Номинированные в локальных валютах облигации останутся в 2013 г. одним из самых привлекательных классов активов в условиях неочевидных перспектив рынков акций и рекордно низких спредов на рынках евробондов. Дополнительную привлекательность рублевому рынку облигаций, помимо либерализации, должно придать ожидание смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ, которое нам видится реальным в начале 2К13, и сезонное укрепление рубля в 1К13.
После падения доходностей ОФЗ на 100-150 б.п. в 2012 г., потенциал их дальнейшего снижения не исчерпан, чему будет способствовать как спрос глобальных инвесторов, так и сокращение предложения госбумаг со стороны Минфина.


( Читать дальше )

урааа, светлая эра снижения доходов ММВБ

Новость. Доходность UST10 накануне приближалась в моменте к
очередному максимуму с апреля 2012 г. – 2,06%, а спекуляции о начале
«великого исхода» из облигаций не прекращаются с первых дней 2013 г.
Однако один из индикаторов вторичного рынка Treasuries – чистая позиция
участников срочного рынка (не являющихся производителями) во фьючерсах
на UST – указывает, на наш взгляд, на вероятное сохранение текущих
уровней доходностей «десятки» или даже ее снижение.
Показатель на еженедельной основе (по пятницам) публикуется Комиссией
по срочной биржевой торговле США (US CFTC) в составе отчета
Commitments of Traders. Участники срочного рынка разделены на три
крупных группы. Категория non-commercial включает участников, которые
торгуют фьючерсами на UST, не располагая базовым активом. Категория
commercial включает в себя участников, владеющих базовым активом и
использующих срочный рынок для хеджирования риска снижения цен на
данный актив. Третья группа, non-reportable – категория участников, которая
не обязана отчитываться в CFTC вследствие незначительности объема их
позиций.
Согласно последнему отчету CFTC (данные за неделю к 29 января),
чистая позиция (количество «длинных» позиций – количество
«коротких» позиций) по категории non-commercial снизилась за неделю
на 37 тыс. до 42 тыс. позиций. Однако показатель по-прежнему
находится в положительной зоне и далек от локального минимума конца
марта 2012 г. (-195 тыс. позиций), когда доходность UST10 достигала
2,4%. При этом фьючерс на 10-летнюю «корзину» Treasuries (входят
бумаги с погашением не менее чем через 6,5 лет и не более чем через 10
лет) демонстрирует плавную нисходящую динамику, что также не
предполагает «взлета» доходности UST10 на горизонте до 3 месяцев.

Основные выводы:
█ С 2004 года именно внутреннее потребление, в отличие от добывающих отраслей, обеспечило 80% роста ВВП России. Приблизительно половина этого роста пришлась на секторы, связанные с потреблением населения.
█ К 2020 году российский потребительский рынок может стать крупнейшим в
Европе и четвертым по величине в мире. К 2025 году оборот в  отребительском секторе России может достичь $3 трлн.
█ Российский потребительский сектор – “мегатема” в контексте мировых разви
вающихся рынков. В России больше доля среднего класса, чем в любой другойстране БРИК, а по уровню ВВП на душу населения остальные страны БРИК сравняются с Россией не ранее чем через десятилетие.
█ В отличие от остальных стран БРИК российский потребительский рынок находится на ранней стадии восходящего цикла. Все еще небольшой охват товарами и услугами обеспечивает высокие ценовые уровни.
█ Акции российских компаний, связанных с потребительским сектором, котируются с большим дисконтом: инвесторы переоценивают зависимость российского фондового рынка от цен на нефть. Сейчас премия за риск вложений в российский рынок приближается к максимуму за последние 10 лет.
█ В целом акции российского потребительского сектора оценены с 25–50%м
дисконтом к аналогам из Бразилии, Индии, Китая, Турции и ЮАР, хотя у рос
сийских эмитентов намного выше темпы роста прибыли.
█ По нашим прогнозам, в 2013 году выручка российских ритейлеров, представ
ленных на фондовом рынке, увеличится приблизительно на 23%.
█ Мы ожидаем, что в ближайшие годы в российском потребительском секторе и отраслях, связанных с ним, ускорится консолидация, будет больше приобретений, слияний, СП и стратегических альянсов. В нашем обзоре мы называем компании, которые могут принять участие в этих процессах.
█ В нашей выборке 24 компании. За последние 10 лет динамика их акций была намного лучше рынка, и перспективы не менее радужны.


( Читать дальше )

http://www.meff.com/aspx/Comun/Pagina.aspx?l1=Financiero&f=NuevoBono10
http://seekingalpha.com/symbol/itly

если кому надо