Вчера на фоне «ястребиных» комментариев представителей Центрально Банка индекс российских гособлигаций RGBI рухнул в среду на 0,7%, что стало  максимальным падением с 10 октября прошлого года. Заседание ЦБ пройдет на следующей неделе 15 сентября и участники рынка теперь не сомневаются, что ставка будет повышена вновь.

Сегодня распродажа ОФЗ на рынке продолжилась.
Распродают в основном «короткий конец» ОФЗ.
Индекс RGBI упал за день на 0,7% — максимальное падение с 10 октября 2022 года.

Интересное в том, что 10 октября 2022 года фондовый рынок был на дне во время распродажи ОФЗ.
А сегодня во время панической распродажи ОФЗ, рынок на максимуме. 

Ради интереса решил посмотреть, как менялась доходность 10-летних ОФЗ по годам:

Среднее значение за 15 лет получается = 8,81%.
Средняя доходность российского рынка (индекс MCFTR 2009-2021) в районе 14,1%.
Таким образом, историческая премия за риск в районе 5,3%.
Отсюда получается, что минимальная ставка дисконтирования российских акций составляет 11,16%+5,3% = 16,46%.
(11,16% — текущая доходность ОФЗ).

Кстати Баффет не заморачивается и дисконтирует все через 30-летние трежерис:

( Читать дальше )

Блин, даже скучно как-то! Рынок акций растет, доходности бондов в пол, банки понижают ставки по депозитам, доллар уже почти 80...

Посмотрел на кривую ОФЗ, так она сдулась за неделю на 200 бп пунктов!


https://smart-lab.ru/q/ofz/

Не показывайте Универу, они бы свои ОФЗ еще на 180 млн рублей дороже продали бы😢.
(я уж не говорю про евробонды, которые минфин предложил всем выкупить по номиналу)…

Облигационщики, подскажите, как вы делаете?

Я так понимаю, что если покупаешь например сейчас ОФЗ 26220, то платишь НКД 32.64 руб, при купоне  36.9 руб. Купон тебе выплачивают 8 декабря, ты зарабатываешь на нём 36,9-32,64=4,26 руб и платишь налог 13% с полного купона, равный 4,797руб.

Таким образом, покупая такой бонд, ты получишь негативный купон за следующие 3 недели, равынй -0,537 руб?
Так получается чтоль?

Действующий запрет на покупки новых гособлигаций России предлагается распространить на вторичный рынок.

www.forbes.ru/news/440835-v-kongresse-ssa-podderzali-uzestocenie-sankcij-protiv-rossijskogo-gosdolga

👉санкционный запрет на покупку долларовых облигаций действует еще с 2014 года
👉Всего выпущено ОФЗ на сумму почти 14 трлн, или $182 млрд
👉Иностранцы держат менее 20% этого объема, против 23% в начале года
👉7% объема ОФЗ держат американские инвесторы
👉2,4 трлн руб из ОФЗ держит Сбербанк

👉В 2021 минфин планировал занять 3,7 трлн руб.
👉Вчера минфин снизили цифру до 2,8 трлн, прекратили доразмещение ОФЗ, будут делать эмиссию только новых выпусков.
👉С начала года минфин уже привлек 1,25 трлн руб
👉поэтому осталось еще около 1,5 трлн руб или 50 млрд в неделю, что немного.
👉на последних 2 аукционах ВТБ покупал по половине всего размещения

💡Логично, что условный Сбербанк может покупать хоть весь аукцион ОФЗ на первичке, а потом распродавать его на вторичном рынке, на который санкции пока не распространяются.
💡При желании, план размещений на 2021 год минфин может успеть выполнить до 14 июня.
💡Траектория действий и логика США очевидны. Рано или поздно скорее всего появится полный запрет на покупку российских ОФЗ, возможно, через пару лет
💡Есть риск исключения российских госбондов из расчета облигационных индексов развивающихся стран

С утра в четверг доллар дорожает на 1,5 рубля на информации о том, что новые жесткие санкции будут объявлены уже в четверг. Они затронут 30 субъектов, включая российских дипломатов, а также будут включать ограничения для банков по торговле российским госдолгом. 
Информация про госдолг вышла в 06:34мск, и пока носит неофициальный характер, пресса сообщает со ссылкой на источники.

Статья в NYTimes:  Biden Administration to Impose Tough Sanctions on Russia 

Кстати помимо вмешательства в выборы и хакерских атак, в статье говорится о том, что Россия спонсирует Афганистан, чтобы местные убивали американских солдат.