Автор:Тимур Нигматуллин
Источник

Многие инвесторы обращают пристальное внимание на данные по притоку инвестиций в российские фонды. Считается, что именно они оказывают значительное влияние на динамику всего российского фондового рынка. Например, согласно последнему отчету EPFR Globalфонды, инвестировавшие в Россию с 15 по 22 мая 2013 года, получили приток средств в объеме порядка $18 млн. С учетом вложений в размере $339 млн после майских праздников приток за месяц составил около $357 млн.
На мой взгляд, приток средств в значительной мере был связан с новостями по исполнению госпрограммы по оптимизации управления финансами, которая подразумевает повышение рейтингов страны до уровня «A3» (Moody’s) и «A» (Fitch и S&P). Возможно, иностранные инвесторы отреагировали на появившуюся ранее информацию о том, что Россию посетили представители рейтинговых агентств и инвестиционных банков JPMorgan и Goldman Sachs для оказания консультационных услуг по повышению рейтинга страны. Хотя первый вице-премьер Игорь Шувалов не подтверждал возможности повышения рейтинга, иностранные фонды явно позитивно восприняли эти новости. В отчете EPFR Global за следующую неделю нынешний приток капитала наверняка превратится в отток из-за так называемых «минуток» ФРС, опубликованных в этот день и обрушивших мировые рынки.


( Читать дальше )

Всем привет!
Помогите с инфой по EPFR!!!
Интересует даные по портфелю активов в Россию за период с 2007 года по текущий момент в разбивке по месяцам.

Заранее благодарен.
 

Москва. 28 июня. ИНТЕРФАКС — Российский рынок акций продолжил в июне
снижаться на фоне негативной конъюнктуры мировых рынков капитала из-за опасений
снижения объема стимулирующих программ ФРС США (QE), но в целом чувствовал себя
в середнячках среди emerging markets (EM). Результаты отечественного рынка
оказались лучшими среди БРИК, но средними среди emerging markets, для которых
агентство Standard & Poor's рассчитывает страновые инвестиционные индексы
S&P/IFCI, отмечают эксперты «Интерфакс-ЦЭА».
Снижение российского индекса S&P/IFCI, по данным на 27 июня, составило
5,8% (8-й результат из 21 фондового индикатора emerging markets). Бразильский
рынок при этом упал на 12,3%, индийский — на 11,1%, китайский — на 9,1%. В
лидерах повышения по итогам месяца оказался фондовый рынок Марокко (+0,5%), а
лидерами падения стали рынки Египта (-14%), Турции (-13,8%) и Бразилии.
РЫНОК АКЦИЙ РФ В ИЮНЕ СНИЖАЛСЯ ВСЛЕД ЗА ПАДЕНИЕМ МИРОВЫХ РЫНКОВ
Российский рынок акций в июне продолжил снижаться на фоне негативной
конъюнктуры мировых рынков капитала, которые падали из-за опасений скорого
сворачивания стимулирующих программ Федеральной резервной системы (ФРС) США. По
итогам месяца индекс ММВБ снизился на 1,5%, опустившись до 1330,46 пункта, а
индекс РТС потерял в июне 4,2%, составив на закрытие последнего дня месяца
1275,44 пункта. Разрыв в динамике индекса РТС и ММВБ объясняется заметным
снижением валютного курса рубля к доллару, поскольку рубль за месяц подешевел
почти на 2,7%.
Снижение индекса ММВБ за первое полугодие 2013 года составило 9,8%, индекса
РТС — 16,5%.
Лето на российском рынке акций началось с падения ниже 1340 пунктов по
индексу ММВБ на внешнем негативе, индекс РТС упал в первый торговый день месяца
к уровням июля прошлого года на фоне ослабления рубля к доллару. Заметно
подешевели исключенные с 3 июня из индекса MSCI Russia акции «Новолипецкого
металлургического комбината» (РТС: NLMK), «Мечела» (РТС: MTLR) и «Российских
сетей».
Давление на российский рынок в начале месяца оказывала негативная
статистика из Европы, где вышли слабые данные о розничных продажах, которые в
апреле упали на 1,1% в годовом выражении при прогнозах сокращения на 0,8%. В
Германии вышли слабые данные по промзаказам (в апреле упали на 0,4% в годовом
выражении при прогнозах роста на 0,9%), Банк Англии и ЕЦБ оставили процентные
ставки неизменными, как и ожидалось, однако ЕЦБ ухудшил прогноз снижения ВВП
еврозоны в 2013 году с 0,5% до 0,6%, но поднял прогноз роста на 2014 год до 1%.
По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), отток западного капитала
из фондов, инвестирующих в акции РФ, в период с 6 по 12 июня увеличился и достиг
$223 млн против $117 млн оттока неделей ранее.
Негативом для рынков в начале второй декады месяца стали известия о том,
что Банк Японии оставил без изменений курс денежно-кредитной политики, а также
статистика из Китая. Рост экспорта КНР составил в мае всего 1% в годовом
выражении против 14,7% в апреле, тогда как аналитики ожидали замедления экспорта
до 7%. Импорт упал на 0,3% при прогнозах роста на 6,6% после скачка на 16,8% в
апреле. Повышение промпроизводства КНР составило 9,2%, что также оказалось хуже
ожиданий (9,4%).
Новую волну распродаж на мировых рынках вызвало снижение Всемирным банком
прогноза для мировой экономики на фоне ухудшения ожиданий для emerging markets,
включая Китай, Бразилию и Индию, а также Европу. По оценкам ВБ, глобальный
экономический подъем в текущем году составит 2,2% по сравнению с 2,3% в 2012
году (предыдущий прогноз, опубликованный в январе, составлял 2,4%), прогноз на
2014 год был понижен до 3% с 3,1%. Эксперты ВБ ожидают, что экономический подъем
в emerging markets составит в этом году 5,1% (январский прогноз предполагал рост
на 5,5%). При этом прогноз для экономики КНР ухудшен до 7,7% с 8,4%, Бразилии -
до 2,9% с 3,4%, Индии — до 5,7% с 6,1%.
Небольшой отскок мировых рынков, в том числе и российского рынка акций,
вызвали заявления главы Европейского ЦБ Марио Драги о возможном использовании
нестандартных мер поддержки европейской экономики, если того потребуют
обстоятельства. Европу также поддержала статистика о деловом доверии в Германии
— индекс доверия ZEW на ближайшие шесть месяцев вырос в июне до максимальных с
марта 38,5 пункта при прогнозах роста до 38,1 пункта с майского уровня 36,4
пункта.
После небольшого отскока рынок акций РФ возобновил снижение вместе с
мировыми площадками и нефтью на заявлениях главы Федрезерва США Бена Бернанке о
возможном сокращении мер стимулирования американской экономики (QE3) уже в
текущем году. Падение рынка усугубилось ослаблением рубля, из-за чего долларовый
индекс РТС обновил минимум за год.
По итогам июньского заседания ФРС сохранила QE3 в размере $85 млрд в месяц
и оставила базовую процентную ставку неизменной (0-0,25% годовых), но Б.Бернанке
заявил, что ФРС может начать сокращение программы выкупа активов позднее в этом
году, поскольку ситуация в экономике США улучшается. ФРС может несколько снизить
объем выкупа активов в текущем году, когда уровень безработицы достигнет
ориентира 7%, и полностью свернуть программу где-то в середине 2014 года.
Дополнительным негативом стала статистика о деловой активности в
перерабатывающей промышленности Китая за июнь — индекс менеджеров закупок HSBC
упал до минимальных за последние 9 месяцев 48,3 пункта при прогнозах снижения до
49,1 пункта с майского уровня 49,2 пункта.
По данным EPFR, отток западного капитала из фондов, инвестирующих в акции
РФ, в начале третьей декады июня усилился — в период с 20 по 26 июня было
выведено $285 млн против $34 млн оттока неделей ранее. Таким образом, отток
продолжился пятую неделю подряд после всего трех недель притока в мае, а с
начала года по 26 июня общий объем оттока капитала из фондов, ориентированных на
акции РФ, составил уже $1,823 млрд.
Лишь в конце месяца рынок акций РФ смог немного скорректироваться вверх
вместе с мировыми площадками, отскок спровоцировали слабые данные о ВВП США за
первый квартал, сократившие вероятность скорого свертывания Федрезервом
программы стимулирования американской экономики. Вместе с тем, общая картина
российского рынка акций оставалась далека от оптимистичной, западные средства
продолжали с него уходить.
Минторг США понизил оценку роста ВВП в первом квартале до 1,8% в годовом
выражении с ранее объявленных 2,4%, в то время как аналитики не ожидали
изменения оценки. Ухудшение оценки отражает, главным образом, менее сильные, чем
предполагалось ранее, темпы роста потребительских расходов на фоне повышения
налогов в США. Оценка увеличения потребительских расходов была понижена до 2,6%
с 3,4%.
Кроме того, поддержку рынку оказали и высказывания ряда представителей ФРС
США, в частности, глава Федерального резервного банка (ФРБ) Нью-Йорка Уильям
Дадли заявил о том, что ФРС может продлить действие QE3, если ситуация в
экономике не будет соответствовать ее ожиданиям, а глава ФРБ Атланты Деннис
Локхарт заявил, что рынки, возможно, неверно интерпретировали заявления
председателя ФРС Б.Бернанке о том, что ЦБ может сократить объем QE3 уже в этом
году.
ЦЕНЫ ЕВРОБОНДОВ РФ В ИЮНЕ ЗАМЕТНО УПАЛИ, ДОХОДНОСТИ ДОСТИГАЛИ
ПОЛУТОРАГОДИЧНЫХ МАКСИМУМОВ
Рынок российских еврооблигаций в июне чувствовал себя заметно хуже рынка
акций, так как до этого он вел себя более стабильно, а сворачивание
стимулирующих программ ФРС США в наибольшей степени затронет именно долговой
рынок. Котировки российских евробондов по итогам месяца заметно просели, причем
темпы падения были довольно внушительными — в отдельные дни котировки
отечественных бумаг снижались на 100-200 базисных пунктов, в результате чего
произошло существенное расширение суверенных спредов.
По итогам июня цены самых ликвидных российских тридцатилетних бумаг упали
почти на 4% (до 116,87% от номинала), а их спред к десятилетним US Treasuries
расширился за месяц на 37 базисных пунктов и 28 июня составил 170 базисных
пунктов. Доходность выпуска «Россия-30» по итогам июня выросла на 76 базисных
пунктов и составила 4,22% годовых, в то время как доходность десятилетних
казначейских облигаций США выросла за месяц на 39 пунктов, составив 28 июня
2,52% годовых.
Тенденция к снижению цен валютных гособлигаций России сформировалась еще в
мае и в начале июня получила свое логическое продолжение. На фоне снижения
«аппетита к риску» у мировых инвесторов из-за опасений постепенного свертывания
стимулирующих программ (QE) Федрезерва США снижались практически все мировые
фондовые рынки, а также облигации стран категории emerging markets. Давление
продавцов наблюдалось, в том числе, на все российские активы, включая акции,
государственные и корпоративные облигации, а также российский рубль.
Пик падения российских евробондов в первой половине месяца пришелся на 11
июня, когда котировки самого ликвидного тридцатилетнего выпуска в ходе торгов
опускались до 118,6% от номинала. Опубликованная 7 июня позитивная статистика с
американского рынка труда только усилила опасения мировых инвесторов
относительно скорого начала свертывания стимулирующих программ ФРС США.
Согласно данным министерства труда США, число рабочих мест в экономике
страны увеличилось в мае 2013 года на 175 тыс., что является максимальным
приростом с февраля. При этом уровень безработицы в США поднялся до 7,6% с
апрельских 7,5% в связи с ростом численности трудоспособного населения на 420
тыс. человек. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали
повышение количества рабочих мест в прошлом месяце на 163 тыс. и не ожидали
изменения уровня безработицы. Согласно пересмотренным данным, число рабочих мест
в США в апреле выросло на 149 тыс., а не на 165 тыс., как сообщалось ранее.
Начиная с 12 июня, цены российских еврооблигаций стали активно
восстанавливать ранее утраченные позиции, и к середине месяца ряд выпусков смог
даже выйти в плюс по отношению к 7 июня на фоне наметившейся стабилизации
ситуации на мировых рынках капитала и роста американских казначейских облигаций.
Центральным событием месяца, повлиявшим практически на все сектора мировых
финансовых рынков, стала пресс-конференция Б.Бернанке после очередного заседания
Федрезерва. Глава американского центробанка заявил, что ФРС может начать
сокращение программы выкупа активов (QE3) уже в этом году и полностью свернуть
программу где-то в середине 2014 года, поскольку ситуация в экономике США
улучшается.
На этом фоне произошло резкое падение всех фондовых рынков. Цена российских
государственных еврооблигаций Russia-30 20 июня обвалилась более чем на 300
базисных пунктов по отношению к предыдущему дню — до 117,28% от номинала, что
соответствовало доходности 4,16% годовых (скачок вверх на 50 базисных пунктов по
отношению к предыдущему дню). Рынок 20 июня сразу открылся на 2% ниже
предыдущего закрытия, которое было еще до объявления итогов заседания Комитета
по открытым рынкам ФРС США. После утреннего «гэпа» вниз последовало дальнейшее
снижение, в ходе которого рынок потерял еще около 1%.
Пик падения рынка пришелся на 24 июня, когда котировки самого ликвидного
тридцатилетнего выпуска опускались к отметке 114,6% от номинала, их доходность
поднималась к 18-месячным максимумам — 4,60-4,62% годовых, а суверенный спред к
доходности базовых активов превышал 200 базисных пунктов.
Однако в последние несколько дней ценам евробондов РФ удалось отскочить от
полуторагодовых минимумов на фоне стабилизации ситуации на мировых рынках
капитала. При этом суверенные спреды к доходности американских казначейских
облигаций сузились за счет роста у мировых инвесторов интереса к рисковым
активам.
РУБЛЬ ЗАМЕТНО ОСЛАБ В ИЮНЕ И К ДОЛЛАРУ, И К ЕВРО
Рубль снизился в июне к доллару и евро, обновив долгосрочные минимумы к
обеим валютам и расширив серию снижений по отношению к бивалютной корзине до
четырех месяцев подряд. Снижение российской валюты вынудило ЦБ РФ увеличить
размер интервенций в поддержку рубля, а также незначительно сдвинуть коридор
бивалютной корзины.
И доллар, и евро выросли за месяц примерно на 3%, столько же прибавила
бивалютная корзина. С начала 2013 года стоимость бивалютной корзины,
поднимающейся четвертый месяц подряд, выросла более чем на 7%.
В ходе торгов в июне доллар поднимался до 33,07 руб./$1, что стало новым
максимумом доллара с августа 2012 года. Евро взлетал до 43,7 руб./EUR1,
максимальной отметки почти за 2 года.
По итогам июня (данные на 18:38 МСК 28 июня) курс доллара прибавил на
«Московской бирже» (РТС: MOEX) 93 копейки, или 2,9%, достигнув 32,88 руб./$1.
Курс евро прибавил 1,31 рубля, или 3,2%, и составил 42,83 руб./EUR1. Стоимость
бивалютной корзины (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45) прибавила по итогам
месяца 1,1 рубля (3%) и составила 37,36 рубля.
По отношению к уровню начала 2013 года доллар вырос на 2,47 рубля, евро -
на 2,57 рубля. Бивалютная корзина выросла на 2,52 рубля, или на 7,2%.
Давление на российскую валюту оказало ухудшение инвестиционного фона,
усилившее отток капитала с развивающихся и даже с части развитых рынков. На
многих рынках наблюдалось внушительное падение фондовых индексов.
Кроме того, дополнительный спекулятивный эффект оказало заявление главы
Минфина РФ Антона Силуанова. России, по мнению министра финансов, поможет
небольшое ослабление рубля, но только если оно будет осуществляться не
административным, а рыночным способом: за счет покупок Минфином валюты для
Резервного фонда на рынке, а не у ЦБ. Минфин, по словам А.Силуанова, выйдет с
покупками валюты уже в августе, его операции могут ослабить курс на 1-2 рубля,
что принесет бюджету дополнительные 190-380 млрд рублей. После этого заявления
продажи рубля усилились.
Ближе к окончанию месяца ряд ответственных чиновников сделали успокаивающие
заявления, что послужило одной из причин приостановки падения рубля. Так,
замглавы Минэкономразвития РФ Андрей Клепач сообщил, что, по его оценке, условий
для продолжения ослабления рубля в краткосрочной перспективе (при нынешних ценах
на нефть) нет. По мнению занявшей в конце июня пост председателя ЦБ РФ Эльвиры
Набиуллиной, искусственное ослабление курса рубля не только не решает системных
проблем экономики, но и чревато непредсказуемым развитием ситуации. Она заявила,
что попытки стимулировать экономику за счет манипулирования курсом неприемлемы.
Падение рубля в июне было также усилено резким ухудшением ситуации на
мировых рынках капитала после заявлений главы ФРС Б.Бернанке о том, что
американский ЦБ может начать сокращение программы выкупа активов (QE3),
поскольку ситуация в экономике США улучшается. Б.Бернанке сказал, что ФРС может
несколько снизить объем выкупа активов в этом году и полностью свернуть
программу где-то в середине 2014 года. Несмотря на то, что в последующем другие
представители ФРС США постарались смягчить эффект, заявив, что быстрый отказ
американского ЦБ от количественного смягчения не предопределен, рынок остался в
напряжении.
Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru
finance@interfax.ru
кв мв
RTS$#&: MOEX, MTLR, NLMK
>

Крупнейший в мире экономический эксперимент подходит к концу. Когда ФРС меняет направление, ужесточение часто сопровождается стремительной чередой роста процентных ставок
В среду на прошлой неделе председатель Федрезерва объявил о том, что величайший эксперимент в истории Центробанков, возможно, близится к завершению. В заявлении Бена Бернанке было много оговорок, но новость не прошла незамеченной для финансовых рынков. С 2009 года Центробанк покупает финансовые активы – казначейские бумаги США и некоторые виды корпоративных облигаций, оплачиваемые за счет увеличения денежной базы (так называемого «печатания денег»).

Это позволяет держать процентные ставки на низком уровне, что наносит урон вкладчикам, но помогает деловым кругам и домохозяйствам, обремененным долгами, а также оказывает основную поддержку финансовым рынкам.Примерно через год, если ФРС претворит свои планы в жизнь, государственный дефицит США придется финансировать с помощью сбережений частного сектора, а не Центробанка.

( Читать дальше )

    НЬЮ-ЙОРК, 27 июн (Рейтер) — Скупка облигаций американским центробанком будет более агрессивной, чем предположил глава Федеральной резервной системы Бен Бенанке на прошлой неделе, если экономический рост США и занятость будут слабее, чем ожидается, сказал в четверг президент ФРБ Нью-Йорка. Резко отклонив опасения рынка по поводу отмены количественного смягчения, Уильям Дадли подчеркнул, что сроки замедления темпов скупки облигаций зависят не от календарных дат, а он экономического прогноза, который остается довольно неясным.

Отвечая на вопрос о том, когда же ФРС наконец-то повысит ключевую ставку, Дадли, близкий союзник Бернанке, сказал, что ожидание рынком скорого роста ставок не совпадает с заявлениями и прогнозами Комитета по работе на открытых рынках (FOMC).

«Экономические обстоятельства могут значительно расходиться с ожиданиями, — сказал Дадли. — Если условия на рынке труда и импульс экономического роста будут менее благоприятными, чем прогноз FOMC — а это случалось в последние годы — я бы ожидал, что скупка активов продолжится в высоком темпе еще долгое время».  

( Читать дальше )

       Фондовые индексы США растут в четверг  на  позитивных  статданных  по  экономике страны      (обновленная и расширенная версия)       
Нью-Йорк. 27 июня. ИНТЕРФАКС-АФИ –
Фондовые индексы  США  растут  в  начале  торгов в четверг на позитивных  статданных,  указавших  на  улучшение  состояния  экономики страны, сообщает агентство Bloomberg.
       По данным министерства труда США, число американцев,  впервые  обратившихся  за пособием по безработице, на прошлой неделе упало на 9  тыс.  -  до  346  тыс.  Согласно пересмотренным данным, число обращений на предыдущей неделе  составляло  не 354 тыс., а 355 тыс. Изменение показателя совпало с ожиданиями аналитиков.
       Кроме того, отчет министерства торговли указал, что доходы населения США  в  мае 2013 года увеличились на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, а расходы -  на 0,3%. Эксперты прогнозировали увеличение доходов на 0,2%, а динамика расходов  соответствовала оценкам экономистов.  «Данные продолжают демонстрировать, что экономика растет очень  медленно  и  что  ситуация на рынке труда улучшается аналогичными темпами, — отметил аналитик  GMG  Defensive Beta Fund Оливер  Пурше.  -  Это  значит,  что  вероятность  изменения  политики Федеральной резервной системой в этом году очень мала,  и  подтверждает  предположение, что  коррекция  прошлой  недели  было  вызвана  чрезмерно  резкой  реакцией инвесторов».


( Читать дальше )

Франкфурт-на-Майне. 26 июня. ИНТЕРФАКС-АФИ — Европейский центральный банк (ЕЦБ) готов принять меры для поддержки экономического роста в еврозоне, заявил глава ЕЦБ Марио Драги, выступая в Париже, сообщает агентство Bloomberg.
Монетарная политика ЕЦБ «останется стимулирующей в обозримом будущем» и отказ от стимулов является «отдаленным», отметил он.

По словам М.Драги, европейский ЦБ «открыт к использованию всех возможных инструментов, применение которых сочтет нужным».

В своем выступлении он также призвал правительства стран еврозоны граничить повышение налогов и сделать приоритетом инвестиции.

Государства должны «гарантировать, что бюджетная консолидация, которая необходима для ограничения уровней долга, проводится с учетом максимально возможной поддержки экономического роста», отметил М.Драги. "Менее значительное использование мер повышения налогов позволит поддержать располагаемые доходы населения. Сделав приоритетом капитальные инвестиции,

( Читать дальше )

Курс евро к доллару США падает в среду на комментариях Драги

Лондон. 26 июля. ИНТЕРФАКС-АФИ — Курс евро к доллару США падает в среду на
заявлении главы Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги о планах
сохранения стимулирующей кредитно-денежной политики в ближайшем будущем,
сообщает агентство Bloomberg.
По словам М.Драги, выступавшего в Париже, ЕЦБ готов принять меры для
поддержки экономического роста в еврозоне.
Монетарная политика ЕЦБ «останется стимулирующей в обозримом будущем» и
отказ от стимулов является «отдаленным», отметил он.
По словам М.Драги, европейский ЦБ «открыт к использованию всех возможных
инструментов, применение которых сочтет нужным».
«По существу Драги подтвердил, что ЕЦБ готов действовать в случае необходимости,
— отмечает аналитик Forex.com в Лондоне Кэтлин Брукс. — Он по-прежнему намерен
вкачивать деньги в экономику, и это полностью противоположно планам Федеральной
резервной системы. Реакция рынка на слова Драги является соответствующей, курс
евро идет вниз».
Курс евро к доллару США опустился в ходе торгов в среду до $1,3024 по
сравнению с $1,3077 по итогам предыдущих торгов.
Ожидания сохранения стимулирующей политики в еврозоне сокращают
привлекательность активов, цены которых выражены в евро, относительно долларовых
активов.
Стоимость евро относительно иены опустилась до 127,21 иены против 127,91
иены во вторник.
Пара доллар/иена торгуется на уровне 97,68 иены по сравнению с 97,81 иены
накануне.

Источник: interfax.ru 

Пожалуйста, выразите ваше мнение, проголосовав за один из вариантов. Как, по-вашему, будет себя вести курс доллара в 2013 году?