В прошлом году мы запустили экспресс-тест, в котором предлагали купить или отказаться от покупки облигационных выпусков на основании данных финансовой отчетности и процентной ставки. По части выпусков был дефолт, а часть была успешно погашена.
Большинство ответивших оказались достаточно рискованными инвесторами, правильно предсказать дефолт смогли «не только лишь все».

Мы решили повторить тест на проверку аналитических способностей, но в этот раз предлагаем определить ставку, соответствующую на ваш взгляд риску эмитента.

Сейчас (как и до кризиса 2008 года) спрэд по рисковым облигациям в сравнении с безрисковыми инструментами сокращается более быстрыми темпами, чем падают ставки в экономике. Выпуски третьего эшелона, ставка по которым предлагается ниже, чем предполагает риск компании, тоже размещаются. Но дольше.

В выборку включены только те выпуски (как уже погашенные, так и в обращении, но не дефолтные), по которым состоялось, по нашим оценкам, максимально рыночное размещение с широким кругом инвесторов и вторичными торгами.

( Читать дальше )