комментарии Редактор Боб на форуме

Несмотря на меры поддержки угольной отрасли со стороны правительства, считаем, что акции Мечела и Распадской не являются привлекательными для долгосрочного инвестора - ГПБ Инвестиции

По итогам 10 месяцев 2024 года доля России в поставках угля в Китай снизилась с 23% до 18% из-за падения объемов энергетического угля, логистических трудностей и импортных пошлин. Экспорт коксующегося угля, напротив, увеличился до 25 млн тонн.
Китай остается ключевым рынком для российского угля, на который приходится около 48% поставок. В 2023 году экспорт в Китай достиг 100 млн тонн, но за первое полугодие 2024 года снизился на 8% до 45,5 млн тонн.
Импортная пошлина на российский уголь, введенная Китаем в 2014 году, ограничивает конкурентоспособность, особенно по сравнению с углем из Индонезии и Австралии.
Хотя импорт угля в Китай за 10 месяцев 2024 года увеличился на 14,8%, это связано с выполнением контрактов, а не со спотовыми торговыми сделками из-за высоких запасов и местных цен.
Президент Путин поручил разработать меры поддержки угольной отрасли, так как добыча угля в РФ снизилась на 1,7% и угольные компании понесли убытки в размере 91,3 млрд рублей за девять месяцев 2024 года.

Правительство России уже приняло меры поддержки угольной отрасли, отменив экспортные пошлины на энергетический уголь и антрацит с 1 мая.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доступность бумаг только для квалов может оказать давление на котировки Ozon, Эталон и ЦИАН. Возможно, Мосбиржа также запретит короткие позиции по этим распискам - Market Power

С 1 января площадка будет присваивать бумагам компаний новый признак — «доступно только квалифицированным инвесторам». Бумаги компаний, не успевших редомицилироваться, не смогут находиться в первом и втором котировальных списках и будут торговаться только в третьем эшелоне.

Доступность бумаг только для «квалов» может оказать давление на котировки компаний, которые уже объявили о планах редомициляции: Ozon, Эталон и ЦИАН.

Возможно, Мосбиржа также запретит короткие позиции по этим распискам, чтобы не дать шортистам шанса еще сильнее обвалить котировки.

Доступность только для «квалов» сильнее всего может отразиться на котировках Окей, потому что ретейлер по-прежнему не раскрыл планов по переезду в Россию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доступность бумаг только для квалов может оказать давление на котировки Ozon, Эталон и ЦИАН. Возможно, Мосбиржа также запретит короткие позиции по этим распискам - Market Power

С 1 января площадка будет присваивать бумагам компаний новый признак — «доступно только квалифицированным инвесторам». Бумаги компаний, не успевших редомицилироваться, не смогут находиться в первом и втором котировальных списках и будут торговаться только в третьем эшелоне.

Доступность бумаг только для «квалов» может оказать давление на котировки компаний, которые уже объявили о планах редомициляции: Ozon, Эталон и ЦИАН.

Возможно, Мосбиржа также запретит короткие позиции по этим распискам, чтобы не дать шортистам шанса еще сильнее обвалить котировки.

Доступность только для «квалов» сильнее всего может отразиться на котировках Окей, потому что ретейлер по-прежнему не раскрыл планов по переезду в Россию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать акции Роснефти с целевой ценой 590 руб. (апсайд 20%)

Роснефть заключила контракт с Индией на поставку 500 тысяч баррелей нефти в сутки на 10 лет для частного нефтеперерабатывающего завода Reliance. Это крупнейшая сделка в истории товарооборота между двумя странами, составляющая около 0,5% от мировых поставок нефти и оцениваемая в $13 млрд в год. Цены и объемы нефти будут пересматриваться ежегодно.

Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать акции Роснефти. Наша целевая цена по ним — 590 рублей за бумагу. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Введение 3%-го сбора с рекламы окажет небольшое давление на EBITDA компаний, в условиях высокого спроса они могут переложить этот сбор в стоимость своих услуг - Т-Инвестиции

Парламент принял поправки к закону «О рекламе», согласно которым с 1 апреля 2025 года компании будут обязаны отчислять 3% квартального дохода от интернет-рекламы на российских потребителей. Эти средства направят на поддержку разработчиков российского ПО и развитие информресурсов.

Наибольшее влияние поправки окажут на Яндекс, VK, Ozon, Хэдхантер и Циан, которые развивают рекламный сегмент. Хотя введение сбора может немного снизить EBITDA, в условиях высокого спроса на рекламные услуги компании могут перекладывать расходы на потребителей, поэтому серьезного негативного эффекта для их финансовых показателей не ожидается.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Введение 3%-го сбора с рекламы окажет небольшое давление на EBITDA компаний, в условиях высокого спроса они могут переложить этот сбор в стоимость своих услуг - Т-Инвестиции

Парламент принял поправки к закону «О рекламе», согласно которым с 1 апреля 2025 года компании будут обязаны отчислять 3% квартального дохода от интернет-рекламы на российских потребителей. Эти средства направят на поддержку разработчиков российского ПО и развитие информресурсов.

Наибольшее влияние поправки окажут на Яндекс, VK, Ozon, Хэдхантер и Циан, которые развивают рекламный сегмент. Хотя введение сбора может немного снизить EBITDA, в условиях высокого спроса на рекламные услуги компании могут перекладывать расходы на потребителей, поэтому серьезного негативного эффекта для их финансовых показателей не ожидается.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

РСХБ видит риск ослабления рубля выше 14 за юань на фоне рассмотрения администрацией США более жестких санкций в отношении российской нефти и флота

Курс рубля может протестировать уровень 14,10–14,4 руб. за юань в краткосрочной перспективе, считает аналитик Россельхозбанка Александр Фетисов.

Он отмечает, что рубль ослабевает после недельного укрепления, причиной чему стало сообщение Bloomberg о возможных жестких санкциях США в отношении российской нефти и флота.

На рынке форекс доллар также укрепляется. Юань колебался в диапазоне 7,242 — 7,292 юаня за доллар, в ожидании решения китайских властей по экономическим мерам на Центральной экономической конференции.

Фетисов прогнозирует увеличение волатильности доллара в преддверии смены администрации в США. С учетом повышенного спроса на валюту и угроз санкций, курс RUB/CNY может достичь 14,10–14,4, а RUB/USD вернуться к 102–105 руб./$1.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

РСХБ видит риск ослабления рубля выше 14 за юань на фоне рассмотрения администрацией США более жестких санкций в отношении российской нефти и флота

Курс рубля может протестировать уровень 14,10–14,4 руб. за юань в краткосрочной перспективе, считает аналитик Россельхозбанка Александр Фетисов.

Он отмечает, что рубль ослабевает после недельного укрепления, причиной чему стало сообщение Bloomberg о возможных жестких санкциях США в отношении российской нефти и флота.

На рынке форекс доллар также укрепляется. Юань колебался в диапазоне 7,242 — 7,292 юаня за доллар, в ожидании решения китайских властей по экономическим мерам на Центральной экономической конференции.

Фетисов прогнозирует увеличение волатильности доллара в преддверии смены администрации в США. С учетом повышенного спроса на валюту и угроз санкций, курс RUB/CNY может достичь 14,10–14,4, а RUB/USD вернуться к 102–105 руб./$1.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый виток ослабления рубля носит временный характер, поднастройка расчетов после последних санкций США еще не закончилась, и волатильность курса — пока дело естественное - Т-Инвестиции

Курс доллара на международном рынке Forex снова перешел к росту и достигал цены более 108,5 рублей. Юань на Московской бирже прибавлял более 2% и в моменте перешел границу в 14 рублей впервые с 5 декабря.

Волатильность российской валюты продолжается, несмотря на принятые регулятором меры. Ранее ЦБ приостановил покупку валюты на внутреннем рынке до конца года.

Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец придерживается мнения, что новый виток ослабления рубля носит временный характер. Поднастройка расчетов после последних санкций США еще не закончилась, и волатильность курса — пока дело естественное.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый виток ослабления рубля носит временный характер, поднастройка расчетов после последних санкций США еще не закончилась, и волатильность курса — пока дело естественное - Т-Инвестиции

Курс доллара на международном рынке Forex снова перешел к росту и достигал цены более 108,5 рублей. Юань на Московской бирже прибавлял более 2% и в моменте перешел границу в 14 рублей впервые с 5 декабря.

Волатильность российской валюты продолжается, несмотря на принятые регулятором меры. Ранее ЦБ приостановил покупку валюты на внутреннем рынке до конца года.

Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец придерживается мнения, что новый виток ослабления рубля носит временный характер. Поднастройка расчетов после последних санкций США еще не закончилась, и волатильность курса — пока дело естественное.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем таргет по бумагам Аэрофлота на уровне 72 руб./акц., компания активно сокращает долговую нагрузку и выходит на прибыль - ПСБ

В ноябре пассажиропоток группы увеличился на 11% г/г, достигнув 4 млн человек: 3 млн на внутренних рейсах (+9% г/г) и 1 млн на международных (+17,3%).

За 11 месяцев было перевезено 39,5 млн человек (+17,6%), из них 27,8 млн на внутренних линиях (+13,3%) и 11,7 млн на международных (+35%).

Темпы роста падают с сентября из-за высокой базы прошлого года. До выполнения годового плана в 55 млн человек Аэрофлоту нужно перевезти ещё 3,7 млн пассажиров, и, по нашему мнению, группе это удастся.

Аэрофлот по-прежнему нам нравится — компания сокращает долговую нагрузку и выходит на прибыль. Мы опасаемся роста операционных расходов и возможных отрицательных валютных переоценок в 4 кв., но таргет по бумагам сохраняем прежним — 72 руб./акция.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивно смотрим на бумаги Черкизово, приобретенный комплекс по выращиванию и переработке бройлеров позволит укрепить позиции на рынке брендированной продукции из мяса курицы - ГПБ Инвестиции

Компания АПК Михайловский, входящая в Группу Черкизово, приобрела 100% ООО «Руском», владельца птицеводческих активов в Тюменской области. Сделка одобрена Федеральной антимонопольной службой.

Черкизово купила современный автоматизированный комплекс по выращиванию и переработке бройлеров, введённый в эксплуатацию в 2021 году. Комплекс включает семь площадок, репродуктор, мясоперерабатывающее предприятие, комбикормовый завод и элеватор, с общими мощностями 60 тыс. тонн мяса в год и более 1 тыс. сотрудников.

Тюменская область — 20-й регион Группы Черкизово, что укрепит её позиции на рынке брендированной продукции из мяса курицы в Сибири и Урале. В 2023 году предприятие произвело 986 тыс. тонн мяса бройлеров.

Мы положительно оцениваем данную M&A-сделку соответствующей инвестиционной программы в рамках углубления вертикальной интеграции и долгосрочного роста бизнеса Черкизово. Приобретенный актив позволит укрепить позиции на рынке брендированной продукции из мяса курицы. Таким образом, мы продолжаем считать акции Черкизово привлекательными для долгосрочного инвестора.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышаем целевую цену акций Полюса до 17 300 руб. (+17% с текущих), дивиденды по итогам 2025 г. могут составить 1030 руб. (ДД - 7%) - ПСБ

Сегодня Полюс обновил данные по проектам: Сухой Лог, Чульбаткан и Чертово Корыто. Запуск Сухого Лога, крупнейшего месторождения с запасами 43,5 млн унций, перенесён на 2028-2029 гг., прогнозируемый объем производства — 2,3-2,8 млн унций в год, что удвоит общую добычу. Капитальные затраты составят $6 млрд.

На Чёртовом Корыте объем производства составит 300-400 тыс. унций в год, капитальные затраты запланированы на уровне $1 млрд. Для Чульбаткана данные показатели составляют 300 тыс. унций и $0,7 млрд. Все проекты будут реализовываться параллельно.

Акции Полюса интересны долгосрочным инвесторам, хотя риски для дивидендов возрастут из-за снижения денежного потока и роста долгов. Прогноз на 2024 год — 2,52 млн унций (на 13% ниже рекорда 2023 года) с выручкой около $6,5 млрд.

Свободный денежный поток ожидается на уровне $1 млрд, дивиденд в 2025 году может составить 1030 руб./акцию. Целевая цена акций повышена до 17300 рублей, бумаги рекомендуются к покупке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем, что по итогам года Сбер заработает около 1,56 трлн руб. по РСБУ, что позволит выплачивать дивиденды в 34,5 руб./акц. (ДД ~ 15%) - ПСБ

В ноябре банк заработал 117 млрд руб. (+1,6% г/г), за 11 месяцев — 1,4 трлн руб. (+4,9% г/г). Рост расходов на резервы, вероятно, связан с валютными кредитами из-за снижения рубля; стоимость риска за 11 месяцев осталась на уровне 1,4%.

Выдачи кредитов юрлицам снизились на 30% м/м, но на 7% превысили уровень прошлого ноября. Потребкредиты продолжили сокращаться из-за жесткой политики ЦБ.

Снижение не критично для бизнеса: с начала года банк увеличил портфель кредитов юрлицам на 21%, физлицам — на 12%.

Ожидаем, что по итогам года Сбер заработает около 1,56 трлн руб. по РСБУ, что позволит выплачивать дивиденды в 34,5 руб./акция.

Отчетность выглядит неплохо, но отражает ухудшение конъюнктуры финансовой отрасли, что может вызвать негативную реакцию рынка из-за невысокой дивидендной доходности в 14,7% на фоне текущих ставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать акции Полюса, таргет 17 500 руб. (потенциальный рост +20%)

Золотодобытчик Полюс представил прогнозы по новым проектам, которые расширят бизнес.

Первая линия фабрики на Сухом Логе планируется к запуску в 2028 году, вторая — в 2029-м, с производством 2,3—2,8 млн унций золота в год. Это увеличит добычу в России более чем на 20%, капитальные затраты составят $6 млрд.

На других проектах — Чульбаткане и Чертовом Корыте — совокупное производство составит 600—700 тыс. унций в год, запуск намечен на 2029-й.

К 2030 году Полюс ожидает удвоения выпуска золота, что может поднять компанию с четвертого на второе место в мире по объему производства.

Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать акции Полюса. Наш таргет по ним — 17 500 рублей за бумагу (потенциальный рост +20%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем нейтральный взгляд на акции Диасофта,по нашим оценкам на 24 г. бумаги торгуются ~8,5x EV/EBITDA, что близко к медиане оценки российского технологического сектора - АТОН
Менеджмент подтвердил планы по росту выручки более чем на 30% в 2024 году до 11,8 млрд рублей. Целевой показатель рентабельности EBITDA установлен на уровне 40-42,5%, а дивидендных выплат — на уровне 80% от EBITDA. К 2026 году компания планирует показать выручку в размере 20,2 млрд рублей и EBITDA в размере 9,1 млрд рублей, что подразумевает годовой рост выручки в районе 30% и рентабельность EBITDA в размере 45% и в целом соответствует заявленным при размещении ориентирам. Доля новых вертикалей, таких как ERP и СУБД, а также ПО для госсектора, может достичь 30% от выручки к 2026 году против 5% в 2023 году. Компания сохраняет планы по проведению SPO, если позволит рыночная конъюнктура.

После слабых результатов за 1-е полугодие 2024 (выручка +21% г/г, EBITDA -20% г/г) подтверждение планов роста, заявленных при размещении, может поддержать доверие инвесторов. В то же время мы отмечаем риски, которые могут поставить эти планы под угрозу, такие как рост стоимости финансирования в экономике, который может негативно повлиять на бюджеты ИТ-проектов компаний, и потенциальная необходимость дальнейшего расширения штата для развития новых вертикалей «Диасофт».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост выручки HENDERSON в ноябре соответствует нашим ожиданиям, мы считаем акции привлекательными для долгосрочного инвестора - Газпромбанк Инвестиции

HENDERSON опубликовал результаты за ноябрь 2024 года:

Выручка: 2 млрд рублей, +16,5% год к году. За 11 месяцев выручка составила 18 млрд рублей, увеличившись на 23,7%.
Онлайн-продажи: Онлайн-выручка выросла на 36% к ноябрю 2023 года, опережая офлайн-каналы.
Рост: В сентябре и октябре рост замедлился до 13,2% и 10,2% соответственно из-за теплой погоды и высокой базы в октябре 2023 года.
Прогноз: Ожидается рост торговых площадей до 57,1 тыс. кв. м в 2024 году (+17%) и до 69,1 тыс. кв. м в 2025 году.
Дивиденды: Закрытие реестра по дивидендам 9 декабря 2024 года на сумму 18 рублей на акцию, дивидендная доходность — 3%.

Рост выручки соответствует ожиданиям, и мы считаем акции HENDERSON привлекательными для долгосрочных инвестиций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Подавляющее большинство инвесторов ждет роста доллара, поэтому его надо продавать - аналитики Morgan Stanley

Подавляющее большинство инвесторов ждет роста доллара против основных валют в обозримом будущем, отмечает Morgan Stanley.

«Из наших диалогов с клиентами мы выяснили, что их консенсусные ожидания уверенно сдвинулись в сторону роста индекса доллара DXY», — пишут аналитики банка. — «Пора продавать».

По мнению клиентов Morgan Stanley, американская валюта продолжит расти благодаря улучшению ситуации в экономике США и торговым тарифам, которые обещает ввести новый президент страны Дональд Трамп. Однако все это уже заложено в текущем курсе доллара, полагают аналитики банка.

«Более того, инвесторы могут переоценивать скорость и масштабы изменения торговой политики США при администрации Трампа», — пишут эксперты Morgan Stanley. — «Об этих изменения может быть объявлено относительно быстро, однако их имплементация, скорее всего, окажется медленнее ожиданий, а их масштаб — меньше, т. к. торговые ограничения будут в основном сфокусированы на Китае».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги Распадской торгуются с неоправданной премией более 20% по Р/Е, у нас негативный взгляд на акции компании - БКС Мир инвестиций

Из-за пожара работы на шахте Алардинская приостановлены, пишет Интерфакс со ссылкой на компанию. Предварительно определено, что 9 декабря, в ночное время на шахте Алардинская зафиксировано сейсмособытие, которое привело к возгоранию в кутковой части лавы. Все сотрудники выведены на поверхность, пострадавших нет. Создан штаб по ликвидации пожара и разрабатываются меры по тушению.

Период приостановки работ пока не ясен, но новость умеренно негативна. В 2022 г. на шахту, по данным компании, приходилось чуть менее 8% добычи рядового угля (более свежие цифры не раскрываются).

У нас негативный взгляд на Распадскую. Мы смотрим негативно на бумаги Распадской, которые торгуются с неоправданной премией более 20% по Р/Е. Слабый внутренний спрос на уголь, а также экспортные ограничения продолжают давить на бизнес.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размещение дочки VK может заинтересовать инвесторов, так как это быстрорастущий сегмент компании с поддержкой крупного бигтеха, ожидаемая оценка ~60 млрд. руб. - Market Power
VK рассматривает IPO своей дочерней компании VK Tech, поставщика IT-решений для корпоративных клиентов. Конкретные параметры сделки и дата выхода пока не известны; решение будет зависеть от рыночной конъюнктуры.

Размещение «дочки» VK может заинтересовать инвесторов, так как это быстрорастущий сегмент компании с поддержкой крупного бигтеха. Ожидаемая оценка — около ₽60 млрд, но на IPO стоимость может быть чуть ниже, чтобы предоставить инвесторам «апсайд». Размещение возможно в ближайшем будущем, так как средства от него могут помочь снизить большой долг VK.

Авто-репост. Читать в блоге >>>