Сегодня разыграю 4000 р: по 1000 рэ за лучшие комментарии к отчету или телеконференции, написанные за день на форумах НЛМК и ММК на смартлабе. За лучшие комментарии к отчету Магнита — 2000 руб!!!!

ММК: smart-lab.ru/chat/?x=1913
НЛМК: smart-lab.ru/chat/?x=1912
Магнит: smart-lab.ru/chat/?x=1902

14 сентября РДВ писал о том, что металлурги находятся на пике цикла.

На прошлой неделе Атон проводил День Инвестора стального сектора. Во встрече участвовали Северсталь, ТМК, ММК и Евраз.

Металлурги подтвердили опасения источников РДВ. Представители компаний признали, что цикл в секторе достиг пика и ждут падения рентабельности.

Шорт металлургов — один из самых перспективных трейдов на горизонте 3-6 мес. Так считают сразу несколько управляющих, опрошенных РДВ.

( Читать дальше )

В целом, падение сегодня по всему рынку:

АФК Система -12%. Бумагу выдернули непонятно на чем вчера, сегодня обратно. Риска всё ещё выше крыши. Да еще и новость о том, что вслед за Роснефтью еще и Минобороны подает иск на дочку АФК Система в размере 5 млрд руб. Инвесторы шутят на форуме АФК Система, что в минобороне не успели просто закупиться подешевевшими акциями АФК.

Газпром уронили на 2,3%, на растущем объеме (+65%). Надежда уходит из Газпрома. Новостей вроде не было. Народ сегодня довольно активно обсуждал Газпром на форуме, но причин особых для падения никто так и не назвал. Значит падаем на ожидании разочарования в дивидендах. Базовый сценарий это 35% МСФО, как и у Роснефти. Хотя кто знает...

Лукойл как-то коррелирует с АФК Система по-моему. Вчера хороший рост, сегодня слив (-2,6%).

Русгдиро +2,7% — рост против рынка, объем вырос в 2,5 раза.

Транснефть +4,9% — странный рост без изменения объемов. В чем причина?

ММК (-3,8%) слили на слабом отчете за 1 квартал. Отчет плохой. При максимальной выручке за 2 года в баксах: свободный денежный поток ММК вообще оказался едва положительным и минимальным за 2 года. Во всем виноват сильный рубль… Косты в баксах вообще за год на 50% выросли:

НКХП-п (+4%, объем вырос в 6 раз)
Черкизово снова в моде (+5,3% объем в 9 раз)

Новости:

• СД МРСК Юга рекомендовал не выплачивать дивиденды. Новость ожидаемая ибо не из чего там платить.
• М.Видео считает справедливой цену выкупа $7 (399 руб). Рынок сейчас 385 руб.
• Автоваз прогнозирует рост продаж на 8-10%.
• Магнит начал реновацию 1500 своих магазинов.
• Аэрофлот нарастил перевозки в апреле на 15,3% г/г 

Соответственно вам вопросы сегодня:

• на чем падал Газпром сегодня?
• на чем росли Транснефть и Русгидро?

p.s. народ сегодня почему-то часто вспоминал про Сбербанк (-0,5%). В целом, бумага лучше рынка.

Сильный рубль довольно сильно негативно сказался на результатах наших экспортеров в 1 квартале. Половина из отчитавшихся за 1 квартал российских компаний ухудшили результат по сравнению с 1 кварталом 2017, несмотря на то, что экономика и цены на нефть выросли за тот же самый период. Мониторинг отчетов тут:
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1YAc2KUTxeMIn0xlBevAbxzx5wmjkTLaRi_H48On_LdA

Беглый взгляд на итоги торгов на рынке акций вызывает следующие вопросы:

• почему сегодня выросли сетевые компании? MRKP +9% MRKC +8%, а MRKY -7%?
• почему Система выросла на 4,4%?
• почему в ао Будущее объем вырос в 340 раз? Стала 5 бумагой по обороту
• почему Мособлбанк вырос на 17% и оборот вырос в 58 раз?
• почему ММК и ЧТПЗ выросли >5%+

ДВМП -2,5% = реструктуризация бондов
Аптеки нарастили убыток в 2016, акции -5,4%

Mособлбанк (+17%) опубликовал отчет в пятницу. Чистый процентный доход вырос более чем в 3 раза.
Странное дело: капитализация банка 25 млрд рублей, а его прибыль 28 млрд рублей.
Кто-нибудь может объяснить в чем дело?

ао Будущее (+1,8%)тоже опубликовало отчет сегодня. Скорее всего с этим и связан резкий рост оборотов...
Будущее заработало 5 млрд против убытка 6 млрд по итогам 2015. Правда при такой прибыли P/E=13, все равно многовато.
Стремный у них бизнес, хотя компания для нашего фондового рынка уникальная (НПФ).

ММК (+5,7%)возможно получил заряд после того, как компания объявила что выплатит больший дивиденд по итогам 2016, чем предполагалось. Об этом писала в своем обзоре Лариса Морозова.

На чем росла АФК Система (+4,4%) в течение дня — непонятно. Зато судя по всему бумага упадет завтра уже на открытии, т.к. после закрытия торгов вышла новость о том, что Роснефть+Башнефть подали иск против Системы на 106,6 млрд руб.

Селигдар-преф (+8,8%). Компания тоже отчиталась в пятницу. После убытка 1,3 млрд в 2015-м компания заработала 3,7 млрд руб. Судя по всему там засветила надежда на дивиденды. Проясните плиз, кто в теме. Итак уже ночь на дворе, хочется отдыхать уже.

Русолово (+8,7%). Тоже ракета. Тоже вышел отчет в пятницу по МСФО за 2016. Смотрите сами. Ушел спать...

То, что в 2016 году у металлургов всё было хорошо, известно и так. Давайте посмотрим что было в 4 квартале:
Изменение финансовых показателей ММК за 4 квартал 2016 (МСФО):

Все показатели рухнули. Рентабельность ММК также упала:

При этом за последний квартал акции ММК выросли на 30%.
Конечно на 4й квартал наверное смотреть не стоит особо, ибо акции ходят вслед за мировыми ценами на сталь.
Себестоимость производства сляба ММК растет все 4 квартала, вместе с укреплением рубля:


( Читать дальше )

• Прибыль ММК -81% до $10 млн. Прогноз был 85,7 млн $
• Снижение прибыли обусловлено убытком из-за курсовых разниц и обесцениваением активов
• Также снижение прибыли вызвано ростом цен на железную руду, кокс уголь и другое сырье + сокращение производства.
• расходы по сравнению с 1 кв у ММК выросли на 10%

RMG Securities: Мы нейтрально оцениваем результаты, так как с учетом корректировок показатели в целом соответствуют ожиданиям. Мы полагаем, что компании удастся сохранить объемы продаж во втором полугодии, что наряду со стабилизацией цен на сталь и сырье должно выразиться в сохранении рентабельности по EBITDA на уровне 15-16%. На наш взгляд акции ММК стали привлекательны в свете недавнего падения котировок, и мы подтверждаем нашу рекомендацию Покупать по ним.

ВТБ-Капитал: All in all, MMK’s results did not impress, although the market’s expectations for MMK’s 2011 earnings have rapidly been decreasing and are now almost in line with our FY11 EBITDA forecast of USD 1.7. So, a big part of the earnings disappointment has been priced in. However, with steel prices more vulnerable in the current environment, and coking coal and iron ore prices remaining stable, MMK is still the most vulnerable in the sector in 2H11, in our view.

29 августа кроме Русала также отчитается ММК.
 

Аналитики БКС:
Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на отчетность ММК в связи с существенным снижением котировок акций компании в последнее время. Вероятность позитивных сюрпризов в отчетности, по нашим оценкам, близка к нулю. Наиболее важным для рынка, скорее всего, станет прогноз менеджмента относительно дальнейших перспектив компании и ее уровня самообеспеченности сырьем.
 
На данный момент мы расцениваем ММК в качестве аутсайдера среди российских металлургических компаний. В то же время мы отмечаем существенную перепроданность акций ММК. Наиболее вероятным драйвером роста для него, по нашему мнению, может стать публикация проекта разработки Приоскольского месторождения железных руд. Также мы не исключаем возможности снижения цен на уголь и железную руду в IV квартале, что может оказать позитивное влияние на котировки акций ММК при сохранении высоких цен на металлопрокат.