У меня в портфеле, как вы помните, BSPB и VTBR. На мой взгляд, данная картинка характеризует степень загруженности иностранных фондов акциями российских банков. Акции BSPB, которых у меня больше всего в портфеле, снижаются меньше, потому что у западных фондов их почти нет. Сбер больше всего входит в портфели индексных фондов, в т.ч. RSX, поэтому если инвесторы выходят из России, они продают Сбер через эти фонды, поэтому акции валятся быстрее всех.

Мой телеграм кстати: https://t.me/martynovtim

Сегодня Коммерсант написал, что Минфин поднял вопрос об увеличении доли чистой прибыли госбанков, направляемой на дивиденды, с 50% до 75%.

С подобным заявлением в пятницу на Международном банковском форуме выступил Иван Чебесков, директор департамента финансовой политики Минфина.

По его словам, госбанки вкладывают огромные ресурсы в экосистемы, что заставляет Минфин задуматься: «а не должны ли они все-таки платить».

В первую очередь, это камень в огород Сбербанка.

https://www.kommersant.ru/doc/4995628

Как вы думаете, реально могут заставить или смелые фантазии Минфина?

Господа инвесторы, возник вопрос. Вот есть у нас ценовой ряд изменения цены акции по годам и дивиденды по годам.
Как посчитать доходность цены акций очевидно, а вот как правильно включить дивиденды, чтобы посчитать полную и среднегодовую доходность акций Сбербанка?

Первое, что приходит на ум, посчитать див.доходность каждого года, взять среднее арифметическое по годам и прибавить к доходности акций...
Но ведь чтобы получить настоящий CAGR дивиденд по логике надо реинвестировать, что дает весьма ощутимую разницу со временем за счет как и прироста цены, так и дивидендов, полученных на дивиденд.

Сделал ценовой ряд, может кто покажет как:
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1SRXQHkw6AQTs35Mhq2GuG5alf6MBPdnOLCa2soDY5y4

©Баффет сказал: "Лучше купить успешную компанию по справедливой цене, чем заурядную компанию по низкой цене".

На самом деле, мысль простая, но не такая уж и очевидная. Дело в том, что большинство более менее опытных инвесторов пытаются войти именно в недооцененные компании, не слишком дорогие по мультипликатору P/E. И как правило, это на самом деле ошибка. У «недооцененных» компаний всегда есть какие-то изъяны, которые делают их дешевыми.

Вот вам пример: акции Банка Санкт-Петербург. Дешевые по показателю P/B уже 10 лет.


https://smart-lab.ru/q/BSPB/f/y/MSFO/p_b/

За это время коэффициент P/E у банка не поднимался выше 7, в среднем 4. 
БСПБ можно назвать недооцененной акцией.
У Сбера все это время P/B = 1.25 в среднем и P/E в среднем около 7. Сбер в целом как правило выглядит справедливо оцененным.
Тинькофф и вовсе большую часть времени выглядит переоцененным, если не умеешь правильно учитывать перспективы роста.

При этом с 2012 года: 

( Читать дальше )

Тут прочитал транскрипт телеконференции с аналитиками, который был после отчета Сбербанка. Отчет был почти месяц назад, опубликован еще 29 июля. Ну ничего, для общего развития полезно.

Итак:

👉собираются вбухать в склады Сбер Логистики 20 ярдов в этом году и 200 ярдов в следующие 2 года
👉давление на чистую процентную маржу (NIM) от растущих ставок в этом году будет низким
👉а вообще ожидают ее снижения на 80-100бп в течение 3 лет
👉не видят необходимости сильно повышать ставки по депозитам, потому что 45% депозитов и так у них, оттока нет, зачем повышать, смотрят на конкурентов
👉планируют вывести нефинансовый бизнес в безубыток к 2023 году
👉бОльшая выручка нефинансового бизнеса — это продуктовый е-коммерс СберМаркет и Самокат 
👉комисс доход чуть выше за счет того, что россияне в мае больше тратят в РФ а не зарубежом
👉не ждут большой просадки по ипотеке, думают, что новая программа поддержит спрос на кредиты
👉спрос на открытие брокерских счетов насытился, но этот сегмент остается быстрорастущим
👉не видят признаков пузыря в потреб кредитовании
👉40% баланса облигаций — флоутеры (бонды с плав. ставкой)

Не знаю вообще полезна такая инфа или нет, наверное слишком специфично для широкой публики.
Извращены вроде меня могут самостоятельно почитать: https://www.sberbank.com/common/img/uploaded/ir/ifrs_confcall/transcript_2q21.pdf

Недавно отправлял запрос на вопросы по Сбербанку, видимо меня неправильно поняли, и задали 100500 вопросов Сбербанк Брокеру.
Сейчас хочу сформулировать более точно и конкретно:

господа акционеры Сбербанка, скажите, какие у вас есть вопросы к отделу по работе с инвсторами?

не вопросы к Сберу как в банку
не вопросы к Сберу как к брокеру
не вопросы к Сберу как онлайн кинотеатру

А вопросы к Сберу, как к компании, совладельцем которой вы являетесь

Поэтому явно прошу задавать вопросы именно акционеров Сбербанка.

Когда процентные ставки ЦБ растут, растут процентные расходы банков. Успевают ли банки повышать ставку по кредитам, чтобы не снижать свои доходы? Заглянем в отчетность банков.

ВТБ: расширили банковскую маржу на 0,1пп во 2 квартале: 

Доходность кредитов +0,4пп, стоимость привлечения +0,3пп.
Таким образом, пока повышение ставок ЦБ пока слабо положительно сказывается на результатах ВТБ.

А вот у Сбера наоборот, ср. доходность кредитов возросла всего на 0.1пп, а стоимость привлечения выросла на 0,2пп.

( Читать дальше )

Инвестинг составил рейтинг хайповых бумаг, по результатом котрого акции Tesla стали первое место по заинтересованности среди российских инвесторов. В пятерку лидеров также вошли Сбер, Газпром, Норникель и Social Capital Hedosophia. - пишут Ведомости.

На форуме акций смартлаба наиболее обсуждаемыми являются акции Сбербанка (153к сообщений), Газпром (30к солобщений), ГМК (15к сообщений).
Среди американских бумаг наиболее популярными являются Tesla (3k) и Apple (1к). 

Я лишь напомню, что чем хайповее бумага, тем ниже вероятность, что вложения в нее принесут желанный результат. Почему? Потому что большинство людей ее уже купили, а когда они попросятся на выход, акции эти полетят вниз со свистом. Тоже самое касается и других активов вроде биткоина.

Создание резерва: было 156 ярда стало 484 ярдов.
без этого прибыль 2020 уже бы превысила триллион (по факту 760 млрд).
с учетом обещанных дивов мы получаем ДД ао и ап 6.8% и 7.4%.

В следующем году думаю вероятность высока что прибыль все-таки превысит триллион и дд будет еще выше, можно нацеливаться на дивдоходность в районе 9% по Сбербанк-пр.

Текущие мульты по Сберу не выглядят завышенными, а с учетом триллионной прибыли в 2021, будущий P/E и вовсе 6.2. Это совсем недорого для качественного актива. 

Напомню, что у ВТБ форвардный P/E и вовсе составляет 3,7 о чем я писал после выхода отчета ВТБ.


( Читать дальше )