Редактор Боб

Читают

User-icon
525

Записи

39466

Ожидать дивидендов от ВТБ, в ближайшее время, по нашему мнению, не стоит. В целом нейтрально оцениваем результаты за первый квартал 2025 г. — Т-Инвестиции

Банк опубликовал финансовые результаты за первый квартал 2025 года по МСФО

Рентабельность снизилась до 20,9% (с 22,1% в первом квартале прошлого года).

Рост выручки на 33% обеспечил положительную динамику прибыли. Это произошло благодаря увеличению комиссионного дохода от валютных и трансграничных операций, а также более чем трехкратному росту прочих доходов до 233 млрд рублей за счет прибыли по финансовым инструментам.

 

• Чистый процентный доход упал на две трети по сравнению с первым кварталом 2024. Основная причина — высокие ставки.
• Отчисления в резервы значительно выросли. Расходы на них удвоились по сравнению с прошлым годом. Стоимость риска (доля зарезервированного портфеля) увеличилась с 0,6% в первом квартале 2024 до 0,8% в первом квартале 2025.
• Сократились балансовые показатели. Активы банка уменьшились на 0,9% с начала года

 

Менеджмент сохраняет прогнозы по чистой прибыли (430 млрд рублей) и рентабельности капитала на 2025 год в 15%. Егор Дахтлер, аналитик Т-Инвестиций, считает, что ВТБ сможет достигнуть поставленных целей.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Акции Positive Technologies, на наш взгляд, оценены рынком справедливо, с учётом текущих результатов, планов развития, мер менеджмента и уровня котировок - ГПБ Инвестиции

Российская IT-компания Positive Technologies представила финансовую отчетность за первый квартал 2025 года.

▪️ Выручка увеличилась на 7,6% год к году, до 2,3 млрд рублей. В том числе выручка от реализации лицензий прибавила 3,8%, составив 1,8 млрд рублей, а выручка от реализации услуг в области информационной безопасности выросла на 18,2%, до 0,5 млрд рублей.
▪️ Согласно управленческой отчетности компании отгрузки без НДС увеличились в два раза год к году, до 3,7 млрд рублей, что существенно превышает значение выручки из отчетности по МСФО.
▪️ Валовая прибыль снизилась на 5,2% г/г, до 1,6 млрд рублей, вследствие роста себестоимости, произошедшего в основном за счет увеличения амортизации.
▪️ Убыток от операционной деятельности увеличился с –1,5 до –2,2 млрд рублей (рост убытка на 47,3%) в результате снижения валовой прибыли и существенного роста расходов на продажи, исследования и разработки.
▪️ Чистый убыток составил 2,8 млрд рублей, увеличившись на 86%. Негативное влияние на финансовый результат оказали процентные расходы, составившие 1 млрд рублей против 0,01 млрд рублей годом ранее, в результате существенного роста объемов привлечения заемного капитала на фоне высоких процентных ставок.



( Читать дальше )

Результаты ММК за 1кв25 оказались в рамках наших ожиданий. Во 2кв25 на результаты компании продолжают негативно влиять слабая рыночная конъюнктура и крепкий курс рубля - Ренессанс Капитал

В четверг (24 апреля) ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1кв25. Выручка компании сократилась на 18% г/г до 158 млрд руб., EBITDA снизилась в два раза год к году до 20 млрд руб. Падение связано с продолжающейся слабой ценовой динамикой на металлургическую продукцию. Чистая прибыль упала на 87% г/г и составила 3 млрд руб.

Свободный денежный поток ММК был равен нулю, в сравнении с 8 млрд руб. годом ранее. Чистая денежная позиция практически не изменилась год к году и составила 73 млрд руб., коэффициент чистый долг/EBITDA составил -0,56х.

Результаты оказались в рамках наших ожиданий. Во 2кв25 на результаты компании продолжают негативно влиять слабая рыночная конъюнктура и достаточно крепкий курс рубля.
  • обсудить на форуме:
  • ММК

Яндекс торгуется на уровне около 7x EV/EBITDA, что, по нашему мнению, является привлекательным уровнем. Компания продолжает демонстрировать уверенный рост, несмотря на замедление экономики - АТОН

Общая выручка выросла на 34% г/г до 306,5 млрд рублей, в том числе: Поиск и портал — на 21% г/г до 113,7 млрд рублей, Райдтех — на 29% г/г до 60,8 млрд рублей, Электронная коммерция — на 60% г/г до 104,8 млрд рублей, Доставка и другие O2O-сервисы — на 21% г/г до 20,3 млрд рублей, Плюс и развлекательные сервисы — на 58% г/г до 32,5 млрд рублей, Сервисы объявлений — на 35% г/г до 9,3 млрд рублей, Прочие бизнес-юниты и инициативы — на 57% г/г до 35,9 млрд рублей. Общая EBITDA компании выросла на 30% г/г до 48,9 млрд рублей, рентабельность составила 16,0% (-0,5 п. п. г/г) на фоне укрепления рентабельности практически во всех ключевых вертикалях, однако сдерживающее влияние оказали расходы на новые инициативы, которые показали дополнительный убыток в размере 11 млрд рублей на уровне EBITDA. Скорректированная чистая прибыль составила 12,8 млрд рублей (-41% г/г) из-за более высоких расходов на амортизацию (+5,7 млрд рублей), чистых процентных расходов (+4,4 млрд рублей) и налоговых расходов (+10,3 млрд рублей). Соотношение чистый долг/EBITDA составило 0,4x против 0,7x в 1-м квартале 2024. «Яндекс» подтвердил свой прогноз на 2025 год: рост выручки на 30% г/г и скорректированная EBITDA в размере 250 млрд рублей.

( Читать дальше )

Сохраняем нейтральный взгляд на VK и поднимаем при этом целевую цену до 330 руб. (апсайд 18%), считаем текущую оценку на уровне 6-7x EV/EBITDA 2026П близкой к справедливой - АТОН

Совокупная выручка Группы увеличилась на 16% г/г до 35,5 млрд рублей. Выручка сегмента «Социальные платформы и медиаконтент» составила 24,7 млрд рублей, что соответствует росту на 10% г/г. «Технологии для бизнеса» сгенерировали 2,7 млрд рублей выручки (+64% г/г). «Образовательные технологии» заработали 2 млрд рублей (+28% г/г). «Экосистемные сервисы и прочие направления» принесли компании 6,4 млрд рублей (+24% г/г). Скорректированная EBITDA составила 5 млрд рублей, что говорит о существенном улучшении по сравнению с 1,1 млрд рублей годом ранее. Рентабельность EBITDA выросла до 14,2% (+10,7 п.п. г/г) благодаря сокращению расходов на фоне завершения инвестиционного цикла.

VK продемонстрировала нейтральные, на наш взгляд, результаты по росту выручки (+16% г/г) на фоне замедления рекламного рынка и при этом ощутимое улучшение на уровне EBITDA — 5 млрд рублей с рентабельностью 14% против отрицательного значения за 2024 год. Это подтверждает переход компании к стадии монетизации инвестиций, которые она сделала за прошедшие два года. Мы сохраняем нейтральный взгляд на VK и поднимаем при этом целевую цену до 330 рублей за акцию. Считаем текущую оценку на уровне 6-7x EV/EBITDA 2026П близкой к справедливой.


( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВК | VK

UBS повторно снизил прогноз по доллару из-за влияния торговой войны США и Китая на курс

UBS повторно снизил прогноз по доллару из-за торгового конфликта США-Китай. Тарифы Трампа сильнее ударили по капиталопотокам, чем ожидалось. В марте банк уже ухудшил оценку доллара как резервной валюты, теперь опасения затронули евро и иену.

«Сейчас рынок сосредоточен на ущербе, который понесут сами США от агрессивных тарифов, даже больше, чем страны, которые продают товары в США», — сказал Джалинус в интервью. «Поэтому доллар на данный момент превратился из безопасного актива в рискованный».

UBS прогнозирует рост евро до $1,23 и укрепление иены до 130 за доллар к концу года. Индекс доллара упал на 6% из-за угроз Трампа уволить Пауэлла и торговых рисков. После смягчения пошлин для Китая доллар вырос на 0,4%, австралийский доллар — на 1,1%, иена и франк ослабли.

«Пока Китай и США продолжают торговую войну, доллар будет продолжать сталкиваться с проблемами в части потоков капитала», — написали эксперты в своём отчёте. «Однако остаётся неясным, как быстро можно решить нетарифные барьеры с ЕС».



( Читать дальше )

Крупные инвестиции давят на денежные потоки Озон Фармацевтика, но с 2027 г. прибыльность вырастет за счёт выпуска брендовой продукции. На текущий момент акции справедливо оценены рынком

Озон Фармацевтика представила финансовые результаты за 2024 год, нарастив выручку и прибыль. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

🔹 Выручка достигла 25,6 млрд рублей (+29,6%) на фоне роста объемов продаж (расширение представленности ассортимента в аптеках и активное участие в государственных закупках), а также роста средней стоимости упаковки и увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж.
🔹 Валовая прибыль выросла на 30,8%, до 11,7 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли увеличилась на 0,4 п. п., до 45,8%, на фоне опережающего роста выручки над себестоимостью.
🔹 Операционная прибыль составила 7,9 млрд рублей, увеличившись на 29,2%. Рентабельность операционной прибыли в целом осталась на уровне предыдущего года, составив 31,1% и продемонстрировав небольшое снижение на 0,1 п. п. Эффект масштаба и переход на прямые поставки сырья в большей степени компенсировали негативное влияние ослабления курса рубля, рост затрат на персонал и инфляцию в операционных расходах.
🔹 Чистая прибыль достигла 4,6 млрд рублей, продемонстрировав рост на 15,2%.



( Читать дальше )

По нашим оценкам, в апреле годовые темпы роста цен проходят свой пик и уже летом они могут вернуться в область ниже 10% - Ренессанс Капитал

По данным Росстата, в период с 15 по 21 апреля потребительские цены выросли на 0,09% н/н (после роста на 0,11% неделей ранее), что, по оценке Минэкономразвития, подразумевает сохранение инфляции на уровне 10,4% г/г, как и неделей ранее. На прошедшей неделе рост цен практически полностью был обеспечен продовольственными товарами (+0,21% н/н), хотя напомним, что корзина для еженедельного и ежемесячного мониторинга отличается, в особенности в части услуг. Тем не менее, с учетом данных последних недель рост цен в апреле складывается на уровне порядка 0,5% м/м (столько же с поправкой на сезонность или 6,2% в аннуализированных темпах, по нашим оценкам). Это приблизительно на 1% ниже, чем в предыдущие два месяца.

По нашим оценкам, в апреле годовые темпы роста цен проходят свой пик и уже летом они могут вернуться в область ниже 10% - Ренессанс Капитал

По нашим оценкам, в апреле годовые темпы роста цен (инфляция) проходят свой пик и уже летом они могут вернуться в область ниже 10%.


( Читать дальше )

Аналитики ожидают дивиденды от Российских компаний в 2025 г. на уровне 4–4,8 трлн руб. Крупнейшие выплаты — Сбербанк и ЛУКОЙЛ. Наибольшая доходность ожидается у компаний после редомициляции

Российский рынок дивидендов в 2025 году
Ожидается, что российские компании направят на дивиденды 4–4,8 трлн руб. Лидеры:

  • Сбербанк — до 790 млрд руб. (50% чистой прибыли).

  • ЛУКОЙЛ — около 700 млрд руб.

  • Роснефть — 460 млрд руб.

Нефтегазовый сектор
Прогнозируемые выплаты — 1,9 трлн руб. (-20% к 2024 г.). Причины снижения: падение цен на нефть (Brent — $65/барр.), укрепление рубля, рост налогов.

«Газпром»
В 2023 г. дивиденды не выплачивались. В 2025 г. возможны выплаты 250–600 млрд руб., но требуется заём или сокращение инвестиций. Решение СД — 26 июня.

Финансовый сектор

  • Московская биржа — 59 млрд руб.

  • «Ренессанс Страхование» — 9,13 млрд руб. (рост в 4,6 раза).

Металлургия
Сокращение выплат на 353 млрд руб. из-за падения спроса и цен на сырье. «Северсталь», «Норникель», ТМК приостановили выплаты.

Топ по доходности

  • X5 Retail Group — 33,3% (спецдивиденды 285 млрд руб. из-за редомициляции).



( Читать дальше )

Мы прогнозируем выручку Яндекса за 1кв25 г. на уровне 305,6 млрд рублей (+34% г/г), EBITDA составит 49,6 млрд рублей (+32% г/г), а рентабельность 16,2% — АТОН

Яндекс должен опубликовать результаты за 1-й квартал 2025 в пятницу, 25 апреля.

Мы прогнозируем выручку на уровне 305,6 млрд рублей (+34% г/г), что соответствует незначительному замедлению по сравнению с ростом на 37% г/г в предыдущем квартале. Мы ожидаем, что динамика сегмента «Поиск и портал» замедлится примерно до 20% с 26% в 4-м квартале 2024 на фоне снижения расходов на рекламу, в то время как большинство других сегментов продемонстрируют относительную устойчивость. EBITDA, по нашим прогнозам, составит 49,6 млрд рублей (+32% г/г), а рентабельность — 16,2%, потенциально за счет роста прибыльности вертикали электронной коммерции при некотором давлении со стороны инвестиций в новые инициативы.

Компания планирует провести телефонную конференцию в 13:00 (детальная информация доступна на сайте для инвесторов в календаре мероприятий).


теги блога Редактор Боб

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн