• Credit Suisse называет РФР своим фаворитом.
• В общем-то тут нового ничего нет, РФР судя по данным EPFR уже далеко не первую неделю фаворит у инвесторов.
• CS рекомендует держать Россию в портфеле на 10% выше доли в мировых индексах
• С 17 ноября 2010 РФР опередил рынок EMEA на 19%
• С 5 ноября мы опередили индекс MSCI EM на 26%

• Индекс РТС имеет потенциал роста как минимум еще 10% и может достичь уровня 2200 пунктов в этом году.

• Почему надо покупать российские акции?

1. Российская нефтянка стоит как при цене на нефть Brent  $70
2. Индикаторы росс ликвидности указывают на уверенный рост индексов
3. Опережающие индикаторы говорят о сохранении восстановления российской экономики
4. Возможно дальнейшее укрепление рубля
5. Регрессионая модель показывает потенциал РТС 12% до конца 2011
6. Рост активности M&A  на росс рынке может привести к снгижению стоимости заемного капитала
7. Кредитный рост в частном секторе восстанавливается
8. Нефтегазовый сектор РФ недооценен к своим историческим параметрам.
9. регион EMEA сейчас популярен у инвесторов, притоки капитала поддерживают РФР, перекупленности нет.
10. По сравнению с докризисными уровнями РФР до сих пор является отстающим фондовым рынком среди развивающихся стран.

акции фавориты: Группа ЛСР,X5 retail Group, Мечел, Новатэк,Evraz Group, Северсталь, Русал, Лукойл,Eurasia Drilling, Петропавловск, Глобалтранс, АФК Система

На 2 мес. сократили долю портфеля на развивающихся рынках:

• Опережающие индикаторы Европы показывают резкое замедление EM по сравнению с развитыми рынками
• Высокие цены на продукты питания означ что инфляция будет расти до середины года
• Капитуляция не закончилась

Долгосрочно остаются позитивны:

• EM должны торговаться с премией 20-30% к развитым рынкам (сейчас дисконт составляет 10%)
• Премия должна быть обсуловлена сильными темпами роста и ростом производительности
• Балансы у правительств, банков и компаний развивающихся стран лучше
• Валюты недооценены

• Инфляция — основная проблема.
• Пока серьезный перегрев есть только в Бразилии, Аргентине, Индии.  
•  
• ФР развивающихся стран опережают развитые рынки 86% времени, когда глобальный рост ускоряется.
• Самые дешевые рынки EM сейчас — Россия, Корея, Китай. Индия — самый дорогой рынок.

Credit Suisse сегодня пишет о вероятных позитивных сюрпризах в 2011:

1. Рост ВВП составит 5% в 1 полугодии, доллар улетит наверх
2. Цены на жилье в США начнут расти в 2011
3. Доходности 10-летних облигаций вырастут сверх 5%
4. Рост экономики Китая ускорится
5. Индекс S&P500 достигнет 1600
6. Европа-дефолт)
7. Золото $2000
8. Автомобильный сектор будет лучшим сектором 2 год подряд
9. Защитные акции будут лучше рынка несмотря на рост рынка
10. Акции Банков будут лучше рынка на 10% в 2011
11. И цены на продовольствие продолжат резко расти

Credit Sussie:

    * Я января 2000 года текущее соотношение быков/медведей на американском рынке акций было выше только 3,3% времени.

    * Из 80 инвесторов в развивающиеся рынки по всему миру, с которыми мы общались, только 2 ожидали негативный результат по итогам 2011 года.
    * 70% опрошенных полагают, что рынки EMEA (куда входит РФ), будут самым прибыльным классом активов
    * Только 23% полагают, что одно лишь QE2 может помочь американской экономике восстановиться. Другими словами, инвесторы ждут что будет QE3
    * 68% отметили, что уже начали хеджироваться от инфляции
    * Мы придерживаемся мнения, что рынок EMEA вырастет на 25% в 2011.
   

* мы хотим напомнить о рисках, которые есть сейчас на рынках:

 
    * Необходимо увидеть баланс в восстановлении экономики США
    * Возможны меры по контролю за иностранным капиталом в случае появления пузырей на рынках (налоги, пошлины и тп)
    * рефинансирование госдолга периферийных стран еврозоны
    * рост цен на сырье

А вот еще интересная картинка:
Картинка отмечает прямую зависимость рынков от уровня ликвидности. Если вы думаете, что избыточная ликвидность будет сокращаться, то скорее всего рынок пойдет вниз. А когда она будет сокращаться? Если на первый план выйдет инфляционная угроза.

А вот так выглядят притоки средств на развивающиеся рынки:

Что заставляет задуматься правильства некоторых стран ио контроле над притоком капитала.

Ну и для кучи, чтобы вы понимали, сколько денег потребуется периферийным странам ЕС для финансирования своих потребностей в капитале на выплату долгов и закрытия бюджетных дыр:


Мое мнение: Время для долгосрочных инвестиций проходит. Сейчас долгосрочным надо бы выходить, пока дают, и ждать более выгодной цены для входа. Не думаю, что глобальная ликвидность будет сильно расти в 2011. Единственный печатный станок останется в США. И именно по этой причине я жду, что доллар будет слабеть в 2011

10:38.

• Сегодня рынок с утра заряжен оптимизмом благодаря стате из Китая
• Индекс PMI производственный вырос до 55.2 — максимум за 7 мес.
• Аналы ждали 54.7.
• Стата неплохая, но Меррилл Линч говорит, что может быть плохой для рынка, т.к. это приведет к росту ожиданий повышения ставки.
• Credit Suisse говорит, что повышение ставки в Китае вероятно около 13 декабря, когда будет опубликована гос статистика.
• Сегодня:
• 16:15 рынок труда ADP
• 18:00 ISM
• Повторю, что в последнее время не было особых поводов для снижения кроме самого рыночного сентимента.
• С логической точки зрения рынок должен продолжить расти, если не появится новая негативная информация.
• Индикаторы вновь перевернулись в покупку, однако в боковике. который мы наблюдаем, постоянное следование сигналам может привести к существенным потерям.
• Надо следить за пробитием треугольника, который ниже обрисовал dk777.
• upd. 11:26. Треугольник пробиваем

Вечно ваш,  dr_mart   :)

13:52. Credit Suisse:
•    Потенциал роста до середины 2011 11%
•    Во 2-м полугодии 2011 видим боковик
•    Рост мировой экономики достиг потолка
•    QE2 обеспечит рост ВВП США 3-4% на ближ годы
•    Акции – дешевый хедж от инфляции.
•    Негативный эффект лишь при инфляционных ожиданиях выше 4% (сейчас 2.6%)
•    Когда кредитные спреды были последний раз на текущих уровнях, акции были на 20% выше.
•    Инвесторы все еще опасаются дефляции, хотя это уже очень маловероятно
•    Настроение по акциям и аппетит к риску чуть выше нейтрального уровня
•    Обычно с октября по март рынки растут
•    С 1950 года третий год президентского срока США никогда не был отрицательным для рынка акций
•    Во время QE1 рынок акций вырос в 2 раза

•    Вкладываться надо на развивающиеся страны
•    Дисконт P/E EM составляет 4%, а должна быть премия в 20-30%
•    Премия должна отражать рост производительности, полож торговый баланс, недооцененные валюты (кр Лат Америки), и более высокую рентабельность
•    Отдаем предпочтение: Россия, Корея и Китай
•    Евро на время может вырасти до 1,50-1,60.
•    Пока евро выше 1,26, европейский рынок акций не будет лучше других мировых рынков

dr_mart

19:27
•    Данные SEC:
•    GS терял деньги целых 10 дней во 2-м квартале.
•    Всего они делают деньги 85% времени.
•    В 1-м1 у них не было ни одного убыточного дня.
•    3 дня они теряли больше $100 млн за день
•    17 дней они делали больше $100м
•     
•    CFTC
•    Хедж-фонды увеличили позы в нефтяных фучах и опционах до макс за 13 недель
•    За неделю по 3 августа чистый лонг вырос на 24% до 135833 – макс с 4 мая.
•    Длинная поза наращивается уже 4 недели
•    На эту неделю аналитики BBG наиболее пессимистичны с июля 2009 28 из 46 ожидают снижения.
•     
•    Аналитики ждут роста по S&P500
•    12 стратегов ждут средний рост до 1242. (+20%)
•    JPM Томас Ли: +16% SP500 к концу года на фоне роста прибылей.
•    BOFA Дэвид Бьянко: SP500 достигнет 1300 на фоне рекордно низких ставок.
•    Credit Suisse Эндрю Гартвэйт: 1270 (+13%)
•    Barclays Барри Кнапп 1210. Рынок вырастет после ноябрьских выборов
•    BOFA Этан Харрис (эк-ст): новое фин регулирование затормозит рост
•   
•    Компании копят  наличку 6 кварталов подряд на фоне экономии.
•    Сейчас она достигла $836 млрд.
•    P/E = 15, на 16% меньше исторической средней с 1937 (скорр на ставку)
•    443 компании SP500 отчитались, 338 – лучше прогноза.
•    5 кварталов подряд более 70% компаний лучше прогноза.
•    с 1999 г. аналитики переоценивают рост в среднем на 8.1%
•     
•    Goldman Sachs
•    понизил прогнозы по экономике 2 крупн стран
•    Япония +1.4% 2011 против 1.7%
•    США 1.9% против 2.5%
•    Повод: господдержка перестает действовать
•     
•    10 авг 22:15мск ФРС
•    ФРС может понизить оценку экономики США
•    Скорее всего обойдется без новых мер поддержки экономики
•    Возможно, они могут реинвестировать средства от истекающих облигаций на балансе ФРС
•    Аналы уверены, что прежде чем ФРС на что-то серьезное решится, пройдет несколько месяцев.
•     
•    Темы дня РФР:
•    Трейдеры покинули рабочие места в МСК в связи с жарой
•    Газпром обогнал Сбер по оборотам.
•    Лидеры: РТКМ-П, ГМК, Акрон
•    Теханалитики: по ГП есть шанс сломать боковой тренд
•    Волошин подписал протокол ВОСА ГМК. Теперь можно выплатить дивиденды 210руб
•    Полюс увеличил добычу золота на 5% в 1п
•    Роснефть заплатила $400М дочке юкоса – Юкос-Капитал

dr-mart