За сегодня

Топиков: 6

форум акций: 2

остальные форумы: 7

комментариев: 26

за месяц

 

Блог компании Mozgovik |Черкизово: прошёл еще один год, что изменилось в лучшую сторону?

Доброго дня. Про Черкизово писал ровно год назад. Вывод был следующий: «Акции оценены вполне справедливо, оснований для существенной переоценки вверх не видно, покупать по текущей цене точно смысла нет.»
Черкизово: прошёл еще один год, что изменилось в лучшую сторону?
Как показал прошедший год, вывод был правильный. 
Компания принесла всего 5% дивидендной доходности за год, а отчет, опубликованный 13 февраля, показал, что бизнес стал выглядеть хуже:



( Читать дальше )

dr-mart |Черкизово, конспект отчета МСФО за 2024 год

Выручка +31 (+13%)

Себестоимость +27,5 (+17%)
Долг +33 (+29%) = до 143 млрд
Проценты выросли с 7 до 13 млрд
OCF = 31,5 млрд
CAPEX = 37 млрд (на ур. 2023)
FCF = -7,4 млрд vs -1,7 млрд в 23
Последние две выплаты дивов 8,67 и 6 млрд пошли за счет увеличения долга.

Я так понял, что после февраля 2024 у аграриев кончились 5%-е льготные кредиты и дальше они перезанимают по более высокой хоть и льготной ставке (50% ключа + 2пп)...
2024: субсидии составили 5,72 от 17,3 или 33% проц расходов
2023: субсидии составили 5,24 от 11,52 или 45% проц расходов

доля на экспорт = 11,5%, было 10,8%

Капа = 190
EV = 326
прибыль = 19

Черкизово финрезы: https://smart-lab.ru/q/GCHE/f/y/
Черкизово форум: https://smart-lab.ru/forum/GCHE

Блог компании Mozgovik |Черкизово: чем удивил отчёт за 1 полугодие? + обновление взгляда на акции

15 августа вышел отчет Черкизово (МСФО) за полгода.

Последний раз мы писали про компанию 18 февраля по факту выхода отчета за 2023 год.

Напомню выводы, которые мы тогда сделали:

👉 компания не стоит дешево с текущим P/E = 7,3 и EV/EBITDA = 5,9 (данные мультипликаторы являются исторической нормой для компании). На российском рынке очевидно есть более дешевые и интересные компании (но не в агро-секторе).

👉 Повышенная чистая рентабельность 2023 года на уровне 12,1% самая высокая за последние 10 лет и маржа вероятно снизится в 2024-2025, так как цены на курицу/мясо будут расти медленнее, чем издержки.

--

Теперь я поделюсь выводами, к которым я пришел после прочтения отчета за 1-е полугодие:



( Читать дальше )

dr-mart |Ах вот почему у Черкизово поголовье племенной птицы сократилось.

Из регионального обзора Банка России: 
Ах вот почему у Черкизово поголовье племенной птицы сократилось. 

(В отчете за 2023 год содержится информация о сокращении племенной птицы на 15% — до 3,89 млн штук)

Собственного от этого курятина и подорожала опережающими темпами на 25% за год.

Отсюда у Черкизово и рекордная (временно) рентабельность

Ах вот почему у Черкизово поголовье племенной птицы сократилось.

Блог компании Mozgovik |Черкизово: взгляд на отчет за 2023 год и на компанию в целом: будет ли финальный дивиденд?

Доброго вечера, дамы и господа. В пятницу, пока наша команда выступала в Москве, вышел отчет Черкизово.
По многочисленным просьбам в чате годовых подписчиков мы делаем для вас экспресс-разбор компании и отчета за 2023 год.


( Читать дальше )

Новости рынков |Прибыль Группы Черкизово по МСФО упала на 13,4% - до 14,6 млрд руб

Группа Черкизово опубликовала отчет МСФО за 2022 год на сайте раскрытия.
Прибыль компании по МСФО упала на 13,4% — до 14,6 млрд руб.
Выручка выросла на 15,1%, составив 184,3 млрд руб.
EBITDA выросла на 3% до 30,1 млрд руб.
Причина падения прибыли — рост себестоимости на 19 млрд рублей, рост коммерческих расходов на 5 млрд рублей.
Прибыль Группы Черкизово по МСФО упала на 13,4% - до 14,6 млрд руб

Ссылка на отчет: https://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1780206

dr-mart |Как и почему взлетели российские предприятия сельского хозяйства.

Это вам не IPO хронически убыточного OZON конечно, где подал заявку, и сделал +50% продав в первый день торгов. И всё это в течение одной недели. Сельское хозяйство — это сложный низкомаржинальный, капиталоёмкий бизнес, чувствительный к конъюнктуре с длинными сроками возврата на инвестиции. И нельзя не отметить существенные успехи России на этом поле. Это действительно приятно.

Успех конечно связан в первую очередь с крупными холдингами, которые имели возможность привлекать инвестиции и за счёт них год за годом расширять производство. И надо отметить роль государства тоже, которое помогало сектору, субсидируя низкие ставками по кредитам. За последние 15 лет в мясную отрасль было вложено 1,1 трлн рублей.

Итак, в чем успехи нашего сельского хозяйства?

✅ В 2019 с/х экспорт составил $25,5 млрд 
✅ 7 мес 2020 с/х экспорт +16%г/г — до $15,4 млрд
✅ В этом году экспорт: сахар +200%, свинина +200%, птица +100%, пшеница +30%
✅ 9 мес 2020 экспорт мяса +80% — до $610 млн, крупнейшие покупатели — Китай, Вьетнам, Украина.
✅ Внутренние цены на свинину падают 5 лет (в рублях) за счет мощного роста производства
✅ 2019 производство было 4 млн т. В этом будет 4,3-4,5 млн т. За 10 лет почти в 2 раза выросло.
✅ Вьетнам аккредитовал 20 российских производителей свинины
✅ Черкизово будет отгружать во Вьетнам с 2021 по 500т свинины в мес.
✅ В 2019 Китай купил 63 тыс. т. птицы из РФ, в 1П2020 уже 113 тыс.т. (птица =2/3 мясного экспорта РФ)
✅ Черкизово в этом году планирует экспорт +65% до $100млн (пока это только 5-6% продаж Черкизово). Экспорт курицы будет +80%.
✅ Турция покупает 40% российского подсолнечника
✅ Экспорт подсолнечного масла = 64% от всего российского производства
✅ Производство сахара = 7,8 млн т (рекорд), а экспорт = 1,5 млн т (рост в 5 раз). В этом году производство снизится до 5-5,2 млн т.

Россия теперь:
#5 в мире — производство мяса и птицы
#4 в мире — свинина
#3 по экспорту птицы в Китай


( Читать дальше )

dr-mart |Группа Черкизово (GCHE): вспоминаю о компании через ее отчет за 2 квартал.

Черкизон отчитался уже давно, еще 20 августа. Только сейчас я добрался до этого отчета.

1 полугодие
✅Птицеводство +6,2%, EBITDA = 6,4 млрд (+26%), маржа 17,7%
✅Свиноводство +13,7%, EBITDA = 4 млрд (-8,2%), маржа 32,5%
✅Мясопереработка +7,6%, EBITDA = 0,6 млрд (было -0,3 млрд), маржа=3%
Видим, что переработки мало. Основная Ебитда идет от курицы.

Посмотрел свежие операционные за август…
cherkizovo.com/press/#/press/company-news/15198/
Не сильно впечатляет. Везде стагнация, есть только небольшой рост по мясопереработке, которой мало.

✅доля экспорта пока 8% в структуре выручки, но растет активно за счет продаж куры в китай — это позитив и перспектива
✅Сфера общественного питания сильно пострадала во время пандемии, однако на долю таких клиентов приходится относительно небольшая часть сбыта (всего 5% от совокупного объема продаж в 2019 году)

По финансам:
Квартальная прибыль сильно выросла год к году. Почему? Из-за переоценки био-активов +3 млрд руб. Но, и скорректированная прибыль выросла на +1,15 млрд (с 2,22 до 3,38 млрд). За счет чего? За счет того, что выручка выросла на 1,4 млрд, а издержки остались почти без изменений.

( Читать дальше )

dr-mart |Мажоры ломанулись на выход: продажи стейков мажорами за последние 2 месяца бьют все рекорды

Итак, я тут обратил внимание, что мажоры засуетились, засобирались на выход в кэш.
Такого огромного наплыва прямых продаж через ускоренный букраннинг не было давно.
Многие мажоры дали скидку к рынку, чтобы у них забрали сайз. 

Составил табличку последних каминг-аутов:
Мажоры ломанулись на выход: продажи стейков мажорами за последние 2 месяца бьют все рекорды
Из всех мажоров обломались из-за жадности только акционеры Черкизово. Остальные успешно заплейсились, обеспечив неплохой бизнес ВТБ-Капиталу кстати говоря:) Не знаю, чего там Morgan Stanley на Россию жалуется.

Почему продают?
Потому что появилась такая возможность, видимо. То есть несмотря на санкции, есть интерес к российским активам, и мажоры решили пока есть момент, надо на всякий случай подвыйти в кэш. 

Я бы не сказал, что это о чем-то плохом говорит, что мажоры чуют БП и поэтому суетятся. Скорее это говорит о том, что спрос на Российское есть.
Ну а раз покупают, значит верят в то, что с Россией все будет ок.

p.s. Кстати, я всех перечислил? Никого не забыл в табличку сунуть?

dr-mart |SPO Черкизово - губа не дура

Черкизово захотели продать.
В 2018 году контора стоила 1100 руб.
Ну потратили немного денег, чтобы скупить неликвид с free float 2,4%.
Подняли цену на 70%+
А потом объявили, что мы продадим SPO по 1875-2125 руб.
SPO Черкизово - губа не дура


Продать хотели максимум на $400 млн.
14 марта прошел самый максимальный объем торгов (около 10% от free float).
При этом чтобы запульнуть бумагу на 20% за день, я думаю потребовалось не больше $1 млн
SPO Черкизово - губа не дура
Вот только проблемка: Сбербанк КИБ, UBS и Goldman Sachs не смогли найти покупателей даже по 1800 руб на такой объем.
А компания отменила SPO сославшись на неблагоприятную ситуацию на фондовом рынке.

Черкизово с начала года +42%
Русагро -8%
SPO Черкизово - губа не дура
Может причина не рынок, а жадность?:)
Все-таки Полюс, ГМК, Евраз, ЛСР, Лента как-то нашли своих покупателей за последние несколько недель...
Может просто надо было рынку предложить адекватную цену (например, в районе 1100 руб?)

полезные записи за 24 часа

★10 2 Какой фонд денежного рынка имеет самую большую доходность?
★8 108 Как я создал себе 8 источников дохода и сколько всего денег зарабатываю в месяц!
★8 6 Где дивиденды, Яндекс? История, доходность, дивидендная политика и перспективы Яндекса
★6 6 Мысли по индексам RTS и IMOEX
★6 139 Ситуация на текущий момент
★5 2 Совкомфлот - обесценивай и уплывай
★4 0 Рекомендуемая книга по программированию. Видео.
★4 46 Россияне стали в 2 раза чаще жить одни.
★3 37 Нечего делать в инвестициях, если вы мыслите краткосрочно
★3 54 Поздно поняла, что никаких финансовых "экспертов" не существует
+218 139 Ситуация на текущий момент
+198 64 11 лет
+128 54 Поздно поняла, что никаких финансовых "экспертов" не существует
+123 86 Азия. Понедельник.
+113 44 Индекс МБ сегодня
+111 59 Чем миллионеры отличаются от миллиардеров...
+102 65 Кто-нить понял смысл сегодняшнего Указа Путина?
+98 45 Головная компания ПАО "Газпром" по итогам 2024 года получила 1 трлн 076,330 млрд рублей чистого убытка
+90 108 Как я создал себе 8 источников дохода и сколько всего денег зарабатываю в месяц!
+84 80 Метод Геллы. Перехаи. (GOLD)

самые обсуждаемые сегодня

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн