Ну что у нас, мегафон уполовинился от хаев, достиг исторического минимума с момента IPO, поэтому стало интересно на него посмотреть. Хотя Элвис говорил как-то, что дивиденды у Мегафона дутые, я этого не нашёл. Единственное, что мне не совсем понятно: зачем платить дивиденды и при этом занимать деньги под 11,7%, чтобы их выплатить? Я пока в фундаментале не силен, может быть это и разумно, если у тебя EBITDA маржа бизнеса 42%.

Насколько я понял, главная причина негативной динамики акций Мегафона — стагнация выручки (падение выручки от голосовой связи+рост выручки от передачи данных) + рост CAPEXа => падение свободного денежного потока 2 года подряд.


Конечно, счас прибили акции в связи с законом Яровой, но если предположить, что здравый ум все-таки вернется к нашей власти, то бессмысленные положения по хранению всех голосовых данных за 3 года отменят и акции восстановятся. Если этот бред не отменят, то свободный денежный поток у Мегафона, как и у МТСа станет отрицательным еще на пару лет.

Так-то акции MFON не выглядят дорогими в сравнении с другими бумагами EMEA:

( Читать дальше )

Так, пришло время заполнять таблички по эмитентам!
Вопрос: какие параметры будем отслеживать?

Идея такая: заходим в Сбер, например, и сразу видим все его параметры и «мульты», которые вам жизненно необходимы.

Я тут набросал тут за пару минут, что может быть интересно, что бы вы добавили?

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Ck_FSabfFsXn6evCYMg6dkGwUmG0rgIkkKf_RnOq2h0/edit?usp=sharing 

Цель: сделать так, чтобы вам, инвесторам, было максимально удобно = все самое нужное о компании в цифровом виде под рукой.

1. Что со Сбербанком? -5% вдавили 
2. Почему растут акции Разгуляя? +17%
3. Почему растет Сургутнефтегаз +3%

Обсуждаем эти темы в соответствующих ветках форума по российским акциям!:)

Итак, хочу вспомнить, что было у нас в 2008 году и что есть сейчас. 8 лет назад у нас был огромный пласт околорыночной индустрии, завязанной на акции. Достаточно посмотреть на эту картинку:



реально, в России была куча очень сильных аналитических команд по акциям.

• Deutsche Bank — офис закрыт
• Credit Suisse — офис закрыт
• Тройка Диалог — больше не существует
• Ренессанс-Капитал — пол команды ушло в ВТБ-Капитал, почти ничего не осталось
• Банк Москвы — уничтожен
• Уралсиб — действует в усеченном виде, экспаты больше не работают там
• Unicredit — больше нет того отдела акций
• Центринвестсекьюритиз — уничтожен
• Метрополь — испарился непонятно куда
• Кит Финанс (инвест банк) — уничтожен
• Альфа-Банк — сохранился, но размер аналитического отдела существенно ужался.

Николаю Подлевских надо отдать должное, самый стабильный человек — мне кажется никто кроме него не остался работать там же, где и 8 лет назад. Кстати он же дал самый точный прогноз среди всех указанных аналитиков, хотя в абсолюте конечно никто из них и близко не угадал.

Из новых появился только ВТБ-Капитал, у которого была самая сильная команда аналитиков на РФР. Я правда не имею доступа к их ежедневным обзорам к сожалению, но последнее что видел — было лучшим. Сейчас кстати российские акции продолжают покрывать такие дома как Goldman Sachs, Barclays, Morgan Stanley, UBS. Но поскольку делают они это вроде как из-за бугра, смысла причислять их к российским — нет.

реально могу сказать, что в плане аналитики за 8 лет сильный сдвиг произошел в сторону облигаций, валютного и денежного рынка. Оно и понятно, потому что основные деньги вращаются именно там (достаточно посмотреть статистику по оборотам и доходам Московской биржи). Печально конечно, что на моих глазах выросла огромная индустрия вокруг рынка акций, которая схлопнулась вместе с пузырем в 2008 году.

 
Причина: Русагро подала заявление о банкротстве Разгуляя.
Обсуждаем акции Разгуляя на форуме 

Роснефть сегодня +2,6% — самая лучшая динамика после публикации отчета за 1 квартал МСФО.



Обсуждаем акции Роснефти и ее отчет на форуме смартлаба. 
В 17:00 мск кстати будет конференц колл по отчетности

p.s. кстати мы кроме подписки по емейлу сделали подписку по RSS на сообщения по каждой компании в форуме.

Итак, мы сделали на смартлабе форум акций. Теперь я каждый день собираю информацию и аналитику по компаниям, и размещаю её в отдельных ветках каждой компании. К сожалению, я пока там не вижу большого интереса, но, надеюсь, со временем, ситуация изменится и мы в течение годика всё-таки победим МФД. Чтобы мне было интереснее вести раздел и участвовать в дискуссиях, я решил завести свой собственный шадрин-портфель. Но покупать акции я не спешу, и не буду их покупать каждый месяц в одно и то же число, как делает оригинальный шадрин-метод.

Прежде чем что-то делать, сформулирую тезис: мы делаем инвестиции долгосрочно, на период в 2 экономических цикла и более. Прежде чем что-то покупать, надо обозреть будущие экономические риски. Известный инвестор Олег Клоченок рекомендует не предсказывать ничего, а действовать по плану в соответствии с меняющейся реальностью. Это мудро. 

Прикинем, что у нас за реальность. Российский бюджет даже при текущих ценах на нефть вытекает со скоростью 0,5 трлн руб/мес. Власти режут расходы — это автоматом через мультипликаторы приводит к замедлению экономики. Пока этот процесс идёт — мы не достигли дна экономики.

Главная проблема — это что будет с внутренним спросом, когда деньги в резервах закончатся? Я полагаю, что пока нефть не $70, такой риск существует на горизонте 1 экономического цикла. Проблема лишь в том, что бюджетный кризис должен раскручиваться достаточно долго, и реально может занять несколько лет, прежде чем достигнет пика. Скорее всего, текущие оценки на рынке акций исходят из того, что деньги в резервах РФ никогда не закончатся (не успеют).

( Читать дальше )

Решил я тут на волне моды к инвестициям открыть ИИС. Расконсервировал свой старый счетец в альфа-директе и обомлел: 

там нет ИИС!

как так?

Теперь в разделе компании мы сделали:

1. уведомление по емейлу, когда вам кто-то отвечает на комментарий

2. Уведомление в одном месте на смартлабе обо всех ответах на ваши комментарии:


3. Напомню очень важную функцию! 
Вы можете выбрать любого эмитента и подписаться по емейлу на обновления в ветке по нему.

Ну что, чего еще полезного накрутить?

По просьбе-предложению Ларисы Морозовой сделали новую ветку. Теперь, если вы получили дивиденды по той или иной акции, можете отписаться об этом в спец-раздеде Поступление дивидендов на счет. Для этого заходим в компании:

Тыкаем сюда:
 
Потом вниз скроллим до сюда:
 
Найти эту ветку можно тут: