Американский рынок акций, хотя он уже переоценен, может вырасти еще на 30% и потянуть за собой вверх другие рынки. Такое предположение высказывает в своем очередном письме инвесторам Джереми Грэнтэм, легендарный инвестор и сооснователь инвестиционной компании GMO.
Аргументация Грэнтэма сводится к тому, что сохраняющаяся мягкая политика Федеральной резервной системы продолжит толкать вверх цены на активы в целом и на акции в особенности.
Однако есть также быки, готовые доказать, почему у рынка акций нет необходимости полагаться на такую же рыночную психологию, что привела Bitcoin к 900 долл.
По оценкам Бена Инклера, коллеги Грэнтэма, S&P 500 сейчас чуть более чем на 60% выше справедливой стоимости в 1100 пунктов, полученной по методу стоимости замещения и исходя из долгосрочного баланса между доходностью и стоимостью капитала. Оценка GMO не сильно отличается от другого часто цитируемого показателя — разработанного экономистом Йельского университета Робертом Шиллером коэффициента P/E, сглаженного по 10-летнему циклу, согласно которому рынок сейчас переоценен чуть более чем на 50%.


( Читать дальше )