комментарии Редактор Боб на форуме

Россия может снизить добычу нефти (без учета газового конденсата) на 4,6% г/г в 2024 - Ренессанс Капитал

В воскресенье (2 июня) прошло заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+.

Комитет принял решение продлить добровольное ограничение добычи нефти в 2,2 млн б/с до конца 3кв24. При этом ограничение будет постепенно сниматься вплоть до октября 2025 года. Остальные ограничения остаются в силе и будут продлены до конца 2025 года.

Исходя из решения ОПЕК, Россия может снизить добычу нефти (без учета газового конденсата) на 4,6% г/г в 2024 году в среднем до 9,15 млн б/с, по нашим оценкам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эффект на EBITDA компаний сектора металлургии и горной добычи от новых параметров налогообложения не превысит 5% - АТОН
Министерство финансов РФ предложило повысить с 2025 года налоги на добычу угля, золота, алмазов, железной руды и удобрений.

Для энергетических и коксующихся углей предлагается установить дополнительную надбавку к ставке НДПИ в размере 10% от превышения цен в морских портах Дальнего Востока. Пороговая цена для энергетического угля установлена в $100/т на базисе FOB Восточный 5500 ккал, для коксующегося — $140/т. Для золота надбавка к ставке НДПИ планируется в размере 10% от превышения мировой цены над уровнем $1 900 за унцию. В алмазной отрасли адвалорная ставка НДПИ вырастет с 8% до 8,4% от выручки. По расчетам Минфина, повышение налогов на добычу золота должно пополнить бюджет в течение 2025-2027 гг. на 77 млрд рублей, налогов на добычу алмазов — на 6,5 млрд рублей за тот же трехлетний период. НДПИ на железную руду вырастет с 4,8 до 6,7% (ранее предполагалось повышение до 5,5%). Это, как предполагается, принесет в бюджет еще 70 млрд рублей в 2025-2027 гг.

По нашим предварительным оценкам, при текущей стоимости золота около $2 400 за унцию эффект на EBITDA для «Полюса» составит около 2,5-3%, для «Южуралзолота» примерно 4-4,5% — это меньше эффекта, который оказывает экспортная пошлина.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эффект на EBITDA компаний сектора металлургии и горной добычи от новых параметров налогообложения не превысит 5% - АТОН
Министерство финансов РФ предложило повысить с 2025 года налоги на добычу угля, золота, алмазов, железной руды и удобрений.

Для энергетических и коксующихся углей предлагается установить дополнительную надбавку к ставке НДПИ в размере 10% от превышения цен в морских портах Дальнего Востока. Пороговая цена для энергетического угля установлена в $100/т на базисе FOB Восточный 5500 ккал, для коксующегося — $140/т. Для золота надбавка к ставке НДПИ планируется в размере 10% от превышения мировой цены над уровнем $1 900 за унцию. В алмазной отрасли адвалорная ставка НДПИ вырастет с 8% до 8,4% от выручки. По расчетам Минфина, повышение налогов на добычу золота должно пополнить бюджет в течение 2025-2027 гг. на 77 млрд рублей, налогов на добычу алмазов — на 6,5 млрд рублей за тот же трехлетний период. НДПИ на железную руду вырастет с 4,8 до 6,7% (ранее предполагалось повышение до 5,5%). Это, как предполагается, принесет в бюджет еще 70 млрд рублей в 2025-2027 гг.

По нашим предварительным оценкам, при текущей стоимости золота около $2 400 за унцию эффект на EBITDA для «Полюса» составит около 2,5-3%, для «Южуралзолота» примерно 4-4,5% — это меньше эффекта, который оказывает экспортная пошлина.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем рекордные показатели экспорта зерна из РФ за 1п24 в районе 35 млн тонн - ПСБ

Экспорт зерна из РФ с начала 2024 года: +15% г/г, ~30,8 млн тонн.
Экспортный потенциал июня оцениваем в ~4,4 млн тонн, суммарно по итогам первого полугодия показатель экспорта может составить порядка 35 млн тонн, а по итогам сельхозсезона 23/24 ожидаются рекордные показатели.

Драйвером роста экспорта, помимо высоких показателей урожая, служит развитие внешних экономических связей. Сегодня российское продовольствие закупают более 150 стран, причем примерно 90% продукции направляется в дружественные государства. Осваиваются новые рынки сбыта — наращиваются поставки в страны Азии (Бангладеш, Вьетнам) и Африки (Алжир, Египет, Ливия, Тунис), заново открываются рынки Индонезии, Марокко, Эритреи, повышается ввоз фуражных культур и в Китай.

Начало следующего с/х сезона 24/25 может поддержать открытие рынка Индии — окончательное решение властей ожидается в июне. После шести лет перерыва страна может временно обнулить импортную пошлину 40% на пшеницу, тем самым открывая «окно» для ее ввоза. Это вызвано слабым урожаем в стране и сокращением запасов. Среди наиболее вероятных поставщиков – Россия.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Китай требует внутрироссийские цены и не гарантирует объемы закупок по Силе Сибири-2, полагаем что контракт врядли будет подписан - БКС Мир инвестиций
Китай требует цены, близкие к внутрироссийским, и не гарантирует объемы закупок в переговорах по Силе Сибири-2, сообщает Financial Times со ссылкой на три осведомленных источника.

Анализ: Контракт на этих условиях почти наверняка подписан не будет. Изначально мы ждали, что стороны по Силе Сибири-2 смогут договориться о взаимовыгодных условиях и поэтому, вероятно, сделка в какой-то момент состоится. Однако в сложившейся ситуации Китай может потребовать слишком высоких скидок, и условия станут невыгодными для Газпрома. Статья в Financial Times в целом подтверждает наши опасения. Если верить источникам, Китай занял еще более жесткую позицию, чем мы ожидали, и, скорее всего, контракт подписан не будет.
У российских газовых компаний маржа от внутренних продаж газа очень низкая: исторически они зарабатывали на экспорте (Газпром — на поставках в Европу, Новатэк — на экспорте СПГ) и производстве конденсата (важная часть бизнес-модели Новатэка). Даже если цена будет немного выше регулируемых внутренних тарифов, у Газпрома не будет стимула строить дорогостоящий трубопровод в Китай, особенно без гарантированных объемов закупок. Напомним, стоимость проекта «Сила Сибири-2» составляет, по разным оценкам, от $8 млрд до $15 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Целевой уровень по акциям Роснефти на уровне 661 руб (+20% к текущим ценам) - ПСБ

«Роснефть» представила результаты за l кв. 2024 г. по МСФО, которые превзошли ожидания рынка и оказались лучше как г/г, так и относительно IV кв. 2023 г.

Выручка: 2,59 трлн руб., +42,3% г/г; +1,7% кв/кв;
EBITDA: 857 млрд руб., +27,5% г/г; +42,4% кв/кв;
Рентабельность EBITDA: 33%, +9,4 п.п. г/г; -3,8 п.п. кв/кв;
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 399 млрд руб., +23,5% г/г; в 2,08 раза больше кв/кв.

Роснефть продолжает удерживать контроль над расходами (удельные затраты на добычу держатся на уровне 2,6 долл./бнэ), плюс поставки по премиальным каналам в условиях довольно высоких цен на нефть и слабого рубля позволяют наращивать ключевые финпоказатели и работать эффективно, несмотря на ограничения в рамках ОПЕК+.

Определенное беспокойство вызывают высокие ставки, что приводит к росту стоимости фондирования для компании. Тем не менее, взгляд на перспективы Роснефти у нас положительный, компания показывает хорошую маржу, наращивает денежный поток, держит уровень долговой нагрузки на низком уровне — 1х на конец l кв. 2024, стабильно платит дивиденды (за l кв. 2024 г. сформирована база в 18,8 руб./акцию), планомерно развивает флагманский проект Восток Ойл. Сохраняем целевой уровень по акциям Роснефти на уровне 661 руб

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажи АвтоВАЗа выросли до 40 813 по итогам мая, Vesta установила исторический рекорд по проданным за месяц автомобилям
Продажи автомобилей Lada в РФ в мае выросли на 70,7% в годовом выражении, до 40,8 тысячи машин, при этом 15 009  пришлись на модель Vesta, что стало историческим рекордом с начала её производства в 2015 году. Всего в этом году продано 51 768 Lada Vesta нового поколения.

«По итогам мая 2024 года продажи коммерческих и пассажирских автомобилей Lada в России составили 40 813 единиц, что на 70,7% выше, чем в мае 2023 года. Всего за пять месяцев в РФ официальными дилерами Lada реализовано 177 927 автомобилей. Рост продаж составил 53,7% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года», — отметила пресс-служба АвтоВАЗа.

Самой продаваемой моделью автогиганта остаётся Lada Granta, её продажи в мае составили 18 023 автомобиля (плюс 5,8% в годовом выражении). В этом году продано 82 219 Грант, что на 1,1% выше прошлогоднего показателя.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Индекс РТС упал до двухмесячного минимума - ниже 1100 пунктов
Индекс РТС опустился ниже 1 100 пунктов впервые с 25 марта.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль в июне будет торговаться в районе 90 за доллар на фоне стабильного экспорта и низкого импорта - СберИнвестиции

В мае рубль укрепился на 2,5%, до 90 за доллар, а в течение месяца дорожал почти до 88 — максимум с января. Ключевым драйвером для рубля являются продажи валюты экспортёрами. По нашей оценке, в мае они продали валюту на 13 млрд долларов, и такому объёму продаж соответствует справедливый курс рубля — около 91 рубля за доллар. Более значительное укрепление рубля могло быть связано со слабым импортом.
 
По нашим оценкам, импорт в Россию сейчас примерно на 30% ниже, чем мог быть. Согласно нашей модели, импорт в 1П24 должен был бы вырасти примерно на 13% г/г с учётом роста ВВП примерно на 5% г/г. Однако, судя по всему, с поправкой на долларовую инфляцию в 1П24 он снизится приблизительно на 14% г/г. В реальном выражении импорт сейчас находится на локальных минимумах и не увеличивается с 3К23, когда он упал из-за ослабления рубля. Вероятно, такая ситуация с импортом в ближайшие месяцы сохранится.

Ждём, что экспорт останется стабильным, как и продажи валюты экспортёрами, поэтому рубль в июне, вероятно, будет торговаться около 90 за доллар. На конец 3К24 мы по-прежнему ожидаем ослабления рубля до 95 за доллар по мере восстановления импорта, активизации выкупа активов у нерезидентов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Москве и Пекину удастся заключить соглашение по поставкам российского газа в Китай, разногласия по цене - совершенно нормальны - Песков
В Кремле не сомневаются, что Москве и Пекину удастся заключить соглашение по поставкам российского газа в Китай заявил пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков.

«Это совершенно нормально, что каждая сторона отстаивает свои интересы. Переговоры будут продолжаться, потому что на это есть политическая воля руководства двух стран, а согласование коммерческих вопросов будет продолжаться, и у нас нет никаких сомнений, что все необходимые договоренности будут достигнуты», — отметил пресс-секретарь, комментируя статью Financial Times о том, что в ходе визита Владимира Путина в Китай не удалось договориться о строительстве газопровода «Сила Сибири — 2», так как Пекин настаивал на покупке газа по низким ценам.




Авто-репост. Читать в блоге >>>

Перегон Байкало-Амурской магистрали начал принимать поезда без ограничения движения после ввода в эксплуатцию второго пути
Перегон Муртыгит — Мохортов Байкало-Амурской магистрали (БАМ) в Амурской области начал принимать поезда без ограничения движения после запуска в работу второго пути. Новые двухпутные участки повысят пропускную способность Малого БАМа с 25 до 51 пар поездов в сутки.

«Участок Муртыгит — Мохортов был самым лимитирующим на линии Тында — Бамовская. Один путь сдерживал возрастающий поток поездов, составы ожидали своей очереди на отправление на станции Муртыгит и разъезде Мохортов. С открытием второго пути поезда пошли без барьеров», — сообщили в «Нацпроектстрое», занимающемся модернизацией участка. 

Чтобы расширить этот участок БАМа, пришлось построить 14 мостов, проложить пять водопропускных труб, установить более 60 металлических опор под высоковольтные линии, смонтировать модули пунктов обогрева и смонтировать новую цифровую систему регулирования движения. Всего в ходе строительства уложили более 21 км путей и 9 стрелочных переводов.

В РЖД отметили, что по завершении строительства в местную реку запустят осетра и сазана, и высадят около 7 тыс. саженцев лиственницы. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Азбука вкуса получил 99%капитала, которые ранее принадлежали кипрской компании Demanor Investments Limited
ООО «Городской супермаркет» (бренд «Азбука Вкуса») стало владельцем 99% собственного капитала. Ранее эта доля принадлежала кипрской Demanor Investments Limited, корпоративные права которой в отношении «дочки» 26 апреля были приостановлены арбитражным судом Московской области. Оставшийся 1% юрлица принадлежит ООО «Азбука Вкуса». 

«Городской супермаркет» попал в перечень экономически значимых организаций, что предполагало возможность передачи долей участия в российских организациях конечным владельцам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Генпрокуратура отправила новые запросы в рамках расследования взрывов на "Северных потоках" в ведомства США, Германии, Франции и Кипра
Генпрокуратура направила дополнительные запросы в компетентные органы США, Германии, Франции и Кипра в рамках расследования взрывов на «Северных потоках». По её мнению ФРГ «уклоняется от исполнения своих международных обязательств», а США, Кипр и Франция не проводили расследование «обстоятельств финансирования и иного содействия в совершении указанных актов терроризма».

Генпрокуратура напомнила, что перечисленные страны являются участниками Международной конвенции о борьбе с бомбовым терроризмом (1997 года) и конвенции о борьбе с финансированием терроризма (1999). В связи с этим «они обязаны принимать меры для расследования терроризма», а также «оказывать максимальную помощь в расследовании таких противоправных деяний», утверждает российское ведомство.

Впервые аналогичные запросы РФ направила этим четырем странам в апреле.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Давление на акции Магнита продолжится - Мои Инвестиции

Совет директоров «Магнита» принял решение рекомендовать выплату дивидендов на уровне 412 руб. на акцию по итогам 2023 г., что составляет 42% нераспределённой прибыли на балансе компании. Общая сумма выплаты составит 42 млрд руб. Дата закрытия реестра — 15 июля, а собрание акционеров пройдет 27 июня.
Дивидендная доходность на момент объявления составила 5,1%. После публикации рекомендации дивидендных выплат бумага упала на 9%. По итогам 2023 г., «Магнит» сохранил высокий уровень ликвидности при более чем 220 млрд руб. денежных средств на балансе.
Бумага скорректировалась на 19% за последние 2 недели при общем снижении индекса Мосбржи полной доходности на 8%. Акции «Магнита» торгуются по 4,9 EV/EBITDA 2024.

Рекомендация выплаты дивидендов на уровне существенно ниже нераспределённой прибыли создает дополнительную неопределённость в дальнейшем использовании денежных средств компании, а операционные улучшения несут неясные перспективы. Ожидаем продолжения давления на цену акции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цикл кап затрат Селигдара снижает возможность выплаты щедрых дивидендов - Мои Инвестиции

«Селигдар» подтвердил производственные планы на 2024 г. на уровне 2023 года: около 8 тонн золота и 3-4 тыс. тонн олова.

Сроки ввода в эксплуатацию среднесрочного проекта роста ЗИФ «Хвойное» остались без изменений — 2025 г. В 2026 г. ожидается выход актива на проектную мощность. После этого общее производство, в консервативном сценарии, достигнет 10 тонн.

Пик капитальных затрат, как и ожидалось, придется на 2024 г. — начало 2025 г. После этого наступит относительное «затишье» перед реализацией двух крупнейших долгосрочных проектов.

Компания вновь подтвердила стратегические производственные планы: 20 тонн золота и 14-16 тыс. тонн олова в год — за счет ввода месторождения Кючус в золотом и Пыркакайских штокверков в оловянном дивизионах. Компания продолжает геологоразведку на Кючусе и в течение года планирует представить пред-ТЭО по проекту.

При текущем курсе и ценах на золото акции «Селигдара» торгуются на уровне EV/EBITDA 12М 3,8x, что на 15-20% ниже, чем у публичных российских золотодобытчиков. Также отмечаем сравнительно высокий уровень коммуникации с рынком у компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Программы субсидирования ипотеки поддержат акции ПИК (ориентир 900 руб/акцию) - РИКОМ-ТРАСТ
Накануне бумаги девелопера ПИК показали лучший результат среди всех компонентов индекса МосБиржи. Заметим, что вчера в условиях мощной коррекции на рынке и мощных распродаж бумаг широким фронтом, акции ПИК смогли удержаться в рамках долгосрочного растущего тренда, что является позитивным техническим сигналом к покупкам при первой же волне смены общего фона на более позитивную на широком рынке именно те бумаги, показавшие устойчивость, смогут начать рост в первых рядах. Ближайший ориентир по стоимости сейчас находится около 890-900 руб., а уход выше 1000 руб. пока откладывается, так как он может быть реализован только при условии смягчения ДКП ЦБ, а пока этот сценарий явно далёк от реализации.

Основным триггером роста остается первичный рынок, для которого большой поддержкой остаются программы субсидирования ипотеки, учитывая ставку по федеральной программе 8%, для молодых семей — 6%, ИТ-специалистов — 5% и Дальнего Востока — 2%. Программы субсидирования ипотеки позитивны для ПИК, учитывая фокус компании на массовом розничном сегменте покупателей вкупе с растущим региональным присутствием группы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Расчетный дивиденд Интер РАО по итогу 1кв24 составляет 0,115 руб/акцию - Ренессанс Капитал

В четверг (30 мая) Интер РАО опубликовало результаты по МСФО за 1кв24. Совокупная выручка увеличилась на 10% г/г до 392 млрд руб., а значение EBITDA снизилось на 8,8% г/г до 48,98 млрд руб.

Выручка от сбыта в РФ увеличилась на 6,7% г/г до 262 млрд руб. на фоне роста объема реализации на 6,3% г/г до 61,77 млрд кВт·ч. Показатель EBITDA сегмента снизился на 7,4% г/г до 13,63 млрд руб., в основном в результате тарифно-балансовых решений.

Выручка сегмента электрогенерации в РФ снизилась на 1,2% г/г до 58,5 млрд руб., а показатель EBITDA сократился на 24,1% г/г до 18,47 млрд руб., что в основном обусловлено окончанием действия договоров о предоставлении мощности (ДПМ) Южноуральской ГРЭС, Черепетской ГРЭС и Джубгинской ТЭС, вывод в модернизацию и ремонт ряда энергоблоков на электростанциях, а также рост цен на топливо. Рост выработки и цен частично скомпенсировали снижение выручки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Х5 затрудняется объявить размер компенсации при редомициляции, но собирается выплатить её в начале 2025г.
Президент крупнейшего ретейлера X5 Group Екатерина Лобачева рассказала РБК, чем об особенностях редомициляции компании в Россию и когда будет выплачена компенсация её акционерам. 

— В классическом выражении редомициляция — это переезд. У нас же происходит не переезд, а, по сути, перенос акционерного владения. У нас есть компания в Голландии, которая была нашей холдинговой структурой, и есть компания в России, которая теперь будет холдинговой компанией. Все акционеры, которые захотят «переехать» в Россию, станут акционерами этой российской компании. Закон очень четко регламентирует все этапы и сроки, поэтому мы понимаем, что торги будут возобновлены в сентябре-октябре, — говорит Лобачева.

Резиденты, владеющие акциями в российских депозитариях, будут обязаны «переехать» — это распределение будет бесшовным и произойдет в определенную дату, уточняет президент X5 Group. Иностранные держатели смогут перенести свое владение в Россию по желанию, для этого необходимо будет обратиться в компанию с заявлением, подтвердить свои права и открыть счет в российском регистраторе, куда будут зачислены акции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почта России понесла в первом квартале 2024 чистого убытка на 5,8млрд руб., выручка компании выросла на 3%, до 52,6 млрд руб.

Согласно отчетности по РСБУ выручка «Почты России» по итогам первого квартала 2024 года выросла на 3%, до 52,6 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Предприятие углубляет сотрудничество с ключевыми игроками рынка eComm. Выручка от услуги «ЕКОМ Маркетплейс», которой пользуются компании дистанционной торговли, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла на 52%. В первом квартале 2024 года «Почта России» сделала акцент на развитии цифровых сервисов, которые влияют на качество услуг. Теперь на сайте или в приложении компании с помощью сервиса «Знак онлайн оплаты» можно оформить и оплатить письма по России. Выручка от доставки гибридной почты и ЭДО выросла на 0,5 млрд руб. (23%).

Чистый убыток в первом квартале составил 5,8 млрд руб. из-за роста процентных расходов на фоне значительного повышения ключевой ставки во второй половине 2023 года.

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышаем оценку промежуточного дивиденда по итогам 1-го полугодия 2024 до 35 руб/акцию (д/д ~11,3%) - Мои Инвестиции

«Роснефть» опубликовала сильные результаты по итогам 1-го квартала 2024 года.
Результаты «Роснефти» превзошли наши прогнозы по EBITDA и чистой прибыли на 13-14% на фоне роста выручки (+2% кв/кв) и за счет более значительного снижения расходов по НДПИ (-11% кв/кв).
Также сократились операционные затраты на 7% кв/кв. Снизились и капитальные вложения. В результате свободный денежный поток составит значительные 316 млрд руб.
По нашим оценкам, вклад 1-го квартала 2024 г. в расчетный дивиденд составляет 18,8 руб. на акцию (доходность — 3,3% за квартал). Напомним, что «Роснефть» выплачивает дивиденды дважды в год.

Мы повышаем нашу оценку промежуточного дивиденда по итогам 1-го полугодия 2024 г. до 35 руб. на акцию. Напомним, что был объявлен финальный дивиденд по итогам 2023 г. в размере 29,01 руб. на акцию. В результате суммарный дивиденд мы оцениваем в 64 руб. на акцию с доходностью в 11,3%.
Мы положительно оцениваем финансовые результаты и позитивно смотрим на акции компании на текущих уровнях. Ключевыми триггерами роста для акций остаются дивидендные выплаты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>